Seberapa takut pasar terhadap resesi? Harga minyak melonjak memicu pembelian safe haven obligasi AS Fokus beralih ke data non-pertanian

Hotspot Kolom

            Saham Pilihan
Pusat Data
Pusat Kuotasi
Arus Dana
Simulasi Perdagangan
        

        Aplikasi Klien

Sumber: CaiLianShe

Seiring para investor mengalihkan fokus ke risiko bahwa kenaikan harga energi yang melonjak dapat membebani pertumbuhan ekonomi, imbal hasil obligasi pemerintah AS untuk Kamis kembali bergerak naik secara langka pada hari harga minyak melonjak……

Data pasar menunjukkan bahwa imbal hasil Treasury AS di setiap tenor secara kompak turun pada malam sebelumnya; imbal hasil obligasi pemerintah tenor 2 tahun turun 0,06 basis poin menjadi 3,796%, imbal hasil tenor 5 tahun turun 0,17 basis poin menjadi 3,946%, imbal hasil tenor 10 tahun turun 1,17 basis poin menjadi 4,305%, dan imbal hasil tenor 30 tahun turun 1,83 basis poin menjadi 4,880%.

“Pergerakan berbentuk huruf V terbalik” pada imbal hasil obligasi pemerintah AS selama perdagangan Kamis membuat banyak trader berkeringat dingin.

Sebelumnya, Presiden AS Trump dalam pidato pada sesi Asia hari Kamis melontarkan pernyataan yang mengandung ancaman terhadap Iran, sehingga imbal hasil obligasi pemerintah AS sempat ikut naik seiring kenaikan harga minyak. Namun, semakin tinggi harga minyak naik, semakin khawatir para investor bahwa guncangan semacam itu akan memicu resesi ekonomi, sehingga menekan pasar saham dan mendorong arus dana masuk ke pasar obligasi. Pada akhirnya, imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun turun sekitar 1 basis poin pada penutupan, meskipun sempat naik setinggi 6 hingga 7 basis poin pada bagian tengah hari.

Jika dilihat dari pergerakan mingguan, sejak awal pekan ini imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun telah turun sekitar 13 basis poin, dan berpotensi mencatat penurunan mingguan terbesar sejak minggu 9 Februari.

Gregory Faranello, kepala suku bunga AS di Amerivet Securities, mengatakan bahwa meskipun inflasi akan meningkat terlebih dahulu, pasar obligasi pemerintah AS sudah menyadari kenyataan ini: seiring berjalannya waktu, jika harga energi terus naik atau tetap tinggi, perekonomian akan terkena dampaknya.

Dalam sebuah pidato yang disampaikan Trump di Washington pada malam hari Rabu waktu setempat, ia hampir menghancurkan harapan pihak luar bahwa konflik Timur Tengah akan segera berakhir. Ia mengatakan AS berencana melancarkan serangan baru terhadap Iran dalam dua sampai tiga minggu ke depan, meskipun ia juga menegaskan kembali bahwa perang “sangat dekat” untuk selesai.

Harga penyelesaian kontrak berjangka minyak mentah WTI acuan AS untuk Kamis tercatat pada 111 dolar per barel, sementara harga eceran harian rata-rata bensin tanpa timbal AS pada awal pekan ini sudah melampaui 4 dolar per galon; keduanya merupakan level pertama kali tercapai sejak 2022.

“Pasar sebelumnya seperti sedang bersiap untuk pernyataan gencatan senjata, tetapi pidato Trump justru memberikan informasi yang berlawanan,” kata Molly Brooks, analis strategi suku bunga di TD Securities.

Fokus beralih ke Nonfarm

Ke depan, para pelaku industri menilai bahwa pergerakan imbal hasil obligasi pemerintah AS dalam jangka pendek sangat bergantung pada laporan ketenagakerjaan Nonfarm Payrolls AS bulan Maret yang akan dirilis pada hari Jumat. Para ekonom yang diwawancarai media umumnya memperkirakan bahwa jumlah lapangan kerja Nonfarm Payrolls bulan Maret akan bertambah sebanyak 60 ribu, sedangkan nilai sebelumnya adalah berkurang 92 ribu.

Sebelum data Nonfarm dipublikasikan, data pengajuan awal tunjangan pengangguran pada Kamis menunjukkan bahwa kondisi pasar tenaga kerja AS sementara masih relatif stabil; jumlah pengajuan awal tunjangan pengangguran pekan lalu justru turun secara tak terduga menjadi 202 ribu.

Tentu saja, rilis laporan ketenagakerjaan Nonfarm malam ini akan cukup khusus—pasar saham AS akan libur karena Jumat Agung. Pasar obligasi yang terdesentralisasi biasanya juga libur karena hari libur, tetapi ketika hari libur bertepatan dengan hari rilis laporan ketenagakerjaan, praktik yang lebih umum adalah memangkas durasi perdagangan.

SIFMA (Asosiasi Industri Sekuritas dan Pasar Keuangan) saat ini menyarankan untuk menghentikan perdagangan obligasi berbasis dolar AS pada pukul 12.00 siang waktu New York (pukul 00.00 waktu Beijing pada hari Sabtu), yaitu satu jam lebih lambat dibanding waktu berakhir perdagangan futures tingkat bunga di CME.

Tom di Galoma, direktur eksekutif Mischler Financial Group, mengatakan, “Data Nonfarm kali ini sangat mungkin lebih kuat daripada ekspektasi pasar obligasi. Sebelum libur panjang Paskah empat hari di Inggris dan Eropa datang, sepanjang minggu dilakukan manajemen risiko dan penutupan posisi.”

Dari sisi penetapan harga suku bunga, sebelum pecahnya konflik AS-Iran pada 28 Februari, interest rate swap overnight (OIS) pernah memperhitungkan penurunan suku bunga oleh The Fed lebih dari dua kali tahun ini (setiap kali 25 basis poin). Setelah itu, ekspektasi tersebut dihapus karena kekhawatiran inflasi, dan para trader mulai memperhitungkan kemungkinan bahwa langkah berikutnya The Fed adalah kenaikan suku bunga. Namun, belakangan ini, pasar kembali mulai memperkirakan bahwa The Fed mungkin lebih dekat dengan rencana penurunan suku bunga.

Tahun lalu, The Fed menurunkan suku bunga sebanyak tiga kali untuk merespons lemahnya pasar tenaga kerja. Mereka menangguhkan penurunan suku bunga pada bulan Januari, dengan alasan kondisi di sektor pekerjaan membaik. Sejak saat itu, laporan Nonfarm Employment bulanan Kementerian Tenaga Kerja AS untuk bulan Januari lebih kuat dari perkiraan, sedangkan data bulan Februari justru menunjukkan tanda-tanda pelemahan—masuk ke wilayah negatif.

Analis strategi di Bank AS minggu ini telah memundurkan perkiraan mereka untuk jendela penurunan suku bunga The Fed dari bulan Juni dan Juli menjadi bulan September dan Oktober.

 Buka akun berjangka di platform kolaborasi Sina, aman dan cepat, dijamin

Banyak informasi, interpretasi yang tepat—semuanya ada di aplikasi Sina Finance

Penanggung jawab: Zhu Hunan