Citadel dan Fidelity baru saja melakukan langkah paling jelas mereka untuk membangun kembali kripto seperti Wall Street

Buat CryptoSlate menjadi pilihan utama di

Usulan EDX Markets untuk mendapatkan piagam bank perwalian federal bukan sekadar cerita ekspansi kripto lainnya. Ini adalah uji langsung apakah perusahaan-perusahaan yang didukung Wall Street dapat memindahkan lebih banyak tumpukan kustodi dan penyelesaian kripto ke dalam batas perbankan AS.

Citadel, Fidelity, dan Schwab yang didukung EDX ingin membawa struktur pasar ekuitas ke kripto melalui bank perwalian federal

Pengajuan EDX Markets untuk piagam bank perwalian federal membuka pertanyaan yang lebih menentukan daripada sekadar apakah konsorsium keuangan besar lainnya ingin eksposur yang lebih dalam terhadap aset digital.

Pertanyaan yang lebih tajam adalah apakah beberapa perusahaan yang membantu membentuk struktur pasar ekuitas AS modern kini mencoba menerapkan pemisahan fungsional yang serupa pada kripto—dengan kustodi, penyelesaian, manajemen kolateral, serta penanganan aset fidusia ditarik ke dalam perimeter perbankan yang diawasi secara federal.

Kerangka tersebut datang langsung dari aplikasi EDX Trust kepada Office of the Comptroller of the Currency. Berkas itu berargumen bahwa pasar keuangan tradisional berkembang di sekitar peran-peran khusus, yaitu pialang, bursa, market maker, institusi kliring, dan kustodian, sementara pasar aset digital berkembang di sekitar venue yang terintegrasi secara vertikal, tempat fungsi eksekusi, kustodi, dan neraca sering kali berada dalam satu atap.

Mengapa ini penting: Jika model ini mendapat persetujuan dan aliran nyata, lebih banyak infrastruktur back-end kripto bisa bergeser dari bursa serba-dalam-satu ke institusi yang diawasi secara federal. Hal itu akan berdampak pada siapa yang mengendalikan kustodi, bagaimana perdagangan diselesaikan, dan perusahaan mana yang menjadi jalur pilihan bagi modal institusional.

Usulan EDX mencoba menggambar ulang peta itu. Pencocokan pesanan akan tetap berada di EDX Markets, sementara bank perwalian nasional yang diusulkan akan menangani kustodi, manajemen aset fidusia, fungsi-fungsi terkait penyelesaian, serta aktivitas riskless principal.

Bacaan Terkait

The Fed siap menghukum bank yang memegang Bitcoin saat ketegangan kripto AS memanas

Ambang batas Basel dan bobot risiko yang menghukum dapat membuat paparan Bitcoin langsung menjadi sangat mahal secara praktis meskipun secara hukum diizinkan.

13 Mar 2026 · Gino Matos

Untuk pasar yang masih dibentuk oleh dampak lanjutan dari risiko bursa yang terkonsentrasi, pembedaan itu memberi bobot sebenarnya pada berkas tersebut. Aplikasi ini mengarah pada upaya memindahkan porsi bermakna infrastruktur kripto dari desain venue serba-dalam-satu ke struktur modular yang sudah dipahami institusi.

Nama-nama di balik EDX memperkuat pembacaan itu. Citadel Securities, Fidelity, dan Charles Schwab mendukung venue tersebut sejak peluncuran, dan bank perwalian yang diusulkan hadir pada saat proses piagam federal mulai terlihat seperti jalur kompetitif, bukan eksperimen regulasi yang terisolasi.

Halaman aplikasi perizinan aset digital OCC menunjukkan bahwa EDX Trust bergabung dengan antrean pelamar yang terus bertambah pada bulan Maret, bersama perusahaan seperti Morgan Stanley Digital Trust, zerohash, dan Revolut Bank US.

Ini sejalan dengan pengumuman OCC pada bulan Desember bahwa mereka menyetujui secara bersyarat lima piagam bank perwalian nasional terkait aset digital, termasuk aplikasi yang terkait dengan Ripple, Fidelity Digital Assets, BitGo, dan Paxos.

Signifikansi kompetitifnya terletak pada polanya. Status bank perwalian federal mulai terlihat seperti lapisan baru infrastruktur kripto institusional—lapisan yang dapat membentuk siapa yang bisa menjadi perantara modal yang teregulasi dan siapa yang tetap berada di luar perimeter yang paling dapat dipertahankan.

Itu memberi pengajuan EDX signifikansi yang lebih luas daripada sekadar ekspansi kustodi standar. Aplikasi tersebut menjelaskan model yang dibangun di sekitar penyelesaian net di akhir hari untuk transaksi spot, alih-alih pengaturan yang sangat dipraperdanasi (prefunded) yang umum pada sebagian besar aktivitas perdagangan kripto.

EDX berargumen struktur ini dapat meningkatkan efisiensi modal dan mengurangi beban operasional bagi peserta institusional. Pengguna target dalam berkas membuat ambisinya jelas: pialang-dealer, merchant komisi berjangka, penasihat investasi terdaftar, korporasi, dan perantara teregulasi lain yang partisipasinya bergantung pada pengaturan kustodi, kontrol pihak lawan, serta kebiasaan pengawasan.

Jika dilihat dari kacamata itu, berkas ini menandakan upaya membangun struktur pasar kripto yang dapat membawa arus institusional dalam skala lebih besar, dengan pengawasan federal yang posisinya lebih dekat ke aset dan proses penyelesaian dibandingkan yang secara historis diizinkan oleh venue kripto.

Bacaan Terkait

Kongres hanya punya beberapa minggu lagi untuk meyakinkan bank soal UU CLARITY kripto atau berisiko kehilangannya karena pemilihan paruh waktu

Kongres harus menyelesaikan kebuntuan hasil stablecoin atau membiarkannya ditafsirkan secara regulatif di tengah tekanan perbankan yang intens.

16 Mar 2026 · Oluwapelumi Adejumo

Diagram perbandingan model bursa kripto terintegrasi dengan struktur institusional modular, yang menunjukkan kustodi, eksekusi, dan penyelesaian dipisahkan menjadi komponen-komponen khusus

Mengapa berkas ini mengarah pada plumbing kripto, bukan cerita akses lainnya

Bagian paling mengungkap dari aplikasi EDX adalah cara ia mendefinisikan masalah pasar. Dokumen itu menghabiskan jauh lebih banyak waktu untuk pemisahan struktural daripada bahasa promosi seputar adopsi atau inovasi.

Pilihan itu mengatakan banyak hal. EDX pada dasarnya memberi tahu OCC bahwa lapisan yang hilang di kripto adalah infrastruktur yang dapat dilewati oleh institusi yang teregulasi tanpa harus mewarisi profil operasional dan tata kelola dari bursa yang terintegrasi secara vertikal.

Argumen itu tepat karena memetakan langsung ke cara institusi keuangan besar sudah memikirkan partisipasi pasar. Dalam ekuitas dan derivatif yang tercatat, institusi beroperasi melalui jejaring pelaku khusus dan tanggung jawab yang terdefinisi jelas.

Venue pencocokan melakukan pencocokan. Kustodian melakukan kustodi. Fungsi kliring dan penyelesaian duduk dalam kerangka kerja yang terpisah. Risiko diukur dan dialihkan melalui saluran institusional yang sudah dikenal.

Kripto masih tampak timpang menurut standar itu. Bursa sering menggabungkan eksekusi, kustodi aset, pembiayaan, dan aktivitas neraca internal. Hasilnya adalah arsitektur yang bisa tumbuh cepat di pasar bullish, tetapi terlihat rapuh saat menghadapi tekanan.

Bank perwalian yang diusulkan EDX bertujuan menjawab celah struktural itu. Menurut aplikasi, EDX Trust akan menyediakan kustodi untuk aset digital dan saldo fiat, manajemen aset fidusia, serta dukungan penyelesaian untuk transaksi spot yang dieksekusi di EDX Markets.

Berkas tersebut juga menyatakan bahwa kas yang dikustodikan dan stablecoin akan diinvestasikan dalam instrumen yang sangat likuid yang menargetkan imbal hasil mendekati tingkat suku bunga federal funds, sementara aset digital yang dikustodikan bisa dipertaruhkan atau digunakan dalam aktivitas penghasil imbal hasil yang diperbolehkan. Itu memperluas peran institusi di luar sekadar penjagaan. Bank yang diusulkan akan ditempatkan lebih dekat ke pusat kolateral, utilitas aset yang menganggur, dan efisiensi neraca.

Bacaan Terkait

White House menetapkan tenggat Februari untuk menyelesaikan pertarungan $6.6 triliun antara Coinbase dan bank

Bahkan “kripto” pun kini terpecah, dan pemenangnya menetapkan template untuk setiap pertarungan masa depan atas kustodi, DeFi, dan pajak.

4 Feb 2026 · Gino Matos

Desain penyelesaian berada di pusat promosi

Desain penyelesaian sangat penting. EDX menyatakan dalam aplikasi OCC-nya bahwa perdagangan spot akan diselesaikan sekali per hari secara basis net, dan bahwa beberapa klien tertentu dapat menyerahkan kolateral alih-alih memprapendanaan sepenuhnya untuk aktivitas tersebut, bergantung pada kondisi keuangan dan profil risikonya.

Ini menyimpang dari salah satu kendala yang mendefinisikan kripto, yaitu kebutuhan untuk menyimpan (meng-warehouse) modal di seluruh venue terlebih dahulu sebelum eksekusi. Bagi peserta institusional yang aktif, efisiensi modal secara langsung memengaruhi seberapa banyak arus (flow) dapat bergerak, seberapa banyak persediaan harus dibiarkan menganggur, dan apakah partisipasi bisa diskalakan melampaui alokasi yang sifatnya eksploratif.

Di sinilah model EDX mulai terlihat seperti upaya mengimpor kebiasaan struktur pasar yang sudah matang ke dalam kripto. Perusahaan di balik venue tersebut memahami likuiditas yang terfragmentasi, peran yang terspesialisasi, dan ekonomi arsitektur eksekusi pada tingkat yang sangat tinggi.

Berkas mereka terbaca seperti pandangan bahwa kripto tidak lagi bisa mengandalkan desain yang berpusat pada venue untuk menopang kedalaman institusional. Bursa yang terintegrasi secara vertikal mungkin akan terus menguasai volume besar, meskipun lapisan trust yang memiliki piagam federal dapat menjadi jalur pilihan untuk sebagian kelas institusi yang sebelumnya menahan diri atau hanya berpartisipasi melalui saluran yang sempit.

Sinyal kedua muncul dari cara EDX menangani kustodi itu sendiri. Aplikasi tersebut menyatakan bahwa bank yang diusulkan akan menggunakan bank sub-kustodian untuk memegang kunci privat. Itu memperkenalkan lapisan pemisahan dan spesialisasi operasional lainnya.

CryptoSlate Laporan Harian

Sinyal harian, nol kebisingan.

Judul-judul yang menggerakkan pasar dan konteks dikirim setiap pagi dalam satu bacaan ringkas.

5-menit ringkasan pembaca 100k+

Alamat email

Dapatkan laporan

Gratis. Tanpa spam. Berhenti berlangganan kapan saja.

Ups, sepertinya ada masalah. Coba lagi.

Anda sudah berlangganan. Selamat datang.

Ini juga memperkuat gagasan bahwa berkas tersebut berupaya membuat batas yang jelas seputar fungsi, liabilitas, dan kontrol. Saat batas-batas itu mengeras, infrastruktur kripto mulai menyerupai tata letak institusional yang mendominasi pasar modal tradisional.

Uji berikutnya adalah apakah institusi memindahkan flow, dan apakah status piagam menjadi benteng yang tahan lama

Piagam federal itu sendiri akan menarik perhatian, meski pertanyaan yang lebih tahan lama adalah apakah model ini menarik migrasi institusional yang nyata. Persetujuan regulasi akan menetapkan legitimasi dan pijakan pengawasan.

Dengan sendirinya, persetujuan masih akan menyisakan pertanyaan komersial apakah arsitektur tersebut memenangkan flow. Institusi perlu memutuskan apakah kombinasi venue pencocokan plus lapisan trust-bank yang diawasi secara federal menawarkan jalur yang lebih unggul untuk eksekusi, kustodi, efisiensi modal, dan tata kelola dibandingkan venue kripto yang sudah ada dan pengaturan bilateral yang berjalan.

Ada alasan untuk berpikir bahwa pertanyaan ini sekarang benar-benar “hidup”. Persetujuan bersyarat OCC pada bulan Desember atas konversi Fidelity Digital Assets menjadi bank perwalian nasional yang tidak diasuransikan menunjukkan bahwa perimeter perbankan federal sudah mulai terbuka bagi infrastruktur yang lahir dari kripto dan yang berdekatan dengan kripto.

Persetujuan Fidelity mempertimbangkan layanan kustodi kripto dan eksekusi perdagangan, sehingga menciptakan tolok ukur yang menonjol di dalam ekosistem pemegang saham yang lebih luas yang mengelilingi EDX. Pada saat yang sama, antrean aplikasi OCC saat ini menunjukkan bahwa beberapa perusahaan melihat nilai strategis untuk mengamankan jenis status yang sama.

Begitu banyak pihak mengejar jalur piagam yang sama, akses ke piagam mulai menyerupai batas kompetitif, bukan sekadar lencana.

Batas kompetitif itu bisa mengubah lanskap bursa. Jika fungsi kustodi, penyelesaian, dan manajemen kolateral berpindah ke institusi trust yang memiliki piagam federal, maka pusat gravitasi ekonomi di kripto bisa bergeser dari model yang berpusat pada venue menuju infrastruktur modular.

Sebuah venue tetap akan penting untuk likuiditas, kualitas pencocokan, desain pasar, dan akses. Namun bagian-bagian dari stack yang paling diperhatikan oleh pengalokasi institusional—kontrol aset, segregasi, kejelasan pengawasan, dan disiplin penyelesaian—dapat berpindah ke entitas yang dibangun khusus untuk fungsi-fungsi tersebut. Itu akan memberi tekanan pada logika lama untuk menjaga semuanya di satu atap.

EDX juga memasuki fase ini dengan sedikit riwayat skala di belakangnya. Menurut Ledger Insights, yang mengutip angka perusahaan, EDX memproses volume perdagangan notional kumulatif sebesar $36 miliar selama 2024.

Angka itu sebaiknya diperlakukan sebagai angka yang dilaporkan perusahaan, bukan pangsa pasar yang diverifikasi secara independen, meski tetap memberikan titik rujukan yang berguna. Ini menunjukkan bahwa EDX mengajukan berkas dari posisi pengalaman operasional, bukan semata dari konsep.

Venue tersebut memperluas aset yang tercatat jauh melampaui jajaran peluncuran awalnya. Landasan operasionalnya jelas. EDX ingin memperluas cakupan produknya, disertai struktur yang dirancang untuk menampung partisipasi institusional yang lebih besar.

Bagian yang belum terselesaikan ada pada adopsi. Perantara besar dan manajer aset akan perlu memutuskan apakah struktur berbasis bank perwalian benar-benar meningkatkan ekonomi dan mengendalikan partisipasi.

Market maker perlu menilai apakah model tersebut mendukung kedalaman dan responsivitas yang sama seperti yang mereka perlukan. Institusi yang sudah menyalurkan aktivitas melalui venue yang lahir dari kripto akan menimbang familiaritas operasional terhadap daya tarik pengawasan federal dan pemisahan fungsi yang lebih kuat.

Perbandingan itu akan menentukan apakah pengajuan ini menandai titik belok struktural atau hanya lapisan tambahan yang bertahap dalam pembangunan regulasi kripto yang terus berjalan.

Untuk saat ini, sinyalnya masih kuat. Aplikasi EDX membingkai kemacetan institusional kripto sebagai masalah struktur pasar dan mengusulkan bank perwalian federal sebagai bagian dari solusinya.

Itu menempatkan fase persaingan berikutnya di tempat yang berbeda. Pasar telah menghabiskan bertahun-tahun fokus pada produk, titik akses, dan ekspansi aset yang tercatat. Kontes yang lebih berdampak mungkin kini berada lebih dalam di stack, tempat kustodi, penyelesaian, manajemen kolateral, dan arsitektur pengawasan menentukan siapa yang dapat menjadi perantara gelombang berikutnya arus institusional, dan dengan syarat apa.

Disebutkan dalam artikel ini

Citadel Securities Fidelity Charles Schwab Ripple

Diposting di

Bitcoin Unggulan US Analisis Regulasi TradFi Perbankan

Konteks

Liputan terkait

Ganti kategori untuk menelusuri lebih dalam atau mendapatkan konteks yang lebih luas.

Bitcoin Berita Terbaru US Local News Analysis Top Category Press Releases Newswire

Penambangan

Pemangkasan penjualan penambang Bitcoin terlihat dekat dengan titik kelelahan yang menandai pembalikan tekanan pasar yang akan datang

Relief tingkat kesulitan menunjukkan tekanan penambang sedang memuncak, tapi penjualan treasury masih berpotensi membuat pasokan Bitcoin tetap tinggi.

2 jam lalu

Adopsi

Bitcoin masih tidak bisa membuat orang-orang biasa seantusias tahun 2017 meski sudah berhasil meyakinkan Wall Street

ETF dan pembelian dari treasury mendorong Bitcoin lebih dalam ke dunia keuangan, tapi minat pencarian di seluruh dunia masih menandakan imbal hasil publik yang lebih lemah.

4 jam lalu

Bisakah pasar mempercayai laporan pekerjaan? Risiko revisi lain menghantui uji makro Bitcoin

Analisis · 6 jam lalu

Algorand baru saja melonjak 50% setelah Google menandai risiko kuantum untuk Bitcoin dan Ethereum

Kuantum · 24 jam lalu

Laporan pekerjaan AS yang kuat menunda bantuan Fed karena Bitcoin menghadapi uji makro berikutnya

Analisis · 1 hari lalu

Peluncuran Bitcoin dan Ethereum Charles Schwab menunjukkan kripto bergerak lebih dalam ke akun perantara arus utama

Analisis · 1 hari lalu

Analisis

Wall Street melihat pembukaan senilai $10 triliun saat Washington menulis ulang aturan 401(k)

Proposal Departemen Tenaga Kerja belum membuka banjir, tetapi mulai memicu pertarungan tentang siapa yang bisa mengakses modal pensiun.

8 jam lalu

AI

GPT-5.4 Pro melonjak ke 150 IQ pada uji MESNA Norway saat OpenAI memecahkan rekor itu sendiri

Lompatan tajam pada tolok ukur publik hadir ketika pasar menilai inflasi, tenaga kerja, dan laju gangguan yang didorong AI.

2 hari lalu

Perdagangan treasury Bitcoin menghadapi uji tekanan saat tekanan utang memicu penjualan

Analisis · 2 hari lalu

Turunan Bitcoin memunculkan peringatan saat pasar $46B menarik diri dari reli gencatan senjata Iran

Analisis · 2 hari lalu

AS membebaskan miliaran untuk bank sambil diam-diam mengakui kegagalan inti SVB tidak pernah benar-benar hilang

Perbankan · 2 hari lalu

Kisah suaka aman Bitcoin pecah saat guncangan perang menghidupkan risiko $10,000 jika minyak mencapai $150 per barel

Analisis · 3 hari lalu

Analisis

Mengapa $60.000 menentukan apakah kekuatan Bitcoin baru-baru ini retak saat hampir setengah pasar masuk ke zona rugi

Hampir setengah dari pasokan Bitcoin kini berada di bawah air, mengubah $60K menjadi titik pecah perilaku bagi pasar.

1 hari lalu

Analisis

Porsi ADA Cardano Foundation menyusut saat Bitcoin dan kas mengambil porsi lebih besar dari cadangan

ADA yang lebih lemah dan diversifikasi yang lebih luas membuat Foundation kurang terkonsentrasi pada token aslinya menjelang akhir tahun, meski kepemilikan Bitcoin-nya juga turun.

3 hari lalu

Bitcoin adalah Kelinci Paskah finansial akhir pekan ini saat pasar tutup Jumat di tengah laporan pekerjaan penting

Makro · 3 hari lalu

Kekuatan minyak, dolar, dan ketakutan inflasi mengungkap kontradiksi pasar terbesar XRP

Analisis · 4 hari lalu

Bitcoin menembus dukungan kritis saat dolar dan minyak bergerak bersamaan, meningkatkan risiko penurunan yang lebih dalam

Makro · 4 hari lalu

Bitcoin baru saja masuk ke pasar kredit — dengan penjualan paksa sudah tersemat

Analisis · 4 hari lalu

ADI Chain Mengumumkan ADI Predictstreet sebagai Mitra Pasar Prediksi FIFA World Cup 2026

Didukung oleh ADI Chain, ADI Predictstreet akan debut di panggung sepak bola terbesar sebagai mitra resmi pasar prediksi untuk FIFA World Cup 2026.

3 days ago

BTCC Exchange Dinamai sebagai Mitra Regional Resmi Tim Nasional Argentina

BTCC telah bermitra dengan Federasi Sepak Bola Argentina melalui Piala Dunia FIFA 2026, menghubungkan kehadiran kripto perusahaan yang sudah lama dengan salah satu tim nasional yang paling bergengsi dalam sepak bola.

4 days ago

Encrypt Akan Hadir di Solana untuk Menggerakkan Pasar Modal Terenkripsi

PR · 6 days ago

Ika Akan Hadir di Solana untuk Menggerakkan Pasar Modal Tanpa Bridgeless

PR · 6 days ago

Peluncuran Mainnet TxFlow L1 Menandai Fase Baru untuk Keuangan On-Chain Multi-Aplikasi

PR · 6 days ago

BYDFi Merayakan Ulang Tahun ke-6 dengan Perayaan Bulanan, Dibangun untuk Keandalan

PR · 6 days ago

Disclaimer

Pendapat para penulis kami sepenuhnya adalah milik mereka sendiri dan tidak mencerminkan pendapat CryptoSlate. Tidak ada informasi apa pun yang Anda baca di CryptoSlate yang boleh dianggap sebagai nasihat investasi, dan CryptoSlate tidak mendukung proyek apa pun yang mungkin disebutkan atau ditautkan dalam artikel ini. Membeli dan memperdagangkan mata uang kripto harus dianggap sebagai aktivitas berisiko tinggi. Harap lakukan uji tuntas sendiri sebelum mengambil tindakan apa pun terkait konten dalam artikel ini. Terakhir, CryptoSlate tidak bertanggung jawab jika Anda kehilangan uang saat memperdagangkan mata uang kripto. Untuk informasi lebih lanjut, lihat pernyataan penyangkalan perusahaan kami.