Strategi Mingguan CITIC Construction Investment: Pasar Menunggu Waktu Membeli Dasar

Sumber: Sekuritas Citic Jianbei

Poin inti

Situasi Iran terus meningkat dan menjadi semakin kompleks serta berubah-ubah; pasar berulang kali berfluktuasi di sekitar sinyal perundingan. Pada saat yang sama, tindakan militer AS dan Israel beralih dari serangan udara ke persiapan aksi di darat. Dalam 2–3 minggu ke depan, periode risiko tinggi masih berpotensi besar untuk situasi memburuk secara drastis; pasar menunggu saat yang tepat untuk membeli pada harga rendah, dan sikap menunggu dari sisi dana dalam jangka pendek masih sangat kuat. Di sisi lain, faktor-faktor fundamental internal layak mendapat perhatian kembali; serangkaian data bersama-sama membuktikan adanya tren membaiknya ekonomi. Seiring data ekonomi bulan Maret yang akan segera dirilis dan musim laporan keuangan tiba, fokus pasar akan berangsur bergeser ke validasi yang lebih substansial mengenai kualitas pemulihan ekonomi dan perbaikan laba perusahaan. Dengan melakukan penataan yang sabar mengikuti tiga alur, fokus pada jalur keamanan energi dan inflasi, aset pertumbuhan yang pasti, aset yang diuntungkan kebijakan dan arah prospek musim (seasonal) yang baik. Perhatian utama pada sektor: produksi minyak dan gas, batu bara, industri batubara-kimia, peralatan listrik, utilitas publik, kimia, rantai industri AI, obat inovatif, rantai industri infrastruktur, konsumsi layanan, dan lain-lain.

Situasi Iran yang kompleks dan berubah-ubah, pasar menunggu momen untuk membeli pada harga rendah

Situasi Iran terus meningkat dan menjadi semakin kompleks serta berubah-ubah; pasar berulang kali berfluktuasi di sekitar sinyal perundingan. Pada saat yang sama, tindakan militer AS dan Israel beralih dari serangan udara ke persiapan aksi di darat. Secara keseluruhan, dalam waktu dekat belum terlihat tanda mereda; harga kontrak berjangka minyak mentah global berfluktuasi besar di sekitar 100–110 dolar AS, harga spot Brent sudah menembus 140 dolar AS, dan indeks VIX masih bertahan di level tinggi. Saat ini, dalam 2–3 minggu ke depan masih menjadi periode risiko tinggi di mana situasi berpotensi memburuk tajam; ketidakpastian dalam operasi tempur darat belum sepenuhnya tercermin. Investor masih menunggu pelepasan penuh risiko geopolitik Iran, berharap setelah risiko dipricing secara memadai barulah dapat mencari peluang masuk.

Titik waktu lanjutan yang perlu diperhatikan: 1) 6 April, Trump menetapkan batas waktu ultimatum terakhir, perhatikan apakah muncul sinyal perundingan yang substantif; 2) akhir April hingga pertengahan April, batas waktu penarikan pasukan yang diatur dalam Undang-Undang War Powers AS, dampak percepatan kekurangan minyak dan gas terhadap ekonomi Asia Timur dan Eropa semakin jelas, perhatikan pengendalian aktual Selat Hormuz dan tingkat pemulihan pelayaran; 3) 15 Mei, tanggal rencana kunjungan Trump ke Tiongkok, sekaligus menjadi titik waktu harapan gencatan senjata yang diprediksi Polymarket.

Faktor fundamental internal layak mendapat perhatian kembali

Data ekonomi awal tahun 2026 menunjukkan tren membaik: inflasi pulih secara moderat, PMI Maret kuat, efek musim puncak “Jin San Yin Si” (tiga emas, empat perak) sudah mulai terlihat. Permintaan domestik dan eksternal sama-sama membaik; sentimen sektor manufaktur berteknologi tinggi tetap pada level tinggi; kondisi bisnis industri peralatan manufaktur dan industri barang konsum meningkat secara jelas. Di saat yang sama, kondisi operasional perusahaan industri membaik secara signifikan; berbagai data percepatan tingkat pemakaian/pengoperasian (high-frequency) juga mendukung tren perbaikan ekonomi. Data ekonomi bulan Maret akan diumumkan pada awal hingga pertengahan April; pada pertengahan hingga akhir April, pasar memasuki periode pengungkapan yang padat untuk laporan tahunan dan laporan triwulan pertama di A-Shares. Fokus pasar akan berangsur bergeser ke verifikasi substantif mengenai kualitas pemulihan ekonomi dan perbaikan laba perusahaan.

Tata secara sabar berdasarkan tiga alur

1. Jalur keamanan energi dan inflasi: penilaian ulang strategis dan penyaluran (transmisi) ke rantai industri masih berlangsung; fokus pada produksi minyak dan gas, batu bara dan batubara-kimia, sistem tenaga listrik baru, pestisida dan pupuk kimia, dan lain-lain; 2) Aset pertumbuhan yang pasti: penurunan cepat sentimen pasar dapat menyebabkan sebagian segmen pertumbuhan berkualitas mengalami aksi jual tanpa pandang bulu; fokus pada siklus yang sedang berjalan di dalam industri itu sendiri seperti komputasi AI (AI compute) dan obat inovatif; 3) Arah yang diuntungkan kebijakan dan prospek musim yang baik: setelah dua sesi (dua parlemen), rincian kebijakan terkait diharapkan dapat dipercepat pengeluarannya dan penerapannya; ditambah dengan pemulihan ekonomi ke atas dan musim puncak tradisional “Jin San Yin Si”, fokus pada pembukaan proyek infrastruktur dan konsumsi layanan, dan lain-lain.

Peringatan risiko: implementasi kebijakan tidak sesuai ekspektasi; risiko memburuknya situasi geopolitik di Timur Tengah; volatilitas pasar saham AS (AS) melebihi ekspektasi.