Pengungkap penggerak saham bullish dua kali lipat “Niu San” berkumpul membeli

市值达千亿的牛股，幕后推手被曝光。

从2025年第四季度开始，卫星板块站上风口。作为龙头的中国卫星在短短几个月内，股价最高飙涨两倍多，市值一度高达150B元。

3月30日披露的中国卫星2025年年报显示，多位“牛散”扎堆豪买该公司，动辄就是几亿元。与此同时，外资巨头瑞银集团也大手笔加仓。从卫星板块整体表现来看，近期持续震荡，后续投资价值如何？

幕后推手被曝光

“牛散”扎堆中国卫星。中国卫星披露的2025年年报显示，截至2025年底，余君波持有中国卫星9.48M股，持股数量较2025年第三季度末增加546k股。除了余君波以外，张新、曹启华成为中国卫星新进前十大流通股股东，持股数量分别为9.16M股、8.16M股。

除了上述三位“牛散”以外，机构投资者也频频出手。截至2025年底，瑞银集团新进为中国卫星第二大流通股股东，持股数量为13.14M股。此外，飒露紫550毛毛私募基金、永赢高端装备智选混合基金均新进为中国卫星前十大流通股股东，持股数量分别为10.03M股、9.58M股。

根据中国卫星定期报告，截至2025年第三季度末，排名第十的流通股股东持有该公司3.18M股。这意味着，2025年第四季度，张新最少买入5.97M股，曹启华最少买入4.98M股。

从中国卫星的市场走势看，2025年下半年以来，受卫星板块利好消息刺激，中国卫星表现强势。其中，2025年第四季度公司股价上涨156.69%。进入2026年以来，股价最高上涨近30%，其最高市值一度突破150B元。

公开资料显示，中国卫星主要从事小卫星、微小卫星研制业务和卫星应用业务。从经营业绩来看，2025年，中国卫星实现营业收入6.1B元，同比增长18.35%；归属于上市公司股东的净利润为35.56M元，同比增长27.38%。

资金涌入卫星主题ETF

瑞银集团不仅加仓中国卫星，同时大手笔买入多只卫星主题ETF。

具体来看，截至2025年底，瑞银集团持有永赢国证商用卫星ETF45.14M份，持有富国中证卫星产业ETF、招商中证卫星产业ETF均超20M份，持有广发中证卫星产业ETF超13M份。

结合基金定期报告、上市交易公告书等分析发现，瑞银集团主要是在去年下半年集中买入卫星主题ETF。

以永赢国证商用卫星ETF为例，2025年6月底，该ETF前十名持有人名单中并未出现瑞银集团，同时第10大持有人持有750k份。2025年底，瑞银集团持有永赢国证商用卫星ETF45.14M份。

从今年以来的资金流向看，据Choice测算，截至4月1日，卫星主题ETF年内净流入超24B元。其中，永赢国证商用卫星ETF净流入14.11B元，富国中证卫星产业ETF净流入超4.5B元。

卫星板块的机会如何？

卫星主题ETF近期持续调整，后续将如何演绎？

永赢基金基金经理张璐表示，将重点关注五个维度：

一是卫星互联网行业自身的发展进度，包括国内两个主要星座的招标进度、发射频次、发星质量；

二是可回收火箭试验情况，2026年可能会看到多次可回收火箭的试射，标志着国内商业航天朝着低成本、高可靠的目标在持续进步；

三是关注需求端是否有所突破，低空、手机、汽车、机器人等终端领域未来可能都会有重要的卫星应用场景出现；

四是国内外重要商业航天公司的IPO进度，相关公司上市可能会带动板块关注度提升；五是以太空算力为代表的商业航天新分支进展，如果成功或将提升板块远期价值上限。

“商业航天是由明确国家级需求牵引、广阔商业前景支撑、技术快速迭代驱动的成长性行业。”南方基金基金经理邹承原表示，其重点关注产业链短板环节以及供不应求的关系。在商业卫星制造端，则重点关注载荷及平台中的天线、激光通信、电源系统。

在广发基金基金经理吕鑫看来，2026年卫星产业在政策、需求、供给三个维度有望共振，并对板块形成持续催化。从政策端看，卫星互联网牌照的发放、商业航天司的成立、“十五五”规划的长期战略等均支持卫星产业加速发展；从供给端看，大运力商业火箭的成功发射有望打开未来运力瓶颈；就需求端而言，卫星互联网、太空算力等商业化应用场景打开产业长期成长空间。

不过，东财基金基金经理方一航提醒，短期来看，受市场情绪与板块轮动影响，商业航天相关标的可能出现阶段性震荡。

（来源：上海证券报）

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责任编辑：王珂