Pendapatan yang tidak benar sebesar 181 juta, mengalami kerugian selama 6 tahun berturut-turut, Hengxin Dongfang akan segera di-ST

Hengxin Dongfang（300081.SZ）baru-baru ini mengumumkan bahwa pihaknya menerima 《Surat Pemberitahuan Pendahuluan tentang Penjatuhan Sanksi Administratif》（selanjutnya disebut “surat pemberitahuan”). Hal tersebut terkait dengan adanya pembesaran pendapatan usaha sebesar 182 juta yuan dalam laporan tahunan tahun 2022, yang mencapai 37,12% dari pendapatan yang diungkapkan pada periode berjalan. Perusahaan dan 4 pejabat eksekutif yang saat itu masih menjabat berencana dikenai denda total sebesar 12,5 juta yuan.

Akibat dari perkara tersebut, saham perusahaan mulai 8 April akan dikenakan peringatan risiko lainnya, dan kode emiten/kelompok saham (nama singkatan sekuritas) berubah menjadi “ST Hengxin”.

Sementara itu, perkiraan kinerja tahun 2025 yang diungkapkan perusahaan menunjukkan bahwa skala kerugian sepanjang tahun terus melebar. Ini juga merupakan tahun ke-6 berturut-turut sejak 2020 perusahaan mengalami kerugian kinerja; masalah ganda berupa cacat pengendalian internal dan tekanan berkelanjutan pada bisnis utama semakin terkonsentrasi.

** Pembesaran pendapatan 1,81 miliar**

Menurut surat pemberitahuan, tindakan pemalsuan keuangan Hengxin Dongfang terutama terjadi pada bisnis integrasi sistem komputasi dan layanan teknis pada tahun 2022.

Pada tahun itu, perusahaan menjalankan bisnis terkait dengan dua perusahaan, yakni Chuangyi Information (ST Chuangyi, 300366.SZ) dan Nobikan (02635.HK). Perusahaan masing-masing menjual server dan perangkat lunak pendukung, serta produk perangkat lunak terkait kepada keduanya. Namun dalam transaksi tersebut, Hengxin Dongfang tidak memiliki kendali atas barang, tetapi secara melanggar menggunakan metode jumlah total untuk mengakui pendapatan terkait, yang secara langsung menyebabkan adanya pencatatan fiktif dalam laporan tahunan 2022.

Setelah ditelusuri, pelanggaran tersebut menyebabkan Hengxin Dongfang membesar-besarkan pendapatan usaha tahun 2022 sebesar 181 juta yuan, dengan skala pembesaran tersebut mencapai 37,12% dari pendapatan usaha yang diungkapkan perusahaan pada periode berjalan. Menanggapi pelanggaran pengungkapan informasi tersebut, Biro Regulasi Sekuritas Beijing berencana untuk membuat keputusan sanksi administratif: memberikan peringatan kepada Hengxin Dongfang dan menjatuhkan denda sebesar 5 juta yuan; kepada empat pejabat eksekutif yang terlibat—yakni Ketua Dewan dan Manajer Umum pada saat itu Meng Nan, Wakil Manajer Umum Chen Wei, Direktur Keuangan Wang Linha i, dan Wakil Manajer Umum Li Xiaobo—masing-masing diberikan peringatan dan denda sebesar 2,5 juta yuan, 2,3 juta yuan, 2 juta yuan, dan 0,7 juta yuan. Total denda perusahaan dan individu berjumlah 12,5 juta yuan.

Berdasarkan ketentuan yang berlaku, perdagangan saham Hengxin Dongfang akan dikenakan peringatan risiko lainnya. Berdasarkan pengaturan dalam pengumuman, saham perusahaan akan dihentikan perdagangannya selama 1 hari mulai sesi perdagangan 7 April, dan akan diperdagangkan kembali serta dikenakan peringatan risiko mulai sesi perdagangan 8 April. Nama singkatan sekuritas berubah dari “Hengxin Dongfang” menjadi “ST Hengxin”, sementara kode saham tetap tidak berubah, dan batas fluktuasi harian tetap 20%. Perusahaan menyatakan bahwa pihaknya telah menyelesaikan penelusuran ulang (restatement) atas laporan keuangan terkait hal-hal yang terlibat serta melakukan perbaikan; setelah keputusan sanksi administratif resmi dari Komisi Sekuritas dan Keuangan dikeluarkan selama 12 bulan, perusahaan akan mengajukan permohonan kepada bursa untuk mencabut peringatan risiko.

Perlu diperhatikan bahwa wakil manajer umum pada saat itu, Li Xiaobo, yang terlibat dalam perkara ini baru saja keluar/jauh sebelum surat pemberitahuan pendahuluan tentang sanksi administratif tersebut diterbitkan. Pada 27 Maret, Hengxin Dongfang mengumumkan bahwa Li Xiaobo mengundurkan diri dari jabatan Wakil Manajer Umum perusahaan sekaligus Chief Technical Officer (CTO) karena alasan pribadi; setelah pengunduran diri, ia tidak lagi menjabat jabatan apa pun di perusahaan. Hingga tanggal pengungkapan dalam pengumuman, Li Xiaobo memiliki 122.100 saham perusahaan.

Faktanya, ini bukan pertama kalinya Hengxin Dongfang mengalami masalah pelanggaran dalam pembukuan akuntansi dan pengungkapan informasi. Pada Juli 2023, perusahaan menerima keputusan dokumen tindakan pengawasan administratif dari otoritas pengawas karena berbagai masalah seperti dasar penurunan nilai aset tak berwujud yang tidak memadai dan kesalahan pengaturan parameter penurunan nilai goodwill. Setelah itu, dalam beberapa tahun berikutnya, perusahaan beberapa kali melakukan koreksi kesalahan akuntansi untuk laporan tahunan dan laporan kuartalan. Pada April 2024, perusahaan menurunkan pendapatan usaha kuartal ketiga tahun 2023 sebesar 34,51 juta yuan; pada Agustus 2024, perusahaan juga melakukan koreksi atas kesalahan penyajian aset tak berwujud dalam laporan kuartal pertama tahun tersebut; kelemahan dalam sistem pengendalian internal terus terekspos.

** Jebakan ganda tekanan pada bisnis utama dan kelemahan manajemen**

Yang menyertai pemalsuan keuangan dan penyimpangan pengendalian internal adalah kemerosotan kinerja Hengxin Dongfang yang berlangsung selama bertahun-tahun. Berdasarkan informasi, bisnis utama Hengxin Dongfang mencakup tiga segmen: aplikasi produk kreatif digital, layanan aplikasi video internet, serta integrasi sistem komputasi dan layanan teknis. Perusahaan terus mengalami kerugian selama enam tahun berturut-turut.

Kemampuan menghasilkan laba Hengxin Dongfang mengalami penurunan drastis sejak 2020. Dari 2020 hingga 2021, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk secara kumulatif merugi sebesar 1,026 miliar yuan, dalam satu tarikan langsung menghapus seluruh laba yang diperoleh setelah perusahaan go public; laba ditahan juga merosot menjadi nilai negatif. Dari 2022 hingga 2024, tren kinerja buruk Hengxin Dongfang tidak berubah. Dalam tiga tahun tersebut, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk masing-masing rugi sebesar 421 juta yuan, 281 juta yuan, dan 346 juta yuan; nilai kerugian pada laba ditahan juga ikut membesar. Hingga akhir 2024, total kerugian akumulatif lebih dari 1,5 miliar yuan.

Kerugian Hengxin Dongfang pada 2025 terus melebar. Berdasarkan perkiraan kinerja terbaru, perusahaan memperkirakan bahwa laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk sepanjang tahun diperkirakan rugi antara 365 juta yuan hingga 475 juta yuan, meningkat kerugiannya sebesar 5,39% hingga 37,15% dibanding periode yang sama tahun sebelumnya. Setelah pengecualian item non-pendapatan utama, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk juga merugi mencapai 355 juta yuan hingga 452 juta yuan; kemampuan profitabilitas bisnis utama terus memburuk. Dengan perhitungan tersebut, pada akhir 2025, nilai kerugian laba ditahan Hengxin Dongfang diperkirakan akan melebihi 2 miliar yuan.

Terkait penyebab kerugian kinerja yang berkelanjutan, Hengxin Dongfang menjelaskan bahwa fluktuasi kondisi industri dan masalah pengelolaan serta operasi internalnya menimbulkan dampak ganda. Dari sisi industri, meskipun dalam beberapa tahun terakhir industri komputasi berada pada fase siklus dengan kondisi yang sangat menguntungkan, persaingan antarperusahaan semakin ketat. Pemain terdepan memanfaatkan keunggulan teknologi, skala, dan rantai pasokan untuk merebut sebagian besar pangsa pasar. Sementara itu, bisnis integrasi sistem komputasi Hengxin Dongfang masih berada dalam tahap pembinaan pasar, sehingga belum membentuk skala pendapatan yang stabil maupun daya saing inti.

Pada saat yang sama, bisnis kreatif digital dan video internet Hengxin Dongfang, yang dipengaruhi permintaan dari sektor hilir, secara keseluruhan margin laba kotor terus turun. Selain itu, terdapat indikasi penurunan nilai goodwill pada aset terkait dalam segmen bisnis tersebut; diperkirakan pencadangan penurunan nilai akan berdampak negatif terhadap laba rugi periode berjalan. Selain itu, dalam periode pelaporan, biaya keuangan perusahaan meningkat secara signifikan secara year-on-year karena perlakuan akuntansi atas biaya pembiayaan yang tidak diakui, sehingga semakin menekan laba bersih periode tersebut.

Hal lain yang patut diperhatikan adalah bahwa saham yang dimiliki oleh pemegang saham pengendali dan pengendali aktual Hengxin Dongfang, Meng Xianmin, berada dalam status gadai berproporsi tinggi. Hingga tanggal pengumuman, Meng Xianmin memiliki 63,54 juta saham perusahaan, dengan proporsi kepemilikan 10,51%; di antaranya 59,455 juta saham berada dalam status gadai, yang setara dengan 93,56% dari proporsi kepemilikannya. Hengxin Dongfang menyatakan bahwa alasan untuk gadai berproporsi tinggi atas saham Meng Xianmin adalah kebutuhan pendanaan pribadi dan langkah-langkah jaminan untuk memfasilitasi pendanaan bagi perusahaan. Untuk dana pinjaman yang telah jatuh tempo namun belum dikembalikan terkait gadai saham tersebut, Meng Xianmin sedang berkomunikasi secara aktif dengan kreditur terkait pengalihan piutang dan penyelesaian utang.

Hingga penutupan perdagangan terbaru, harga saham Hengxin Dongfang berada di 4,39 yuan, dengan kapitalisasi pasar 2,7 miliar yuan. Sepanjang tahun berjalan, harga saham telah turun kumulatif sebesar 15,41%.

(Artikel ini berasal dari YiCai)