Bertaruh pada energi baru, siapa yang akan memimpin transformasi "Tiga Badan Minyak"?

Pada awalnya, laporan tahunan 2025 dari “tiga perusahaan minyak besar” telah dirilis semuanya. Secara total, mereka membukukan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 311.19B yuan, yang menunjukkan kemampuan tertentu untuk bertahan menghadapi guncangan.

Pasar minyak mentah internasional di tahun 2025 memberikan soal kepada perusahaan minyak dan gas. Harga rata-rata tahunan futures minyak mentah Brent turun menjadi 68,19 dolar AS per barel, turun 14,6% secara year-on-year; angka ini secara langsung menentukan basis kinerja tahunan China Petroleum, China Petroleum and Chemical (Sinopec), dan China National Offshore Oil.

Pada awalnya, laporan tahunan 2025 dari “tiga perusahaan minyak besar” telah dirilis semuanya. Secara total, mereka membukukan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 8B yuan, yang menunjukkan kemampuan tertentu untuk bertahan menghadapi guncangan. Pada periode penurunan harga minyak tahun lalu, “tiga perusahaan minyak besar” secara bersamaan memilih untuk mengimbangi penurunan harga melalui ekspansi produksi, menstabilkan ekspektasi melalui dividen, serta mencari ruang pertumbuhan dan ketangguhan pembangunan melalui transformasi.

Memiliki kemampuan ketahanan risiko yang kuat

Menghadapi guncangan penurunan harga minyak di tahun 2025, struktur bisnis masing-masing “tiga perusahaan minyak besar” menentukan perbedaan kemampuan tahan risikonya.

China Petroleum yang bisnisnya mencakup dari hulu hingga hilir menunjukkan kemampuan antigusak (volatilitas) paling kuat. Laporan tahunannya menunjukkan bahwa laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sepanjang tahun mencapai 157.3B yuan, hanya turun sedikit 4,48% year-on-year, sementara laba rata-rata per hari masih mencapai 430M yuan. Terobosan besar yang diperoleh China Petroleum di tiga cekungan besar—Tarim, Sichuan, dan Ordos—memberikan dukungan agar produksi minyak mentah domestik dapat mencapai kenaikan terbesar sejak “Rencana Lima Tahun ke-14”.

Dalam rapat penjelasan kinerja, Ketua China Petroleum Dai Houliang menyatakan bahwa pada tahun 2025, menghadapi dampak merugikan dari gejolak dan penurunan harga minyak internasional, China Petroleum berpegang pada prinsip “berjalan mantap sambil mencari kemajuan”, dengan memaksimalkan keunggulan integrasi hulu-hilir untuk mencapai kinerja operasional yang stabil dan tangguh. “Kami tidak hanya menjaga batas bawah profitabilitas, tetapi juga memperoleh kemajuan terobosan di bidang gas alam dan energi baru, sehingga meletakkan fondasi yang kokoh untuk menjadi perusahaan kelas dunia yang berumur panjang. ” Ia menekankan bahwa sistem tata kelola dan modernisasi kemampuan tata kelola terus didorong, daya saing inti terus meningkat, yang mencerminkan keteguhan strategi serta kemampuan anti-risiko dalam situasi yang kompleks.

China National Offshore Oil (CNOOC) juga terkena tekanan akibat harga minyak, meskipun laba bersih turun 11,49% year-on-year, rasio laba bersih sebesar 30,67% tetap menjadi yang teratas di antara “tiga perusahaan minyak besar”. Fondasi bisnis ber-margin tinggi tidak terguncang. Berdasarkan laporan tahunannya, CNOOC meraih banyak ladang minyak dan gas dalam skala beberapa ratus juta ton di wilayah laut Bohai, produksi proyek deepwater Guyana naik melampaui ekspektasi, dan biaya utama perusahaan per barel berada di sekitar 28 dolar. China Petroleum and Chemical (Sinopec) pada segmen hulu juga menunjukkan performa yang baik; pendapatan operasi dari eksplorasi dan pengembangan tumbuh berlawanan arah sebesar 18%, mencapai level tertinggi dalam hampir sepuluh tahun. Ladang gas serpih skala miliar meter kubik (miliar miliar) tingkat ketiga yang ditemukan di Cekungan Sichuan juga memberikan jaminan pasokan stabil untuk Ladang Gas Serpih Fuling.

Perbedaan yang mencolok terlihat antara tekanan berkelanjutan pada bisnis pemrosesan (hiliran/pengilangan) dan perkembangan segmen hulu yang stabil, yang juga menjadi variabel kunci dalam diferensiasi kinerja “tiga perusahaan minyak besar”. Sinopec yang proporsi bisnis hilir pengilangan lebih tinggi menanggung tekanan terbesar, sehingga laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham turun menjadi 318,09 miliar yuan, atau turun 36,78% year-on-year. Meskipun segmen hulu menyumbang tambahan yang cukup, hal itu masih tidak cukup untuk mengimbangi penurunan dari segmen hilir.

Dalam rapat penjelasan kinerja, Direktur dan CEO Sinopec Wan Tao menyatakan bahwa, dipengaruhi oleh faktor-faktor yang tidak menguntungkan seperti lonjakan besar harga minyak mentah, ketegangan sumber daya minyak mentah impor, dan biaya angkut yang tinggi, operasi produksi bisnis pengilangan dan petrokimia perusahaan menghadapi tantangan yang cukup besar.

Pertumbuhan gas alam yang berlawanan arah menopang stabilitas

Di tengah tekanan pada segmen pengilangan serta ruang pertumbuhan untuk bisnis bahan bakar tradisional yang menyempit, pertumbuhan berlawanan arah pada segmen gas alam menjadi kekuatan penopang paling stabil dalam kinerja 2025 “tiga perusahaan minyak besar”.

Menurut laporan tahunan China Petroleum, pada tahun 2025 penjualan gas alam domestik mencapai 247,28 miliar meter kubik, naik 5,6%; laba operasional mencapai 31.81B yuan, meningkat berlawanan arah 12,6%, menjadi langkah kunci untuk mengimbangi penurunan laba segmen eksplorasi hulu. CNOOC juga memperoleh dukungan sumber daya dengan meraih ladang gas serpih skala miliar meter kubik tingkat ketiga di Cekungan Sichuan, untuk menyediakan jaminan bagi stabilnya produksi Ladang Gas Serpih Fuling.

Terlihat bahwa gas alam, sebagai energi jembatan dalam masa transisi menuju rendah karbon, sedang menjadi tumpuan penting bagi perusahaan untuk menyeimbangkan volatilitas bisnis tradisional dan menstabilkan kinerja keseluruhan.

Energi baru masih menjadi jimat yang ditaruh “tiga perusahaan minyak besar” untuk masa depan.

Pada tahun 2025, penempatan “tiga perusahaan minyak besar” di bidang energi baru menunjukkan percepatan yang jelas. China Petroleum mencatat pembangkit listrik tenaga angin dan surya sebesar 7,93 miliar kWh, naik 68,0%. Luas kontrak pemanasaan dan suplai panas panas bumi yang baru ditandatangani melebihi 100 juta meter persegi; perusahaan memilih jalur pengembangan terpadu “minyak & gas + energi baru”, menata fotovoltaik dan tenaga angin di wilayah lapangan minyak, serta menggantikan konsumsi energi fosil dalam proses produksi dengan listrik hijau.

Sinopec, sementara itu, secara penuh membangun penyedia layanan energi terpadu “minyak & gas, hidrogen, listrik, dan layanan” (oil-gas-hydrogen-electric-service). Dalam rapat penjelasan kinerja, Ketua Sinopec Hou Qijun menyatakan secara tegas bahwa perusahaan akan mempercepat pengembangan industri hidrogen sebagai bagian penting dari energi baru, dan dalam periode “Lima Tahun ke-15 dan ke-5 berikutnya” tetap tidak akan bergeser dari target membangun “perusahaan hidrogen nomor satu di Tiongkok”. Berdasarkan laporan tahunan, Sinopec telah membangun lebih dari 13k stasiun pengisian dan penukaran daya (charging dan swapping) untuk kendaraan listrik; pada tahun 2025, volume pengisian pada platform operasi pengisian mencapai lebih dari 5 miliar kWh, naik hampir 200% year-on-year.

CNOOC menjadikan tenaga angin lepas pantai sebagai terobosan utama. Laporan tahunannya mengungkapkan perusahaan memperoleh sumber daya energi baru lebih dari 11 juta kW. Proyek tenaga angin lepas pantai terapung deepwater “Haioyulanchao” (Haioyuguanglanhao) beroperasi stabil, serta menetapkan target bahwa pada tahun 2030, pendapatan bisnis energi baru akan mencapai 10%.

Praktisi industri mengatakan bahwa dalam lima hingga sepuluh tahun ke depan, siapa pun yang lebih dulu membentuk model laba berkelanjutan di bidang energi baru, dialah yang akan mengambil inisiatif pada putaran kompetisi berikutnya.

Jalur “terobosan” terus mengarah ke “yang baru”

Jika kinerja 2025 dapat disebut sebagai verifikasi terpusat dari pilihan strategi masa lalu, maka arah belanja modal (capital expenditure) mencerminkan jalur “terobosan” masa depan “tiga perusahaan minyak besar”.

Strategi CNOOC paling jelas: terus menggali dan memperdalam bidang inti keunggulan minyak dan gas lepas pantai. Berdasarkan laporan tahunannya, produksi minyak bersih CNOOC pada tahun 2026 diperkirakan 780 hingga 60.8B setara barel minyak, dengan langkah mantap menuju target produksi domestik 65 juta ton hingga 70 juta ton. Dengan akumulasi teknologi bertahun-tahun dan kemampuan pengendalian biaya, CNOOC sedang mengubah keunggulan pengembangan minyak dan gas deepwater menjadi kemampuan penerus sumber daya yang berkelanjutan.

Dalam pertemuan pertukaran kinerja, Wakil Presiden Eksekutif CNOOC dan Chief Financial Officer Mu Xiuping menyatakan bahwa kenaikan harga minyak internasional baru-baru ini memberi dampak positif menyeluruh bagi perusahaan; seiring masuknya akuntansi, hal itu juga akan secara bertahap tercermin dalam manfaat perusahaan. Ini berarti bahwa pada fase “window” harga minyak yang tinggi, pelepasan kapasitas produksi CNOOC akan langsung berubah menjadi pertumbuhan laba.

China Petroleum memilih jalur “stabilkan minyak, tambah gas, dan lakukan minyak dan gas bersama-sama”, sambil mempercepat integrasi energi baru dengan bisnis tradisional. Pada tahun 2025, pada segmen gas alam, perusahaan sedang berupaya mengubah keunggulan sumber daya menjadi keunggulan pasar: dengan memperluas skala penjualan domestik dan mengoptimalkan biaya pengadaan, gas alam dibina menjadi sumber laba kedua yang stabil. Selain itu, perusahaan terus mendorong model pengembangan terpadu “minyak & gas + energi baru”, sehingga di satu sisi menurunkan biaya produksi bisnis tradisional, di sisi lain menyediakan skenario aplikasi dan ruang penyerapan bagi bisnis energi baru.

Sebagai perusahaan dengan proporsi bisnis hilir paling tinggi di antara “tiga perusahaan minyak besar”, Sinopec menghadapi bukan hanya ujian volatilitas harga minyak, tetapi juga tantangan struktural bahwa permintaan bahan bakar olahan mencapai puncaknya dan pasar kimia mengalami kelebihan kapasitas. Laporan tahunan menunjukkan bahwa di satu sisi, Sinopec berencana pada tahun 2026 meningkatkan investasi segmen eksplorasi dan pengembangan menjadi 13k yuan, dengan target mencapai terobosan yang lebih besar pada bisnis hulu; di sisi lain, perusahaan mengambil dari hilir untuk meningkatkan kualitas, dengan mendorong transformasi bisnis pengilangan ke arah tingkat yang lebih tinggi melalui “kurangi minyak, tambah petrokimia; kurangi minyak, tambah petrokimia khusus”, sekaligus mempercepat perubahan menjadi penyedia layanan energi terpadu dengan dukungan jaringan terminal yang besar.

Judul utama: Laporan tahunan terbaru telah dirilis—diferensiasi kinerja, “tiga perusahaan minyak besar” mempercepat transformasi

Tulis oleh: Reporter kami Qu Peiran

Diproduksi oleh | China Energy News (cnenergy)

Disunting oleh | Yan Zhiqiang