SOHO China 2025年 kerugian semakin membesar dan berencana untuk melanjutkan pelepasan sebagian properti komersial dan perkantoran

Laporan Caixin, 2 April (berita jurnalis Li Jie, magang Feng Zixi) SOHO China (00410.HK) baru-baru ini merilis kinerja sepanjang tahun 2025.

Di tengah penyesuaian berkelanjutan di pasar sewa, pada tahun 2025 SOHO China memang mendorong peningkatan tingkat hunian melalui penetapan harga yang lebih fleksibel, namun masih menghadapi tekanan operasional akibat penurunan pendapatan, beban utang yang tinggi, serta masalah perpajakan historis.

Menurut laporan tahunan SOHO China tahun 2025, perusahaan mencatat pendapatan usaha sebesar 1,37 miliar yuan pada periode tersebut, turun 10,9% secara year-on-year; rugi bersih tahunan sebesar 291 juta yuan, dengan kerugian yang melebar dibanding tahun 2024; setelah mengeluarkan perubahan nilai properti investasi dan biaya pajak satu kali, laba bersih dasar sebesar 134 juta yuan; tingkat hunian keseluruhan 82,8%, naik 5,1 poin persentase year-on-year.

“Salah satu penyebab penurunan pendapatan adalah SOHO China secara proaktif menerapkan strategi penurunan sewa untuk menstabilkan tingkat hunian, yang menyebabkan penurunan total pendapatan sewa. Meskipun tingkat hunian secara keseluruhan meningkat, penurunan harga sewa per unit menyeret pendapatan.” kata Yan Yuejin, Wakil Direktur Institut Riset E-house.

Dari sisi struktur pendapatan, pendapatan sewa masih menjadi penopang utama pendapatan SOHO China. Pada tahun 2025, pendapatan sewanya sekitar 1.37B yuan, menyumbang 99,6% dari total pendapatan, namun mengalami penurunan; pendapatan penjualan properti hanya 5M yuan.

“Di bawah tekanan besar pasar pada 2025, kami menyesuaikan strategi secara aktif, menggunakan harga yang lebih fleksibel untuk mendapatkan likuiditas dan vitalitas aset, agar setiap meter persegi dapat dimanfaatkan sepenuhnya.” kata Xu Jin, Ketua SOHO China, dalam laporan kinerja.

Berdasarkan data publik, properti investasi utama SOHO China masih terkonsentrasi di Beijing dan Shanghai, termasuk delapan proyek: Beijing Wangjing SOHO, Guanghua Road SOHO2, proyek Qianmen Dajie, Lize SOHO, SOHO Fuxing Plaza, Bund SOHO, SOHO Tianshan Plaza, serta Gubei SOHO.

Mengenai penyebab melebaranya kerugian SOHO China, Yan Yuejin berpendapat bahwa terutama karena penurunan pendapatan sewa telah menekan ruang marjin kotor, serta pengeluaran untuk denda keterlambatan dan bunga yang terus terakumulasi akibat masalah perpajakan historis.

Pada Agustus 2022, anak usaha SOHO China, Beijing Wangjing Souhou Real Estate Co., Ltd., menerima pemberitahuan pembayaran pajak dari otoritas pajak setempat, yang meminta agar pada 1 September 2022 perusahaan membayar Pajak Pertambahan Nilai Tanah terkait Tower 1 dan Tower 2 di Wangjing SOHO sebesar 1.73B yuan, dengan denda sebesar lima per sepuluh ribu per hari atas keterlambatan sejak tanggal tunggakan pajak.

Laporan keuangan menunjukkan bahwa hingga akhir tahun 2025, sekitar 180 juta yuan pajak pertambahan nilai tanah telah dibayarkan. Per 31 Desember 2025, pokok pajak pertambahan nilai tanah yang tersisa dan total denda keterlambatan kumulatif berjumlah sekitar 2.57B yuan, masih belum dilunasi.

Pihak SOHO China menyatakan bahwa denda atas PPN berpotensi menyebabkan pokok pinjaman bank atau terjadinya cross-default.

“Ketidakpastian material ini dapat menimbulkan keraguan signifikan tentang kemampuan Grup kami untuk melanjutkan usaha bisnis secara berkelanjutan. Mengingat situasi di atas, manajemen Perusahaan, ketika menilai apakah Grup akan memiliki sumber daya keuangan yang memadai untuk melanjutkan operasi secara berkelanjutan, telah mempertimbangkan dengan saksama arus kas lancar dan kinerja masa depan Grup serta sumber dana yang dapat digunakan.” kata perusahaan tersebut.

Per 31 Desember 2025, total pinjaman SOHO China berjumlah sekitar 15 miliar yuan, di mana sekitar 99% pinjaman telah dijaminkan oleh properti investasi dengan nilai buku total sekitar 53,7 miliar yuan; kas dan setara kas sekitar 0,5 miliar yuan; liabilitas lancar melebihi skala aset lancar sekitar 7,6 miliar yuan.

Menghadapi tantangan ganda dari penurunan pasar dan tekanan keuangan, Xu Jin dalam laporan kinerja menyatakan, “Pada 2025, kami berhasil melakukan hal berikut: tidak PHK, tidak menurunkan gaji, tidak berutang kepada pemasok, dan tidak menunda waktu penyelesaian pekerjaan bagi pelanggan. Ini sebenarnya adalah pedoman dasar operasional, tetapi melakukannya di tahun-tahun yang sulit tidaklah mudah.”

Pihak SOHO China menyatakan bahwa ke depan akan mengambil sejumlah rencana dan langkah untuk meredakan tekanan likuiditas, serta meningkatkan arus kas, termasuk terus menjaga komunikasi dengan otoritas pajak setempat, mencari skema penyelesaian yang layak untuk pajak pertambahan nilai tanah dan denda yang belum dibayar; terus melepas sebagian properti komersial untuk membayar pajak pertambahan nilai tanah; sekaligus memperbaiki arus kas operasional dengan mengendalikan belanja administratif dan menghemat belanja modal.

Analis menilai bahwa di bawah latar belakang belum selesainya periode penyesuaian pada real estat komersial, bagaimana menyeimbangkan pemeliharaan nilai aset dan keamanan struktur utang menjadi pernyataan penting bagi langkah lanjutan SOHO China.