Demo suku bunga akan diturunkan menjadi 3.5% Industri asuransi jiwa kembali menguatkan langkah "melawan kompetisi berlebihan"

◎记者 韩宋辉

Pada 27 Maret, reporter dari Shanghai Securities News secara eksklusif mengetahui dari saluran terkait bahwa industri asuransi jiwa dan kesehatan telah mencapai konsensus untuk menurunkan tingkat suku bunga demonstrasi untuk polis asuransi jiwa berbasis dividen (endowment/participating). Rencananya akan diturunkan lebih lanjut menjadi 3,5%, guna mencegah penyesatan penjualan dan risiko kerugian selisih (loss of spread).

Laporan tahunan tahun 2025 yang baru-baru ini diungkap secara padat oleh perusahaan asuransi yang terdaftar di bursa menunjukkan bahwa perusahaan asuransi jiwa pada umumnya mulai gencar menggarap polis dividen pada tahun 2025, porsi bisnis polis dividen meningkat secara signifikan, dan sebagian besar menyatakan bahwa mereka akan mengiterasi produk serta mengoptimalkan struktur produk. Namun, dari informasi yang diperoleh reporter dari kalangan industri, karena beberapa perusahaan asuransi jiwa mengalami masalah seperti penjaminan terselubung (“implicit guaranteed redemption”) dan penyesatan penjualan dalam proses pengembangan polis dividen pada tahap awal, kini mereka mulai secara proaktif menekan porsi polis dividen.

Penurunan tingkat suku bunga demonstrasi

Tingkat suku bunga demonstrasi adalah tingkat suku bunga yang digunakan perusahaan asuransi ketika melakukan demonstrasi manfaat masa depan dalam proses penjualan produk asuransi dividen. Kalangan industri mengatakan kepada reporter bahwa saat ini tingkat suku bunga demonstrasi tertinggi adalah 3,9%, dan kali ini direncanakan diturunkan menjadi 3,5%.

“Karena suku bunga di pasar obligasi dalam jangka panjang tetap berfluktuasi pada level rendah, volatilitas di pasar ekuitas meningkat, dan untuk mencocokkan kondisi tingkat imbal hasil investasi yang sesuai dengan pasar, serta mengarahkan konsumen asuransi agar membentuk ekspektasi yang wajar, tingkat suku bunga demonstrasi memang perlu diturunkan lebih lanjut.” seorang kalangan industri mengatakan kepada reporter.

Tingkat suku bunga demonstrasi yang terlalu tinggi mudah menyebabkan penyesatan penjualan dan tekanan penjaminan terselubung (“implicit guaranteed redemption”).

Kalangan industri menjelaskan bahwa tingkat suku bunga demonstrasi bukanlah tingkat suku bunga yang dijamin, dan juga bukan merupakan tingkat suku bunga aktual dari produk asuransi. Namun, dalam pelaksanaannya, beberapa perusahaan menetapkan tingkat suku bunga demonstrasi terlalu tinggi, sehingga memberikan ekspektasi yang tidak wajar kepada konsumen dan menimbulkan tekanan penjaminan terselubung (“implicit guaranteed redemption”) bagi perusahaan asuransi, yang pada akhirnya membuat industri menumpuk risiko kerugian selisih (spread) atau risiko selisih imbal hasil.

Untuk memahami tingkat suku bunga yang sebenarnya, konsumen harus memperhatikan tingkat realisasi dividen (bonus realization rate). Yang dimaksud tingkat realisasi dividen (dividen aktual/dividen yang dijanjikan), mencerminkan tingkat dividen aktual perusahaan asuransi. Reporter memperoleh informasi dari kalangan industri bahwa, berdasarkan tingkat realisasi dividen pada tahun 2025 dari hampir 3000 produk polis dividen yang diumumkan, perbedaannya sangat besar: yang tertinggi mencapai 233%, sedangkan yang terendah mencapai 12,5%.

Reporter mengetahui bahwa kalangan industri telah mencapai konsensus untuk menetapkan tingkat dividen secara lebih hati-hati, tidak lagi secara sembarangan menaikkan dividen untuk “berlomba secara internal” di industri, melainkan mendorong agar tingkat realisasi dividen tetap berada pada tingkat yang relatif stabil. Ini tidak hanya membantu mencerminkan kemampuan investasi aktual perusahaan asuransi, tetapi juga membantu membentuk panduan ekspektasi yang wajar bagi konsumen asuransi, sehingga mengurangi penyesatan penjualan.

Beralih ke model “jaminan rendah + imbal hasil mengambang tinggi”

Berdasarkan data statistik terkait dari Asosiasi Industri Asuransi Tiongkok, pada 2025 pendapatan premi bruto awal polis dividen mencapai 904.2B yuan, meningkat 18,06%, dan merupakan bisnis dengan pertumbuhan tercepat di industri asuransi jiwa.

Porsi polis dividen pada perusahaan asuransi terdaftar di bursa meningkat dengan cepat. Misalnya: Bank Dunia Life (China Life) memiliki porsi premi yang dibayarkan pada tahun pertama melalui kanal penjualan individu untuk polis dividen yang mencapai hampir 60%, menjadi penopang penting untuk premi polis baru; China Taiping (China Taikao?) Pada tahun 2025, skala premi yang dibayarkan pada periode baru untuk produk asuransi tipe dividen tumbuh secara signifikan, porsi polis dividen dalam premi periode baru meningkat hingga 50,0%; Ping An Life (Tai Ping Life?) Pada tahun 2025, premi polis dividen di seluruh kanal telah mencapai porsi yang mendekati 90% dari premi asuransi jangka panjang.

Sejumlah manajemen dari perusahaan asuransi terdaftar di bursa juga menyatakan bahwa, seiring meningkatnya porsi bisnis polis dividen, sensitivitas nilai bisnis baru perusahaan terhadap perubahan tingkat suku bunga menurun secara signifikan, dan efek dari transformasi semakin nyata. Ke depan, perusahaan akan terus memperkaya produk berbasis pendapatan mengambang seperti produk dividen, serta mendorong iterasi dan peningkatan produk serta pengoptimalan struktur.

Namun, sebagian perusahaan mulai secara proaktif menekan porsi bisnis polis dividen karena tekanan penjaminan terselubung (“implicit guaranteed redemption”) dan faktor lainnya. Reporter memperoleh informasi dari kalangan industri bahwa, dalam proses transformasi bisnis, beberapa perusahaan asuransi menghadapi tekanan penjaminan terselubung (“implicit guaranteed redemption”) akibat penetapan tingkat suku bunga demonstrasi yang lebih tinggi serta adanya penyesatan penjualan, dan untuk pertimbangan pencegahan risiko secara proaktif menekan porsi bisnis polis dividen.

Huachuang Securities baru-baru ini menerbitkan laporan riset yang menyatakan bahwa polis dividen diperkirakan ke depannya masih akan mendominasi, mungkin beralih dari model “jaminan tinggi + imbal hasil mengambang rendah” menuju model “jaminan rendah + imbal hasil mengambang tinggi”.

Kalangan industri berpendapat bahwa penurunan tingkat suku bunga demonstrasi pada polis dividen kali ini merupakan penyesuaian proaktif yang dilakukan industri asuransi jiwa berdasarkan pertimbangan pencegahan risiko. Ke depannya, polis dividen berpeluang dapat beradaptasi lebih baik dengan lingkungan suku bunga rendah melalui model bisnis yang lebih unggul.

(Penyunting: Qian Xiaorui)

Kata kunci: