Strategi stablecoin Visa: Kartu, Penyelesaian, dan Masa Depan

Penulis: Payment 201

Menurut pemahaman Visa, saat ini 70% hingga 90% volume transaksi kartu kredit dan kartu debit yang didukung stablecoin berjalan di jaringan mereka, dan angka ini terus meningkat.

David Rolf memimpin Visa Ventures—departemen investasi dari jaringan pembayaran terbesar di dunia—dengan misinya untuk menemukan perusahaan-perusahaan yang unggul di bidang-bidang yang sangat penting secara strategis bagi Visa.

Sekitar dua setengah tahun yang lalu, stablecoin mulai menjadi salah satu fokus utama. Saat itu, tim tidak lagi memandang kripto sebagai “produk kartu”, melainkan mulai melihat stablecoin sebagai solusi nyata yang dapat memecahkan masalah dunia nyata.

Sejak saat itu, Visa telah:

• Meluncurkan settlement stablecoin 7×24 jam

• Mendukung pra-pemuatan (preload) untuk aliran dana lintas negara menggunakan USDC (melalui Visa Direct)

• Bekerja sama dengan perusahaan seperti Rain dan Western Union untuk menyediakan kartu yang didukung stablecoin kepada penerima remitansi yang belum pernah berinteraksi dengan kripto

David juga menguraikan celah-celah penting yang masih ada:

• Likuiditas mata uang lokal (local currency liquidity)

• Infrastruktur pembayaran B2B

• Kemampuan terprogram di rantai (on-chain programmability)

Dan Visa Ventures ingin melihat lebih banyak arah pengembangan di kalangan para pembangun.

Konten ini direkam di A Very Stable Conference tahun 2026 di San Francisco

Tamu: David Rolf (Kepala Visa Ventures)
Pemandu acara: Drew Rogers

Pemandu acara (Drew Rogers):
Saya rasa bagi banyak dari kita, kira-kira dua setengah sampai tiga tahun yang lalu, tiba-tiba “terbuka” pemahamannya. Ketika kami mulai melihat stablecoin dan menyadari bahwa stablecoin memang benar-benar menyelesaikan beberapa masalah. Saya pikir stablecoin sudah jauh melampaui tahap product-market fit.

Pemandu acara (narator):
David Rolf adalah kepala Visa Ventures, bagian dari Visa. Dia menjelaskan bagaimana Visa mendukung pendanaan untuk infrastruktur keuangan global generasi berikutnya, dan bagaimana jaringan pembayaran terbesar di dunia ini beroperasi dengan kecepatan perangkat lunak. Menurut pemahaman kami, sekitar 70% hingga 90% volume transaksi kartu kredit dan kartu debit yang didukung stablecoin diselesaikan di jaringan Visa. Secara keseluruhan, orang-orang masih perlu memahami lebih banyak: stablecoin bukan untuk para pemain Degen DeFi yang gila itu—stablecoin adalah untuk memecahkan masalah nyata. Jika saya adalah seorang pembangun di ruangan ini, saya akan berpikir: bagaimana saya berinteraksi dengan Visa? Bagaimana Visa menggunakan jaringan, skala, relasi, dan bukti kepemilikan akun miliaran—untuk membantu saya membangun bisnis? Untuk mengetahui strategi lengkapnya, dengarkan Stable Dash.

Pemandu acara：
Kota ini, tepat di samping Golden Gate Bridge. Memang sebuah kota yang penuh keajaiban.

Pemandu acara (Drew Rogers):
David, terima kasih sudah meluangkan waktu bersama kami di A Very Stable Conference di San Francisco. Suasananya sangat hangat. Tadi Anda memandu sebuah sesi percakapan di panggung. Anda memandu siapa?

David Rolf：
Tentu. Tadi saya memandu sebuah percakapan, dengan tamu dari Rain yaitu Farooq dan dari Western Union yaitu Malcolm. Mereka mengumumkan sebuah kolaborasi, pada dasarnya kolaborasi dengan Visa: melalui dana yang dikirim oleh Western Union, penerima dapat menerima dana tersebut, dan dana ini tidak hanya bisa didistribusikan dalam bentuk uang tunai, tetapi juga langsung disalurkan ke sebuah kartu Visa yang diterbitkan oleh Western Union dan didukung oleh stablecoin. Jadi saya pikir ini akan berdampak besar bagi banyak orang.

Bagi mereka yang sebelumnya hanya bisa menerima uang tunai, sekarang pada dasarnya mereka bisa menyimpan uangnya di dalam ekosistem ekonomi digital. Kalau mereka mau, mereka juga bisa menyimpan dananya dalam bentuk stablecoin. Jadi ya, ini adalah percakapan yang sangat menarik.

Pemandu acara (Drew Rogers)：
Ya, hari ini energinya sangat kuat di sini—terutama di wilayah ini. Kantor Visa berada beberapa blok dari tempat ini, jadi saya kira saya tidak salah.

Visa terus terlibat dalam bidang ini. Sebenarnya kami juga sempat berbincang dengan Cuy sebelumnya—kami membuat episode podcast saat itu, dengan Farooq dari Rain, Cuy, dan saya. Kami membahas hal-hal itu bersama-sama. Melihat Visa terus terlibat dalam diskusi ini sungguh keren, dan bukan hanya melihat inovasi Visa di sisi produk, tapi juga melihat pekerjaan Anda di sisi ventura.

Mungkin sebelum kita mulai, Anda bisa memperkenalkan terlebih dulu peran Anda, tanggung jawab Anda, dan bagaimana Anda memandang para pembangun dan pendiri—terutama situasi saat ini di bidang stablecoin: seperti lingkungan pendirian bisnis saat ini, kondisi tim, dan mungkin adanya kesenjangan. Tapi mari kita mulai dari posisi Anda dalam organisasi ini dulu.

David Rolf：
Tentu. Saya bekerja di Visa sudah lebih dari 8 tahun, dan selama tiga setengah tahun terakhir saya memimpin tim Venture. Kami bukan dana investasi ventura tradisional dalam pengertian konvensional. Tentu kami menginginkan imbal hasil finansial yang sangat baik, tapi itu bukan tujuan utama kami. Kami adalah karyawan Visa; kami melapor kepada Chief Product and Strategy Officer Jack Forestell. Jadi kami benar-benar selaras secara strategis.

Misi kami adalah menemukan perusahaan-perusahaan yang benar-benar menjadi pemenang di bidang-bidang yang sangat penting bagi Visa. Sebagian adalah mitra bisnis yang ada saat ini, sebagian tidak, dan yang semakin banyak adalah perusahaan-perusahaan yang aktif di bidang-bidang yang kami anggap “sangat penting bagi Visa”.

Kami hanya punya satu tim Ventures yang menangani investasi global. Dari portofolio kami, lebih dari setengahnya berada di luar Amerika Utara. Stablecoin adalah salah satu area yang menjadi fokus kami, karena bidang ini memiliki dinamika yang sangat kuat. Banyak pendiri sedang memakai teknologi ini untuk memecahkan masalah nyata. Bagi kami, ketika kami melihat gelombang teknologi yang sedang memecahkan masalah dunia nyata, itulah fase yang paling kami minati dan yang paling membuat kami bersemangat.

Saya pikir stablecoin sudah jauh melampaui tahap product-market fit, tetapi pada saat yang sama orang-orang masih mengeksplorasi apa lagi yang bisa dilakukan. Jadi dalam dua tahun terakhir, kami menghabiskan banyak waktu untuk memahami bidang ini dan berbicara dengan banyak orang. Kami memang melakukan beberapa investasi, tetapi yang benar-benar kami fokuskan adalah: apa yang bisa kami pelajari? Bagaimana kami bisa membantu perusahaan-perusahaan ini? Bagaimana kami menghubungkan mereka ke tim-tim lain di dalam Visa? Bagaimana kami memperkenalkan mereka kepada investor ventura lain yang paling cocok untuk mereka? Ini benar-benar sesuatu yang menarik.

Pemandu acara (Drew Rogers)：
Mengenai hal ini saya punya pertanyaan. Momen stablecoin—dan kemampuan seperti yang Anda sebut untuk “benar-benar memecahkan masalah”—itu strategis penting bagi bisnis Visa. Anda juga bilang Anda sudah mengerjakannya selama tiga tahun. Dari sudut pandang pribadi Anda, bagaimana pemahaman Anda tentang stablecoin berubah selama tiga tahun itu? Kapan stablecoin mulai benar-benar menjadi fokus strategis? Sekarang Anda melihatnya seperti apa, dan apa yang berubah dibanding tiga tahun lalu?

David Rolf：
Dari sudut pandang pribadi saya—dan juga dari sudut pandang Visa—kami sebenarnya punya tim kripto sejak awal. Kami juga mengalami beberapa gelombang kartu kripto, misalnya kartu kredit, kartu debit, dan sebagainya. Jadi kami terlibat sejak awal. Tapi itu sebenarnya bukan peluang investasi yang benar-benar nyata.

Lalu “momen pencerahan” yang sesungguhnya terjadi kira-kira dua setengah sampai tiga tahun yang lalu, ketika kami mulai melihat stablecoin dan menyadari bahwa stablecoin sedang memecahkan masalah nyata. Khususnya beberapa hal—secara jujur, Visa sendiri terlibat secara mendalam, misalnya dalam aliran dana. Kami sangat memahami aliran dana—masalahnya adalah: bagaimana cara mempercepat perputaran dana?

Jadi bagi saya, ini adalah proses yang terus belajar, terus berbicara dengan orang-orang, mencoba memahami bidang tersebut. Pada saat yang sama, saya juga memikirkan, sebagai Visa, di mana kami bisa memberikan bantuan? Di mana kami bisa terlibat? Apa yang bisa kami lakukan?

Jika saya melihat ke belakang pada beberapa kapabilitas produk yang kemudian kami luncurkan—misalnya penyelesaian stablecoin—ini berarti settlement 7×24 jam. Artinya, sebuah transaksi yang sebelumnya mungkin diselesaikan pada Jumat pukul 8 malam, sekarang dapat diselesaikan pada Jumat pukul 9 malam, bukan menunggu sampai Senin. Ini pada dasarnya mempercepat aliran dana, dan itu penting bagi kami, juga penting bagi mitra kami.

Penyelesaian stablecoin adalah satu sisi. Kami juga menggunakannya. Kami bukan hanya mitra dan investor; kami juga menggunakannya. Misalnya, kami menerima USDC sebagai dana penyelesaian untuk melakukan pra-pemuatan (preload) untuk aliran dana lintas negara melalui jaringan Visa Direct.

Tentu juga ada pembayaran yang didukung stablecoin, seperti kartu Visa, kartu debit, dan kartu kredit yang didukung stablecoin. Dari pemahaman kami, sekitar 70% hingga 90% volume transaksi kartu kredit dan kartu debit yang didukung stablecoin diselesaikan di jaringan kami. Jadi perjalanan ini adalah tentang terus belajar, terus berbicara, sekaligus menghubungkan berbagai sumber daya dan tim.

Pemandu acara (Drew Rogers)：
Seperti perusahaan kartu, contohnya Rain—kami suka memahami tim seperti itu. Kolaborasi mereka dengan Visa, menggabungkan penyelesaian stablecoin dengan kartu, sangat bagus. Bagi banyak pembangun yang sedang membangun infrastruktur dan aset, kombinasi seperti Visa dan Rain benar-benar dapat mendorong dan mempercepat volume transaksi secara besar.

Kalau kita melihat dari sudut pandang lain, menurut Anda saat ini celah apa saja yang masih ada di pasar, masalah apa, pain point apa, atau peluang yang lebih luas? Ketika Anda kembali dan memikirkan strategi di dalam tim, apakah ada area yang Anda rasa “seharusnya” menjadi arah fokus bagi para pendiri bisnis? Seperti apa perasaan itu sekarang?

David Rolf：
Saya bisa menjawabnya dari beberapa sisi.

Pertama, saya pikir secara keseluruhan masih dibutuhkan lebih banyak edukasi pemahaman. Banyak orang masih merasa stablecoin adalah untuk “para pemain Degen DeFi yang gila”. Namun sebenarnya stablecoin memecahkan masalah nyata. Seperti contoh Rain dan Western Union yang baru saja kita bahas, para penerima ini bukan pengguna asli kripto. Ini hanya memakai sebuah teknologi untuk memecahkan masalah.

Kalau saya melihat masalah-masalah yang masih ada, misalnya on/off ramp, yaitu likuiditas mata uang lokal. Jika Anda memikirkan apa yang disebut “stablecoin sandwich” (struktur stablecoin sebagai perantara), saat Anda perlu menukarkan stablecoin menjadi mata uang lokal, banyak negara sebenarnya tidak memiliki likuiditas mata uang lokal yang memadai. Jadi saat ini banyak perusahaan mencoba menyelesaikan masalah likuiditas. Ini adalah faktor kunci yang akan membantu adoption.

Teknologi lapisan dasarnya bagus. Menurut saya masalahnya lebih banyak pada lapisan adoption.

Selain itu, ada juga kompleksitas, misalnya Anda dapat mengirim stablecoin di blockchain yang berbeda—bagaimana mengelolanya, dan bagaimana memastikan bahwa Anda mengirim uang ke alamat yang benar di chain yang benar. Masalah-masalah ini masih ada sekarang. Meskipun sudah ada orang yang mengerjakannya, ini masih termasuk tahap “membangun fondasi”. Misalnya “fat finger error”—ini adalah masalah yang semua orang ingin dihilangkan oleh sistem.

Yang lain yang ingin saya sebutkan adalah kemampuan untuk membawa informasi bersama dalam pembayaran. Stablecoin adalah cara memindahkan dana, tetapi pemindahan dana biasanya disertai banyak informasi. Saya pikir di pembayaran B2B, ada peluang besar di sini. Stablecoin bisa berperan, tapi perlu peningkatan kematangan yang banyak, dan juga perlu banyak hal dibangun—misalnya koneksi dengan sistem accounts payable (AP) dan accounts receivable (AR). Semuanya sedang didorong, tetapi jika ingin terjadi perubahan besar, ini adalah arah-arah kunci.

Pemandu acara (Drew Rogers)：
Ada orang yang mendeskripsikan Visa sebagai “jaringan transmisi informasi”, atau sebagai sebuah protokol yang meneruskan status dan informasi di antara pihak-pihak yang terlibat. Bagaimana pandangan Anda?

Kalau kita hubungkan ini dengan stablecoin, menurut Anda informasi apa yang bernilai? Misalnya informasi pengirim, informasi geografis, atau hal lain apa pun?

David Rolf：
Saya pikir itu deskripsi yang bagus. Saya setuju. Sebagian pekerjaan Visa memang melakukan pengiriman informasi. Tentu saja kami juga benar-benar memindahkan dana, sambil meneruskan informasi yang berkaitan dengan dana antar bank mitra.

Saya pikir dalam proses aliran dana, memang banyak informasi yang dapat disematkan.

Tapi pada saat yang sama, stablecoin juga memiliki beberapa hal yang akan Anda “kehilangan”. Misalnya orang mungkin bertanya: ke depan, apakah semua pembayaran akan menggunakan ini? Mungkin saja, tapi seperti halnya uang tunai dan cek, semuanya punya kekurangan. Begitu uang berpindah, uang itu hilang. Seperti transfer kawat.

Saya pikir stablecoin adalah cara pemindahan dana yang sangat bagus. Mungkin tidak selalu yang paling murah, tetapi keunggulannya adalah “kecepatan perangkat lunak”.

Saya juga berpikir ada peluang yang sangat besar di area kemampuan terprogram. Karena ia berada di atas rantai (on-chain). Ketika Anda menggabungkannya dengan sistem lain—misalnya memicu kliring otomatis atau mengeksekusi kondisi-kondisi tertentu secara otomatis—maka ini menjadi sangat menarik. Saya tahu sudah banyak orang yang melakukan hal ini.

Tapi poin yang baru saja saya tekankan lebih banyak pada skenario B2B: membawa informasi bersama pembayaran. Ini perlu dikembangkan dan dibangun.

Pemandu acara (Drew Rogers)：
Jadi dalam skenario B2B, jika Anda membayangkan “kondisi ideal”, saat ini use case mana yang paling punya daya tarik? Apakah payout, manajemen dana, atau yang lainnya?

David Rolf：
Saya pikir masih terlalu dini untuk menarik kesimpulan.

Memang sudah ada beberapa perusahaan yang menggunakan stablecoin pada jalur payout, terutama perusahaan yang persebaran geografisnya sangat luas.

Saya juga mendengar sebuah pernyataan yang cukup menarik: kalau Anda bekerja di perusahaan stablecoin yang beroperasi secara global, tapi Anda sendiri tidak dibayar dengan stablecoin, itu agak aneh. Jadi saya pikir itu adalah status para adopter awal.

Tapi agar benar-benar menjadi arus utama (mainstream), perlu banyak pembangunan infrastruktur, dan juga perlu banyak pekerjaan kepatuhan (compliance).

Khususnya dalam skenario lintas negara (cross-border), use case yang paling inti menurut saya adalah aliran dana lintas negara. Tapi kuncinya adalah: ketika dana masuk atau keluar dari ekosistem mata uang fiat, bagian ini sangat penting, dan Anda harus diawasi oleh regulator setempat.

Jadi secara keseluruhan, ini masih tahap awal. Namun kami sangat bersemangat dengan use case yang sedang dicoba dan dieksplorasi oleh banyak orang. Di dalam Visa juga banyak orang yang memikirkan hal-hal seperti ini setiap hari, jadi kami sangat senang untuk menghubungkan sumber daya-sumber daya tersebut.

Pemandu acara (Drew Rogers)：
Ini adalah ruang yang sangat menarik. Pertanyaan terakhir.

Kalau Anda menghadapi satu ruangan yang penuh dengan para pembangun stablecoin—banyak di antaranya profesional industri yang sudah berpengalaman, para pendiri, pembangun infrastruktur, dan investor—apa yang paling Anda ingin mereka ketahui? Tentang Visa, atau satu hal yang paling Anda ingin mereka pahami tentang Visa Ventures?

David Rolf：
Saya akan mengatakan bahwa energinya di sini benar-benar kuat. Tadi saya masih berada di lantai atas—ruang di sana sudah penuh, di luar masih ada orang, dan cuaca di San Francisco hari ini bagus.

Kalau bicara tentang Visa, yang paling penting menurut saya adalah memahami bahwa kami adalah “pemberi daya” (enabler). Kami adalah sebuah jaringan.

Kami akan mencari cara untuk memanfaatkan aset yang sudah kami bangun, agar membantu perusahaan-perusahaan sukses. Ini berlaku untuk perusahaan besar maupun startup.

Di dalam Visa ada banyak titik interaksi yang berbeda. Kami punya ribuan orang yang setiap hari bangun dan berpikir: bagaimana cara memanfaatkan kemampuan yang sudah kami bangun untuk membantu mitra agar sukses?

Jadi jika Anda adalah seorang pembangun di ruangan ini, Anda seharusnya berpikir: bagaimana Visa bisa membantu Anda? Di atas jaringan, skala, relasi, serta ratusan juta terminal dan miliaran bukti kepemilikan akun—apa yang bisa kami lakukan untuk Anda?

Saya mendorong semua orang untuk berpikir seperti itu, lalu menemukan orang yang tepat, dan melakukan kontak secara proaktif.

Saat saya berkomunikasi dengan banyak perusahaan, saya sering bertanya kepada mereka: Anda ingin bagaimana Visa membantu Anda?

Kami punya banyak aset, kami bersifat global, dan kami ingin bekerja sama dengan perusahaan-perusahaan yang kami bisa bantu agar sukses.

Pemandu acara (Drew Rogers)：
Luar biasa. Senang sekali Anda ada di bidang ini, dan terima kasih banyak atas waktunya. Kita berbincang lagi lain kali.

David Rolf：
Terima kasih. Saya sangat menikmati percakapan ini.

Pemandu acara：
Selamat bersenang-senang.

Pemandu acara (narator)：
Berikut adalah wawancara eksklusif kami dengan David Rolf (Visa). Kota ini, tepat di samping Golden Gate Bridge. Sebuah kota yang benar-benar penuh keajaiban.