Mengapa emas turun selama Perang Iran dan Amerika Serikat? UBS: sifat safe haven belum gagal, hanya tertunda efektivitasnya

Bagian Sorotan

            Saham Pilihan
Pusat Data
Pusat Kutipan
Arus Dana
Perdagangan Simulasi
        

        Klien

Sumber: Caixin (Cailian She)

Caixin News 25 Maret, (Editor Liu Rui) Sejak tahun lalu, emas terus mengalami tren kenaikan yang luar biasa, berulang kali mencetak rekor tertinggi dalam sejarah. Namun sampai meletusnya Perang Iran-AS (AS-Iran) pada akhir Februari, emas tiba-tiba kehilangan momentum kenaikannya, terus melemah ke bawah, dan kini sudah turun lebih dari 20% dibanding puncak pada bulan Januari.

Hal ini membuat banyak investor emas bingung: emas jelas merupakan aset lindung nilai, mengapa kali ini atribut lindung nilainya justru tidak berfungsi?

Terkait hal ini, jawaban dari tim manajemen kekayaan global UBS adalah: atribut lindung nilai emas tidak mati, melainkan kemungkinan akan mulai berlaku lebih lambat di masa depan.

Atribut lindung nilai emas tidak hilang

Pada hari Senin minggu ini, menurut waktu setempat, tim manajemen kekayaan global UBS merilis sebuah laporan, yang semakin memperkuat pandangan bullish mereka terhadap emas. Analis UBS Wayne Gordon dan timnya menyatakan bahwa meskipun harga emas baru-baru ini mengalami penurunan, mereka tetap berpandangan bahwa investor seharusnya memegang emas sebagai alat lindung nilai defensif.

Kedengarannya agak aneh, karena selama Perang Iran-AS, harga emas tampaknya terus bergerak berlawanan dengan tingkat ketegangan jalannya perang: setiap kali terlihat tanda-tanda bahwa perang makin memanas, harga emas ikut turun; sebaliknya juga demikian.

Ini jelas bertentangan dengan pemahaman investor tentang “atribut lindung nilai” emas: dalam kondisi normal, perang seharusnya mendorong investor berbondong-bondong beralih ke emas untuk mencari perlindungan.

Namun, tim Gordon tidak terlalu khawatir.

“Kami tidak akan menganggap kondisi ini sebagai ‘momen Bernanke’ emas—yaitu ‘titik belok besar’—karena kami melihat adanya perbedaan yang jelas dengan periode penting belasan tahun lalu ketika kebijakan bank sentral mengalami titik balik. Ini menunjukkan bahwa fundamentalnya tidak berubah secara signifikan, dan kami memperkirakan harga emas akan mendapat dukungan kuat berdasarkan perkembangan makro di masa mendatang,” katanya.

Analis ini menambahkan bahwa pandangan timnya terhadap emas sebagai alat lindung nilai portofolio investasi yang efektif tidak berubah, dan mereka memprediksi bahwa harga emas akan segera mulai naik lagi.

Efek lindung nilai emas mungkin mulai terlihat di masa depan?

UBS mengaitkan penurunan emas dalam waktu dekat dengan beberapa faktor, misalnya melemahnya keyakinan investor terhadap pemangkasan suku bunga The Fed, serta berkurangnya momentum spekulasi pasar.

Namun, menurut Gordon, bila sejarah dapat dijadikan rujukan, pandangan negatif mengenai prospek emas di masa depan mungkin masih terlalu dini.

Ia menyatakan: “Bagi banyak investor, emas cenderung tampil biasa saja ketika menghadapi ketegangan geopolitik dan meningkatnya volatilitas harga—hal ini tampaknya bertentangan dengan intuisi orang… Namun, sejarah menunjukkan bahwa, terutama pada tahap awal konflik, emas tidak selalu naik.”

Analis ini mengingat bahwa selama krisis minyak pada tahun 1970-an (periode ini sangat mirip dengan kondisi saat ini ketika Perang Iran menyebabkan kenaikan harga minyak), harga emas pernah menunjukkan momentum kenaikan yang kuat. Tetapi selama Perang Iran-Irak, karena faktor ekonomi makro saling menyeimbangkan, harga emas secara keseluruhan tetap stabil.

Gordon berpendapat bahwa pada kenyataannya sulit untuk membandingkan secara langsung harga emas pada masa konflik geopolitik yang berbeda. Namun, satu kesimpulan yang jelas adalah bahwa pergerakan harga emas sering kali tidak digerakkan langsung oleh konflik itu sendiri, melainkan ditentukan oleh kebijakan dan latar belakang ekonomi.

Ia mengatakan: “Karena pasar sedang beradaptasi dengan ekspektasi suku bunga yang lebih tinggi dan dolar AS yang menguat (yang semuanya merupakan penghambat jangka pendek bagi kenaikan harga emas), fungsi emas dalam menjaga nilai pada fase awal siklus mendapat tekanan. Tetapi ini bukan berarti kegagalan dari atribut lindung nilai emas, melainkan sebuah penundaan.”

 Pembukaan akun perdagangan berjangka platform kerja sama Sina, Aman dan cepat serta terjamin

Limpahan informasi dan interpretasi yang akurat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance

Penanggung jawab: Zhao Siyuan