Setelah penyesuaian mendalam selama lima tahun terakhir, apakah industri membran baterai lithium akan segera mengalami pembalikan?

Bermain saham, lihat risalah analisis dari analis “Golden Qilin”—otoritatif, profesional, tepat waktu, komprehensif, membantu Anda menggali peluang berbasis tema dengan potensi!

Sumber: Securities Star

Setelah menjalani penyesuaian mendalam selama hampir lima tahun, industri pemisah baterai litium untuk baterai (lithium battery separator) kini berada di persimpangan nasib. Sebagai material inti yang menentukan keamanan dan densitas energi baterai, segmen rantai industri ini sempat menikmati imbal hasil dari lonjakan megatrend energi baru. Namun, karena ekspansi kapasitas yang tidak teratur, industri terjerumus ke perang harga yang sengit—margin laba kotor perusahaan papan atas terpangkas hingga separuh, perusahaan lapis dua kehabisan darah lalu keluar, dan industri menunggu secara panjang dalam siksaan kelebihan kapasitas dan proses pembersihan (clearance).

Namun, sinyal yang datang dari rantai industri belakangan ini sedang mengubah konsensus pesimistis pasar. Tingkat produksi (rate perencanaan produksi) dari produsen terdepan secara diam-diam kembali meningkat, terlihat tanda stabilnya harga pemisah basah (wet-process separator), dan perbaikan pola pasokan-permintaan mulai tampak setelah kapasitas yang tertinggal dipercepat untuk disingkirkan. Ketika penetrasi kendaraan energi baru menembus titik kritis dan kebutuhan penyimpanan energi tumbuh secara meledak, akankah musim dingin yang dimulai sejak 2021 akhirnya tiba pada momen untuk memecahkan kebekuan?

01． Pembalikan pasokan-permintaan: dari dasar perang harga menuju keseimbangan ketat

Pemisah adalah salah satu dari empat material inti baterai litium. Kinerjanya secara langsung memengaruhi keamanan baterai dan densitas energi. Pada tahun 2022, industri pemisah masih berada di puncak siklus. Harga rata-rata pemisah basah mencapai 1,35 yuan per meter persegi, dan margin laba kotor perusahaan papan atas umumnya berada di atas 45%. Namun, ekspansi kapasitas yang terjadi setelahnya membuat industri dengan cepat terjerumus ke lumpur kelebihan kapasitas. Pada kuartal keempat 2024, harga rata-rata pemisah basah jatuh ke titik terendah historis 0,94 yuan per meter persegi, dan sebagian besar perusahaan mengalami kerugian.

Titik balik terjadi pada tahun 2025. Berdasarkan data dari Highgong Industry Research Institute Lithium (GGII), pada 2025 volume pengiriman pemisah baterai litium di Tiongkok mencapai 32,3 miliar meter persegi, naik 45,4% YoY. Di antaranya, porsi pemisah basah meningkat dari 78% menjadi 82,6% dan menjadi dominan mutlak. Yang lebih penting, pada kuartal keempat 2025, utilisasi kapasitas pemisah basah menembus 80%; perusahaan-perusahaan papan atas seperti Enjie Co., Ltd. dan Jinli Co., Ltd. telah mencapai produksi penuh dan penjualan penuh.

Gambar 1: Tren harga pemisah baterai litium (2022-2026)

Sinyal harga adalah indikator paling jujur tentang pasokan dan permintaan. Sejak paruh kedua 2025, harga pemisah mengalami pemantulan dari titik terbawah. Harga pemisah basah utama kembali naik sekitar 15% dari dasar. Bahkan pemisah proses kering (dry-process separator) melakukan dua kali kenaikan harga pada 2025, dengan kenaikan kumulatif yang cukup signifikan. Di balik perbaikan harga putaran ini, terdapat ledakan permintaan penyimpanan energi yang melampaui ekspektasi dan pemulihan berkelanjutan pada permintaan baterai untuk tenaga (dynamo/power).

Ledakan permintaan penyimpanan energi yang melampaui ekspektasi adalah narasi terkuat untuk baterai litium saat ini. Tahun lalu, volume pengiriman baterai penyimpanan energi global mencapai 612–651,5 GWh, melonjak 76%–95% YoY. Volume pengiriman Tiongkok 630 GWh, dengan kenaikan sebesar 85%. Memasuki 2026, hanya pada Januari–Februari, tender penambahan penyimpanan energi baru domestik mencapai 136,7 GWh, naik 120,8% YoY. Penggeraknya berasal dari tiga aspek: sisi kebijakan, “Dokumen No. 136” mendorong penyimpanan energi independen dari “alokasi pasif” menjadi “investasi aktif”; sisi luar negeri, pada paruh kedua 2025 pangsa pasar untuk non-Tiongkok untuk pertama kalinya melampaui 51%, sementara porsi perusahaan Tiongkok yang ekspor menembus 35%; sisi skenario, pusat data AI menjadi kejutan terbesar, diperkirakan kebutuhan baterai lithium untuk penyimpanan energi pada AIDC akan melampaui 300 GWh pada 2030.

Pemulihan permintaan baterai tenaga juga kokoh. Untuk 2026, permintaan baterai tenaga global diperkirakan mencapai 1453 GWh, naik 20% YoY. Peluncuran model dengan platform tegangan tinggi 800V meningkat, percepatan elektrifikasi kendaraan komersial (pada Desember 2025, volume pemasangan truk listrik murni secara month-on-month melonjak 61%), serta ekspor yang terus meluas (pada 2025 total ekspor 189,7 GWh, naik 41,9% YoY) membentuk dukungan struktural.

Menatap 2026, harga pemisah sudah jelas mengarah pada kenaikan yang berfluktuasi. GGII memprediksi bahwa pada 2026 rantai industri baterai litium akan mengalami “kenaikan volume dan harga secara bersamaan”. Kenaikan harga produk inti diperkirakan lebih dari 10%. Saat ini, utilisasi kapasitas pemisah basah telah menembus 80%, perusahaan-perusahaan papan atas mencapai produksi penuh dan penjualan penuh, dan pola pasokan-permintaan beralih menuju “keseimbangan ketat”. Sel penyimpanan energi (cell) bergerak menuju iterasi berkapasitas lebih besar sehingga meningkatkan hambatan teknis; sementara pelepasan kapasitas baru terkonsentrasi pada 2027–2028, sehingga dalam jangka pendek, penawaran yang kaku akan menopang pergeseran terus-menerus ke atas pada pusat harga. Industri pemisah yang telah menjalani penyesuaian mendalam selama lima tahun kini menerima konfirmasi ganda: pembalikan siklus dan kembalinya nilai.

02． Restrukturisasi pola: diferensiasi dan integrasi perusahaan papan atas

Industri pemisah adalah industri aset berat yang khas: periode pengembalian investasi untuk satu lini produksi umumnya lebih dari 8 tahun. Pada musim dingin industri 2024, perusahaan kecil-menengah dipaksa melakukan pembersihan kapasitas; pesanan terkonsentrasi ke perusahaan papan atas. Pada 2025, CR4 (konsentrasi dari empat perusahaan teratas) industri pemisah melampaui 72%, sehingga lanskap persaingan secara signifikan membaik.

Sebagai pemimpin pemisah basah, Enjie Co., Ltd. pada 2025 berhasil berbalik dari rugi menjadi untung; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham diperkirakan 1,09–164M yuan. Perusahaan sedang mendorong akuisisi atas Zhongke Hualian. Jika transaksi selesai, hal itu akan semakin memperkuat posisi industrinya. Enjie Co., Ltd. melayani pelanggan seperti CATL, BYD, Yiwei Lithium Energy (lindungi hak) dan produsen baterai utama domestik lainnya; sekaligus juga telah masuk ke sistem rantai pasok perusahaan besar luar negeri seperti Panasonic dan LGES.

Gambar 2: Distribusi pangsa pasar industri pemisah pada 2025

Akuisisi Foshan Plastics Technology terhadap Jinli New Energy adalah peristiwa penting lainnya. Pada Januari 2026, Foshan Plastics Technology menyelesaikan akuisisi 100% saham Jinli New Energy senilai 5,08 miliar yuan. Jinli New Energy memegang pangsa 63% pada segmen pemisah basah ultra tipis berkekuatan tinggi 5μm; spesifikasi produk inilah yang sedang dipercepat integrasinya sebagai produk kelas atas oleh pabrik baterai papan atas seperti CATL.

Sementara itu, Xingyuan Materials menempuh jalur yang berbeda. Sebagai pemimpin tradisional pemisah proses kering, Xingyuan Materials tetap mempertahankan profit pada periode lembah industri 2024, menunjukkan kemampuan anti-risiko yang kuat. Perusahaan sedang membangun kapasitas pemisah basah seluas 2 miliar meter persegi di Malaysia, dan diperkirakan mulai beroperasi pada paruh pertama 2027; ini akan membuka ruang pertumbuhan baru bagi pasar luar negeri.

Diferensiasi dan integrasi yang berjalan sejajar ini menandai bahwa industri pemisah beralih dari pertumbuhan liar menuju tahap baru persaingan yang lebih rasional. Kemampuan penciptaan nilai setelah pembersihan kapasitas, jauh lebih mampu mendefinisikan parit keunggulan perusahaan dibanding sekadar perang harga. Perusahaan-perusahaan papan atas yang memegang kapasitas berkualitas dan pengesahan pelanggan, tengah memasuki jendela ganda: pemulihan margin laba dan rekonstruksi penilaian (valuation).

03． Kesimpulan: gangguan geopolitik mungkin akan mempercepat masuknya industri ke fase kenaikan

Gambar 3: Konflik Iran-Israel dan tren harga minyak mentah Brent

Kerapuhan rantai pasok energi global saat ini terungkap sepenuhnya. Premi risiko pasokan energi tradisional melonjak tajam, memaksa tiap negara meningkatkan strategi independensi energi dari “opsional” menjadi “wajib”. Kekhawatiran keamanan ini langsung berubah menjadi investasi strategis pada infrastruktur penyimpanan energi—di pasar luar negeri, kebutuhan akan baterai litium “yang mandiri dan dapat dikendalikan” meningkat secara tajam; sementara pemisah sebagai material inti memiliki hambatan teknis yang membuat perusahaan papan atas Tiongkok yang telah membangun keunggulan rantai pasok global menjadi pilihan yang tak tergantikan.

Ketika gangguan geopolitik beresonansi dengan revolusi komputasi AI dan penggantian oleh energi baru, pemisah tidak lagi sekadar komponen baterai, melainkan infrastruktur kunci untuk kedaulatan energi. Industri pemisah Tiongkok setelah penyesuaian mendalam selama lima tahun, dengan keunggulan tiga lapis—teknologi, kapasitas, dan biaya—berpotensi menangkap imbal hasil historis dari rekonstruksi keamanan energi global. Dari dasar siklus hingga premi geopolitik, penilaian ulang nilai ini bukan hanya pemulihan pada laporan keuangan perusahaan, melainkan juga cerminan dari lompatan identitas Tiongkok dalam rantai industri energi baru global: dari “partisipan” menjadi “pemimpin”. Musim dingin sudah berlalu; gelombang musim semi mungkin akan datang lebih cepat, dipacu oleh badai geopolitik.

		Pernyataan Sina: Berita ini merupakan repost dari media kerja sama Sina; Sina.com memuat artikel ini dengan tujuan menyampaikan informasi lebih banyak, dan tidak berarti menyetujui pandangan atau membuktikan deskripsi yang disampaikan. Konten artikel hanya untuk referensi dan tidak merupakan nasihat investasi. Investor yang melakukan tindakan berdasarkan hal ini menanggung risiko sendiri.

Berita dalam jumlah besar, interpretasi yang akurat, hanya di aplikasi Sina Finance