Strategi stablecoin Visa: Kartu, Penyelesaian, dan Masa Depan

null

Penulis: Pembayaran 201

Menurut pemahaman Visa, saat ini sekitar 70% hingga 90% volume transaksi kartu kredit dan kartu debit yang didukung stablecoin sedang berjalan di jaringan mereka, dan angka itu terus meningkat.

David Rolf memimpin Visa Ventures—divisi investasi dari jaringan pembayaran terbesar di dunia—dengan misinya adalah menemukan perusahaan-perusahaan yang unggul di bidang-bidang yang secara strategis sangat penting bagi Visa.

Sekitar dua setengah tahun yang lalu, stablecoin mulai menjadi salah satu fokus. Saat itu, tim berhenti memandang kripto sebagai “produk kartu” dan mulai melihat stablecoin sebagai solusi nyata yang dapat memecahkan masalah-masalah dunia nyata.

Sejak saat itu, Visa telah:

Meluncurkan penyelesaian stablecoin 7×24 jam

Mendukung pra-pengisian untuk arus dana lintas negara menggunakan USDC (melalui Visa Direct)

Berkolaborasi dengan perusahaan seperti Rain dan Western Union untuk menyediakan kartu yang didukung stablecoin bagi penerima kiriman uang yang belum pernah berhubungan dengan kripto

David juga mengurai kesenjangan kunci yang masih ada saat ini:

Likuiditas mata uang lokal (local currency liquidity)

Infrastruktur pembayaran B2B

Programmabilitas on-chain (on-chain programmability)

serta arah lebih banyak perkembangan yang ingin dilihat Visa Ventures dari para pembangun.

Konten ini direkam di A Very Stable Conference di San Francisco tahun 2026

Tamu: David Rolf (Kepala Visa Ventures) Pembawa acara: Drew Rogers

Pembawa acara (Drew Rogers): Menurut saya, bagi banyak dari kita, kira-kira dua setengah sampai tiga tahun lalu, tiba-tiba “tercerahkan”. Ketika kita mulai melihat stablecoin dan menyadari bahwa stablecoin benar-benar menyelesaikan beberapa masalah. Saya pikir stablecoin sudah jauh melampaui tahap product-market fit.

Pembawa acara (Narator): David Rolf adalah kepala Visa Ventures, bagian dari Visa. Ia menjelaskan bagaimana Visa mendanai infrastruktur keuangan global gelombang berikutnya, dan bagaimana jaringan pembayaran terbesar di dunia ini beroperasi dengan kecepatan perangkat lunak. Berdasarkan pemahaman kami, sekitar 70% hingga 90% volume transaksi kartu kredit dan kartu debit yang didukung stablecoin diselesaikan di jaringan Visa. Secara keseluruhan, orang masih perlu memahami lebih banyak: stablecoin bukan untuk para pemain DeFi Degen yang gila itu; stablecoin ada untuk menyelesaikan masalah-masalah nyata. Kalau saya seorang pembangun di ruangan ini, saya akan berpikir: bagaimana saya berinteraksi dengan Visa? Bagaimana Visa memanfaatkan jaringan, skala, relasi, dan kredensial rekening miliaran untuk membantu saya membangun bisnis? Untuk mengetahui strategi lengkapnya, dengarkan Stable Dash.

Pembawa acara: Kota di dekat Golden Gate Bridge. Memang sebuah kota yang penuh keajaiban.

Pembawa acara (Drew Rogers): David, terima kasih sudah meluangkan waktu di A Very Stable Conference di San Francisco bersama kami. Suasananya sangat hangat. Kamu baru saja memandu sebuah percakapan di panggung. Kamu memandu siapa?

David Rolf: Tentu. Saya baru saja memandu sebuah percakapan, dengan tamu dari Rain yaitu Farooq, dan dari Western Union yaitu Malcolm. Mereka mengumumkan sebuah kerja sama, yang pada intinya adalah kerja sama dengan Visa: melalui dana yang dikirim lewat Western Union, penerima dapat menerima dana tersebut, dan dana itu tidak hanya dapat dicairkan dalam bentuk uang tunai, tetapi juga dapat langsung dikirim ke kartu Visa yang diterbitkan oleh Western Union dan didukung stablecoin. Jadi saya pikir ini akan berdampak besar bagi banyak orang.

Bagi mereka yang sebelumnya hanya bisa mengambil uang tunai, mereka sekarang pada dasarnya bisa menyimpan uangnya di dalam sistem ekonomi digital. Jika mereka mau, mereka juga bisa menyimpan dananya dalam stablecoin. Jadi ya, ini percakapan yang sangat menarik.

Pembawa acara (Drew Rogers): Ya, di sini hari ini ada energi yang sangat kuat, terutama di area ini. Kantor Visa ada beberapa blok dari sini—saya rasa saya tidak salah.

Visa terus terlibat dalam bidang ini. Sebenarnya, sebelumnya kami juga pernah berbincang dengan Cuy. Saat itu kami membuat sebuah episode podcast, dengan Farooq, Cuy, dan saya dari Rain. Kami sudah membahas itu. Melihat Visa terus ikut serta dalam diskusi ini sungguh keren, dan bukan hanya melihat inovasi Visa di sisi produk, tetapi juga melihat kerja kamu di sisi ventura.

Mungkin sebelum kita mulai, kamu bisa memperkenalkan peranmu, tanggung jawabmu, dan bagaimana kamu memandang para pembangun dan pendiri—terutama kondisi di bidang stablecoin saat ini, misalnya lingkungan pendirian perusahaan yang sedang berlangsung, kondisi tim, dan kesenjangan yang mungkin ada. Tapi kita mulai dulu dari posisi kamu di organisasi ini.

David Rolf: Tentu. Saya sudah bekerja di Visa lebih dari 8 tahun, dan dalam tiga setengah tahun terakhir saya memimpin tim Venture. Kami bukan dana ventura yang tradisional dalam pengertian klasik. Tentu saja kami menginginkan imbal hasil finansial yang sangat baik, tetapi itu bukan tujuan utama kami. Kami adalah karyawan Visa, dan kami melapor kepada Chief Product and Strategy Officer, Jack Forestell. Jadi secara strategi, kami sangat selaras.

Misi kami adalah benar-benar menemukan perusahaan-perusahaan yang menjadi pemenang di bidang-bidang masa depan yang sangat penting bagi Visa. Beberapa adalah mitra bisnis saat ini, beberapa bukan, dan makin banyak yang merupakan perusahaan yang aktif di bidang-bidang yang kami anggap “sangat penting bagi Visa”.

Kami hanya punya satu tim Ventures yang menangani investasi global. Lebih dari setengah portofolio kami ada di luar Amerika Utara. Stablecoin adalah salah satu area yang menjadi fokus kami karena bidang ini punya dinamika yang sangat kuat. Ada banyak pendiri yang menggunakan teknologi ini untuk memecahkan masalah nyata. Bagi kami, saat melihat gelombang teknologi yang sedang memecahkan masalah nyata, itulah fase yang paling kami minati dan kami sukai.

Saya pikir stablecoin sudah jauh melampaui tahap product-market fit, tetapi pada saat yang sama, orang masih mengeksplorasi apa lagi yang bisa dilakukan stablecoin. Jadi dalam dua tahun terakhir, kami menghabiskan banyak waktu untuk memahami bidang ini, dan berbicara dengan banyak orang. Memang kami melakukan beberapa investasi, tetapi yang sebenarnya menjadi fokus kami adalah: apa yang bisa kami pelajari? Bagaimana kami membantu perusahaan-perusahaan ini? Bagaimana kami menghubungkan mereka dengan tim-tim lain di dalam Visa? Bagaimana kami memperkenalkan mereka kepada investor ventura lain yang juga cocok bagi mereka? Itu memang sangat menarik.

Pembawa acara (Drew Rogers): Saya punya pertanyaan tentang hal ini. Momen stablecoin—dan kemampuan “benar-benar menyelesaikan masalah”—adalah hal yang strategis penting untuk bisnis Visa. Kamu juga menyebut bahwa kamu sudah melakukan ini selama tiga tahun. Dari sudut pandang pribadimu, bagaimana pemahamanmu tentang stablecoin berubah selama tiga tahun itu? Kapan stablecoin benar-benar mulai menjadi prioritas strategis? Bagaimana pandanganmu sekarang, dibanding tiga tahun lalu?

David Rolf: Dari sudut pandang saya pribadi, dan juga dari sudut pandang Visa, sebenarnya kami punya tim kripto sejak cukup awal. Dan kami juga mengalami banyak gelombang kartu kripto, seperti kartu kredit, kartu debit, dan sebagainya. Jadi sejak awal kami sudah ikut terlibat. Tetapi itu sebenarnya bukan peluang investasi yang benar-benar.

Pencerahan yang sesungguhnya terjadi kira-kira dua setengah sampai tiga tahun lalu, ketika kami mulai melihat stablecoin dan menyadari bahwa stablecoin sedang menyelesaikan masalah-masalah nyata. Terutama beberapa hal—jujur saja, Visa sendiri sudah sangat mendalami hal ini, misalnya arus dana. Kami sangat memahami arus dana—masalahnya adalah: bagaimana cara mempercepat perputaran arus dana?

Jadi bagi saya, ini adalah proses belajar yang terus-menerus, terus berinteraksi dengan orang-orang, mencoba memahami bidang ini. Sambil itu juga berpikir: sebagai Visa, di mana kami bisa memberi bantuan? Di mana kami bisa ikut terlibat? Apa yang bisa kami lakukan?

Kalau saya melihat kembali beberapa kapabilitas produk yang akhirnya kami luncurkan, misalnya penyelesaian stablecoin—ini berarti penyelesaian 7×24 jam. Artinya transaksi yang mungkin diselesaikan pada Jumat malam pukul 8 kini dapat diselesaikan pada Jumat malam pukul 9, bukan menunggu sampai Senin. Ini sebenarnya mempercepat arus dana, dan itu penting bagi kami, juga penting bagi mitra kami.

Penyelesaian stablecoin adalah satu bagiannya. Kami juga memakainya. Kami bukan hanya mitra dan investor, kami juga menggunakannya. Contohnya, kami menerima USDC sebagai dana penyelesaian untuk mendukung pra-pengisian untuk arus dana lintas negara melalui jaringan Visa Direct.

Tentu saja, ada juga pembayaran yang didukung stablecoin, seperti kartu Visa, kartu debit, dan kartu kredit yang didukung stablecoin. Dari pemahaman kami, sekitar 70% hingga 90% volume transaksi kartu kredit dan kartu debit yang didukung stablecoin diselesaikan di jaringan kami. Jadi sepanjang perjalanan ini, itu adalah proses terus belajar, terus berbicara, sambil juga menghubungkan berbagai sumber daya dan tim.

Pembawa acara (Drew Rogers): Seperti perusahaan kartu, misalnya Rain—kami suka memahami tim seperti itu. Kolaborasi mereka dengan Visa, menggabungkan penyelesaian stablecoin dengan kartu, itu sangat bagus. Bagi banyak pembangun di ruangan yang sedang mengerjakan infrastruktur dan aset, kombinasi seperti Visa dan Rain ini bisa benar-benar mendorong dan mempercepat volume transaksi.

Kalau melihat dari sudut pandang lain, menurutmu kesenjangan apa yang masih ada di pasar saat ini, masalah apa yang ada, titik sakit apa, atau secara lebih luas peluang apa? Saat kamu kembali ke dalam tim dan memikirkan strategi, apakah ada area yang menurutmu “seharusnya menjadi arah yang digarap para pendiri/entrepreneur”? Seperti apa rasanya sekarang?

David Rolf: Saya bisa menjawab dari beberapa sisi.

Pertama, saya pikir secara keseluruhan masih dibutuhkan lebih banyak edukasi pemahaman. Banyak orang masih mengira stablecoin hanya untuk “para pemain DeFi Degen yang gila”. Padahal, stablecoin justru menyelesaikan masalah-masalah nyata. Seperti contoh Rain dan Western Union yang baru saja kita bahas—penerima tersebut sama sekali bukan pengguna asli kripto. Ini hanya menggunakan suatu teknologi untuk menyelesaikan masalah.

Kalau saya melihat beberapa masalah yang masih ada, misalnya on/off ramp—yaitu likuiditas mata uang lokal. Jika Anda mempertimbangkan apa yang disebut “stablecoin sandwich” (struktur perantara stablecoin), ketika Anda perlu mengonversi stablecoin menjadi mata uang lokal, banyak negara sebenarnya tidak memiliki likuiditas mata uang lokal yang cukup. Jadi sekarang banyak perusahaan mencoba memecahkan masalah likuiditas. Ini adalah faktor kunci yang akan membantu adoption.

Teknologi dasarnya sendiri sudah bagus. Menurut saya, masalahnya lebih banyak berada di level adoption.

Selain itu, masih ada beberapa kompleksitas. Misalnya, Anda bisa mengirim stablecoin di blockchain yang berbeda; bagaimana mengelolanya, bagaimana memastikan Anda mengirim uang ke alamat yang benar di blockchain yang benar—masalah-masalah ini masih ada. Meskipun sudah ada orang yang mengerjakan, ini masih berada pada tahap “pembangunan infrastruktur”. Misalnya “kesalahan sentuh” (fat finger error), yang merupakan sesuatu yang semua orang ingin sistem bisa menghilangkannya.

Hal lain yang ingin saya sebutkan adalah kemampuan untuk membawa informasi bersama dalam pembayaran. Stablecoin adalah cara untuk memindahkan dana, tetapi pemindahan dana biasanya disertai dengan banyak informasi. Saya pikir di pembayaran B2B ada peluang besar di sini. Stablecoin dapat berperan, tetapi perlu peningkatan kematangan yang besar, dan juga perlu banyak hal yang dibangun, seperti koneksi dengan sistem akun utang (AP) dan akun piutang (AR). Semua ini sedang didorong, tetapi jika ingin terjadi lompatan kualitas, ini adalah arah yang menjadi kunci.

Pembawa acara (Drew Rogers): Sebagian orang menggambarkan Visa sebagai “jaringan transmisi informasi”, atau sebagai protokol yang menyalurkan status dan informasi di antara berbagai pihak yang terlibat. Bagaimana pendapatmu?

Kalau menghubungkannya dengan stablecoin, menurutmu informasi apa yang bernilai? Misalnya informasi pengirim, informasi geografis, atau hal lain apa?

David Rolf: Menurut saya, itu adalah deskripsi yang bagus. Saya setuju dengan pandangan itu. Sebagian pekerjaan Visa memang berkaitan dengan penyampaian informasi. Tentu, kami juga benar-benar memindahkan dana, sekaligus menyalurkan informasi yang terkait dengan dana di antara bank-bank yang bermitra.

Saya pikir memang ada banyak informasi yang bisa ditambahkan selama proses arus dana.

Tapi pada saat yang sama, stablecoin juga punya beberapa hal yang “hilang”. Misalnya, orang mungkin bertanya: apakah semua pembayaran di masa depan akan menggunakan ini? Mungkin saja, tetapi seperti uang tunai dan cek—mereka punya kekurangan. Begitu uangnya berpindah, itu hilang. Seperti transfer kawat.

Saya pikir stablecoin adalah cara pemindahan dana yang sangat baik. Mungkin tidak selalu yang termurah, tetapi keunggulannya adalah “kecepatan perangkat lunak”.

Saya juga berpikir ada peluang yang sangat besar dalam hal programmabilitas. Karena ia ada di blockchain, ketika Anda menggabungkannya dengan sistem lain—misalnya memicu kliring otomatis atau menjalankan kondisi tertentu secara otomatis—maka itu menjadi sangat menarik. Saya tahu banyak orang sudah mengerjakan ini.

Namun fokus yang barusan saya sebutkan lebih banyak pada skenario B2B: membawa informasi bersama dengan pembayaran. Hal ini perlu dikembangkan dan dibangun.

Pembawa acara (Drew Rogers): Jadi, di skenario B2B, kalau kamu membayangkan suatu “kondisi ideal”, use case apa yang saat ini paling punya traction? Apakah payout, manajemen dana, atau yang lain?

David Rolf: Saya rasa sekarang masih agak terlalu dini untuk menarik kesimpulan.

Memang sudah ada beberapa perusahaan yang menggunakan stablecoin sebagai jalur payout, terutama perusahaan yang sangat tersebar secara geografis.

Saya juga mendengar satu hal yang sangat menarik: jika Anda bekerja di perusahaan stablecoin yang distribusinya global, tetapi Anda sendiri tidak menerima gaji Anda dalam stablecoin, itu agak aneh. Jadi saya pikir itu adalah kondisi para early adopter.

Tapi untuk benar-benar menjadi arus utama, masih perlu banyak pembangunan infrastruktur dan juga banyak pekerjaan kepatuhan (compliance).

Terutama dalam skenario lintas negara, saya pikir use case yang paling inti adalah arus dana lintas negara. Titik kuncinya adalah: ketika dana masuk atau keluar dari ekosistem mata uang fiat, segmen ini sangat penting, dan Anda harus teregulasi di wilayah setempat.

Jadi secara keseluruhan, ini masih tahap awal. Tetapi kami sangat bersemangat dengan use case yang sedang dicoba dan dieksplorasi oleh banyak orang. Di dalam Visa juga banyak orang yang memikirkan pertanyaan-pertanyaan ini setiap hari, jadi kami senang dapat menghubungkan sumber daya-sumber daya tersebut.

Pembawa acara (Drew Rogers): Ini adalah arena yang menarik. Pertanyaan terakhir.

Jika menghadapi sekelompok pembangun stablecoin dalam satu ruangan—banyak dari mereka adalah profesional senior di industri, para entrepreneur, para pembangun infrastruktur, investor—apa yang paling kamu ingin mereka ketahui? Tentang Visa, atau satu hal yang paling kamu ingin mereka pahami tentang Visa Ventures?

David Rolf: Saya akan mengatakan bahwa energi di sini benar-benar kuat. Saya baru saja ada di lantai atas; ruang di sana sudah penuh, dan di luar masih ada orang. Dan cuaca di San Francisco hari ini juga bagus.

Kalau bicara soal Visa, menurut saya yang paling penting adalah memahami bahwa kami adalah “enabler” (pemberdaya). Kami adalah sebuah jaringan.

Kami akan mencari cara untuk memanfaatkan aset yang sudah kami bangun, agar membantu perusahaan berhasil. Ini berlaku untuk perusahaan besar maupun perusahaan rintisan.

Di dalam Visa ada banyak titik kontak yang berbeda. Kami punya ribuan orang yang setiap hari bangun dan memikirkan: bagaimana kami bisa memanfaatkan kapabilitas yang sudah kami bangun untuk membantu mitra agar sukses?

Jadi, jika Anda adalah seorang pembangun di ruangan ini, Anda seharusnya berpikir: bagaimana Visa bisa membantu Anda? Dengan dasar jaringan kami, skala kami, relasi kami, serta ratusan juta terminal dan miliaran kredensial akun, apa yang bisa kami lakukan untuk Anda?

Saya mendorong semua orang untuk memikirkan pertanyaan itu, lalu menemukan orang yang tepat, dan secara proaktif menghubungi.

Saat saya berbincang dengan banyak perusahaan, saya selalu bertanya kepada mereka: Anda ingin bagaimana Visa membantu Anda?

Kami punya banyak aset, kami bersifat global, dan kami ingin bekerja sama dengan perusahaan-perusahaan yang bisa kami bantu agar sukses.

Pembawa acara (Drew Rogers): Luar biasa. Senang sekali kamu ada di bidang ini, dan terima kasih banyak atas waktumu. Kita akan berbincang lagi lain kali.

David Rolf: Terima kasih, saya benar-benar menikmati percakapan ini.

Pembawa acara: Semoga kamu bersenang-senang.

Pembawa acara (Narator): Ini adalah wawancara eksklusif kami dengan David Rolf (Visa). Kota di dekat Golden Gate Bridge. Sebuah kota yang benar-benar penuh keajaiban.