Analis: Harga minyak harus turun kembali "untuk menghindari kerusakan jangka panjang pada pasar saham dan ekonomi"

Investing.com - Analis Evercore mengatakan bahwa harga minyak masih menjadi variabel kunci yang menentukan apakah bull market pasar saham AS saat ini dapat berlanjut, sekaligus memperingatkan bahwa WTI minyak mentah harus tetap berada di bawah puncak pada level $96,05 pada kontrak berjangka bulan Juli untuk bulan Maret, “untuk menghindari kerusakan jangka panjang pada pasar saham dan ekonomi”.

Jelajahi pandangan strategi pasar terbaru di InvestingPro

Indeks S&P 500 telah turun hampir 10% sejak menyentuh rekor tertinggi sepanjang masa 7.002,28 poin pada akhir Januari, terdampak lonjakan harga minyak dari $54,98 pada Desember ke puncak $119,48 pada 9 Maret, sekaligus menghadapi berbagai tekanan lain seperti valuasi yang terlalu tinggi, proporsi kepemilikan saham oleh rumah tangga yang terlalu tinggi, kekhawatiran disrupsi oleh kecerdasan buatan, serta salah satu latar geopolitik paling berbahaya sejak Perang Dunia II.

Meski demikian, skenario dasar Evercore adalah bahwa bull market akan pulih, dengan ekspektasi optimistis firma tersebut didasarkan pada tiga asumsi: tidak akan terjadi resesi, Federal Reserve tidak akan menaikkan suku bunga, dan harga minyak akan turun.

Dalam sisi harga minyak, tim analis yang dipimpin oleh Emmanuel Cau mengatakan bahwa WTI perlu turun ke level prediksi minyak mentah Brent sebesar $88, dan menjauh dari “level harga bensin $4 per galon yang beracun bagi ekonomi dan pasar saham” sebelum Hari Peringatan Hari Peringatan Arwah yang gugur pada 25 Mei.

“Meskipun posisi short yang berlawanan untuk saham, kredit, obligasi, dan emas, serta penutupan posisi long untuk minyak mentah pada akhirnya akan menjadi angin bagi pasar, namun harga minyak tetap menjadi penopang kunci skenario bagi pihak yang bullish,” tulis mereka.

Kontrak WTI bulan Mei saat ini diperdagangkan pada sekitar $110.

Salah satu alasan kunci yang bersifat optimistis adalah bahwa sejak pasar mencapai puncak, ekspektasi laba sebenarnya telah dinaikkan. Sejak 28 Januari, konsensus laba per saham S&P 500 berbasis bottom-up telah naik dari $312 menjadi $320. Evercore menekankan bahwa dalam tahun-tahun dengan pertumbuhan laba 10% atau lebih, S&P 500 naik pada 10 dari 11 kali, dengan kenaikan rata-rata sebesar 13%.

Sejarah juga memberikan sedikit penghiburan dari sisi geopolitik. Jika menilik 13 kali sejak 1985 ketika indeks risiko geopolitik melonjak hingga persentil 1% teratas, rata-rata imbal hasil forward 12 bulan S&P 500 adalah 13,6%, dan setelah volatilitas baru-baru ini mereda, 10 dari 12 kali menghasilkan imbal hasil positif.

Dari sisi posisi, analis mencatat bahwa terdapat tingkat short yang berlawanan pada saham dan kredit, sementara opsi put pada indeks Nasdaq 100 secara historis jauh lebih mahal dibandingkan opsi call. “Penutupan akhir posisi lindung nilai ini pada akhirnya dapat mendorong saham kembali ke bagian atas kisaran tahun berjalan,” kata mereka.

Target harga akhir tahun Evercore untuk S&P 500 adalah 7.750 poin.

Artikel ini diterjemahkan dengan bantuan kecerdasan buatan. Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat Ketentuan Penggunaan kami.