Bagaimana penurunan 20% dalam saham dikenal sebagai 'pasar beruang' di Wall Street

Indeks S&P 500 hanya tinggal selangkah dari penurunan 20% dari harga penutupan tertinggi terbarunya pada 19 Februari. Ini, demikian yang diberitahukan kepada kita, akan menjadi “bear market”. Tapi siapa yang memutuskan bahwa penurunan 20% itu adalah “bear market”? Untuk itu, siapa yang memutuskan bahwa penurunan 10% adalah “correction”? Jika Anda berpikir bahwa sebuah komite berisi para veteran Wall Street yang bijak berkumpul untuk memberikan suara, Anda keliru. Gagasan untuk memberi label penurunan 10% hingga 20% sebagai “correction” dan penurunan 20% atau lebih sebagai “bear market” sebagian besar adalah hasil kerja satu orang saja. Alan Shaw adalah salah satu pendiri legendaris analisis teknikal.

Ia adalah rekan pendiri Market Technicians Association (sekarang Chartered Market Technician Association) dan menjabat sebagai managing director departemen riset teknikal di Smith Barney.

Besarnya penurunan

Ia pensiun pada tahun 2000, tetapi jauh sebelum itu ia telah mengembangkan metode sederhana untuk menggambarkan besarnya penurunan pasar. “Alan mencoba membuatnya sederhana dan mudah,” kata Louise Yamada kepada saya. Ia pasti tahu: Yamada mulai bekerja dengan Alan pada tahun 1980. Pada saat itu, katanya, ia sudah menetapkan kerangka dasar miliknya.

“Dia akan mengatakan bahwa apa pun hingga 10% adalah konsolidasi, 10% sampai 20% adalah correction, dan lebih dari 20% dianggap sebagai bear market,” katanya kepada saya. Setelah Alan pensiun pada tahun 2000, Louise mengambil alih kendali analisis teknikal di Smith Barney hingga 2005, ketika ia juga pergi dan mendirikan perusahaan miliknya sendiri.

Louise mencatat bahwa teknisi lain memiliki definisi mereka sendiri tentang apa yang menjadi bear market, tetapi istilah “correction” dan “bear market” yang Alan ciptakan untuk penurunan 10%-20% dan 20% atau lebih beresonansi kuat di benak masyarakat. “Sungguh, sangat mudah dan simpel untuk diingat,” katanya.

Mengukur awal bear market

Satu poin yang disepakati semua orang: menentukan penurunan 20% didasarkan pada harga penutupan, bukan intraday. Berdasarkan hal ini, S&P Dow Jones Indices mencatat bahwa rekor penutupan tertinggi historis untuk S&P 500 adalah 19 Februari, saat indeks mengakhiri hari itu pada 6,144.15.

Untuk mencapai penurunan 20%, S&P 500 harus ditutup pada 4,915.32. Satu poin lagi: ditutup pada atau di bawah 4,915.32 bukanlah awal bear market. Awal bear market akan dimulai sejak hari ketika harga tertinggi pasar terjadi, yaitu 19 Februari.

“Bear market dimulai dengan 1st downtick setelah final price high,” kata Tom McClellan, editor The McClellan Market Report, kepada saya. “Itu tidak dimulai ketika Anda mencapai 20%. Seluruh penurunan adalah bear market territory.”

Poin ini juga ditegaskan oleh S&P Dow Jones Indices: “Jika indeks ditutup pada 4,915.32 (-3.13% untuk hari itu) atau lebih rendah hari ini, kami akan mengklasifikasikan 2/19/2025 sebagai tanggal berakhirnya Bull market (6,144.15) dan sebagai tanggal mulai Bear,” kata perusahaan itu dalam catatan kepada para klien pada hari Senin.

Jalur ke depan

“Jika Anda bilang kita turun 20%, itu tidak ada gunanya bagi Anda, itu tidak memberi tahu Anda apa yang akan terjadi berikutnya,” kata McClellan kepada saya.

Nasihatnya: “Ikuti tren, kecuali Anda punya alasan yang kuat untuk melawan tren.”

Apa itu tren? “Kita sudah berada dalam tren turun, tapi karena kondisinya sangat oversold, kecil kemungkinan itu berlanjut, jadi probabilitas terjadinya pantulan sangat tinggi.”

Lalu bagaimana selanjutnya? “Setelah itu, Anda harus menilai kualitas dari pantulan tersebut,” kata McLellan.

Alan Shaw telah meninggal beberapa tahun lalu, tetapi Louise Yamada masih mengajar kelas-kelas analisis teknikalnya, dan mengatakan bahwa kita mungkin belum berada di titik terbawah.

“Yang kita semua cari di sini adalah Bear Market Rally yang Alan definisikan sebagai reli sebesar 10% atau lebih yang mengikuti penurunan pasar sebesar 20% atau lebih,” kata Yamada, “setelah itu pasar turun menuju titik terendah baru.” Pada saat itulah, “THE BEAR CLAW COMES OUT lagi.”

Sebagai sejarawan pasar, Yamada mencatat bahwa rata-rata Bear Market Rally untuk S&P 500 dari 1929 hingga 2020 adalah 18% selama 31 trading days.