Laporan kinerja yang menggembirakan terus berdatangan, harga lithium tetap berada di "zona nyaman". Industri karbonat lithium mungkin akan menyambut perubahan baru

A股板块的锂矿行业2025年年度报告接连传来好消息，一度陷入低谷的碳酸锂行业迎来强势的“回暖信号”。

天齐锂业、赣锋锂业、盐湖股份等头部企业相继交出盈利增长答卷，核心驱动力是下游储能需求爆发带动的碳酸锂价格企稳回升。上海证券报记者梳理发现，2026年以来，国内电池级碳酸锂价格稳定在150k元/吨左右。站在这个业内公认的价格“舒适区”，不仅能让多数锂矿企业实现稳定盈利，也减轻了储能产业成本的焦虑。

从碳酸锂库存、供给增速与下游需求等维度来看，业内普遍判断，2026年碳酸锂市场或将呈现“全年紧平衡、季度结构性错配”的格局，行业竞争正从“普涨普赚”转向“资源为王、成本制胜”，两类企业有望在行业洗牌中持续领跑。

锂价回升激活发展动能

头部企业率先“翻身”

作为锂行业风向标，“锂矿双雄”的年度报告表现尤为亮眼。年度报告显示，天齐锂业2025年10.35B元的营收同比虽有下滑，但463M元的净利润同比大幅增长105.85%，成功扭亏为盈。

记者注意到，天齐锂业盈利修复的核心底气来自其全球优质资源布局——控股的澳大利亚格林布什锂矿，持续为公司贡献低成本锂精矿；同时参股公司SQM的业绩大增，也带动公司投资收益显著提升，全年经营活动现金流净额达2.96B元。

与天齐锂业同步“翻身”的还有赣锋锂业。2025年，公司实现营收23.08B元，同比增长22.08%；实现净利润1.61B元，同比大幅扭亏为盈。

据披露，赣锋锂业2025年实现生产量182.4k吨LCE（碳酸锂当量），同比增长40.05%；实现销售量184.8k吨LCE，同比增长42.47%。从其产销数据不难看出，碳酸锂需求增长是公司业绩改善的关键因素。

相较于硬岩锂矿企业，盐湖提锂企业则凭借先天的成本优势，成为盈利“优等生”。盐湖股份3月30日晚披露的2025年年度报告显示，公司实现营业收入15.5B元，同比增长2.43%。公司2025年生产碳酸锂46.5k吨，销售45.6k吨。再来看藏格矿业，公司2025年实现净利润3.85B元，同比增长49.32%。其中，第四季度净利润为1.1B元，同比增长54.7%，业绩逐季改善的态势十分明显。

除了头部企业外，部分锂矿厂商也迎来业绩修复。天原股份2025年实现净利润87.78M元，同比扭亏为盈；融捷股份2025年实现盈利279M元，同比增长29.52%。

供给增量有限

供需全年或维持“紧平衡”

随着碳酸锂行情再度活跃，2026年碳酸锂的供需格局成为业内关注焦点。记者采访多位行业分析师和企业人士后了解到，2026年全球碳酸锂市场或将从2023年至2025年的结构性过剩，转向“全年紧平衡、季度结构性错配”的新格局，其中今年第四季度或出现明显的供给缺口。

“2026年碳酸锂 tidak akan出现大量短缺，但结构性、季节性缺口的确定性很高。”某 perusahaan A股锂矿企业人士告诉记者，下游需求增速大概率跑赢供给响应能力，叠加行业库存处于历史低位，锂价应该不会下跌，全年将维持偏强运行。

从供给端来看，有机构预测2026年全球碳酸锂产量约为2.13M吨，同比增长28%，新增产量460k吨；但供给释放存在明显的“前低后高”特征，且受多重因素约束，实际有效增量或低于预期。

国内供给方面，增量主要来自盐湖提锂与硬岩锂矿，但多数项目处于产能爬坡期，上半年增量有限。海外供给方面，核心项目扩产节奏放缓，资源国政策收紧或成为主要制约因素。据测算，2026年海外碳酸锂供给增速仅为18%，远低于需求增速。

需求端则呈现“双轮驱动”的强劲态势。2026年全球碳酸锂需求预计达2M吨LCE至2.07M吨LCE，同比增长27%至30%，新增需求470k吨至520k吨。华金期货预计，储能电池需求将首次超越动力电池，成为碳酸锂需求的最大增量来源。

“受中国新型储能装机规划、海外储能需求驱动，2026年全球储能出货量预计达820GWh，同比增长57.8%，对应的碳酸锂需求达480k吨LCE至520k吨LCE，同比增长40%至50%。”有券商分析师在接受记者采访时表示，储能对锂的需求呈现“刚性+高增”特征，成为拉动碳酸锂消费的核心动力。

从库存端来看，据上海有色网3月23日统计数据，当周碳酸锂库存持稳于99k吨，总库存天数低于20天，为近三年来最低水平。其中：锂盐厂库存17k吨，下游库存46k吨，其他环节36k吨，低库存的实际情况对锂价基本面支撑强。

综合供需两端来看，2026年全球碳酸锂市场全年供需或保持“紧平衡”。随着二季度至三季度新增产能逐步释放，供需或略有缓和，但储能装机高峰仍支撑需求；第四季度受盐湖冬季减产、下游补库旺季影响，供给或出现一定缺口。

Pertarungan “zona nyaman” harga

150k元/吨 atau menjadi titik keseimbangan

Dari perkiraan bahwa pasokan dan permintaan asam karbonat lithium (碳酸锂) akan “ketat seimbang” sepanjang tahun, harga asam karbonat lithium kemungkinan tidak akan mengalami fluktuasi besar. Lalu, apa saja pandangan lain dari kalangan industri?

“Harga asam karbonat lithium stabil pada kisaran 150k hingga 160k yuan per ton; harga ini bagi industri adalah ‘pas’, memberi kesempatan perusahaan tambang lithium untuk memperoleh keuntungan, sekaligus tidak menahan antusiasme investasi hilir industri penyimpanan energi akibat harga yang terlalu tinggi.” Seorang pihak yang memahami industri penyimpanan energi mengungkapkan secara terus terang.

Menurut informasi reporter, level harga asam karbonat lithium 150k yuan/ton saat ini sudah menjadi area harga “zona nyaman” yang diakui industri, sehingga dapat mewujudkan keseimbangan kepentingan hulu dan hilir. Dari sisi biaya, biaya penuh industri asam karbonat lithium saat ini menunjukkan perbedaan yang jelas: biaya perusahaan terkemuka yang mengekstraksi lithium dari air garam Danau/Lake salt sekitar 40k yuan/ton; biaya bijih batu keras (hard rock) berkualitas di dalam negeri sekitar 60k yuan/ton hingga 70k yuan/ton, sedangkan biaya tambang mika lithium di Jiangxi berkisar 80k yuan/ton hingga 120k yuan/ton.

“Perusahaan yang melakukan peleburan dengan membeli konsentrat spodumene (lithium ore) akan memiliki biaya yang sedikit lebih tinggi, mendekati harga pasar saat ini.” Seorang pelaku industri tambang lithium berpendapat, harga asam karbonat lithium 150k yuan/ton mampu menutup biaya kas seluruh industri untuk lebih dari 90% kapasitas terpasang; saat perusahaan-perusahaan terkemuka memiliki marjin laba kotor yang menarik, hal ini juga dapat menurunkan porsi biaya lithium dalam biaya perusahaan baterai hilir, sehingga menjamin kelayakan ekonomi proyek-proyek seperti penyimpanan energi.

Dengan latar belakang ganda berupa zona nyaman harga dan ketatnya keseimbangan pasokan-permintaan, peta persaingan industri asam karbonat lithium kemungkinan beralih dari “naik dan untung untuk semua” menjadi “yang unggul menyingkirkan yang lemah”; pemberian sumber daya dan kemampuan mengendalikan biaya menjadi daya saing inti perusahaan. Perusahaan berbasis sumber daya yang memiliki sumber daya berkualitas dan perusahaan pengekstraksi lithium dari air garam Danau (盐湖提锂) dengan keunggulan biaya akan terus menjadi yang terdepan dalam pergantian struktur industri.

Seorang pelaku industri tambang lithium menyatakan bahwa harga keseimbangan sekitar 150k yuan/ton akan mendorong industri untuk mengakhiri ekspansi kapasitas secara buta, beralih ke jalur pembangunan berkualitas tinggi yang berfokus pada jaminan sumber daya, penurunan biaya berbasis teknologi, serta sinergi rantai industri. Ke depannya, perusahaan-perusahaan terkemuka dengan tingkat kemandirian sumber daya yang tinggi dan kontrol biaya yang baik akan terus meningkatkan pangsa pasar; kapasitas berbiaya tinggi milik perusahaan kecil dan menengah akan secara bertahap keluar dari pasar (clear), sehingga tingkat konsentrasi industri akan meningkat lebih lanjut.