Kebijakan Baru Mengusir Angin, Akankah Yihuatong Bisa Terobosan dari Kesulitan Komersialisasi Hidrogen?

Tanya AI · 亿华通 terus mengalami kerugian beruntun, apakah bonus kebijakan mampu membalikkan situasi?

Koresponden Eko Media: Chen Yannan, Beijing melaporkan

Baru-baru ini, Kementerian Perindustrian dan Teknologi Informasi (selanjutnya disebut “Kementerian Perindustrian dan Teknologi Informasi”) dan tiga departemen lain menerbitkan pemberitahuan tentang pelaksanaan program percontohan penerapan komprehensif energi hidrogen, yang mengusulkan bahwa pada tahun 2030, energi hidrogen di klaster kota dapat mencapai penerapan skala besar di berbagai bidang; harga rata-rata hidrogen yang digunakan di ujung rantai (terminal) diturunkan menjadi di bawah 25 yuan per kilogram, dan menargetkan agar di beberapa wilayah unggulan bisa turun hingga sekitar 15 yuan per kilogram; jumlah kendaraan mobil berbahan bakar sel bahan bakar di seluruh negeri meningkat menjadi dua kali lipat dibanding tahun 2025, dengan target mencapai 100k unit.

Sejumlah pakar industri berpendapat bahwa ini menandai industri energi hidrogen China beralih dari tahap eksplorasi percontohan menuju tahap percepatan berskala dan komersialisasi. Dalam konteks ini, pemimpin energi hidrogen dalam negeri, 亿华通, kembali menjadi sorotan.

Bagaimana dampak implementasi kebijakan baru terhadap 亿华通? Untuk 亿华通, peluang bisnis seperti apa yang ada? Apakah perusahaan bisa meraih terobosan komersialisasi dengan memanfaatkan dorongan kebijakan ini? Menanggapi hal tersebut, reporter dari 《China Business News》 menelepon dan mengirim surat kepada 亿华通, namun hingga saat naskah ini diterbitkan belum mendapat balasan.

Kerugian enam tahun menggantung; 亿华通 terjebak dalam dua ujian: kelangsungan hidup dan transformasi

Dari gemilang sorotan modal pada hari pertama listing, hingga terjerumus dalam lumpur kerugian selama 6 tahun berturut-turut, perusahaan energi hidrogen dalam negeri pertama yang tercatat “A+H” ini menghadapi dilema bertahan di tengah penurunan kinerja yang terus berlanjut, tekanan dana yang makin meningkat, dan kompetisi industri yang kian memanas.

Berdasarkan informasi reporter, produk terkait 亿华通 terutama diterapkan pada kendaraan bus, kendaraan logistik, dan truk berat serta kendaraan komersial lain. Para pelanggan termasuk perusahaan kendaraan komersial seperti 宇通客车 (Yutong Bus), 北汽福田 (BAIC Foton), dan lainnya. Perusahaan melakukan listing di Science and Technology Innovation Board pada 2020, lalu pada 2023 masuk ke Bursa Hong Kong (HKEX). 亿华通 telah membangun jalur produksi pertama di China untuk mesin berbahan bakar sel bahan bakar, dan sistem sel bahan bakar yang dikembangkan dengan daya berbeda 30—300 kilowatt pada dasarnya mencakup semua skenario transportasi darat.

Sebagai pelopor dalam bidang mesin sel bahan bakar hidrogen di dalam negeri, 亿华通 pernah menjadi primadona pasar modal, menanggung harapan besar untuk terobosan teknologi industri hidrogen China. Namun, kesenjangan antara ideal dan realitas membuat pemimpin teknologi ini terperosok ke musim dingin kerugian yang panjang.

Berdasarkan data laporan kinerja cepat untuk tahun 2025, sepanjang tahun 亿华通 membukukan pendapatan usaha sebesar 100k yuan, turun 28,51% year-on-year; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik perusahaan (归母净利润) mengalami kerugian sebesar 262.13M yuan, dengan kerugian yang melebar 37,65% year-on-year; laba bersih non-GAAP yang dapat diatribusikan kepada perusahaan mengalami kerugian sebesar 628.29M yuan, turun 26,37% year-on-year. Sejak listing selama 6 tahun, akumulasi nilai kerugian telah menembus lebih dari 1,6 miliar yuan.

Di balik memburuknya kinerja yang berkelanjutan adalah penyusutan simultan aset dan ekuitas perusahaan. Pada akhir periode pelaporan, total aset perusahaan 685.88M yuan, turun 21,71% dibanding awal periode; ekuitas yang dapat diatribusikan kepada pemilik perusahaan 3.74B yuan, turun 21,43% dibanding awal periode.

Berdasarkan informasi laporan cepat, faktor utama yang memengaruhi kinerja operasional adalah bahwa industri sel bahan bakar hidrogen masih berada pada tahap awal komersialisasi; intensifikasi persaingan pasar menyebabkan tekanan berkelanjutan pada harga produk. Selain itu, akibat tekanan perputaran dana, perusahaan mengambil strategi ekspansi pasar yang lebih hati-hati, sehingga pada periode pelaporan penjualan sistem sel bahan bakar turun year-on-year, dan kemampuan menghasilkan laba secara keseluruhan ikut terpengaruh.

Ada analis industri yang menyatakan bahwa saat ini industri energi hidrogen masih berada pada tahap awal komersialisasi; ukuran pasar masih kecil, biaya tinggi, dan infrastruktur belum memadai—ini adalah masalah umum industri, sekaligus penyebab inti kerugian 亿华通. Di satu sisi, biaya sistem sel bahan bakar tetap tinggi; meskipun harga satuan sudah turun cukup besar, namun masih belum mencapai kisaran laba yang dapat diterima oleh pelanggan di hilir, sehingga efek skala belum dapat diwujudkan. Di sisi lain, persaingan industri makin memanas; perusahaan asing seperti Toyota dan Hyundai masuk dengan dukungan lisensi teknologi berbiaya rendah, sementara kompetitor domestik bangkit cepat; ditambah perang harga yang terus berkobar, penurunan harga jual produk jauh melampaui penurunan biaya, yang secara langsung membuat margin laba kotor 亿华通 berbalik menjadi negatif.

Kegamangan transformasi strategis makin memperparah situasi perusahaan. Pada 202.5B华通 berencana mengakuisisi 100% saham旭阳氢能, dengan maksud mengintegrasikan sumber hidrogen dan merangkai rantai industri untuk menurunkan biaya, namun pada bulan September tahun yang sama perusahaan mengumumkan penghentian rencana tersebut, sehingga kehilangan kesempatan terobosan yang penting. Karena terdesak tekanan pendanaan, perusahaan terpaksa menyusutkan lini bisnis, melepaskan sebagian pasar ber-marginal rendah, dan memusatkan fokus pada proyek penyimpanan dan transportasi hidrogen cair serta koridor energi hidrogen 京津冀; cakupan pasar pun makin menyempit. Di saat yang sama, kehilangan personel teknologi inti dan eksekutif tingkat tinggi juga menghadirkan tantangan terhadap stabilitas operasional perusahaan.

Implementasi besar kebijakan baru; industri energi hidrogen memasuki tahap baru komersialisasi berskala

Energi hidrogen memiliki tiga atribut sekaligus—energi, sumber daya, dan media penyimpanan energi—dengan kandungan teknologi tinggi dan atribut rendah karbon yang kuat, serta ruang pengembangan yang besar. Mendorong pembangunan berkualitas tinggi industri energi hidrogen akan memberikan dukungan penting bagi transformasi hijau ekonomi, pengembangan productive forces baru, serta pencapaian target “dua karbon”.

Selama periode “Rencana Lima Tahun ke-14” (十四五), industri energi hidrogen China telah mencatat kemajuan positif; saat ini secara awal telah terbentuk rantai pasok industri yang relatif lengkap. Hingga akhir 2025, penjualan kumulatif kendaraan berbahan bakar sel hidrogen mendekati 40 ribu unit; 574 stasiun pengisian hidrogen telah dibangun dengan kapasitas pengisian lebih dari 360 ton/hari, menempati peringkat pertama di dunia. Sejumlah proyek industrialisasi hijau skala seribu hingga sepuluh ribu ton—seperti green hydrogen level sepuluh ribu ton, green amonia/alkohol hijau level seratus ribu ton, serta proyek metalurgi hidrogen jutaan ton—secara bertahap mulai beroperasi; aplikasi penggantian stabil green hydrogen tercapai di industri pengilahan dan bahan kimia serta industri kimia batu bara; total kapasitas produksi green hydrogen nasional sekitar 2.01B ton.

Namun, saat ini, aplikasi energi hidrogen di China masih menghadapi sejumlah masalah seperti jumlah skenario yang masih sedikit, green hydrogen yang kurang, harga yang mahal, serta kesulitan dalam penyimpanan, transportasi, pengisian; model bisnis belum terbentuk, sehingga kebutuhan pasar masih perlu dilepaskan, dan membutuhkan dorongan berkelanjutan serta dukungan yang berfokus dari level negara.

Selama Konferensi Dua Majelis Nasional (两会) tahun 2026, energi hidrogen secara tegas dimasukkan ke dalam 《Laporan Kerja Pemerintah》，diposisikan sebagai titik pertumbuhan baru hijau berkarbon rendah; menyusul setelahnya, Kementerian Perindustrian dan Teknologi Informasi, Kementerian Keuangan, serta Komisi Pembangunan dan Reformasi (发改委) bersama-sama menerbitkan 《关于开展氢能综合应用试点工作的通知》; dukungan kebijakan ini sepenuhnya menyalakan mesin penggerak perkembangan industri energi hidrogen, sekaligus menghadirkan secercah harapan bagi 亿华通 yang terjebak dalam kerugian.

Kali ini, kebijakan baru merupakan dokumen yang bersifat tonggak bersejarah bagi industri energi hidrogen China, yang mendorongnya melangkah dari eksplorasi percontohan menuju komersialisasi berskala. Sebagai subjek pelaksanaan program, klaster kota dipilih melalui metode “rekrut siapa pun yang mampu” (揭榜挂帅). Keuangan pemerintah pusat menerapkan “bantuan berbasis penghargaan” (以奖代补). Batas dukungan maksimum untuk masing-masing siklus klaster kota percontohan selama 4 tahun mencapai 1,6 miliar yuan; total nilai subsidi maksimum dapat mencapai 8 miliar yuan. Kebijakan ini menetapkan target inti untuk tahun 2030: jumlah kepemilikan kendaraan berbahan bakar sel bahan bakar di seluruh negeri ditargetkan mencapai 100k unit; harga rata-rata hidrogen untuk penggunaan di ujung rantai diturunkan menjadi di bawah 25 yuan per kilogram; sedangkan untuk wilayah unggulan menargetkan turun hingga sekitar 15 yuan per kilogram.

Bagi 亿华通 yang telah lama berkecimpung di industri, ini adalah kesempatan langka yang sulit dilewatkan, sekaligus tantangan yang tidak boleh diabaikan. Dari tren perkembangan industri, keunggulan inti 亿华通 dan risiko potensial sama-sama ada; kunci pembalikan kinerja terletak pada apakah perusahaan bisa menangkap bonus kebijakan, mempercepat ekspansi skala, serta memecahkan masalah biaya.

Ada analis industri yang menyatakan bahwa untuk pasar modal, logika pendorong sektor energi hidrogen kemungkinan akan bergeser dari sekadar “permainan konsep” menuju kemampuan perusahaan dalam memperoleh pesanan, kemampuan mengendalikan biaya, dan kemampuan mewujudkan profitabilitas. Namun, investor juga perlu mewaspadai bahwa saat ini sebagian besar perusahaan energi hidrogen masih berada pada fase investasi; wujud profitabilitas masih membutuhkan waktu; ketidakpastian terkait jalur teknologi, efektivitas pelaksanaan uji coba, dan sebagainya tetap ada; sehingga diferensiasi di dalam sektor mungkin akan menjadi hal yang lumrah.

Saat ini, 亿华通 tengah terus memperkuat upayanya. Pada 14 Maret 202.6B华通 secara resmi menandatangani perjanjian kerja sama strategis bersama 海泰新能 dan 河北省氢能学会. Penandatanganan ini bertepatan dengan jendela kebijakan saat implementasi uji coba energi hidrogen batch pertama oleh National Energy Administration. Ketiga pihak menggunakan 张承唐氢能区域试点建设 sebagai fondasi utama untuk memulai praktik baru kolaborasi industri yang mendalam dalam integrasi “pemerintah–industri–akademia–riset–penggunaan”.

Sebagai salah satu dari 9 uji coba energi hidrogen regional di seluruh negeri, uji coba kawasan 张承唐氢能 mengemban misi penting untuk mengeksplorasi pengembangan energi hidrogen yang saling terintegrasi lintas wilayah. Sementara itu, pipa transmisi hidrogen jarak jauh 康保-曹妃甸 sebagai proyek inti uji coba bahkan menjadi ikatan kunci untuk membangun pola “张承 menghasilkan hidrogen, 唐山 menerapkan”. Berdasarkan perjanjian, 海泰新能 akan mengandalkan “urat nadi hidrogen” tersebut—sebuah jalur yang dirancang dengan kapasitas tahunan pengiriman hidrogen sebesar 1,55 juta ton—untuk menyediakan layanan transportasi dan pasokan hidrogen yang stabil dan efisien bagi perusahaan-perusahaan di hulu-hilir rantai pasok 亿华通, guna mengatasi rasa sakit industri terkait tingginya biaya penyimpanan dan transportasi energi hidrogen.

Yang perlu dicermati adalah bahwa saran yang diajukan selama periode 两会 oleh 张国强, perwakilan Dewan Rakyat Nasional dan juga ketua dewan 亿华通, sangat selaras dengan arah kebijakan kebijakan baru. Ia mengusulkan peningkatan dukungan untuk demonstrasi jalan tol energi hidrogen, pembebasan pungutan tol untuk kendaraan berbahan bakar sel bahan bakar, penurunan harga hidrogen di ujung rantai, serta penataan infrastruktur pengisian hidrogen yang dilakukan secara memadai namun lebih dahulu. Langkah-langkah praktis ini langsung menargetkan titik sakit komersialisasi energi hidrogen.

“Industri kendaraan berbahan bakar sel bahan bakar telah menyelesaikan penuntasan teknologi ‘dari 0 ke 1’; skenario logistik jarak jauh di jalan tol akan menjadi terobosan kunci untuk penerapan berskala.” kata 张国强.

Saat ini, gelombang komersialisasi industri energi hidrogen telah tiba, dan pasar menunggu dengan tenang agar 亿华通 memberikan jawaban untuk mengurai jalan buntu, sekaligus menyaksikan perjalanan kebangkitan energi hidrogen China.