Penghentian pemisahan dan pencatatan ulang memicu lonjakan harga saham Lishi International

Pada malam 1 April, perusahaan Li Shi International (00842.HK) mengumumkan pembatalan rencana pemisahan LeochEnergyInc. untuk listing independen di AS. Pada 2 April, harga saham langsung melonjak besar, kenaikan harian mencapai 76,79%, ditutup pada 0,99 dolar HK, kapitalisasi pasar kembali ke 1.43B dolar HK, menjadi peristiwa yang menjadi sorotan pasar.

Li Shi International meluncurkan rencana pemisahan pada Februari 2025, berencana memisahkan dan melakukan listing independen LeochEnergyInc. (Grup LEI), anak perusahaan sepenuhnya, di luar AS.

Grup LEI terutama mengelola bisnis baterai cadangan, baterai starter, dan baterai daya di Eropa, Timur Tengah, Afrika, Amerika, serta Asia Pasifik (tidak termasuk daratan Tiongkok, Hong Kong, dan Makau), yang merupakan aset inti perusahaan di luar negeri.

Li Shi International berencana mendistribusikan seluruh saham LEI kepada para pemegang saham melalui dividen berbentuk barang, dengan setiap pemegang 50 saham Li Shi International berhak menerima 1 saham LEI; bagian yang kurang akan dijual oleh perantara lalu dikembalikan dalam bentuk uang tunai, tanpa melibatkan penggalangan dana tunai.

Pada akhir 2025, Li Shi International telah mengklasifikasikan aset dan liabilitas terkait LEI sebagai “ditahan untuk dijual”, memperoleh laba sebesar 79.29M yuan pada tahun tersebut; setelah pemisahan selesai, Li Shi International tidak lagi memiliki sahamnya, sehingga dilakukan pemisahan sepenuhnya.

Tujuan Li Shi International adalah mempertahankan Grup agar fokus pada pasar Tiongkok, sementara entitas yang dipisah akan mendalami pasar luar negeri, sehingga meningkatkan fokus bisnis, optimalisasi sumber daya, serta memperbaiki valuasi dan efisiensi pendanaan kedua pihak.

Pada 30 Desember 2025, Li Shi International mengajukan formulir 20-F ke SEC AS; pada 7 Januari 2026 disetujui melalui rapat pemegang saham; pada 1 April, dengan alasan perubahan kondisi pasar dan regulasi, perusahaan mengumumkan penghentian pemisahan untuk tahap ini, dan LEI akan menyesuaikan strategi pendanaan.

Pada bulan Desember tahun lalu, setelah rencana pemisahan diungkap, pasar memandang listing independen aset luar negeri akan membawa penilaian ulang (revaluation) valuasi, sehingga harga saham sempat naik; dana bertarung untuk peluang arbitrase pemisahan. Pada Januari tahun lalu, setelah memasuki fase cum-dividend eks (tanggal ex-rights), pasar mengantisipasi bahwa aset luar negeri segera akan dipisahkan; pada hari tersebut, harga saham merosot 62,65%, kapitalisasi pasar turun drastis, lalu masuk ke kisaran volatilitas di posisi rendah.

Pada 1 April, pengumuman penghentian pemisahan berarti seluruh aset luar negeri berkualitas kembali ke perusahaan; perusahaan mempertahankan peta bisnis global yang lengkap, ditambah kebutuhan pemantulan dari posisi rendah. Pada 2 April, harga saham melonjak hingga 76,79% dalam sehari; kenaikan maksimum intraday bahkan melebihi 100%; nilai transaksi mencapai 142 juta dolar HK, sehingga aktivitas perdagangan meningkat secara signifikan.

Pada 31 Maret 2026, Li Shi International merilis laporan tahunan tahun lalu. Dalam periode pelaporan, total pendapatan perusahaan mencapai 17.21B yuan RMB, naik 6,7% year-on-year; dipengaruhi oleh tarif bea masuk dan kenaikan biaya serta faktor-faktor lain, perusahaan mengalami kerugian sebesar 174 juta yuan, beralih dari laba menjadi rugi. Kerugian terutama disebabkan oleh perubahan kebijakan bea masuk luar negeri, kenaikan biaya produksi akibat peningkatan skala (ramp-up) lini produksi baru, fluktuasi nilai tukar RMB, ditambah ekspansi pasar luar negeri dan peningkatan belanja riset dan pengembangan, sehingga profitabilitas jangka pendek tertekan.

Dari sisi bisnis, pendapatan bisnis solusi daya mencapai 15.45B yuan, naik 6,5% year-on-year; pendapatan bisnis daur ulang timbal mencapai 1.76B yuan, naik 8,4% year-on-year. Dilihat per produk, pendapatan untuk baterai data center dan baterai Energi (网能电池), serta baterai starter, masing-masing naik 4,5% dan 8,8%; baterai daya turun tipis 2,6%. Diferensiasi pasar regional terlihat jelas: daratan Tiongkok, EMEA, dan Asia Pasifik (tidak termasuk daratan) masing-masing naik 6,4%, 7,7%, dan 21,9%; wilayah Amerika mengalami penurunan tipis 0,9%. Belanja litbang perusahaan sepanjang tahun mencapai 374 juta yuan, naik 9,3% year-on-year, dan secara kumulatif memiliki lebih dari seribu paten inti, serta produk telah memperoleh berbagai sertifikasi internasional otoritatif.

Hingga akhir 2025, total aset perusahaan mencapai 15.52B yuan, dengan nilai aset bersih 4.84B yuan; pinjaman bank sebesar 5.14B yuan, dengan rasio utang terhadap modal 36,3%.

Li Shi International, yang memegang posisi terdepan di bidang baterai timbal-asam, khususnya di bidang catu daya cadangan untuk komunikasi, memiliki pangsa pasar yang unggul; namun pasar khawatir dengan atribut manufaktur tradisionalnya, sehingga valuasi mendapat tekanan.

(Penyunting: Zhang Yang HN080)

     【Penafian】Artikel ini hanya mewakili pandangan pribadi penulis, dan tidak ada hubungannya dengan Hexun. Situs Hexun bersikap netral terhadap pernyataan serta penilaian dalam artikel ini, dan tidak memberikan jaminan apa pun secara tersurat maupun tersirat mengenai akurasi, keandalan, atau kelengkapan terhadap konten yang tercakup. Para pembaca hanya menjadikan informasi ini sebagai referensi, dan menanggung seluruh tanggung jawab sendiri. Email: news_center@staff.hexun.com

Laporkan