Undang-Undang CLARITY: Pengacara Utama Coinbase Katakan Kesepakatan Hasil Stablecoin Sangat Dekat

Lapisan kecerdasan untuk profesional fintech yang berpikir untuk diri sendiri.

Intel sumber utama. Analisis asli. Kontribusi dari pihak-pihak yang mendefinisikan industri.

Dipercaya oleh para profesional di JP Morgan, Coinbase, BlackRock, Klarna, dan lainnya.

Bergabunglah dengan Lingkaran Kejernihan FinTech Weekly →

Sinyal publik paling signifikan dalam perselisihan imbal hasil (yield) stablecoin terkait CLARITY Act selama berminggu-minggu datang pada 1 April — bukan dari seorang senator, bukan dari Gedung Putih, melainkan dari chief legal officer Coinbase.

Paul Grewal tampil di Fox Business’s Mornings with Maria dan menguraikan negosiasi atas ketentuan yield stablecoin dalam rancangan undang-undang itu sebagai “sangat dekat dengan kesepakatan.”

Ia menyatakan keyakinan bahwa kemajuan akan terwujud dalam waktu dekat dan mengatakan ia mengharapkan rancangan undang-undang itu maju menuju pengajuan di Senat (Senate Banking Committee markup) dan akhirnya menuju pemungutan suara di sidang Senat. Wawancara berdurasi sembilan menit, berjudul US on brink of major crypto breakthrough despite bank pushback, adalah pernyataan publik paling jelas dari Coinbase mengenai ketentuan stablecoin dalam CLARITY Act sejak perusahaan meninjau draf teks 23 Maret dan menyampaikan kekhawatiran kepada staf Senat.

Apa yang Dikatakan Grewal

Pada pertanyaan inti apakah stablecoin menimbulkan risiko pelarian dana (deposit flight) ke bank — argumen yang industri perbankan gunakan untuk membenarkan larangan passive yield — Grewal menanggapi klaim empiris tersebut secara langsung.

Tidak ada bukti tentang pelarian dana ke stablecoin, katanya, dan kekhawatiran itu tidak boleh disamakan dengan tekanan lain yang sedang dihadapi bank-bank AS saat ini. Ia menggambarkan imbalan atas aktivitas stablecoin sebagai benar-benar penting, sambil mengakui bahwa elemen lain dari rancangan undang-undang tersebut di luar persoalan yield sama pentingnya untuk menghadirkan kerangka regulasi yang dibutuhkan industri.

Penyajiannya presisi. Grewal tidak mengatakan bahwa bahasa mengenai yield sudah pasti. Ia mengatakan celangnya hampir tertutup dan bahwa kemajuan akan segera datang. Pembedaan itu penting karena teks yield stablecoin yang direvisi masih belum dipublikasikan. Kesepakatan yang ada secara prinsip tetapi belum dituangkan menjadi bahasa legislatif final bukanlah kesepakatan yang bisa bertahan dalam sebuah markup.

Posisi Negosiasi Saat Ini

Seperti yang dilaporkan FinTech Weekly, draf teks 23 Maret melarang passive yield pada saldo stablecoin secara langsung atau tidak langsung dan hanya mengizinkan imbalan berbasis aktivitas yang didefinisikan secara sempit. Draf itu memberi SEC, CFTC, dan Treasury waktu dua belas bulan untuk menentukan apa yang diperbolehkan. Teks tersebut mencerminkan apa yang diminta bank-bank sejak awal. Coinbase mengangkat kekhawatiran setelah meninjaunya.

Teks revisi yang ditunjukkan kantor Tillis akan mencerminkan percakapan lebih lanjut dengan pemangku kepentingan industri, termasuk bank-bank, belum juga diedarkan secara publik. Senat kembali dari Easter recess pada 13 April. Ketua Tim Scott mengendalikan kalender Komite Perbankan. Markup tidak dapat dijadwalkan sebelum teks yield sudah “siap”—artinya baik perusahaan kripto maupun perwakilan perbankan telah menerima bahasa yang sama.

Keyakinan publik Grewal pada 1 April menunjukkan bahwa Coinbase percaya ambang itu sudah sangat dekat untuk terpenuhi. Apakah pihak perbankan sampai pada kesimpulan yang sama ketika teks revisi akhirnya dipublikasikan adalah variabel yang tersisa.

Masalah Kompresi

Jendela legislatif tidak terbuka tanpa batas. Senator Bernie Moreno telah membuat poin yang sama dengan lebih blak-blakan — melewatkan jendela berisiko mendorong legislasi aset digital keluar dari kalender hingga setelah 2026.

Markup April bukan sekadar langkah prosedural berikutnya. Bagi sebagian besar industri, ini adalah yang terakhir realistis sebelum kalender politik menutup.

Komentar Grewal pada 1 April — sehari sebelum Coinbase menerima persetujuan OCC bersyarat untuk national trust bank charter — menunjukkan bahwa perusahaan memahami hitungan matematika dan bergerak di kedua lini secara bersamaan.

Editor’s note: Kami berkomitmen pada akurasi. Jika Anda menemukan kesalahan atau memiliki informasi tambahan tentang negosiasi CLARITY Act, silakan email [email protected].