Belakangan ini ada teman yang bertanya kepada saya, uang yang mengalami liquidation di pasar kontrak sebenarnya dimiliki oleh siapa? Pertanyaan ini bagus karena banyak orang sama sekali tidak memahami logika di baliknya.

Sederhananya, aliran uang di dalam kontrak perpetual seperti ini:

Bagian biaya dana, seluruhnya mengalir ke pihak lawan. Margin yang Anda rugikan, sebagian besar diambil oleh pihak lawan. Tapi jika kondisi pasar sangat ekstrem dan menyebabkan posisi Anda terliquidasi, kerugian yang melebihi akan ditanggung oleh platform. Namun sekarang platform sudah memiliki mekanisme ADL, yang akan memaksa penutupan posisi, sehingga situasi ini bisa dihindari. Untuk biaya transaksi, platform mendapatkan bagian terbesar, lalu membagikan sebagian kepada market maker sebagai insentif. Ada kesalahpahaman yang perlu diluruskan: bursa sama sekali tidak akan secara aktif menjadi pihak lawan, yang benar-benar menjadi pihak lawan adalah market maker, bukan dana cadangan platform.

Karena liquidation cukup sering terjadi, saya akan uraikan mekanismenya agar semua orang bisa memahami mengapa posisi bisa dengan mudah dilikuidasi.

Pertama, tentang biaya dana. Kontrak perpetual harus tetap sinkron dengan harga spot, dan bursa mengatur ini melalui biaya dana. Jika biaya dana positif, posisi long harus membayar posisi short; jika negatif, sebaliknya. Biasanya dihitung setiap 8 jam sekali. Perhitungannya sangat sederhana: jumlah yang dibayar sama dengan volume transaksi dikali biaya dana, dan volume transaksi adalah modal pokok dikali leverage.

Selanjutnya, tentang leverage, ini adalah penyebab utama liquidation. Banyak pemula yang rugi karena menggunakan leverage. Leverage bisa memperbesar keuntungan, tapi juga memperbesar risiko, dan sangat mudah memicu keserakahan. Leverage kontrak bisa diatur dari 1 sampai 125 kali. Contohnya, dengan 100x leverage, jika harga bergerak 1 poin, keuntungan Anda bisa berlipat ganda. Inilah mengapa setelah rugi, orang sering tidak tahan dan menambah leverage, akhirnya posisi langsung dilikuidasi. Untuk menghindari liquidation, mengendalikan jumlah leverage adalah kunci.

Terakhir adalah biaya transaksi. Sebagai contoh, di bursa besar, biaya taksiran adalah 0,05%, dan biaya order adalah 0,02%. Baik beli maupun jual dikenakan biaya, tidak peduli posisi Anda di pihak mana. Rumusnya adalah volume transaksi dikali tarif biaya.

Jadi, lihatlah, aliran uang di pasar kontrak ini memiliki logika. Sebagian besar kerugian diambil oleh pihak lawan, dan platform mendapatkan keuntungan dari biaya transaksi serta dari bagian kerugian ekstrem yang dilikuidasi. Untuk bertahan lebih lama di pasar ini, Anda harus memahami mekanisme ini, terutama memiliki kesadaran yang jelas tentang risiko leverage dan likuidasi posisi.