Pendapatan dan laba kembali tumbuh dua digit! Harga saham Bank Chongqing naik, bisnis pendapatan menengah "berfluktuasi"

Sumber: Rumah Institusi

Pada 24 Maret, bagi Bank Chongqing (601963.SH), hari ini pasti menjadi hari yang penuh lega. Setelah melalui penyesuaian operasional selama bertahun-tahun dan dibersihkan oleh berbagai liku, bank kota yang berakar di wilayah barat ini kemarin telah menyerahkan sebuah laporan kinerja yang kuat. Dan seiring dengan diumumkannya rekap capaian tahunan, Rumah Institusi memperhatikan bahwa harga saham Bank Chongqing juga telah kembali ke titik tertinggi sementara dalam sejarah. Kinerja harga saham yang menggakumkan ini juga menyiratkan ekspektasi optimistis pasar terhadap perkembangan lanjutan bank tersebut.

Kenaikan dua digit pada pendapatan dan laba, pertama sejak 2020

Secara keseluruhan: pada 2025, Bank Chongqing masing-masing membukukan pendapatan operasional dan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk sebesar masing-masing 15,11 miliar yuan dan 5,65 miliar yuan, dengan laju pertumbuhan tahunan masing-masing 10,5%. Kinerja tahunan ini menunjukkan tren pertumbuhan dua digit pada kedua sisi, yang merupakan pertama kalinya dalam tujuh tahun terakhir bank tersebut. Faktanya, sejak 2020, akibat peristiwa kesehatan masyarakat, penurunan suku bunga pasar, dan kebijakan pengurangan biaya serta pemberian keringanan, pendapatan Bank Chongqing telah mengalami penyesuaian selama bertahun-tahun dan sempat berada dalam kondisi pertumbuhan negatif (misalnya pada 2022 dan 2023, pendapatan operasional bank tersebut masing-masing turun 7,2% dan 1,9% secara tahunan; pada 2024, laju pertumbuhan pendapatan hanya 3,5%); meskipun sisi laba tidak mengalami penurunan yang terlalu tajam seperti sisi pendapatan, namun laju pertumbuhannya selalu “merangkak” di level digit rendah (misalnya, pertumbuhan laba bersih yang dapat diatribusikan pada 2023 hanya 1,3%).

Gambar menunjukkan kinerja pertumbuhan pendapatan dan laba bersih Bank Chongqing sejak 2020; sumber data: Wind

“Naik kuantitas dan harga sekaligus” menjadi kata kunci yang mengiringi operasional Bank Chongqing sepanjang 2025. Sebagai pendapatan bunga bersih yang menyumbang lebih dari 70% dari laba bersih, hal ini telah membalik proses penyempitan dalam tiga tahun terakhir, lalu berubah menjadi lonjakan besar sebesar 22,4% menjadi 12.46B yuan, sehingga semakin memperkuat peran sebagai penopang utama di sisi pendapatan. Rincian menunjukkan bahwa pada 2025, rata-rata saldo aset penghasil bunga bank ini adalah 895 miliar yuan, naik tajam 18,4% secara tahunan, dan menjadi bagian terbesar dalam pertumbuhan pendapatan bunga bersih; perbaikan spread bunga juga memberikan efek positif, dengan indikator 2025 sebesar 1,39%. Walaupun secara tahunan hanya meningkat 4 BP, ini adalah pertama kalinya sejak 2020 terjadi kenaikan pada basis tahunan.

Di balik itu, pengendalian pada sisi liabilitas Bank Chongqing menjadi variabel penting—pada tahun tersebut, biaya rata-rata liabilitas berbunga bank turun tajam 40 BP menjadi 2,18%. Penurunan ini bahkan lebih besar dibanding kondisi imbal hasil aset penghasil bunga pada periode yang sama, sehingga “menghemat” keuntungan yang bernilai positif. Lebih lanjut, sebagai liabilitas inti, simpanan memiliki rasio biayanya yang turun 37 BP secara tahunan; sedangkan biaya liabilitas antarbank dan obligasi keuangan masing-masing turun 50 BP dan 38 BP. Sebagai gambaran tegas dari upaya bank tersebut dalam proyek optimalisasi struktur pada sisi liabilitas, sebagaimana tertulis dalam laporan tahunan, bank tersebut “memperkuat prinsip menjalankan simpanan, secara aktif memperluas sumber dana yang stabil dengan biaya lebih rendah, serta mengendalikan biaya total liabilitas.”

Tabel menunjukkan perubahan pada rasio imbal hasil aset penghasil bunga dan rasio biaya liabilitas berbunga pada 2025 untuk bank ini; sumber data: laporan keuangan perusahaan

Perbaikan kualitas aset yang “terlihat nyata” juga merupakan sorotan operasional lain dalam setahun terakhir Bank Chongqing. Hingga akhir 2025, rasio kredit bermasalah (NPL) bank ini adalah 1,14%, turun 0,11 poin persentase dibanding akhir tahun sebelumnya; porsi kredit dalam perhatian (watchlist) adalah 1,94%, turun 0,70 poin persentase dibanding akhir tahun sebelumnya; porsi kredit yang jatuh tempo adalah 1,36%, turun 0,37 poin persentase dibanding akhir tahun sebelumnya. Ketiga rasio tersebut sama-sama menurun; di baliknya adalah perwujudan bahwa bank tersebut terus memperkuat pencegahan risiko kredit, menguatkan penelusuran risiko, pemantauan peringatan dini, dan manajemen setelah pemberian kredit, serta meningkatkan intensitas penanganan risiko. Dari perspektif pola industri kredit, risiko pada tiga industri utama—manufaktur, grosir & ritel, serta konstruksi—terlihat “dibersihkan” secara jelas; masing-masing rasio bermasalah turun 28 BP, 146 BP, dan 52 BP.

Tabel menunjukkan perubahan rasio kredit bermasalah Bank Chongqing berdasarkan industri; sumber data: laporan tahunan perusahaan

Gelombang beta membantu, harga saham kembali mendekati puncak historis

Bagi sektor perbankan, dalam beberapa tahun terakhir, dipimpin oleh bank-bank besar dan sebagian bank kecil-menengah, sektor tersebut telah melewati periode kenaikan yang sangat ramai. Di balik itu, perubahan lanskap persaingan di dalam industri semakin tercermin, dan yang lebih penting adalah karakteristik pembagian dividen yang tinggi yang didukung oleh dasar stabilitas kinerja, sehingga menjadi “barang incaran” bagi banyak investor institusional. Bagi Bank Chongqing, seiring peluang beta sektor, bank ini juga menampilkan gelombang kenaikan yang kuat. Hingga penutupan kemarin, harga saham bank ini adalah 10,93 yuan/saham, dengan kenaikan lebih dari 50% sejak November 2023.

Gambar menunjukkan kinerja harga saham Bank Chongqing sejak November 2023; sumber data: Wind

Selain dorongan dari tren keseluruhan sektor, kinerja cemerlang ini juga merupakan umpan balik positif terhadap kontribusi pengembalian yang murah hati kepada investor yang telah dilakukan bank tersebut di masa lalu. Perlu dicermati bahwa pada laporan tahunan kali ini, Bank Chongqing sekaligus mengumumkan rencana dividen tahunan: dividen tunai per saham sebesar 0,2918 yuan, dengan total dividen tunai yang direncanakan dibagikan sebesar 1.01B yuan. Jika mempertimbangkan pembagian laba yang lebih dulu pada tiga kuartal pertama, maka untuk satu tahun penuh rencana dividen per saham adalah 0,4602 yuan, dengan total dividen tunai sebesar 1.6B yuan; jumlahnya kembali mencetak rekor tertinggi sepanjang masa, dengan rasio dividen tunai setinggi 30%. Dan stabilitas pembagian dividen ini juga tercermin dalam beberapa tahun terakhir: jika ditinjau kembali, dalam tiga tahun terakhir, total nilai dividen tahunan Bank Chongqing telah mencapai 4.46B yuan, atau sekitar 90% dari proporsi laba bersih rata-rata tahunan tiga tahun sebelumnya, sehingga karakter “sapi perah dividen” sangat menonjol.

Tabel menunjukkan pembagian dividen Bank Chongqing dalam tiga tahun terakhir (satuan: ribu yuan); sumber data: laporan tahunan perusahaan

Namun, bagi Bank Chongqing, laporan kinerja tahunan ini tidak berarti “tidak perlu khawatir”. Misalnya, penyesuaian kembali terhadap pendapatan biaya jasa bersih bank tersebut kembali menunjukkan “siklus” di jalur pengembangan bisnis pengumpulan pendapatan (fee income) oleh bank tersebut: setelah pendapatan ini melonjak 116% menjadi 888 juta yuan pada 2024, pada 2025 pendapatan tersebut turun 32,7% secara tahunan menjadi 598 juta yuan, dengan nilai terendah baru dalam tiga tahun terakhir. Selain itu, efek “kutukan ketat” modal akibat ekspansi neraca yang cepat mulai terlihat: hingga akhir 2025, rasio kecukupan modal inti tingkat satu bank adalah 8,53%, dengan penurunan sebesar 135 BP secara tahunan, dan hanya menyisakan ruang 1% dari garis batas regulasi. Ke depan, rencana penambahan modal lanjutan perlu dimasukkan ke agenda.

Melimpahnya informasi dan interpretasi yang akurat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance

Penanggung jawab: Qin Yi