Penarikan kembali nilai bersih dalam dua minggu hampir 15%? Produk strategi makro dari dana lindung nilai kuantitatif bernilai lebih dari seratus miliar yuan Ming Yang Investment diduga mengalami “kecelakaan”

Berinvestasi saham, lihat saja laporan riset analis Golden Qilin; berwenang, profesional, tepat waktu, menyeluruh—membantu Anda menggali peluang bertema berpotensi!

Reporter dari Jiemian News | Mu Yue

Baru-baru ini, beberapa pengguna internet di platform media sosial mengatakan bahwa sebagian produk strategi makro yang dibeli di perusahaan manajer investasi kuantitatif ternama dengan skala ratusan miliar milik Ming Han Investment mengalami penarikan (drawdown) nilai aktiva bersih (NAB) dalam waktu dekat yang cukup besar.

Jiemian News mencatat bahwa berdasarkan tangkapan layar terkait, per tanggal 23 Maret, “Ming Han Makro Gu Qiu 2 Nomor 2 Tahap 2” memiliki NAB kumulatif sebesar 0.8054. Dibandingkan dengan NAB kumulatif tahap sebelumnya sebesar 0.9441 yang diperbarui pada 9 Maret, dalam waktu sekitar dua minggu NAB turun sekitar 14.69%, sedangkan pada periode yang sama indeks CSI 300 hanya turun 4.28%.

Informasi pendaftaran dari Asosiasi Industri Dana Publik (AMAC) menunjukkan bahwa “Ming Han Makro Gu Qiu 2 Nomor 2 Tahap 2” didirikan pada 6 Januari 2026, dan menyelesaikan pendaftaran pada 20 Januari. Bank kustodinya adalah Guotai Haitong Securities. Artinya, sejak didirikan, produk ini baru belum sampai 3 bulan, tingkat kerugian kumulatifnya sudah mendekati 20%.

Tangkapan layar NAB lain yang dipublikasikan oleh investor menunjukkan bahwa produk-produk strategi makro lainnya milik Ming Han Investment, seperti “Ming Han Makro 1 Nomor 2 Tahap 2”, “Ming Han Makro Xue Xiang”, dan beberapa produk strategi makro lainnya, juga mengalami drawdown NAB lebih dari 14% dalam periode 9 Maret 2026 hingga 23 Maret.

Seiring kabar terkait terus menghangat, pada malam 24 Maret, seseorang memublikasikan di platform media sosial tangkapan layar yang mengklaim sebagai “balasan resmi Ming Han Makro”. Tangkapan layar tersebut menunjukkan: “Akibat tekanan ganda dari saham dan komoditas, drawdown terbesar dari minggu lalu hingga Senin pekan ini sekitar 15.8%. Di antaranya, sisi komoditas memberikan kontribusi utama terhadap drawdown (sebagian jenis turun lebih dari 20%), sedangkan sisi saham—kontribusinya berikutnya—bersumber dari penurunan indeks.”

Sumber: dari jaringan

Namun, ada investor yang menyampaikan kepada Jiemian News bahwa saat ini belum menerima balasan yang disebut dalam tangkapan layar di atas atau penjelasan lain dari pihak Ming Han Investment terkait kondisi drawdown NAB produk tersebut. Pada saat yang sama, diketahui sebagian investor sudah meminta Ming Han Investment untuk mengadakan konferensi penjelasan.

Ada pula investor yang membeli satu produk strategi makro milik Ming Han Investment menyatakan kepada Jiemian News: “Sebenarnya ini termasuk fluktuasi yang normal, hanya saja titiknya agak sial.”

Ming Han Investment didirikan pada April 2014, dan pada bulan Juli tahun yang sama menyelesaikan pendaftaran. Berdasarkan data publik, hingga akhir Desember 2025, skala pengelolaan perusahaan tersebut sebesar 700–80B yuan. Menurut penjelasan di situs resmi Ming Han Investment, produk yang dimilikinya terutama mencakup empat kategori utama: seri lindung nilai multi-strategi, seri seimbang, seri long kuantitatif, dan seri CTA.

Data dari Wind menunjukkan bahwa per tanggal 24 Maret tahun ini, Ming Han Investment telah mendaftarkan total 1059 produk, di mana 662 produk masih beroperasi.

Dari sisi waktu pendaftaran produk, Ming Han Investment pernah mengalami satu putaran puncak pendaftaran produk pada 2020 hingga 2021. Dalam dua tahun tersebut, jumlah produk yang didaftarkan kumulatif mencapai 444 produk. Mulai 2022 hingga 2024, ritme perusahaan mendaftarkan produk baru jelas melambat: jumlah produk yang didaftarkan per tahun masing-masing 46 produk, 61 produk, dan 22 produk.

Sejak 2025, Ming Han Investment kembali mempercepat frekuensi “pembaharuan/penawaran baru”. Di antaranya, total jumlah produk yang didaftarkan sepanjang tahun 2025 mencapai 159 produk, menjadi manajer investasi sekuritas privat dengan jumlah produk terdaftar terbanyak pada tahun tersebut. Sejak awal tahun ini, perusahaan ini juga telah mendaftarkan sebanyak 77 produk baru, dan juga menempati peringkat pertama dalam daftar jumlah produk private equity sekuritas terdaftar pada periode yang sama.

Gambar: Distribusi waktu pendaftaran produk milik Ming Han Investment (data 2026 hingga 24 Maret) Sumber data: Wind, disusun oleh Jiemian News

Dari sisi penamaan produk, strategi makro adalah salah satu kategori produk yang belakangan ini menjadi prioritas utama Ming Han Investment. Data Wind menunjukkan bahwa dari 28 November 2025 hingga 24 Maret 2026, Ming Han Investment mendaftarkan total 98 produk. Dari jumlah tersebut, 53 produk secara jelas mencantumkan dua karakter “宏观” dalam nama produknya, dengan proporsi mencapai 54.08%. Ini juga berarti bahwa banyak investor yang membeli produk terkait tidak lama setelah itu, mengalami drawdown NAB produk strategi makro dari putaran perusahaan ini secara besar-besaran.

Strategi makro terutama mengacu pada strategi yang membuat penilaian terhadap pergerakan harga berbagai jenis aset berdasarkan kondisi dan lingkungan kebijakan ekonomi makro, sehingga melakukan investasi lintas pasar, lintas instrumen, dan lintas periode. Strategi makro kuantitatif adalah perpaduan antara investasi kuantitatif dan strategi makro; pada dasarnya, ini berarti menggunakan model kuantitatif yang sistematis dan berbasis data untuk menganalisis hubungan antara variabel ekonomi makro dan harga aset keuangan, lalu berdasarkan itu menjalankan strategi alokasi aset dan transaksi lintas kelas aset.

Seorang praktisi industri menganalisis untuk Jiemian News bahwa strategi makro menuntut investor memiliki penilaian yang cukup akurat terhadap pergerakan berbagai aset. Baik penilaian dilakukan secara subjektif maupun melalui model, sangat sulit untuk sepenuhnya menghindari drawdown NAB besar dalam jangka pendek yang disebabkan oleh kesalahan penilaian, perubahan ekstrem di pasar, atau deviasi dalam pelaksanaan strategi, dan sebagainya. Pada saat yang sama, model kuantitatif umumnya dibangun dan diuji-balik (backtest) berdasarkan data historis, tetapi sejarah tidak pernah berulang secara sederhana, sehingga model kuantitatif secara alami juga kekurangan kemampuan respons yang sesuai ketika menghadapi kejadian mendadak dan kondisi pasar yang ekstrem. Baru-baru ini, dipengaruhi oleh faktor seperti konflik geopolitik, volatilitas berbagai jenis aset di seluruh dunia umumnya lebih besar, sehingga memang mudah menyebabkan sebagian produk strategi makro kuantitatif mengalami drawdown NAB besar dalam jangka pendek.

Praktisi industri tersebut juga mengatakan kepada Jiemian News bahwa ketika terjadi drawdown NAB yang tiba-tiba dan besar pada suatu produk, investor perlu tetap tenang; mereka dapat segera berkomunikasi melalui jalur yang sah dengan manajer pengelola untuk mengetahui penyebab spesifik drawdown tersebut, dan sekaligus terus memantau perkembangan pemulihan NAB produk di kemudian hari.

		Pernyataan Sina: Berita ini adalah hasil unggahan ulang dari media mitra Sina. Sina.com menerbitkan artikel ini dengan tujuan menyampaikan informasi yang lebih banyak, dan tidak berarti menyetujui pandangan penulis atau membuktikan uraian yang ada. Isi artikel hanya untuk referensi, dan tidak merupakan nasihat investasi. Investor yang bertindak berdasarkan ini menanggung risiko sendiri.

Limpahan informasi dalam jumlah besar dan interpretasi yang akurat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance

Penanggung jawab redaksi: Gao Jia