Dengan rencana tarifnya yang berantakan, Trump bersumpah ‘akan melakukan hal-hal yang benar-benar buruk terhadap negara-negara asing … dengan cara yang jauh lebih kuat dan menjengkelkan’

Jim Edwards

Sel, 24 Februari 2026 pukul 7:51 PM GMT+9 6 min baca

Dalam artikel ini:

^GSPC

-0.90%

S&P 500 turun 1,04% kemarin karena VIX “indeks ketakutan” untuk volatilitas melonjak 10%, tetapi futures naik 0,16% pagi ini, yang menunjukkan para trader mungkin memberi jeda sementara pada aksi jual panik yang melanda pasar selama 24 jam terakhir.

Kepanikan itu berasal dari dua sumber, satu nyata dan satu fiktif:

Sumber nyata adalah putusan Mahkamah Agung AS bahwa tarif “Liberation Day” Presiden Trump adalah ilegal, sementara menurunkan tarif bea masuk perdagangan AS menjadi nol, serta reaksi Trump yang kacau terhadap hal itu. Trump langsung bersikeras akan memberlakukan tarif global sebesar 10%, lalu beberapa jam kemudian mengatakan akan menjadi 15%, dan tak lama setelah itu Gedung Putih mengatakan akan menjadi 10%, mungkin diikuti 15% di suatu waktu di masa depan. Dalam 24 jam terakhir, Trump juga bersumpah akan ada “hal-hal ‘buruk’” dalam kebijakan perdagangan, yang menurutnya bisa ia terapkan dengan “cara yang jauh lebih kuat dan menjengkelkan.”

Sumber fiktif adalah posting Citrini Research di Substack, yang membayangkan masa depan pada 2028 di mana AI menghancurkan begitu banyak pekerjaan sehingga mendorong ekonomi ke pusaran kehancuran (doom spiral). Saham perangkat lunak turun 3,82% kemarin, sebagian besar karena rasa takut, ketidakpastian, dan keraguan dalam catatan tersebut. “Penurunan itu termasuk IBM [turun 13,15%], yang mencatat hari terburuknya sejak gelembung teknologi 2000 meletus,” kata Jim Reid dan timnya di Deutsche Bank kepada klien pagi ini.

Pagi ini juga, kepala-kepala yang lebih tenang di Wall Street dan di City of London menunjukkan bahwa mungkin pasar saham tidak seharusnya melakukan aksi jual berdasarkan postingan blog yang membuka dengan menyangkal bahwa itu adalah “AI doomer fan-fiction.”

Seperti yang diungkapkan Financial Times: “Pasar saham telah mencapai titik di mana postingan blog menyebabkan pergerakan saham yang signifikan, atau setidaknya orang-orang mengira demikian … Kekisruhan Citrini ini adalah bukti lebih lanjut bahwa kita berada di pasar yang mahal yang sedang mencari alasan untuk jatuh, untuk alasan yang kemungkinan lebih luas daripada sekadar AI.”

The Wall Street Journal memiliki pandangan yang serupa: “Tidak ada yang lebih menegaskan betapa sensitifnya saham saat ini selain apa yang terjadi pada hari Senin, ketika salah satu faktor di balik penurunan Dow sebesar 800 poin adalah sebuah hipotesis sepanjang 7.000 kata.”

Hari ini, para analis lebih fokus pada skenario tarif yang bergerak cepat dan tidak dapat diprediksi

Mitra dagang luar negeri AS kehilangan kesabaran terhadap Gedung Putih. Negara-negara yang mengira mereka memiliki kesepakatan tarif level rendah sekitar 10% kini berpotensi melihat angka 15%. Dan negara-negara yang melawan Gedung Putih dan mendapatkan tarif yang lebih tinggi mungkin sekarang hanya akan melihat level pajak 10%. “Keanehan dari apa yang terjadi pada akhir pekan adalah bahwa mereka yang mendapat kesepakatan bagus, para sekutu, justru paling dirugikan,” kata Andy Haldane, ekonom bank sentral mantan dan presiden saat ini Kamar Dagang Britania Raya (British Chambers of Commerce), kepada BBC.

Cerita berlanjut  

CEO Etihad Airways mengatakan jenis ketidakpastian seperti ini lebih sulit dihadapi daripada perang.

Trump menebar ancaman kepada mitra dagangnya dalam perdagangan kemarin.

“Setiap Negara yang ingin ‘bermain-main’ dengan keputusan pengadilan tertinggi yang konyol itu, terutama mereka yang telah ‘Merampok’ A.S.A. selama bertahun-tahun, bahkan puluhan tahun, akan menghadapi Tarif yang jauh lebih tinggi, dan lebih buruk,” katanya dalam rangkaian unggahan di media sosial.

“pengadilan tertinggi (akan menggunakan huruf kecil untuk sementara waktu berdasarkan kurangnya rasa hormat sepenuhnya!) di Amerika Serikat secara tidak sengaja dan tanpa sadar memberiku, sebagai Presiden Amerika Serikat, jauh lebih banyak kekuasaan dan kekuatan daripada yang kumiliki sebelumnya melalui putusan mereka yang konyol, bodoh, dan sangat memecah belah secara internasional. Untuk satu hal, saya dapat menggunakan Lisensi untuk melakukan ‘hal-hal’ yang benar-benar ‘buruk’ terhadap negara-negara asing … Pengadilan juga telah menyetujui semua Tarif lainnya, yang jumlahnya banyak, dan semuanya dapat digunakan dengan cara yang jauh lebih kuat dan menjengkelkan, dengan kepastian hukum, daripada Tarif yang pada awalnya digunakan,” kata presiden itu, tanpa menyebutkan bukti hukum apa pun untuk keyakinannya.

Belum jelas dasar apa yang akan digunakan Washington untuk menerapkan tarif baru berikutnya, atau apakah tarif-tarif itu akan bertahan dari gugatan hukum. Joseph Brusuelas dari perusahaan konsultan RSM mengatakan salah satu opsi bisa jadi Bagian 122 dari Undang-Undang Perdagangan 1974, yang memungkinkan presiden menerapkan tarif hingga 15% jika terjadi “defisit serius dalam neraca pembayaran” atau depresiasi mata uang yang dramatis. “Apakah tarif baru tersebut memenuhi definisi? Tidak peduli bagaimana seseorang melihat keadaan saat ini—kondisi ekonomi AS, neraca pembayarannya, atau rezim mata uangnya—tidak ada yang memenuhi standar yang diuraikan di bawah Bagian 122,” katanya.

Opsi lainnya adalah Bagian 232 dari Trade Expansion Act 1962, yang memungkinkan presiden menerapkan tarif karena alasan keamanan nasional. Namun, pihak pemerintahan harus melakukan penyelidikan sebelum menerapkan tarif-tarif tersebut.

Lalu ada tarif di Bagian 301 dari undang-undang 1974, yang diperingatkan analis BNP William Bratton, “tidak memiliki batas atas, telah terbukti sangat sulit untuk dicabut setelah diterapkan (seperti yang dikenakan pada China pada 2018), dan secara teori dapat diberlakukan ke negara mana pun yang tidak menyetujui perjanjian perdagangan dengan AS yang memasukkan tarif yang lebih tinggi.”

Tarif baru akan menanggung biaya bagi ekonomi dan mungkin pasar saham

Semua hal di atas, dan ketidakpastian di sekelilingnya, kemungkinan menjadi beban bagi perdagangan, PDB, dan dengan demikian—tak terelakkan—pasar saham.

Ekonom Goldman Sachs Pierfrancesco Mei memperkirakan beberapa angka untuk itu pagi ini: “Tarif bisa naik lebih jauh, atau bagian biaya yang jatuh pada konsumen bisa naik lebih dari yang kami perkirakan. Kami memperkirakan bahwa tambahan kenaikan 5pp [persentase poin] pada tingkat tarif efektif akan meningkatkan inflasi inti PCE [pengeluaran konsumsi pribadi] sebesar 0,5pp dibanding baseline kami dan menurunkan pertumbuhan PDB 2026 sebesar 0,4pp, terutama melalui dampaknya seperti pajak pada konsumen dan bisnis,” katanya kepada para klien.

Dan jika pasar makin terpancing oleh cacian dari Oval Office atau sikap AI yang pesimis, “koreksi potensial di pasar saham dapat membebani pengeluaran konsumen dan kepercayaan bisnis. Kami memperkirakan bahwa penurunan 10% dalam harga ekuitas yang bertahan hingga 2026 Q2, misalnya, akan menurunkan pertumbuhan PDB 2026 sekitar 0,5pp dibanding baseline kami,” tulisnya.

Berikut cuplikan kondisi pasar pagi ini sebelum bel pembukaan di New York:

**Futures S&P 500** naik 0,16% pagi ini. Indeks ditutup turun 1,04% pada sesi terakhirnya.

**STOXX Europe 600** turun 0,14% pada perdagangan awal.

**FTSE 100 milik U.K.** turun 0,2% pada perdagangan awal.

**Nikkei 225 milik Jepang** naik 0,87%.

**CSI 300 milik China** turun 1,25%.

**KOSPI Korea Selatan** naik 2,11%.

**Nifty 50 milik India** turun 1,12%.

**Bitcoin** turun ke $63K.

Kisah ini awalnya ditampilkan di Fortune.com

Syarat dan Kebijakan Privasi

Dasbor Privasi

Info Lebih Lanjut