Perkuat proses basah! Akuisisi 1,5 miliar oleh SMIC, pemimpin peralatan semikonduktor kembali membentangkan strategi dalam permainan catur

Tanya AI · Bagaimana Zhongwei Penggabungan Menengah-Hampir Hangzhou Zhonggui Mewujudkan Sinkronisasi Proses Kering dan Basah?

Reporter Zhang Sainan dari 21st Century Business Herald

Pada malam 30 Maret, perusahaan 中微公司 (688012.SH) mengumumkan kinerja tahun 2025. Pendapatan usaha mencapai 12.39B yuan, naik 36,62%. Laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk sebesar 2.11B yuan, naik 30,69%.

Sementara itu, perusahaan 中微公司 juga merilis suatu rencana transaksi akuisisi, yang bertujuan untuk mengakuisisi pengendalian atas perusahaan pemasok peralatan chemical mechanical polishing (CMP) terkemuka di dalam negeri, yaitu Hangzhou Zhonggui Electronic Technology Co., Ltd. (selanjutnya disebut “杭州众硅”), untuk mempercepat langkah menuju grup peralatan semikonduktor tipe platform kelas dunia di tingkat global.

Ini adalah pertama kalinya, sejak perusahaan 中微公司 berdiri lebih dari dua puluh tahun, melakukan akuisisi pengendalian dengan cara menerbitkan saham; sekaligus merupakan contoh pertama di kalangan perusahaan publik terkait peralatan semikonduktor yang menggunakan skema menerbitkan saham untuk membeli aset sejak terbitnya kebijakan seperti “8 butir untuk papan sains dan teknologi” dan “6 butir untuk merger dan akuisisi”.

Sebagai pemimpin peralatan proses kering seperti etsa plasma dan deposisi lapisan tipis (thin film deposition) di dalam negeri, perusahaan 中微公司 telah mencapai produksi massal pada bidang proses mulai dari 65 nm hingga 3 nm dan proses yang lebih maju. Kekuatan teknologinya sebanding dengan raksasa internasional. Namun, dalam bidang proses basah, khususnya peralatan chemical mechanical polishing (CMP) yang bersama etsa dan deposisi lapisan tipis dikenal sebagai proses inti di tahap awal (front-end), perusahaan 中微公司 sebelumnya masih memiliki kekosongan.

杭州众硅 adalah potongan kunci untuk mengisi kekosongan tersebut. Sebagai salah satu dari sedikit perusahaan di dalam negeri yang menguasai teknologi inti peralatan CMP kelas tinggi 12 inci dan telah mencapai produksi massal,杭州众硅 didirikan pada 2018 oleh Dr. Hu Haiyang, seorang pakar senior di bidang CMP. Desain 6 disk yang dipeloporinya secara signifikan meningkatkan efisiensi keluaran peralatan; tingkat kapasitas (WPH) dapat lebih baik memenuhi kebutuhan pelanggan di hilir.

Melalui transaksi ini, perusahaan 中微公司 akan menjadi produsen yang memiliki empat kemampuan proses inti tahap awal: “etsa + deposisi lapisan tipis + deteksi jumlah/ketebalan (量检测) + proses basah (wet process)”, sehingga berhasil mewujudkan lompatan penting dari solusi menyeluruh “proses kering” menjadi “proses kering + proses basah”. Ini berarti, perusahaan 中微公司 dapat menyediakan solusi paket peralatan yang lebih terkoordinasi dan lebih sistematis bagi pelanggan, berpotensi memperpendek durasi penyesuaian proses dan verifikasi pelanggan, meningkatkan loyalitas pelanggan, serta mempercepat penetrasi berskala besar peralatan buatan dalam negeri pada jalur produksi arus utama.

Bagi杭州众硅, masuk ke dalam ekosistem perusahaan 中微公司 juga berarti perubahan dari “menyusup sendiri” menjadi “pemberdayaan oleh sebuah sistem”. Di sisi R&D, dengan memanfaatkan kemampuan kecerdasan, simulasi data, dan simulasi berbasis AI dari perusahaan 中微公司,杭州众硅 dapat mempercepat kecepatan perbaikan berkelanjutan dan iterasi pada unit CMP yang sudah ada, serta membentuk ulang proses pengembangan produk generasi berikutnya; di sisi pasar, melalui integrasi jaringan penjualan dan layanan purna jual perusahaan 中微公司, berbagi tim teknis regional dan pengalaman,杭州众硅 dapat secara efektif menghindari pembangunan yang berulang, mempercepat kecepatan adopsi produk pada pelanggan inti seperti pabrik chip memori besar (storage big companies), serta mewujudkan ekspansi cepat pangsa pasar.

Dalam pengumuman disebutkan bahwa perusahaan 中微公司 juga akan membantu杭州众硅 menurunkan biaya pengadaan komponen kunci dan biaya operasi keseluruhan dengan cara mengintegrasikan kebutuhan pengadaan, berbagi sumber daya pemasok, serta men-deploy platform perangkat lunak manajemen hasil riset dan pengembangan mandiri. Ini akan meningkatkan efisiensi mulai dari R&D hingga pengiriman dalam satu rantai penuh.

Secara spesifik, perusahaan 中微公司 berencana membeli 64,69% saham杭州众硅 yang dimiliki secara gabungan oleh 41 pihak lawan transaksi, termasuk杭州众芯硅, 宁容海川, 临安众芯硅, 临安众硅, 杭州芯匠, 杭州众诚芯, dan pihak-pihak lain melalui skema penerbitan saham dan pembayaran kas, serta menghimpun dana pendanaan pendukung.

Nilai imbalan transaksi kali ini adalah 1.58B yuan. Sebesar 1.52B yuan dibayarkan melalui penerbitan saham; dan 52.5853 juta yuan dibayarkan melalui pembayaran tunai.

Untuk bagian penerbitan saham, perusahaan berencana menerbitkan saham untuk menghimpun dana pendukung kepada tidak lebih dari 35 pihak tertentu yang memenuhi syarat. Total dana pendanaan pendukung tidak melebihi 1,5 miliar yuan, dan tidak melebihi 100% dari nilai transaksi aset yang rencananya dibeli pada transaksi ini dengan cara penerbitan saham. Harga penerbitan saham pada penerbitan ini adalah 216,77 yuan per saham,

Perlu dicatat bahwa akuisisi ini menggunakan skema penetapan harga yang berbeda (差异化定价).

Sampai pada tanggal penilaian sebagai dasar (评估基准日), nilai penilaian 100% saham杭州众硅 adalah 2.5B yuan. Melalui konsultasi antara para pihak transaksi, nilai transaksi untuk 64,69% saham ekuitas perusahaan target ditetapkan sebesar 1.58B yuan; sehingga nilai transaksi keseluruhan hak dan kepentingan ekuitas pemegang saham perusahaan target adalah 2.44B yuan.

Konon, penetapan harga yang berbeda pada transaksi ini secara komprehensif mempertimbangkan berbagai faktor seperti biaya investasi awal dari masing-masing pihak lawan transaksi, pilihan metode pembayaran, apakah ikut berpartisipasi dalam janji/perjanjian kinerja (业绩对赌), dan sebagainya. Penetapan harga yang berbeda ditentukan melalui konsultasi independen oleh para pihak transaksi. Penetapan harga yang berbeda adalah hasil negosiasi komersial yang dilakukan antarpihak lawan transaksi berdasarkan prinsip market-driven.