Baru saja saya menggulir Twitter kripto dan terus melihat grafik ini muncul – Siklus Benner. Tampaknya ini sedang mendapatkan perhatian saat ini, dan jujur saja, latar belakangnya cukup liar.

Jadi, seluruh cerita ini kembali ke Samuel Benner, seorang petani yang mengalami kerugian besar selama krisis keuangan 1873. Alih-alih menyerah, dia menjadi terobsesi mencari pola dalam pergerakan pasar. Akhirnya dia menerbitkan buku pada tahun 1875 berjudul Business Prophecies of the Future Ups and Downs in Prices di mana dia menguraikan apa yang kemudian dikenal sebagai Siklus Benner. Bagian menariknya? Dia tidak menggunakan model kuantitatif canggih atau matematika kompleks. Dia benar-benar mendasarkan ini pada siklus harga pertanian yang dia amati sendiri, lalu menghubungkannya dengan siklus matahari yang mempengaruhi hasil panen.

Grafik itu sendiri cukup sederhana – Garis A menandai tahun-tahun panik, Garis B menunjukkan periode boom (baik untuk menjual), dan Garis C menyoroti resesi (ideal untuk membeli). Benner memetakan ini sampai tahun 2059, yang cukup gila mengingat betapa banyaknya perubahan di bidang pertanian sejak saat itu.

Di sinilah menjadi menarik bagi pengamat pasar. Menurut berbagai sumber, Siklus Benner dikatakan telah selaras dengan peristiwa keuangan besar – Depresi Besar, gelembung Internet, crash COVID – dengan hanya variasi waktu kecil selama beberapa tahun. Beberapa investor bersumpah bahwa ini memprediksi semuanya dengan akurat. Dan tahun lalu, siklus ini menyarankan tahun 2023 sebagai waktu akumulasi utama, dengan tahun 2026 menandai puncak besar berikutnya.

Inilah sebabnya mengapa investor ritel sangat terobsesi dengan Siklus Benner selama setahun terakhir. Pedagang kripto terutama menggunakannya untuk membangun narasi bullish untuk 2025 dan 2026. Teorinya adalah hype spekulatif di sektor AI dan teknologi baru akan meningkat sebelum kemungkinan penurunan, dengan pasar mencapai puncaknya tepat di sekitar tahun 2026.

Tapi yang perlu diingat – kenyataan telah menguji kepercayaan ini cukup keras. Tahun lalu kita melihat beberapa koreksi pasar yang brutal. JPMorgan menaikkan probabilitas resesi menjadi 60% pada satu titik. Goldman Sachs menyebut peluang resesi sebesar 45%. Beberapa trader veteran seperti Peter Brandt secara terbuka skeptis, mengatakan Siklus Benner lebih sebagai gangguan daripada alat yang berguna untuk trading nyata.

Namun, yang menarik adalah mengapa orang terus percaya padanya. Seorang investor membuat poin yang melekat di saya: pasar bukan hanya angka, mereka tentang psikologi, ingatan, dan momentum. Kadang-kadang pola lama ini bekerja bukan karena mereka ajaib, tetapi karena cukup banyak orang yang percaya padanya.

Tren pencarian sebenarnya mengonfirmasi ini – minat terhadap Siklus Benner mencapai puncaknya tahun lalu saat lebih banyak investor ritel mencari alasan untuk optimisme. Apakah siklus ini benar-benar memprediksi apa pun atau hanya beruntung beberapa kali, mungkin pertanyaannya salah. Yang penting adalah bahwa ini menjadi bagian dari narasi pasar, terutama saat orang sangat membutuhkan harapan di masa yang tidak pasti.

Jadi Siklus Benner tetap menjadi campuran aneh antara rasa ingin tahu sejarah dan psikologi pasar modern. Anggap saja sebagai lensa menarik untuk melihat pasar, bukan bola kristal.