300760 Viral! 356 lembaga "mengawasi" Lebih dari 150 lembaga "mengunjungi" perusahaan-perusahaan ini

Musim laporan tahunan telah tiba, antusiasme lembaga untuk melakukan riset mendadak meningkat. Dalam pekan ini (30 Maret—3 April), terdapat 328 perusahaan terdaftar A-share yang menerima riset dari lembaga. Dari sisi efek menghasilkan uang, kurang dari tiga puluh persen saham yang diteliti lembaga menghasilkan imbal hasil positif. Haitai Xinguang melonjak 75,3% secara kumulatif dalam sepekan, Tongda Shares naik 30,2%, sementara Lemaï Pharmaceutical, Keleiying, dan Deko Li naik lebih dari 20%.

Dari sisi bintang/unggulan yang banyak diburu, pekan ini ada 17 perusahaan yang menerima riset dari lebih dari seratus lembaga. Di antaranya, Midea Healthcare (300760) menerima riset dari 356 lembaga; Shengbang Shares dan Tali Technology menerima riset dari lebih dari 180 lembaga; BlueStar Technology, Jinqi Xuchuang, dan Tianshan Aluminium menerima riset dari lebih dari 150 lembaga.

Midea Healthcare menerima riset dari 356 lembaga

“Raja alat medis buatan dalam negeri” Midea Healthcare adalah perusahaan yang paling menjadi perhatian lembaga pada pekan ini; lembaga yang ikut riset tidak hanya dari manajer investasi terkemuka swasta dan publik seperti 富国基金, 兴证全球基金, 交银施罗德基金, 景顺长城基金, 中欧基金, 睿远基金, 上海高毅资产, dan lain-lain. Perusahaan ini pada 31 Maret mengumumkan laporan tahunan 2025. Sepanjang tahun 2025, pendapatan usaha mencapai 33.28B yuan, turun 9,38% year-on-year; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk sebesar 84,51 miliar yuan, turun 28,01% year-on-year.

Lembaga menyoroti alasan penurunan margin laba bersih pada 2025. Midea Healthcare menjawab bahwa di baliknya adalah karena tiga lini produk utama bisnis domestik mengalami penurunan dalam berbagai tingkat akibat penurunan harga produk; penurunan harga produk domestik terutama dipengaruhi oleh pengurangan anggaran pengadaan rumah sakit, lingkungan persaingan yang ketat, serta reformasi berkelanjutan yang semakin memperdalam layanan jaminan medis; sedangkan margin laba bisnis internasional tetap stabil.

Manajemen Midea Healthcare mengungkapkan bahwa pada 2026, seiring dimulainya pelaksanaan pengadaan terpusat (集采) reagen untuk Hepatotumor marker (肿标甲功), diperkirakan margin laba masih akan sedikit terpengaruh. Selain itu, berdasarkan aturan pajak minimum global (global minimum tax) yang diberlakukan sesuai undang-undang masing-masing negara, tingkat pajak efektif atas penghasilan Midea tidak boleh lebih rendah dari 15%, serta adanya potensi kerugian selisih kurs yang ditimbulkan oleh depresiasi dolar AS. Dengan mempertimbangkan beberapa faktor ini, margin laba pada 2026 diperkirakan akan mengalami penurunan kecil, tetapi besarnya penurunan diperkirakan akan menyempit secara signifikan.

“Mulai lama, Midea Healthcare sudah bukan lagi perusahaan yang selama ini dipahami sebagai perusahaan yang menjual monitor pasien dan ventilator. Kami telah menempuh waktu yang cukup lama di jalan transformasi menjadi bisnis berbasis aliran/produksi terstandardisasi.” Pihak eksekutif Midea Healthcare menyatakan dalam riset tersebut. Pada 2025, skala bisnis IVD (diagnostik in vitro) telah menjadi lini produk terbesar Midea Healthcare untuk tahun kedua berturut-turut. Di antaranya, proporsi bisnis IVD domestik terhadap pendapatan domestik mencapai hampir setengah. “Terobosan dua besar” (pelanggan besar, output/hasil lini produk besar) adalah “penentu menang-kalah” dalam perkembangan bisnis IVD domestik Midea Healthcare di masa depan.

Terkait perkembangan IPO di saham Hong Kong, Midea Healthcare menyatakan bahwa saat ini rencana pencatatan saham H sedang dalam proses peninjauan regulator. Dana hasil penerbitan saham H pada penawaran kali ini, setelah dikurangi biaya penerbitan, akan digunakan untuk belanja riset dan pengembangan global, untuk meningkatkan kemampuan jaringan penjualan global dan rantai pasok lebih lanjut, serta untuk kebutuhan operasional perusahaan. Tidak menutup kemungkinan, sebelum pencatatan di Hong Kong, perusahaan akan membagikan dividen kas khusus satu kali kepada pemegang saham yang ada untuk memperkuat tingkat imbal hasil bagi pemegang saham.

Lebih dari 180 lembaga menaruh perhatian pada Shengbang Shares dan Tali Technology

Shengbang Shares dan Tali Technology pekan ini menerima riset dari lebih dari 180 lembaga. Di antaranya, Shengbang Shares menerima riset dari 188 lembaga selama sepekan. Berdasarkan laporan tahunan, Shengbang Shares fokus pada riset dan penjualan IC analog berperforma tinggi serta rangkaian integrasi campuran analog-digital (模数混合集成电路). Produk mencakup berbagai bidang seperti signal chain, manajemen daya, sensor, dan sebagainya. Perusahaan telah membentuk matriks produk yang dapat dijual dengan 38 kategori besar dan lebih dari 6.800 varian produk. Pada 2025, Shengbang Shares menambahkan pengungkapan empat kategori produk, yaitu sensor magnetik, EEPROM, produk pendukung DIMM, serta chip catu daya bantu (termasuk APD Bias, TEC Driver, EML Bias, dan lain-lain). Produk-produk tersebut banyak digunakan di industri dan energi, otomotif, jaringan dan komputasi, serta elektronik konsumsi.

Pada tahun fiskal 2025, Shengbang Shares mencapai pendapatan usaha 8.45B yuan, naik 16,46% dibanding periode yang sama tahun lalu. Laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk sebesar 547 juta yuan, naik 9,36% dibanding periode yang sama tahun lalu. Dalam riset, lembaga menanyakan bagaimana strategi penetapan harga perusahaan menyesuaikan diri ketika biaya sisi naik dan beberapa kompetitor menaikkan harga. Shengbang Shares menyatakan bahwa saat ini tidak ada rencana menaikkan harga. Sebab produknya beragam, masa pakai produk relatif panjang, cakupan aplikasi luas, basis pelanggan besar, jumlah total produk dan jumlah produk berkelas tinggi terus meningkat, sementara harga rata-rata produk selama bertahun-tahun tetap relatif stabil.

Shengbang Shares menjelaskan bahwa karena harga unit chip analog rendah, jumlahnya besar, dan pemasok relatif lebih banyak, harga satu produk biasanya akan secara bertahap turun selama masa hidup produk, dan umumnya tidak mengalami kenaikan atau penurunan mengikuti perubahan permintaan pasar. Produk perusahaan kaya dan cakupan aplikasi luas, prosesnya beragam, sehingga bisnis menunjukkan ketahanan tertentu dan kemampuan menghadapi risiko. Selain itu, perusahaan meneliti dan mempromosikan produk sesuai perencanaan internalnya, sehingga tingkat tumpang tindih produk dengan kompetitor internasional tidak tinggi. Perusahaan berpartisipasi sepenuhnya dalam persaingan pasar bebas dan menerapkan strategi penetapan harga berbasis pasar.

Tali Technology pekan ini menerima riset dari 182 lembaga. Berdasarkan laporan tahunan, pendapatan usaha perusahaan pada 2025 adalah 3.89B yuan, naik 2,36%; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk sebesar 1.04B yuan, turun 29,88% year-on-year. Pertanyaan dari lembaga terutama berfokus pada penataan menyeluruh Tali Technology di bidang robotika dan dirgantara komersial serta rencana masa depannya.

Menurut penjelasan dari eksekutif Tali Technology, di bidang robotika perusahaan mengandalkan keunggulan teknologi material inti. Perusahaan memusatkan perhatian pada platform teknologi seperti material nano fluida cerdas, material komposit tekstil fungsional, material tahan api, dan sebagainya. Perusahaan secara aktif memperluas kerja sama pelanggan pada arah-arah kunci seperti pelindung keselamatan robot serta suku cadang tahan aus (misalnya tali/kabel keinginan biomimetik). Saat ini, perusahaan sedang berhubungan dengan beberapa pemasok utama robotika di hulu dan ikut pada tahap verifikasi rencana perlengkapan serta pengembangan.

在商业航天领域，太力科技依托航天级高阻隔封装、多功能表面涂层材料等核心技术，牢牢占据航天专用真空封装产品核心供应商地位。同时，充分发挥涂层材料在防结冰、耐刮擦等方面的独特性能，持续挖掘、探索其在商业航天场景的多元化应用，不断拓宽产业服务边界，未来将以“材料+定制化解决方案”为核心业务拓展模式，积极推动航天技术民用化转化，持续构建长周期、高毛利的B端业务体系。

Lebih dari 150 lembaga menaruh perhatian pada aset/unggulan panas BlueStar Technology dan Jinqi Xuchuang

Yang patut diperhatikan adalah bahwa perusahaan-perusahaan unggulan yang menjadi fokus pasar, BlueStar Technology dan Jinqi Xuchuang, pekan ini menerima riset dari lebih dari 150 lembaga.

BlueStar Technology selama sepekan menerima riset dari 157 lembaga. Berdasarkan laporan keuangan, BlueStar Technology sepanjang tahun membukukan pendapatan usaha sebesar 61.45M yuan, naik 6,46%; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk sebesar 40,18 miliar yuan, naik 10,87%. Lembaga menyoroti kemajuan dan rencana BlueStar Intelligent Robot, kemajuan perakitan produk lengkap kacamata pintar untuk pelanggan Amerika Utara, serta ekspektasi kinerja kategori wearable pada 2026.

Terkait bisnis kecerdasan yang terwujud (具身智能), BlueStar Technology menjawab bahwa perusahaan telah membangun platform manufaktur integrasi vertikal dari komponen inti kecerdasan yang terwujud hingga perakitan unit lengkap. Produknya mulai dari perakitan unit lengkap hingga komponen inti seperti logam cair, komponen struktur paduan aluminium-magnesium, sensor gaya enam dimensi, modul kepala, modul persendian, dan tangan cerdas (灵巧手). Saat ini, perusahaan telah melakukan pengiriman massal kepada banyak pelanggan robot terkemuka di dalam dan luar negeri, termasuk robot humanoid, robot berkaki empat, serta modul kepala, modul persendian, tangan cerdas, komponen struktur, dan lain-lain; skala pengiriman perakitan berada di peringkat terdepan di industri.

“Pada 2026, BlueStar Technology juga akan bekerja sama dengan pelanggan untuk memperkuat pengembangan aplikasi lanjutan, agar produk robot dapat diterapkan secara luas pada proses produksi internalnya sendiri. Kami akan mendorong peningkatan otomatisasi pada skenario seperti penyortiran, perakitan, dan inspeksi. Dengan demikian, robot kecerdasan yang terwujud benar-benar akan terwujud dalam aplikasi industri.” BlueStar Technology menegaskan.

Mengenai kemajuan perakitan unit lengkap kacamata pintar dengan pelanggan Amerika Utara, serta ekspektasi kinerja kategori wearable pada 2026, BlueStar Technology menyatakan bahwa perusahaan adalah mitra kerja sama jangka panjang untuk pelanggan besar di Amerika Utara. Saat ini, perusahaan telah menjalankan pasokan untuk perakitan housing/box pengisi daya kacamata serta komponen struktur terkait dan modul fungsional. Dengan mengandalkan pengalaman manufaktur unit lengkap Rokid dan keunggulan integrasi vertikal, perusahaan memiliki peluang untuk mewujudkan penerapan perakitan unit lengkap. Untuk prospek 2026, penetrasi pasar kacamata AI/AR diperkirakan meningkat dengan cepat. Volume pengiriman pelanggan domestik dan internasional perusahaan akan terus tumbuh dengan kecepatan tinggi. Kacamata AI/AR akan menjadi titik pertumbuhan perangkat keras AI di sisi perusahaan.

Selain itu, BlueStar Technology telah mencapai terobosan teknis pada produksi massal lensa gelombang (光波导镜片). Pada paruh kedua tahun ini, perusahaan akan melakukan pengiriman batch. Dengan terus memasukkan struktur internal dan modul fungsional buatan sendiri, perusahaan akan terus meningkatkan nilai per unit dan tingkat profitabilitas.

Jinqi Xuchuang pekan ini menerima riset dari 153 lembaga. Perusahaan ini pada 2025 mencapai pendapatan usaha sebesar 4.02B yuan, naik 60,25%; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk sebesar 10.8B yuan, naik 108,78%. Menurut Jinqi Xuchuang, pangsa pasar pada 800G dan 1,6T masih tetap kuat, dan lanskap persaingan pelanggan utama tidak mengalami perubahan.

Saat ini, bahan-bahan seperti chip optik di hulu dan bilah/baling-baling Faraday (法拉第旋片) masih langka. Secara keseluruhan, Jinqi Xuchuang sudah siap, meningkatkan intensitas pengadaan, menandatangani perjanjian jaminan dengan pemasok, serta mendatangkan beberapa pemasok baru; efek keseluruhannya masih cukup baik. Namun pada beberapa tahap tetap ada kekurangan bahan, terutama karena pertumbuhan permintaan dari hilir yang terlalu cepat, sehingga kekurangan bahan terus berlanjut. Jinqi Xuchuang menyatakan bahwa perusahaan akan melakukan manajemen rantai pasok dan pengadaan bahan sebaik mungkin. Perusahaan yakin dapat mempertahankan peningkatan volume pengiriman dan kapasitas penyerahan, serta mempertahankan pertumbuhan pendapatan.

Menurut penjelasan eksekutif Jinqi Xuchuang, pada 2026—2027, Jinqi Xuchuang akan semakin meningkatkan investasi kapasitas produksi. Kapasitas tahunan terukur (annualized) pada 2025 mencapai lebih dari 1.6T unit. Pada 2026, kapasitas produksi akan meningkat secara signifikan untuk memenuhi porsi (share) dan pesanan yang diberikan pelanggan. Investasi riset dan pengembangan pada 2026 juga akan terus berlanjut; jumlah absolut belanja R&D masih akan terus bertumbuh, termasuk banyak arah teknologi baru dan produk baru.

（Sumber: Securities Times Net）