Indeks Saham AS Menggenggam Emas | Lima minggu berturut-turut penurunan akhir, apakah pasar saham AS akan menghadapi titik balik

Tanya AI · Bagaimana konflik di Timur Tengah memengaruhi keberlanjutan reli terbaru saham AS?

Meskipun konflik di Timur Tengah masih berlangsung, saham AS akhirnya mengalami mingguannya pertama berwarna hijau (up) sejak pertengahan Februari tahun ini, dan para investor kini menaruh perhatian besar pada prospek konflik tersebut.

Bagi para investor, ini hanyalah reli teknis setelah kondisi terlalu jual, ataukah awal dari pemulihan yang lebih berkelanjutan? Minggu depan mungkin bisa memberikan petunjuk yang lebih jelas.

Prospek penurunan suku bunga The Fed suram

Dalam waktu dekat, data yang dirilis AS secara keseluruhan cenderung positif. Data tenaga kerja, penjualan ritel, dan indeks kepercayaan konsumen semuanya lebih baik dari perkiraan, namun Chicago PMI dan PMI sektor jasa AS bulan Maret memberikan peringatan bagi ekonomi.

Kenaikan lapangan kerja nonfarm bulan Maret mencapai 178 ribu, pulih dari penurunan tak terduga pada bulan Februari, dan tingkat pengangguran juga turun dari level tertinggi baru-baru ini menjadi 4,3%. Rekrutmen perusahaan swasta juga stabil lalu meningkat kembali. ADP mencatat jumlah pekerja yang ditambah pada bulan Maret naik 62 ribu, lebih tinggi dari perkiraan pasar sebesar 40 ribu. Kekosongan posisi JOLTs The Fed turun dari 7,24 juta pada bulan lalu menjadi 178k, tetapi tetap sedikit di atas perkiraan sebesar 6,85 juta.

Dari sisi konsumsi, penjualan ritel bulan Februari naik 0,6% secara month-to-month, jelas membaik dibanding -0,1% pada Januari, dan juga lebih baik dari perkiraan pertumbuhan 0,4%. Penjualan ritel inti naik 0,5%, lebih tinggi dari penjualan ritel inti bulan Januari yang flat secara month-to-month dan dari kenaikan perkiraan 0,4%. Sementara itu, Indeks Kepercayaan Konsumen Conference Board pada bulan Maret naik 0,8 poin menjadi 91,8, lebih baik dari perkiraan institusi 87,5.

Sisi yang kurang menguntungkan adalah Chicago PMI bulan Maret turun menjadi 52,8, di bawah perkiraan 54,0. Nilai final PMI sektor jasa bulan Maret dilaporkan 49,8, untuk pertama kalinya sejak tiga tahun terakhir kembali jatuh di bawah garis ekspansi-kontraksi (batas pemisah). Federal Reserve Bank of Atlanta kembali menurunkan estimasi “sekarang” untuk PDB kuartal pertama (GDP) pekan ini, dari 2,0% pada Jumat pekan lalu menjadi 1,6%. Namun, pasar mungkin masih perlu menunggu beberapa minggu lagi untuk mendapatkan data ekonomi yang mencakup dampak konflik di Timur Tengah, sehingga bisa menarik kesimpulan.

Ekonom senior Oxford Economics, Schwartz (Bob Schwartz), saat diwawancarai oleh reporter First Financial mengatakan bahwa meskipun data nonfarm menunjukkan performa lebih baik dari perkiraan, data ini secara signifikan melebih-lebihkan kecepatan berkelanjutan pertumbuhan lapangan kerja. Berakhirnya pemogokan, faktor musiman, serta reli setelah cuaca dingin yang ekstrem, kemungkinan mendorong pertumbuhan lapangan kerja di sebagian industri. Saat tingkat pengangguran turun sedikit namun data rinci internal justru menunjukkan pelemahan: populasi angkatan kerja dan jumlah pekerja menurut survei rumah tangga keduanya sama-sama turun. Dengan pasar tenaga kerja melemah akibat guncangan konflik, diperkirakan tingkat pengangguran ke depan akan naik sedikit.

Imbal hasil obligasi pemerintah AS jangka menengah-panjang pada minggu ini turun dari level puncak terbarunya, dan kurva imbal hasil menunjukkan penajaman (sedikit lebih curam). Dibandingkan dengan Jumat pekan lalu: imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 2 tahun yang berkaitan erat dengan ekspektasi suku bunga turun sekitar 14 basis poin menjadi 3,794%, sementara imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun turun sekitar 12 basis poin menjadi 4,305%.

Ekspektasi pasar terhadap langkah kebijakan berikutnya The Fed masih tetap “tidak berubah”. Penetapan harga futures federal funds rate menunjukkan probabilitas mempertahankan suku bunga pada bulan Desember mendekati 80%. Saat ini, peluang penurunan suku bunga The Fed baru akan melampaui ambang kritis 65% pada bulan Juli tahun depan.

Schwartz berpendapat bahwa risiko penurunan pada pasar tenaga kerja akibat konflik telah meningkat. Ketika pengeluaran individu untuk bensin meningkat sehingga mulai “menggeser” pengeluaran untuk kebutuhan yang tidak esensial, konflik akan mulai memengaruhi ritel mulai bulan Maret. Namun, ia cenderung berpikir bahwa The Fed akan mengabaikan efek pengerek inflasi sementara yang timbul karena kenaikan harga minyak, dan akan menurunkan suku bunga dua kali dalam tahun ini untuk mengantisipasi potensi pelemahan pasar tenaga kerja di masa depan.

Apakah pasar bisa stabil

Setelah kuartal pertama yang suram, tiga indeks saham utama AS mencatat kenaikan mingguan terbesar dalam empat bulan, sekaligus mengakhiri tren penurunan beruntun selama enam minggu sebelumnya. Para investor mencari alasan, berharap konflik di Timur Tengah akan segera berakhir.

Dalam kinerja sektor, menurut data Dow Jones Market, sektor layanan komunikasi menjadi yang teratas dengan kenaikan sepanjang pekan sebesar 6,4%. Sektor teknologi menyusul dengan kenaikan 4,6%; real estat, keuangan, dan bahan baku juga kuat, dengan kenaikan masing-masing lebih dari 3%. Sektor industri, barang kebutuhan non-esensial, dan kesehatan naik lebih dari 2%; sektor utilitas dan barang kebutuhan naik sedikit. Energi merupakan satu-satunya sektor yang turun, dengan penurunan 5,3% sepanjang pekan.

Douglas Port, ekonom kepala BMO Capital Markets, dalam laporannya menyebut: “Pasar hampir sepenuhnya digerakkan oleh setiap perkembangan kecil dari konflik AS-Iran, terutama setiap fluktuasi harga minyak. Kenaikan harga minyak yang tajam kali ini memicu lonjakan harga bensin ritel AS yang mencapai rekor 26%.”

Perlu dicatat bahwa meskipun harga futures minyak mentah pada bulan-bulan terdekat melonjak tajam, WTI naik menjadi sekitar 111 dolar per barel, dan patokan internasional Brent mendekati 108 dolar per barel, kontrak futures minyak mentah dua bursa tersebut untuk tenor Oktober dipatok sekitar 80 dolar per barel. Ini menunjukkan pasar memperkirakan gangguan pasokan kali ini bersifat sementara.

“Dalam pasar saham saat ini, pihak bullish dan bearish sama-sama tidak punya arah yang jelas, tetapi harga minyak untuk bulan Oktober menunjukkan bahwa pasar mengira krisis ini akan berakhir sebelum musim gugur,” kata Michael Antonelli, analis strategi pasar di Baird.

Schwab dalam prospek pasarnya menulis bahwa pasar kembali mengalami pekan dengan volatilitas ekstrem.

“Para investor masih menghadapi banyak pertanyaan yang belum terjawab: Berapa lama konflik akan berlangsung? Seberapa tinggi dan berapa lama harga minyak akan naik? Apakah AS akan menyerang infrastruktur energi Iran? Apakah AS akan mengirim pasukan darat? Pada akhirnya, bagaimana dampak bersih terhadap pertumbuhan ekonomi global dan pertumbuhan laba perusahaan? Pasar berharap bisa mencapai solusi relatif damai dengan korban jiwa yang minimal dan kerusakan yang terbatas pada ekonomi global, namun sebelum itu, volatilitas tajam di bursa saham dan berita utama kemungkinan akan berlanjut,” bunyi prospek tersebut. Prospek itu menambahkan bahwa minggu depan pasar akan menghadapi dua laporan inflasi bulanan (Consumer Price Index dan Personal Consumption Expenditures Price Index), tetapi data tersebut kemungkinan akan diabaikan karena merupakan indikator tertinggal, dan dalam beberapa bulan ke depan inflasi diperkirakan akan meningkat lebih lanjut akibat harga energi yang lebih tinggi.

Prospek itu berpendapat bahwa, mengingat serangan militer mungkin meningkat, sulit untuk memberikan prediksi lebih lanjut ketika pergerakan harga saham lebih didominasi oleh berita konflik daripada indikator ekonomi dan teknis. “Namun, tampaknya pada Kamis pekan lalu hubungan negatif antara Indeks S&P 500 dan harga minyak pertama kali justru dicabar—WTI minyak mentah naik 11%, sementara Indeks S&P 500 hanya turun 0,10%. Ini mungkin merupakan sinyal positif bagi para pemburu kenaikan (bull), tetapi jika situasi meningkat minggu depan menyebabkan harga minyak naik lebih tinggi lagi, apakah pasar saham masih bisa menjaga ketangguhannya? Ini bisa menjadi penanda arah untuk pergerakan jangka pendek.”

(Artikel ini berasal dari First Financial)