Beberapa lembaga memandang positif peluang struktural aset di Tiongkok

Tren Terpanas

            Saham Pilihan
Pusat Data
Pusat Kutipan
Aliran Dana
Simulasi Perdagangan
        

        Aplikasi Klien

Bermain saham cukup lihat laporan riset analis Jin Qilin—otoritatif, profesional, tepat waktu, dan lengkap—membantu Anda menggali peluang tematik yang berpotensi!

Reporter kami Mao Yirong

Belakangan ini, meskipun volatilitas di pasar keuangan global meningkat, aset Tiongkok justru menunjukkan ketahanan yang khas dan nilai untuk dialokasikan. Sejumlah lembaga berpendapat bahwa, berkat struktur energi yang beragam, sistem industri yang lengkap, lingkungan sosial-ekonomi yang stabil, serta reformasi berkelanjutan atas pasar modal, nilai alokasi aset Tiongkok dalam volatilitas global semakin menonjol. Fondasi jangka panjang bagi pasar A-share yang cenderung membaik tetap kokoh, dan peluang-peluang struktural sedang makin cepat bermunculan.

Menilik dunia, beberapa lembaga internasional seperti Goldman Sachs dan UBS telah lebih dulu menyatakan sikap bullish. Analis strategi saham China utama Goldman Sachs, Liu Jinzun, pada 31 Maret merilis pandangan terbarunya yang menyatakan tetap mempertahankan strategi penambahan kepemilikan saham A-share dan H-share. Berkat upaya perusahaan-perusahaan China untuk terus meningkatkan ROE (imbal hasil atas ekuitas) bersih pemegang saham, tingkat imbal hasil kas, serta perbaikan laba per saham A-share, diperkirakan pertumbuhan total laba pasar A-share dan H-share secara keseluruhan pada tahun 2026 bisa mencapai 10%. Prakiraan ini ditopang oleh faktor-faktor seperti kecerdasan buatan, “going global”, dan kebijakan “anti-involusi”.

Dukungan fundamental memperkuat kepercayaan

Dalam konteks risiko global yang belakangan ini menekan aset berisiko secara umum, pasar saham China menunjukkan perubahan yang positif pada struktur arus dananya. Zhang Yu, ekonom utama di Huachuang Securities, menyatakan bahwa baru-baru ini, di tengah latar belakang aset berisiko global yang umumnya dijual, dana reksa saham saham China justru memperoleh arus masuk bersih sebesar 690 juta dolar AS dalam satu minggu (19 Maret hingga 25 Maret, berlaku juga untuk seterusnya), dengan arus masuk dari dana asing dan dana pasif menjadi kekuatan penahan utama. Dana luar negeri mencatat arus masuk bersih yang besar sebesar 1,38 miliar dolar AS dalam satu minggu. Dikombinasikan dengan dana pasif yang kembali sebesar 980 juta dolar AS, keduanya bersama-sama membentuk struktur arus dana mikro di pasar reksa dana saham China, yang menjadi kekuatan penahan. Fenomena ini menunjukkan bahwa aset China terus masuk ke dalam cakupan pandang alokasi investasi global.

Fang Yi, analis strategi utama di Guotai Junan Securities, berpendapat bahwa stabilitas adalah warna dasar ekonomi China dan pasar sahamnya. China memiliki sistem industri yang paling lengkap di dunia; nilai tambah manufaktur menyumbang sekitar 30% dari pangsa global. “Rantai industri penuh + logistik yang efisien + biaya yang dapat dikendalikan” sistem manufaktur ini sedang beralih dari sekadar “kawasan biaya rendah” menjadi “jangkar stabil” dalam rantai pasok global. Dalam berbagai peristiwa risiko global dan guncangan permintaan, industri manufaktur China selalu menunjukkan ketahanan yang kuat.

Selain itu, penyempurnaan mekanisme penstabilan pasar ala China meningkatkan kemampuan pasar saham dalam menghadapi risiko. Ditambah pula nilai disversi risiko dari aset China yang berkorelasi rendah dengan aset global, diharapkan mampu menarik modal global. “Kami baru-baru ini, dalam komunikasi dengan modal jangka panjang luar negeri, memahami bahwa dana asing sedang meninjau ulang kebangkitan China dan keunggulan industrinya.” kata Fang Yi.

Yang Chao, analis strategi utama di Galaxy Securities, kepada reporter dari Securities Daily menyatakan bahwa “tahun awal Rencana Lima Tahun ke-15 hingga ke-5” langkah-langkah reformasi telah diterapkan secara stabil. Pemindahan kekayaan warga dan terbentuknya resonansi dengan dana jangka panjang yang masuk ke pasar memberikan kepastian pada perbaikan pasokan dana jangka menengah dan panjang. Seiring pengungkapan terkonsentrasi laporan tahunan perusahaan A-share 2025 dan laporan triwulan pertama 2026, sektor-sektor dengan kepastian kinerja tinggi dan perbaikan berkelanjutan dalam kondisi industri akan menjadi arah utama yang difokuskan dana. Data menunjukkan bahwa pada Januari hingga Februari 2026, laba perusahaan industri berskala nasional tumbuh 15,2%. Secara struktur, peningkatan laju pertumbuhan laba paling jelas terlihat pada bahan baku tingkat menengah-atas dan industri perangkat keras AI; pusat laba untuk teknologi baru berpotensi semakin ditinggikan.

“Fundamental perusahaan-perusahaan China sedang menunjukkan tren yang terus membaik. Struktur ekspor terus ditingkatkan, perusahaan di bidang nilai tambah tinggi menampilkan dorongan pertumbuhan yang jelas. Perusahaan-perusahaan China mempercepat langkah menuju dunia, dan pendapatan luar negeri berpotensi menjadi mesin pertumbuhan laba baru.” Li Changfeng, penanggung jawab strategi pasar di abrdn? (Belum) Bo Long Fund, saat diwawancarai oleh reporter Securities Daily, menyatakan bahwa semakin banyak perusahaan meningkatkan porsi dividen dan melakukan buyback saham; bagi investor jangka panjang, daya tarik investasi perusahaan-perusahaan China kian meningkat.

AI dan transisi energi menjadi garis utama

Sejumlah lembaga secara umum berpendapat bahwa transformasi ekonomi China dan kemajuan industri yang proaktif adalah pendorong mendasar bagi perkembangan pasar saham China yang terus stabil dan berkelanjutan. Di antaranya, kecerdasan buatan dan transisi energi menjadi dua garis utama inti; peluang-peluang struktural di bidang terkait sedang makin cepat dilepaskan.

Dari sisi nilai/price-to-performance, aset teknologi berkualitas sudah memiliki daya tarik alokasi yang kuat. Kantor manajemen investasi dari UBS Wealth Management mempublikasikan pandangan terbarunya yang menunjukkan bahwa penyesuaian pasar saat ini mungkin sudah berlebihan, sehingga investor memiliki kesempatan untuk menambah posisi pada saham-saham AI China berkualitas dengan valuasi yang lebih rendah. Industri internet China saat ini memiliki forward P/E 12 bulan sekitar 13 kali, yang sudah mendekati level sebelum DeepSeek dirilis; valuasi saat ini belum sepenuhnya mencerminkan imbal hasil yang timbul dari investasi AI dan monetisasi dalam satu tahun terakhir. Diperkirakan pertumbuhan EPS (laba per saham) indeks MSCI China tahun ini sekitar 13%, di mana pertumbuhan laba sektor teknologi berpotensi mencapai 20% hingga 25%. Pada saat yang sama, dari sisi kebijakan, dukungan untuk pengembangan AI dan inovasi teknologi masih terus berlanjut; seiring perbaikan fundamental, laba, valuasi, dan posisi (holding) juga berpotensi kembali pulih secara bertahap.

Dalam jangka panjang, revaluasi valuasi aset China juga menjadi faktor positif penting. “Dasar bagi perkembangan jangka panjang pasar kali ini adalah logika revaluasi aset China yang dibawa oleh reformasi pasar modal, dan logika tersebut tidak berubah.” kata Xia Fanji, analis strategi investasi di CICC? (Belum) CITIC? (Belum) C no—CITIC? (Belum) pada perusahaan—Citics? (Belum).

Dalam pandangan Liu Chenming, analis strategi utama di Guangfa Securities, sinyal kebijakan regulator yang bersifat menyeluruh dan berkelanjutan membentuk kekuatan sinergi. Misalnya, pada 18 Maret, rapat yang diperluas yang diselenggarakan oleh Komite Partai Bank Rakyat Tiongkok kembali menekankan untuk “secara tegas menjaga agar pasar keuangan seperti pasar saham, obligasi, dan valuta asing berjalan stabil”. Keunggulan struktural aset China dan dukungan kebijakan masih memiliki ketahanan. Bantalan keamanan valuasi memberikan perlindungan dari sisi bawah; peningkatan industri dan insentif kebijakan menjadi pendorong ke atas; dan dalam penataan ulang alokasi aset global, keunggulan dari sisi keamanan menonjol.

Goldman Sachs berpendapat bahwa kecerdasan buatan akan terus menjadi tema dominan di pasar saham China. Khususnya di bidang-bidang yang memiliki keunggulan kompetitif bagi China di tingkat global, termasuk listrik, infrastruktur dasar, dan kecerdasan buatan, serta rantai pasok dan bidang model bahasa besar yang terkait dengan keamanan nasional. Setelah penyesuaian, A-share dan H-share menunjukkan kinerja yang stabil, sehingga menyediakan nilai disversi risiko yang unik bagi investor.

Li Changfeng juga menyebutkan bahwa baik “penjual sekop” infrastruktur AI maupun “pengguna” untuk aplikasi AI, perusahaan-perusahaan China sedang aktif melakukan penataan. Pembangunan infrastruktur listrik China yang relatif stabil bahkan menyediakan ruang perkembangan yang baik bagi ekosistem industri AI. Permintaan terhadap token AI China (Token) sedang melonjak tajam.

Faktanya, dengan sistem rantai pasok yang lengkap, lingkungan makro yang stabil, dan reformasi struktural yang terus berlanjut, aset China secara bertahap menjadi arah penting yang dicari oleh dana global untuk kepastian. Zhang Shundong, analis makro di divisi riset China International Capital Corporation, menyatakan bahwa ke depan, atribut keamanan dari aset China akan semakin mendapatkan perhatian dan kecintaan dari dana global.

 Pendaftaran rekening masa depan di platform kerja sama Sina Aman, cepat, dan terjamin

Berlimpahnya informasi, interpretasi yang akurat—semuanya ada di aplikasi Sina Finance

Penanggung jawab: Zhao Siyuan