Pasar prediksi terbesar di dunia, Polymarket, mulai mengenakan biaya! Di baliknya adalah sebuah permainan dingin tentang regulasi, bertahan hidup, dan peluang

1. Ia tiba-tiba mulai mengenakan biaya, tetapi mungkin Anda bahkan tidak menyadarinya

Anda mungkin pernah melihat halaman seperti ini:

• “Peluang Trump memenangkan pemilihan umum presiden AS 2024: 51.3%”
• “Peluang Federal Reserve menurunkan suku bunga pada bulan Maret: 68.7%”
• “Final LPL Spring, odds BLG untuk juara: 1.39”

Ini bukan situs judi, dan bukan pula komentar media. Ini adalah keberadaan khusus di dunia Web3—pasar prediksi (Prediction Market).

Secara sederhana, ini adalah mekanisme “memilih” dengan uang sungguhan: jika Anda percaya sesuatu akan terjadi, Anda membeli kontrak “Ya”; jika Anda yakin sesuatu tidak akan terjadi, Anda membeli kontrak “Tidak”. Harga berfluktuasi secara real-time, dan angka akhir yang terbentuk adalah “penilaian kolektif” yang dilempar oleh ribuan sampai jutaan orang dengan uang mereka.

Dan Polymarket adalah platform prediksi on-chain paling populer, paling aktif diperdagangkan, dan paling sering dirujuk datanya di dunia saat ini. Dengan menyediakan halaman web yang rapi, pengguna dapat memperdagangkan secara langsung menggunakan stablecoin USDC.

Pada 6 Januari 2026, ia diam-diam memperbarui situs resminya. Di dokumen, ia menambahkan halaman baru bernama “biaya transaksi”, serta mengumumkan: mulai sejak saat itu, pasar tipe “kenaikan/penurunan aset kripto dalam 15 menit” akan dikenakan biaya transaksi, dengan maksimum 3%.

Begitu kabar itu keluar, banyak pengguna lama bereaksi pertama kali dengan: “Hah? Bukannya dulu selalu gratis? Kalau begitu dulu mereka hidup dari apa?”

Pertanyaan inilah yang tepat menyentuh kebenaran di dunia Web3 yang sering diabaikan: produk teknologi yang terlihat keren, untuk benar-benar bisa bertahan, tidak pernah hanya mengandalkan kode dan idealisme.

2. Meledak karena tren hangat, tetapi hidup-matinya ditentukan oleh regulasi

Polymarket memang beberapa kali sempat meledak:

• Piala Dunia Qatar 2022, pengguna bertaruh pada “Argentina juara”, dan harga kontraknya melesat terus tanpa henti;
• LPL Spring 2023, penggemar esports memperdagangkan kemenangan-kekalahan tim secara real-time di platform;
• Pemilihan umum AS 2024, rekor nilai transaksi harian menembus 2.7 miliar dolar AS, bahkan The New York Times pun menjadikannya sebagai sumber rujukan.

Namun yang benar-benar menentukan apakah ia dapat terus beroperasi, dari dulu sampai sekarang, bukanlah peristiwa-peristiwa ramai itu—melainkan dua kata: regulasi.

Setelah didirikan pada 2020, Polymarket cepat mendapat dukungan dari investor ventura ternama seperti Founders Fund di bawah Peter Thiel, dan sempat merencanakan ekspansi besar-besaran di Amerika Serikat. Tetapi tepat pada Januari 2022, sebuah perintah penegakan dari Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC) langsung menghentikannya:

Kontrak biner seperti “siapa yang menang Real Madrid vs Barcelona” dan “apakah The Fed akan menurunkan suku bunga”—termasuk swap yang berada di bawah pengawasan regulasi. Ia wajib memiliki lisensi “Specified Contract Market” (DCM) atau “Swap Execution Facility” (SEF)—dan ia tidak memilikinya.

Apa hasilnya? Polymarket mengakui kesalahan dan membayar denda 1.4 juta dolar AS, serta menutup semua pasar berisiko kepatuhan yang ditujukan untuk pengguna AS. Secara permukaan itu seperti mundur. Tetapi sebenarnya itu penyusutan strategi: memindahkan entitas di luar AS, mengubah jalur dana menjadi penyelesaian on-chain, sementara layanan tetap terbuka untuk seluruh dunia—termasuk pengguna AS.

Yang menarik, keluar dari pasar AS justru membuatnya semakin “menembus arus utama”.

Selama pemilihan umum 2024, ia menjadi semacam “dashboard non-resmi” yang dilihat global untuk melacak perubahan opini publik; sebelum media menulis, mereka mengeceknya; saat trader membuat model, mereka menjadikannya referensi; bahkan peneliti yang menganalisis sentimen publik pun menggunakan API-nya.

Dan titik balik yang sesungguhnya muncul pada November 2025: CFTC secara resmi menyetujui permohonan DCM-nya. Artinya—ia tidak lagi menjadi “proyek inovasi yang bermain di batas”, melainkan mendapat “kartu resmi” dari sistem regulasi keuangan AS.

Pengenaan biaya ini bukan keputusan spontan, melainkan langkah pertama setelah “kartu resmi” itu didapat.

3. Gratis selama enam tahun—bukan karena tidak menghasilkan uang, tetapi karena menunggu momen “uang yang bisa dilakukan dengan tenang”

Anda mungkin tidak tahu: sebagian besar pasar prediksi sudah lama mulai mengenakan biaya transaksi—umumnya tarifnya berada di kisaran 0.5%–3%. Tetapi Polymarket, sejak diluncurkan pada 2020, menetapkan nol biaya untuk semua pengguna dan semua pasar.

Ini memicu banyak dugaan: ia hidup dari pendanaan ventura? dari menjual data? dari dukungan orang-orang besar di belakang layar?

Sebenarnya jawabannya lebih realistis: ia sedang bertaruh pada sebuah jendela waktu.

Nilai pasar prediksi tidak terletak pada seberapa besar keuntungan dari satu transaksi, melainkan pada apakah ada cukup banyak orang dan cukup sering yang ikut berpartisipasi, sehingga dapat terbentuk sinyal harga yang nyata, stabil, dan punya kredibilitas. Dan “nol biaya” adalah cara paling langsung dan paling efektif untuk menarik arus pengguna.

Dalam enam tahun, ia berhasil melakukan tiga hal:

• Dalam peristiwa berprofil tinggi seperti politik, olahraga, dan kripto, menjadi “pusat penetapan harga default” secara de facto;
• Data harganya berulang kali dirujuk oleh Bloomberg Terminal, jurnal akademik, dan strategi dana lindung nilai, sehingga menjadi semacam standar fakta;
• Mengumpulkan kumpulan data probabilitas lengkap lintas periode, lintas peristiwa, dan lintas wilayah selama bertahun-tahun—ini adalah parit pertahanan yang tidak bisa dibeli oleh platform baru dengan berapa pun uang.

Dengan kata lain, ia menukar uang yang seharusnya dipungut menjadi sesuatu yang lebih bernilai: likuiditas, otoritas, dan aset data.

Dan pengenaan biaya pada 6 Januari 2026 adalah hasil alami dari penataan jangka panjang tersebut:

• Hanya untuk pasar bertipe “kenaikan/penurunan kripto 15 menit”, yang berfrekuensi tinggi, jangka pendek, dan mudah diganggu robot;
• Tarif fluktuatif secara dinamis: semakin mendekati 50% (semakin sulit dipastikan), biaya semakin tinggi; semakin mendekati 0% atau 100% (semakin pasti), biaya semakin rendah bahkan bisa nol;
• Semua biaya tidak masuk ke kantong platform, melainkan dikembalikan setiap hari sebesar 100% dalam USDC kepada market maker (yaitu pihak yang menyediakan harga beli dan jual);
• Targetnya sangat jelas: mendorong lebih banyak orang memasang order, mempersempit selisih harga beli-jual, sehingga ketika terjadi lonjakan atau penurunan drastis sekalipun, transaksi tetap bisa cepat tuntas.

Ada yang mengatakan ini untuk menekan robot penipu order berfrekuensi tinggi; ada juga yang menilai ini untuk menyaring transaksi palsu. Tetapi ada pula yang menunjuk—ini pada dasarnya adalah uji tekanan: dalam batas izin regulasi, memverifikasi apakah mekanisme biaya dapat meningkatkan kualitas pasar, bukan merusak pengalaman pengguna.

Ia tidak mengubah dirinya menjadi “komersial”—ia hanya akhirnya bisa “mulai serius berbisnis.”

4. Celah kecil, ruang besar; baru mulai, sudah menghadapi tekanan

Jangan anggap remeh biaya untuk “hanya satu kategori rubrik” ini.

Menurut data yang dirangkum oleh lembaga analisis data on-chain Gate Research di platform Dune:

• Dalam dua minggu sejak biaya mulai diberlakukan, Polymarket telah mengumpulkan biaya transaksi sekitar 2.19 juta dolar AS;
• Dengan ritme saat ini, pendapatan rata-rata per minggu sekitar 0.73 juta dolar AS, proyeksi statis dapat mencapai 38 juta dolar AS per tahun (annualized).

Ini baru pada kategori kecil “kenaikan/penurunan kripto 15 menit”. Sedangkan bidang yang saat ini dicakup Polymarket meliputi:

• Pemilihan politik AS dan global
• Ajang olahraga kelas atas seperti Piala Dunia, NBA, dan LPL
• Peristiwa makro seperti rapat suku bunga Federal Reserve dan rilis CPI
• Isu jangka panjang seperti mata uang kripto, properti, dan kemajuan teknologi AI

Ruang untuk profit masih jauh dari terbuka. Tetapi sisi lain dari koinnya adalah: kepatuhan tidak pernah sekali jadi untuk selamanya.

Mendapatkan lisensi DCM dari CFTC hanya berarti ia lulus “ujian” di tingkat federal. Namun AS adalah negara federal; setiap negara bagian punya hak untuk menetapkan regulasi keuangan dan perjudian mereka sendiri. Tepat pada pertengahan Januari 2026, otoritas regulasi taruhan olahraga Tennessee mengeluarkan perintah berhenti kepada Polymarket dan platform sejenis Kalshi, yang secara tegas mengharuskan:

“Segera berhenti menyediakan kontrak acara olahraga kepada penduduk negara bagian ini, atau Anda akan menghadapi tuntutan ganti rugi perdata hingga dakwaan pidana.”

Tantangan serupa juga ada secara luas di seluruh dunia:

• Otoritas Keuangan Jepang (FSA) secara jelas menetapkan kontrak acara sebagai bisnis yang dilarang;
• FCA Inggris mensyaratkan kepemilikan lisensi + margin yang tinggi + peninjauan anti pencucian uang (AML) yang ketat;
• Semua pasar prediksi di wilayah Tiongkok tidak dapat diakses, dan kebijakan melarangnya secara tegas.

Jadi, langkah berikutnya Polymarket bukanlah berlari kencang untuk ekspansi, melainkan terus melakukan penyesuaian:

• Membangun entitas kepatuhan yang dilokalkan di berbagai yurisdiksi;
• Memisahkan batas desain produk antara “instrumen keuangan” dan “aktivitas hiburan”;
• Mengeksplor kerja sama dengan lembaga keuangan tradisional, mengubah data probabilitas menjadi input model manajemen risiko.

Bisakah ia menjadi “pohon abadi” di dunia Web3? Jawabannya bukan terletak pada seberapa maju teknologinya, melainkan pada apakah ia dapat menemukan jalur tengah yang berkelanjutan di antara regulasi, pengguna, dan bisnis.

Pasar prediksi memberi kita sudut pandang yang langka: ketika dunia penuh ketidakpastian, setidaknya kita bisa tahu—pada saat ini, berapa banyak orang di seluruh dunia yang bersedia mempertaruhkan uang sungguhan untuk “hal ini akan terjadi”.

Konsensus ini mungkin tidak sepenuhnya benar, tetapi cukup nyata. Dan biaya yang diterapkan Polymarket kali ini—bukan penutup cerita—melainkan awal mereka benar-benar tumbuh sebagai layanan yang nyata.