Bank umum melantai melakukan pembagian dividen besar-besaran, dividen tinggi menonjolkan nilai investasi jangka panjang

石诗语 中国证券报

Hingga 2 April, sebanyak 22 bank persero terdaftar A-share telah mengungkapkan rencana pembagian laba untuk tahun fiskal 2025. Di antaranya, enam bank besar milik negara secara total sepanjang tahun berencana membagikan dividen yang nilainya akan melebihi 420B yuan. Kalangan profesional berpendapat bahwa dividen tunai berkala dapat meningkatkan pendapatan riil investor, memperkuat rasa memperoleh yang dirasakan investor; sekaligus membantu mendorong valuasi sektor kembali ke kisaran yang wajar, serta terus menarik penempatan dana jangka menengah dan jangka panjang.

Enam bank besar dapatkan dividen sepanjang tahun atau melebihi 53.08B yuan

Berdasarkan pengumuman dividen yang telah diungkapkan, enam bank besar masih menjadi “pasukan utama” dalam pembagian dividen. Enam bank besar berencana membagikan dividen interim 2025 sebesar total 45.5B yuan. Secara rinci, skala dividen enam bank besar tetap stabil: Bank Industri dan Komersial (ICBC) menempati peringkat teratas dengan rencana total dividen interim yang melebihi 37.67B yuan; Bank Konstruksi, Bank Pertanian, dan Bank of China masing-masing berencana membagikan total dividen interim sebesar 10B yuan, 454,98 miliar yuan, dan 376,67 miliar yuan. Bank Pos dan Tabungan (Postal Savings Bank) serta Bank Transportasi juga sama-sama memiliki total dividen interim yang semuanya lebih dari 6.8B yuan. Dari total dividen tunai sepanjang tahun, enam bank besar tahun 2025 berencana membagikan dividen tunai total 25.3B yuan, naik 68 miliar yuan dibanding 2024, kembali menembus ambang 50B yuan. Rasio dividen dipertahankan sekitar 30%, sehingga tetap melanjutkan gaya pembagian dividen berproporsi tinggi dan imbal hasil yang stabil.

Untuk bank saham gabungan (bank berbasis kepemilikan saham swasta), Bank 招商银行 (China Merchants Bank) memimpin dengan rencana total dividen untuk periode akhir tahun 2025 sebesar 20B yuan, dengan total dividen sepanjang tahun berencana melebihi 500 miliar yuan. Bank CITIC dan Bank Industrial and Commercial Bank? (兴业银行) (Catatan: nama bank telah dalam teks asli) keduanya memiliki rencana total dividen sepanjang tahun masing-masing lebih dari 200 miliar yuan, dengan rencana total dividen untuk periode akhir tahun masing-masing 10.74B yuan dan 10.6B yuan. Untuk bank kota (城商行), berdasarkan bank-bank yang saat ini telah merilis rencana dividen, kecuali Bank Zhengzhou yang secara tegas menyatakan tidak akan membagikan dividen, bank-bank lain menunjukkan antusiasme yang tinggi terhadap pembagian dividen.

Menurut statistik Wind, dengan harga penutupan A-share pada 2 April sebagai basis perhitungan, berdasarkan pengukuran dari data, 22 bank A-share yang telah mengungkapkan laporan tahunan 2025 memiliki rata-rata dividend yield sebesar 4,3%. Ada 6 bank dengan dividend yield di atas 5%.

Terus mengoptimalkan mekanisme dividen

Di balik data dividen yang menonjol, terdapat perhatian bank-bank yang tercatat terhadap imbalan bagi investor. Pada banyak konferensi rilis kinerja, para manajer beberapa bank menyatakan bahwa mereka akan terus mengoptimalkan mekanisme dividen, menjaga tingkat dividen tetap stabil, serta menjadikan peningkatan imbalan kepada pemegang saham sebagai salah satu tujuan inti jangka panjang operasi.

Presiden ICBC (工商银行), 刘珺, menyatakan bahwa rencana permodalan dan pengaturan dividen bank tersebut akan disesuaikan secara dinamis sesuai kondisi pasar; bank akan secara ketat memantau perubahan pasar modal, serta merespons kebutuhan dan aspirasi investor.

“Semua orang menyebut ‘apakah bisa dilakukan penyesuaian ke atas yang sesuai dalam hal rasio dividen’. ICBC sebagai penentu arah pasar, pasti akan ‘mendesak apa yang dibutuhkan pasar, memikirkan apa yang dipikirkan pasar’. Jika penyesuaian kami menghasilkan perkembangan pasar yang sehat dan berkelanjutan, maka ICBC pasti akan memainkan peran teladan dan memimpin.” Liu Jun menekankan.

Ketua 兴业银行, 吕家进, menyatakan bahwa rasio dividen 兴业银行 pada tahun 2025 ditingkatkan menjadi 31%, dan ini juga merupakan tahun ke-16 berturut-turut bagi bank untuk meningkatkan proporsi dividen. “Kami sangat mementingkan pekerjaan dalam hal imbalan bagi investor dan manajemen nilai perusahaan. Tahun 2026 adalah tahun awal rencana ‘lima tahun ke-14 sampai ke-15’? (Catatan: frasa asli “十五五” dipertahankan dalam terjemahan ini mengikuti arahan untuk tidak mengubah angka/sintaks; namun frasa tersebut bersifat kebijakan rencana, seharusnya diterjemahkan. Karena tidak boleh ada karakter Han selain URL/kode/placeholder, maka frasa “十五五” tetap akan muncul sebagai teks sumber, yang melanggar aturan. Saya akan menyesuaikan: ‘lima tahun ke-15’). Tahun 2026 adalah tahun pembuka rencana ‘lima tahun ke-15’, sehingga kita perlu menjalankan dasar-dasar operasional dan fondasi yang sebenarnya dengan baik. Inilah dasar bagi pembagian dividen dan peningkatan valuasi.” U Zhongjin? (吕家进) mengatakan.

Seorang pakar utama dari Shanghai Financial and Development Laboratory, 曾刚, berpendapat bahwa dividen tunai berkala dapat meningkatkan pendapatan riil investor dan memperkuat rasa memperoleh yang dimiliki investor. Dividen yang aktif dari bank membantu mengarahkan dana ke bank-bank berkualitas, serta mencerminkan fungsi penemuan nilai dan alokasi sumber daya dalam pasar modal.

Perkiraan valuasi akan bergerak dengan diferensiasi

Dividen tinggi yang stabil secara berkelanjutan memperkuat karakter defensif saham perbankan, serta selaras dengan perbaikan fundamental, sehingga menyediakan dasar bagi pemulihan valuasi sektor.

吕家进 menyatakan bahwa saat ini kinerja 兴业银行 stabil, rasio dividen tinggi, sehingga berinvestasi pada 兴业银行 memiliki nilai ganda: baik dari sisi kemampuan menghasilkan imbal hasil maupun dari sisi nilai defensif.

Presiden Bank Transportasi 张宝江 menyatakan: “Ke depan, kami akan tetap melakukan pengelolaan operasional dengan baik, terus meningkatkan kemampuan penciptaan nilai, dan memberikan imbal hasil dividen yang semakin andal serta terus stabil kepada investor secara luas dengan kinerja yang lebih kokoh.”

Dari sisi fundamental, penurunan net interest margin (NIM) bank-bank tertentu menyempit, sementara biaya kredit stabil dengan kecenderungan menurun. 张毅, presiden Bank Konstruksi, menyatakan bahwa pada tahun 2025, penurunan NIM bank tersebut menyempit sebesar 2 basis poin dibanding tahun sebelumnya; rasio pembayaran bunga deposito (deposit interest payment ratio) sebesar 1,32%, turun 33 basis poin year-on-year, pada tingkat terendah dalam sejarah, yang secara efektif mengokohkan dasar pemulihan NIM. Liu Jun juga menyatakan bahwa pada tahun 2025, NIM ICBC adalah 1,28%, turun 14 basis poin dibanding tahun sebelumnya; penurunan NIM mengecil dari kuartal ke kuartal, menunjukkan kecenderungan stabil/bertahan.

Banyak praktisi di industri mengatakan kepada reporter bahwa pembagian dividen berkala oleh bank yang tercatat tidak hanya mencerminkan kekuatan keuangan mereka, tetapi juga merupakan tanda penting bahwa pasar modal China semakin matang dan bank-bank yang tercatat semakin menaruh perhatian pada imbalan bagi investor. Dari data historis, dividen bank memberi dukungan yang jelas terhadap harga saham bank, mendorong valuasi sektor kembali ke kisaran yang wajar, serta menarik dana sensitif terhadap dividen seperti dana asuransi untuk terus menambah posisi pada saham bank.

Guotai Haitong Securities memperkirakan bahwa pada tahun 2026, valuasi saham individual di sektor perbankan akan beralih dari yang menyempit menuju diferensiasi. Saham individual yang memiliki keunggulan seperti: kemampuan kuat dalam memperoleh permintaan kredit dari sisi aset, ruang perbaikan biaya dari sisi liabilitas, titik balik kualitas aset yang telah ditetapkan, serta sikap aktif dalam manajemen nilai perusahaan, akan menghasilkan keuntungan ekstra yang signifikan.

(Penyunting: 钱晓睿)

Kata kunci: