Grayscale Mengatakan Siklus 4 Tahun Bitcoin Sedang Memudar: Inilah Penyebabnya

• Iklan -

Laporan pasar terbaru Grayscale menunjukkan bahwa Bitcoin mungkin sedang memasuki era struktural baru, yakni masa ketika ritme akrab “boom-and-bust” empat tahun tidak lagi menentukan perilaku harga.

Alih-alih puncak-puncak yang parabola lalu reset yang dalam, perusahaan tersebut berpendapat bahwa pasar yang lebih matang, yang digerakkan oleh ETF, sedang membentuk ulang arah jangka panjang Bitcoin.

Sebuah Siklus yang Kehilangan Pengaruhnya

Menurut Grayscale, beberapa faktor besar sedang melemahkan pola tradisional yang berpatokan pada halving. Yang pertama adalah tidak adanya lonjakan overshoot parabola klasik. Siklus-siklus sebelumnya memuat reli vertikal yang curam menuju puncak yang penuh euforia, lalu disusul koreksi yang brutal. Lingkungan saat ini tidak menunjukkan perilaku seperti itu. Sebaliknya, Bitcoin terus menanjak dengan laju yang lebih stabil dan terkontrol, mencerminkan basis investor yang lebih luas dan penemuan harga yang lebih efisien.

Faktor kedua adalah meningkatnya produk yang diperdagangkan di bursa dan perusahaan digital-asset-treasury (DAT). Wadah-wadah ini menciptakan arus masuk yang berkelanjutan dan menyesuaikan dinamika penawaran–permintaan yang secara historis mendorong lonjakan agresif setelah halving. Grayscale mencatat bahwa partisipasi ETF memampatkan volatilitas dan menstabilkan tren jangka panjang, sehingga mendorong Bitcoin menuju “grind” multi-tahun, bukan ledakan besar yang tajam.

Pilar ketiga dari argumen mereka adalah latar belakang makro. Dengan adopsi institusional yang kian dipercepat dan Bitcoin yang semakin berperilaku sebagai proksi likuiditas global, aset ini memperoleh dorongan struktural yang tidak sejalan dengan ritme reset sederhana empat tahun.

                Lima Belas Tahun Kemudian: Mengingat Penampilan Publik Terakhir Satoshi Nakamoto

Yang Ditunjukkan oleh Grafik

Grafik yang disertakan dalam laporan menyoroti kontras tajam antara periode eksponensial masa lalu dan kemiringan siklus saat ini yang lebih terukur. Di era-era sebelumnya, lintasan harga melengkung tajam ke atas di dekat puncak siklus, membentuk lengkungan parabola yang jelas. Siklus saat ini, yang ditampilkan pada skala log, mengikuti saluran yang terus naik, tanpa ekspansi vertikal cepat yang menjadi ciri lari-lari sebelumnya.

Ketiadaan kelengkungan ke atas yang ekstrem ini menjadi inti tesis Grayscale: profil volatilitas Bitcoin sedang melandai, dan pasar mungkin sudah beralih menuju fase pertumbuhan berikutnya, alih-alih bersiap menghadapi keruntuhan atau ledakan blow-off top yang meledak-ledak.

Jalan ke Depan

Grayscale memproyeksikan bahwa Bitcoin berada pada posisi untuk mencetak rekor tertinggi pada tahun 2026, sambil menekankan bahwa pendorong fundamental lebih kuat dan lebih beragam dibandingkan pada siklus-siklus sebelumnya. Dengan modal institusional masuk melalui jalur yang teregulasi dan adopsi Bitcoin mencapai lebih dalam ke keuangan tradisional, laporan tersebut memperkirakan aset ini akan mengikuti tren yang bullish secara struktural, bukan pola yang bergantung pada halving.

Kesimpulannya jelas: lanskap pasar yang dulu menentukan ritme Bitcoin tidak lagi sama. Jika Grayscale benar, investor mungkin perlu menyesuaikan ekspektasi mereka, karena bab berikutnya Bitcoin mungkin tidak akan terlihat seperti siklus-siklus dekade terakhir.