Coinbase Baru Menerima Persetujuan OCC untuk Bank Kepercayaan Nasional. Perjuangan Stablecoin Undang-Undang CLARITY Masih Belum Terselesaikan.

Lapisan intelijen bagi para profesional fintech yang berpikir sendiri.

Intelijen sumber utama. Analisis asli. Kontribusi dari para pihak yang mendefinisikan industri ini.

Dipercaya oleh para profesional di JP Morgan, Coinbase, BlackRock, Klarna, dan lainnya.

Bergabunglah dengan Lingkaran Kejelasan FinTech Weekly →

Kantor Pengawas Mata Uang (OCC) memberikan persetujuan bersyarat kepada Coinbase untuk piagam bank kepercayaan nasional pada 2 April. Entitas tersebut — Coinbase National Trust Company, perusahaan kepercayaan nasional baru yang tidak diasuransikan dan akan berkantor pusat di New York — akan beroperasi sebagai kustodian aset digital yang diatur secara federal setelah memenuhi syarat pra-pembukaan dari OCC dan menerima persetujuan final.

Paul Grewal, kepala petugas hukum Coinbase, mengonfirmasi perkembangan ini secara terbuka: perusahaan masih membutuhkan persetujuan final, dan bisnisnya tidak akan beroperasi berdasarkan piagam OCC sampai persetujuan itu diberikan. Persetujuan bersyarat adalah awal dari proses regulasi, bukan akhirnya. Namun, itu penting justru karena waktu kedatangannya dan apa lagi yang terjadi secara bersamaan.

Apa yang Dilakukan Piagam OCC

Piagam bank kepercayaan nasional memberi Coinbase satu regulator federal — OCC — menggantikan tambal-sulam lisensi penerbit uang negara bagian yang saat ini dipegangnya. Itu memungkinkan perusahaan menawarkan layanan kustodi, penyimpanan aman, dan layanan aset digital terkait dalam kapasitas fidusia sebagai kustodian yang memenuhi syarat berdasarkan regulasi SEC. Itu tidak mengizinkan penerimaan simpanan atau pemberian pinjaman. Itu tidak menyelesaikan pertanyaan imbal hasil (yield) stablecoin. Dan itu tidak mengharuskan Undang-Undang CLARITY untuk disahkan.

Poin terakhir itulah yang paling penting untuk memahami di mana Coinbase berada dalam gambaran legislatif yang lebih luas.

Konteks Undang-Undang CLARITY

Pada 14 Januari, CEO Coinbase Brian Armstrong menyatakan secara terbuka bahwa perusahaan tidak dapat mendukung Digital Asset Market Clarity Act dalam bentuk saat ini, dengan mengutip ketentuan imbal hasil stablecoin yang akan melarang yield pasif pada saldo stablecoin. Pendapatan terkait stablecoin menyumbang sekitar 20% dari total pendapatan Coinbase pada kuartal ketiga 2025 — realitas komersial yang, seperti platform stablecoin lainnya, Coinbase telah terbuka tentang selama negosiasi.

Senator Thom Tillis dan Angela Alsobrooks mencapai kesepakatan prinsip tentang kerangka kerja yield yang direvisi pada 20 Maret. Pemimpin industri kripto meninjau teks baru dalam sesi tertutup di Capitol Hill pada 23 Maret. Coinbase menyampaikan kekhawatiran kepada staf Senat terkait bahasa yang direvisi. Armstrong belum membuat pernyataan publik apa pun tentang teks 23 Maret.

Seperti yang dilaporkan FinTech Weekly pada bulan Maret, teks imbal hasil stablecoin dari Undang-Undang CLARITY sebagaimana berdiri saat ini melarang yield pasif secara langsung atau tidak langsung — posisi yang dicari bank sejak negosiasi dimulai. Coinbase mengangkat kekhawatiran signifikan setelah meninjau draf tersebut.

Teks revisi yang dijelaskan kantor Tillis sebagai mengikuti percakapan lebih lanjut dengan pemangku kepentingan industri, termasuk bank, belum dipublikasikan. Marcat (markup) Komite Perbankan Senat ditargetkan untuk paruh kedua April, setelah masa libur Paskah berakhir pada 13 April.

Dua Jalur Paralel

Piagam OCC dan sengketa imbalan hasil (yield) stablecoin Undang-Undang CLARITY adalah dua jalur terpisah. Persetujuan bersyarat untuk piagam bank kepercayaan nasional memberikan Coinbase infrastruktur kustodi yang diatur secara federal. Itu tidak menyelesaikan pertanyaan imbal hasil stablecoin. Itu adalah pertanyaan regulasi yang berbeda yang diatur oleh kerangka kerja hukum yang berbeda — dan industri sedang mengejar keduanya secara bersamaan.

Yang dilakukan persetujuan OCC adalah memperkuat pola yang diidentifikasi FinTech Weekly pada bulan Maret ketika mendokumentasikan gelombang piagam sebelas perusahaan: industri membangun infrastruktur perbankan federal tanpa mempedulikan perkembangan Undang-Undang CLARITY. Circle, Ripple, BitGo, Paxos, Fidelity Digital Assets, Bridge, Crypto.com, Protego, Morgan Stanley, Payoneer, dan Zerohash semuanya mengajukan atau menerima persetujuan bersyarat dalam jendela delapan puluh tiga hari yang berakhir pada 5 Maret.

Persetujuan bersyarat Coinbase hari ini memperpanjang gelombang tersebut.
Piagam memberi Coinbase sesuatu yang bisa diberikan OCC — rumah regulasi federal untuk bisnis kustodinya. Perjuangan Undang-Undang CLARITY berkaitan dengan sesuatu yang tidak bisa diberikan OCC: kepastian hukum secara statutori mengenai perlakuan imbal hasil stablecoin, dikodifikasikan menjadi undang-undang dan tahan terhadap pembalikan oleh pemerintahan di masa depan. Itu hal yang berbeda. Coinbase mengejar keduanya secara bersamaan.

Apa yang Akan Terjadi Berikutnya

Persetujuan bersyarat mengharuskan Coinbase memenuhi serangkaian persyaratan pra-pembukaan — sistem kepatuhan, kerangka manajemen risiko, penempatan staf, dan pemeriksaan pra-pembukaan OCC — sebelum piagam tersebut menjadi final. Proses itu memakan waktu berbulan-bulan sesuai prosedur standar OCC.

Di sisi Undang-Undang CLARITY, teks imbal hasil stablecoin yang direvisi belum dipublikasikan. Saat teks itu muncul, dokumen tersebut akan menjadi penentu apakah kekhawatiran industri yang masih tertunda dapat diselesaikan sebelum Ketua Tim Scott menjadwalkan markup pada kalender. Armstrong belum berbicara secara publik tentang Undang-Undang CLARITY sejak Februari, ketika ia menggambarkan percakapan Gedung Putih sebagai konstruktif dan mengisyaratkan Coinbase sedang bekerja menuju kompromi.

Persetujuan bersyarat OCC hari ini memberi Coinbase kredensial regulasi federal yang berdiri sendiri, terlepas dari apa pun yang pada akhirnya dikatakan Undang-Undang CLARITY tentang yield. Marcat April akan menjadi uji pertama apakah teks revisi sudah bergerak cukup jauh untuk membawa kekhawatiran industri stablecoin dalam kisaran yang dapat diterima.

Catatan editor: Kami berkomitmen pada akurasi. Jika Anda menemukan kesalahan atau memiliki informasi tambahan, silakan email [email protected].