SOHO China 2025年 kerugian semakin membesar dan berencana untuk melanjutkan pelepasan sebagian properti komersial dan perkantoran

**Cailian Press 2 April,日讯 (Reporter 李洁, Praktikan 冯子熹)**SOHO China (00410.HK) baru-baru ini merilis kinerja sepanjang tahun 2025.

Di tengah penyesuaian berkelanjutan di pasar penyewaan, pada tahun 2025 SOHO China, meskipun mendorong peningkatan tingkat okupansi melalui penetapan harga yang fleksibel, tetap menghadapi tekanan operasional yang berasal dari penurunan pendapatan, utang berbeban tinggi, serta masalah pajak historis.

Menurut laporan tahunan SOHO China tahun 2025, selama periode tersebut perusahaan membukukan pendapatan usaha sebesar 1.37B yuan, turun 10,9% secara tahunan; kerugian bersih tahunan sebesar 2,91 miliar yuan, dengan kerugian yang semakin melebar dibanding 2024; setelah menyingkirkan perubahan nilai wajar properti investasi dan biaya pajak sekali saja, laba bersih dasar sebesar 1,34 miliar yuan; tingkat okupansi secara keseluruhan 82,8%, naik 5,1 poin persentase secara tahunan.

“Salah satu alasan turunnya pendapatan adalah SOHO China secara proaktif menerapkan strategi penurunan sewa untuk menstabilkan tingkat okupansi, yang mengakibatkan penurunan pendapatan sewa secara keseluruhan. Walaupun tingkat okupansi secara keseluruhan meningkat, penurunan harga sewa per satuan menyeret pendapatan.” Wakil Direktur Eksekutif Institut Riset E-house, Yan Yuejin, mengatakan.

Dari sisi struktur pendapatan, pendapatan sewa masih menjadi penopang utama pendapatan SOHO China; pada tahun 2025, pendapatan sewa perusahaan sekitar 291M yuan, menyumbang 99,6% dari total pendapatan, namun mengalami penurunan secara tahunan; pendapatan penjualan properti hanya 0,05 miliar yuan.

“Di bawah tekanan berat pasar pada tahun 2025, kami secara proaktif menyesuaikan strategi, menggunakan harga yang fleksibel untuk mendapatkan likuiditas dan vitalitas aset, agar setiap meter persegi dapat dimanfaatkan sebaik-baiknya.” kata Xu Jin, Ketua SOHO China, dalam laporan kinerjanya.

Data yang dipublikasikan menunjukkan bahwa properti investasi utama SOHO China masih terkonsentrasi di Beijing dan Shanghai, termasuk delapan proyek: Wangjing SOHO, Guanghua Road SOHO2, proyek Front Gate Street, Lize SOHO, SOHO Renaissane Plaza, Bund SOHO, SOHO Tianshan Plaza, serta Gubei SOHO.

Terkait alasan melebaranya kerugian SOHO China, Yan Yuejin menilai bahwa terutama karena penurunan pendapatan sewa yang menekan ruang margin kotor, serta akumulasi berkelanjutan pengeluaran berupa denda keterlambatan dan bunga akibat masalah pajak historis.

Pada Agustus 2022, anak usaha SOHO China, Beijing Wangjing Souhou Real Estate Co., Ltd., menerima pemberitahuan pembayaran pajak dari otoritas pajak setempat, yang mengharuskan perusahaan membayar Pajak Pertambahan Nilai Tanah terkait Menara 1 dan Menara 2 Wangjing SOHO sebesar 5M yuan sebelum 1 September 2022, dengan denda sebesar 0,05% per hari sejak tanggal keterlambatan pembayaran pajak tersebut.

Laporan keuangan menunjukkan bahwa hingga akhir tahun 2025, sekitar 1,8 miliar yuan pajak pertambahan nilai tanah telah dibayarkan. Pada 31 Desember 2025, pokok Pajak Pertambahan Nilai Tanah yang tersisa dan akumulasi denda keterlambatan berjumlah sekitar 180M yuan masih belum dilunasi.

Pihak SOHO China menyatakan bahwa denda atas Pajak Pertambahan Nilai kemungkinan menyebabkan pokok pinjaman bank atau timbulnya pelanggaran silang (cross-default).

“Hal-hal ketidakpastian besar ini, dapat menimbulkan keraguan besar mengenai kemampuan Grup untuk terus menjalankan usaha. Mengingat situasi di atas, manajemen perusahaan, ketika menilai apakah Grup akan memiliki sumber daya keuangan yang memadai untuk terus beroperasi, telah mempertimbangkan secara saksama likuiditas masa depan Grup dan kinerjanya serta sumber dana yang dapat digunakan.” demikian bunyi pernyataan perusahaan tersebut.

Pada 31 Desember 2025, total pinjaman SOHO China berjumlah sekitar 15 miliar yuan, di mana sekitar 99% pinjaman telah dijadikan jaminan oleh properti investasi dengan nilai tercatat total sekitar 53,7 miliar yuan; kas dan setara kas sekitar 0,5 miliar yuan; liabilitas lancar melebihi skala aset lancar sekitar 7,6 miliar yuan.

Menghadapi tantangan ganda berupa penurunan pasar dan tekanan keuangan, Xu Jin dalam laporan kinerjanya menyatakan, “Pada tahun 2025, kami berhasil melakukan hal-hal berikut: tidak melakukan pemutusan kerja (tidak merumahkan karyawan), tidak menurunkan gaji, tidak berutang kepada pemasok, dan tidak menunda waktu kerja bagi pelanggan. Ini sebenarnya merupakan pedoman dasar operasional, namun di tahun-tahun sulit, mencapainya tidak mudah.”

Pihak SOHO China menyatakan bahwa ke depan akan menerapkan sejumlah rencana dan langkah untuk meredakan tekanan likuiditas dan memperbaiki arus kas, termasuk: terus menjaga komunikasi dengan otoritas pajak setempat, mencari skema penyelesaian yang layak untuk Pajak Pertambahan Nilai Tanah yang belum dibayar dan denda keterlambatan; terus melepas sebagian properti komersial untuk melunasi Pajak Pertambahan Nilai Tanah; sekaligus memperbaiki arus kas operasi dengan mengendalikan biaya administrasi serta menghemat belanja modal.

Analis menyebutkan bahwa di tengah kondisi pasar properti komersial yang belum sepenuhnya keluar dari periode penyesuaian, bagaimana menyeimbangkan pemeliharaan nilai aset dan keamanan struktur utang menjadi persoalan penting bagi tahap berikutnya perjalanan SOHO China.