Volume 1714 miliar yuan untuk mengejar A+H! Huachin Technology menghimpun dana untuk memperluas kapasitas server AI, mengatasi tantangan tekanan arus kas丨Suara Hong Kong E

Tanya AI · Bagaimana teknologi Huqin menggunakan kemampuan pengembangan full-stack yang sepenuhnya dirancang sendiri untuk menembus pasar server AI?

Sumber丨Institut Riset Bisnis Era

Penulis丨Magang Yang Junwei

Editor丨Zheng Lin

23 Maret 2026, perusahaan ODM perangkat keras cerdas global yang telah tercatat di A-Saham—Huaqin Technology Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Huaqin Technology”, 603296.SH) mengajukan permohonan pencatatan papan utama di Bursa Efek Hong Kong, dengan penjamin emisi bersama adalah China International Capital Corporation dan Bank of America Securities.

Menurut prospektus, Huaqin Technology telah lama mendalami jalur bisnis perangkat keras cerdas, mengandalkan model ODM dan JDM, untuk menyediakan layanan terintegrasi desain pengembangan, manufaktur cerdas, serta manajemen rantai pasok bagi pelanggan merek global. Perusahaan ini membangun tata letak produk “3+N+3”; bisnis utamanya meliputi smartphone cerdas, laptop komputer, produk terkait pusat data; diperluas mencakup perangkat tablet, wearable cerdas, AIoT, dan perangkat keras “pan-cerdas” lainnya; sekaligus menata tiga bisnis strategis baru—elektronik otomotif, layanan perangkat lunak, dan robot. Berdasarkan materi dari Zhishang Consulting, perusahaan ini adalah salah satu platform ODM produk cerdas dengan cakupan kategori paling beragam di dunia.

Dari sisi posisi industri dan kemampuan teknologi, laporan Zhishang Consulting menunjukkan bahwa berdasarkan statistik volume pengiriman tahun 2024, Huaqin Technology adalah pemasok ODM smartphone cerdas terbesar kedua di dunia, serta pemasok ODM laptop komputer terbesar di dalam negeri; server AI-nya sudah masuk ke rantai pasok perusahaan komputasi awan terdepan. Saat ini, perusahaan ini memiliki kemampuan pengembangan full-stack yang sepenuhnya dirancang sendiri, menguasai teknologi inti seperti pendinginan penenggelaman cair (liquid cooling) dan interkoneksi berkecepatan tinggi; telah meluncurkan pengontrol domain kokpit cerdas 5nm, dan produk terkait robot humanoid telah selesai melalui proses pengetesan. Dari sisi kapasitas produksi, terbentuk tata letak global “1+5+5”; dengan mengandalkan pusat riset dan basis manufaktur di berbagai wilayah, perusahaan memiliki keunggulan dalam produksi skala besar dan produksi yang fleksibel.

Dari sisi keuangan, pada 2023–2025, pendapatan usaha Huaqin Technology masing-masing adalah 85.34B yuan, 109.88B yuan, dan 171.44B yuan, dengan pertumbuhan tahun-ke-tahun pada 2025 sebesar 56%; pada periode yang sama, laba bersih masing-masing 2.92B yuan, 4.13B yuan, dan 223M yuan; pendapatan dan laba menunjukkan pertumbuhan yang stabil. Dipengaruhi oleh meningkatnya persaingan industri dan fluktuasi harga bahan baku, marjin laba kotor komprehensif perusahaan cenderung turun, dari 10,9% pada 2023 menjadi 7,7% pada 2025; sekaligus perusahaan juga menghadapi tekanan operasional seperti konsentrasi pelanggan yang terlalu tinggi dan arus kas operasi yang tertekan secara bertahap (arus kas kas aktivitas operasi pada 2025 tercatat -2,23 miliar yuan).

Dalam prospektus, Huaqin Technology mengungkapkan menghadapi berbagai ketidakpastian, seperti fluktuasi permintaan perangkat elektronik konsumen, risiko geopolitik dan rantai pasok, periode pembinaan bisnis yang baru relatif panjang, serta meningkatnya persaingan yang homogen di industri. Dana yang dihimpun dari penawaran umum kali ini akan terutama digunakan untuk ekspansi kapasitas produksi server AI, penelitian dan pengembangan iterasi teknologi inti, optimasi rantai pasok global, serta pengembangan bisnis baru seperti elektronik otomotif dan robot. Seiring ekspansi kebutuhan daya komputasi AI dan peningkatan kecerdasan manufaktur, apakah Huaqin Technology dapat mengandalkan keunggulan kapasitas produksi dan teknologi yang terglobalisasi untuk mengoptimalkan struktur bisnis dan meningkatkan profitabilitas, akan menjadi arah fokus utama yang diperhatikan pasar.

Keterangan Pengecualian: Laporan ini hanya untuk digunakan oleh klien Institut Riset Bisnis Era. Perusahaan kami tidak menganggap penerima laporan ini sebagai klien hanya karena menerima laporan ini. Laporan ini disusun berdasarkan informasi yang menurut perusahaan kami andal dan telah dipublikasikan, tetapi perusahaan kami tidak memberikan jaminan apa pun atas ketepatan maupun kelengkapan informasi tersebut. Pendapat, penilaian, dan perkiraan yang termuat dalam laporan ini hanya mencerminkan pandangan dan penilaian pada hari laporan diterbitkan. Perusahaan kami tidak menjamin bahwa informasi yang termuat dalam laporan ini akan tetap dalam kondisi terbaru. Perusahaan kami dapat mengubah informasi yang termuat dalam laporan ini tanpa pemberitahuan sebelumnya; investor harus secara mandiri memperhatikan pembaruan atau perubahan yang relevan. Perusahaan kami berupaya agar konten laporan bersifat objektif dan adil, namun pandangan, kesimpulan, dan saran yang termuat dalam laporan ini hanya untuk tujuan referensi, dan tidak merupakan harga tawaran atau harga permintaan untuk membeli atau menjual sekuritas yang dimaksud. Pendapat, saran, dan rekomendasi tersebut tidak mempertimbangkan tujuan investasi spesifik, kondisi keuangan, dan kebutuhan tertentu dari masing-masing investor. Pada setiap saat, hal tersebut tidak membentuk nasihat investasi pribadi kepada klien. Investor harus sepenuhnya mempertimbangkan kondisi spesifik mereka sendiri, dan memahami serta menggunakan sepenuhnya konten laporan ini; laporan ini tidak boleh dianggap sebagai faktor tunggal untuk membuat keputusan investasi. Untuk semua konsekuensi yang timbul akibat dasar atau penggunaan laporan ini, baik perusahaan kami maupun penulis tidak bertanggung jawab atas segala tanggung jawab hukum. Perusahaan kami dan penulis, dalam ruang lingkup pengetahuan mereka sendiri, tidak memiliki hubungan kepentingan yang dilarang secara hukum dengan sekuritas atau instrumen investasi yang ditunjuk dalam laporan ini. Dalam batas yang diizinkan oleh hukum, perusahaan kami dan lembaga terkait yang berada di bawahnya dapat memegang posisi sekuritas dari perusahaan yang disebut dalam laporan ini yang dikeluarkan dalam portofolio dan melakukan transaksi, serta juga dapat memberikan atau berupaya memberikan layanan terkait seperti perbankan investasi, penasihat keuangan, atau produk keuangan. Hak cipta laporan ini hanya milik perusahaan kami. Tanpa izin tertulis dari perusahaan kami, tidak ada lembaga atau individu yang boleh, dalam bentuk apa pun, melanggar hak cipta perusahaan kami dengan cara pembajakan, penyalinan, penerbitan, pengutipan, atau distribusi ulang kepada pihak lain. Apabila telah memperoleh persetujuan dari perusahaan kami untuk pengutipan atau penerbitan, penggunaan harus dilakukan dalam batas yang diizinkan, serta harus mencantumkan sumber sebagai “Era Business Research Institute”, dan tidak boleh melakukan pengutipan, penghilangan, atau modifikasi apa pun yang bertentangan dengan maksud laporan ini. Perusahaan kami berhak untuk menindaklanjuti tanggung jawab terkait. Semua merek dagang, tanda layanan, dan penanda yang digunakan dalam semua laporan ini adalah merek dagang, tanda layanan, dan penanda milik perusahaan kami.