Harga saham dalam 6 hari perdagangan melipatganda! Perusahaan polistiren styrene Xinghui Huancai mendapatkan investasi hampir 1,2 miliar yuan dari Jiushi Zhinen Intelligence

Setelah unicorn kendaraan tanpa pengemudi resmi diumumkan masuk sebagai investor, harga saham Xinghui Huancai (300834) mengalami kenaikan kumulatif lebih dari 100% dalam 6 hari perdagangan berturut-turut.

Pada 3 April, produsen polistirena Xinghui Huancai mengumumkan bahwa harga saham perusahaan, dari 27 Maret hingga 3 April, selama 6 hari perdagangan berturut-turut berdasarkan harga penutupan, mengalami kenaikan kumulatif lebih dari 100%, dan secara signifikan menyimpang dari indeks pasar serta indeks industri, dengan amplitudo volatilitas jangka pendek yang relatif besar serta telah jelas menyimpang dari pergerakan pasar. Dalam periode tersebut, harga saham perusahaan naik dari 24,58 yuan per saham hingga puncaknya 52,19 yuan per saham; hingga penutupan pada 3 April, tercatat 46,72 yuan per saham, dengan kapitalisasi pasar sebesar 9,05 miliar yuan.

Dari sisi informasi, pada 30 Maret, Xinghui Huancai mengumumkan bahwa pengendali sebenarnya Chen Dongqiong, Chen Yansheng, Chen Chuanghuang, serta pihak yang bertindak selaras Chen Yueping menandatangani perjanjian pengalihan ekuitas dengan dua perusahaan anak sepenuhnya yang dimiliki di bawah Nine Wisdom Intelligent (Zelos Group Inc.), dengan rencana untuk mengalihkan kepada pihak tersebut sebagian ekuitas perusahaan publik yang dimilikinya secara tidak langsung; total imbalannya sekitar 11,82 miliar yuan. Jika transaksi selesai, Nine Wisdom Intelligent akan memperoleh 27,49% ekuitas Xinghui Huancai.

Sejak transaksi tersebut diumumkan secara resmi, Xinghui Huancai telah menerbitkan 3 pengumuman mengenai anomali fluktuasi transaksi saham, dan berkali-kali menegaskan bahwa perbedaan harga saham perusahaan terlalu besar dibandingkan dengan fundamentalnya. Perusahaan juga menyatakan secara statis price-earnings ratio (P/E) sebesar 93,1 kali, jauh di atas rata-rata P/E industri sebesar 32,5 kali. Perusahaan juga secara tegas menyatakan bahwa perubahan hak ekuitas kali ini tidak akan menyebabkan perubahan pada pemegang saham pengendali atau pengendali aktual.

Sebagai pihak penerima, Nine Wisdom Intelligent berkomitmen, dalam 36 bulan setelah penyelesaian pengalihan ekuitas, untuk tidak berupaya dengan cara apa pun mencari kendali atas pemegang saham pengendali atau kendali aktual perusahaan publik tersebut, dan tidak ada rencana untuk menyuntikkan aset ke perusahaan publik.

Namun sentimen pasar tidak mereda karenanya. Meski Nine Wisdom Intelligent telah secara jelas berjanji “tidak menyuntikkan aset”, tindakan mereka berinvestasi ke Xinghui Huancai dengan nilai hampir 12 miliar yuan tetap ditafsirkan oleh pasar sebagai “petunjuk” operasi modal setelah tiga tahun.

Nine Wisdom Intelligent adalah perusahaan teknologi otomasi kendaraan tanpa pengemudi terkemuka di dunia, yang mengoperasikan armada RoboVan (truk box tanpa pengemudi) terbesar di skala global. Bisnisnya mencakup beberapa negara seperti Tiongkok, Jepang, Korea Selatan, Singapura, dan lain-lain. Hingga Februari 2026, perusahaan telah mengumpulkan pendanaan kumulatif lebih dari 8 miliar dolar AS, valuasinya telah menembus lebih dari 10 miliar yuan, dan para investor termasuk Dinghui Baifu, Blue Lake Capital, Baidu Venture, Ant Group, dan lain-lain.

Pada Oktober 2025, Nine Wisdom Intelligent memenangkan tender proyek pengadaan kolektif 7000 unit kendaraan pengangkut barang tanpa pengemudi milik China Post di Tiongkok, sehingga meraih pesanan kendaraan pengangkut barang tanpa pengemudi level L4 terbesar di dunia; tahun ini pada bulan Januari, perusahaan mengumumkan bersama dengan kendaraan tanpa pengemudi Cainiao bahwa mereka telah mencapai integrasi strategis mendalam, dan Cainiao menjadi pemegang saham Nine Wisdom Intelligent. Nine Wisdom Intelligent akan memperoleh lisensi merek “kendaraan tanpa pengemudi Cainiao” dan memulai operasi dengan dua merek.

Dari sudut pandang data keuangan, kondisi operasional Xinghui Huancai sangat kontras dengan tingkat panas pasar saat ini. Perusahaan bergerak utama pada penelitian, produksi, dan penjualan polistirena (PS). Perusahaan ini adalah produsen polistirena terbesar di wilayah Tiongkok Selatan, dengan kapasitas produksi tahunan 350.000 ton; produk perusahaan digunakan dalam bidang elektronik dan peralatan listrik, mainan, kemasan plastik, bahan bangunan, alat kesehatan, dan sebagainya. Pada tiga kuartal pertama 2025, perusahaan meraih pendapatan 10 miliar yuan, turun 21,05% year-on-year; laba bersih 39,5681 juta yuan, turun 44,29% year-on-year. Dalam laporan keuangannya, perusahaan menjelaskan bahwa penurunan laba bersih terutama disebabkan oleh pertumbuhan industri yang tidak memenuhi ekspektasi, penyempitan selisih harga produk, serta penurunan margin laba kotor.

Platform penetapan harga komoditas Boyang (Shanghui Data) menunjukkan bahwa pada 3 April, harga acuan polistirena adalah 11.466,67 yuan per ton, naik sekitar 30% dalam sebulan terakhir. Namun kenaikan harga terutama berasal dari dorongan sisi biaya; kontradiksi mendasar bahwa permintaan dari hilir sedang lemah belum juga terselesaikan.

Industri polistirena tempat Xinghui Huancai berada sedang mengalami penyesuaian mendalam. Dalam pengumumannya, perusahaan menyinggung bahwa dalam beberapa tahun terakhir, kapasitas produksi industri polistirena terus berkembang; kecepatan ekspansi kapasitas lebih cepat daripada kebutuhan pasar, sehingga pasar hilir tidak dapat menyerapnya secara tepat waktu, yang dapat menyebabkan kinerja perusahaan mengalami fluktuasi. Bahan baku utama produk polistirena perusahaan adalah stirena, yang termasuk bahan kimia dasar dari produk kimia besar di hilir pengolahan minyak. Jika harga minyak atau hubungan pasokan-permintaan stirena mengalami perubahan yang sangat besar sehingga menyebabkan harga bahan baku berfluktuasi tajam, perusahaan mungkin tidak dapat mengatasi tekanan biaya secara efektif melalui mekanisme pemindahan biaya yang lazim, sehingga akan menyebabkan penurunan margin laba kotor perusahaan.