Saham Pertumbuhan Ini Turun 20% dalam Rotasi Besar. Saya Berpikir Itu Kesalahan.

Saham kecerdasan buatan (AI) telah memimpin pasar lebih tinggi selama beberapa tahun terakhir, tetapi investor menekan rem darurat pada tahun 2026, membuat banyak saham teknologi tiba-tiba anjlok. Peralihan ke saham value dan saham berkapitalisasi kecil setelah bertahun-tahun berkinerja di bawah ekspektasi dengan sendirinya tidak selalu merupakan langkah yang buruk. Memang ada beberapa tawaran bagus di sektor ini. Namun rotasi ini juga meninggalkan sektor teknologi dengan beberapa tawaran yang benar-benar menggiurkan.

Mungkin yang terbaik di antara semuanya adalah Micron Technology (MU 0.49%), yang benar-benar dihukum meskipun melaporkan laporan laba yang luar biasa bulan lalu dan memberikan panduan yang kuat. Kejatuhan tajam pada saham telah membuatnya diperdagangkan dengan rasio harga terhadap laba ke depan (P/E) di bawah 4 kali perkiraan analis untuk fiskal 2027 (berakhir pada bulan Agustus). Itu penilaian yang sangat murah untuk perusahaan dengan profil pertumbuhan Micron saat ini, meskipun investor jelas mempertanyakan keberlanjutan laba tersebut.

Sumber gambar: Getty Images.

Micron sedang mengalami drama DRAM

Micron adalah salah satu dari tiga produsen besar DRAM (dynamic random access memory), bersama dengan rekan asal Korea SK Hynix dan Samsung. Ketiganya membentuk sebuah oligopoli, tetapi secara historis sangat kompetitif; akibatnya, DRAM secara luas dipandang sebagai komoditas. Penilaian yang sangat kecil berasal dari siklus ledakan-dan-penurunan yang dialami pasar DRAM di masa lalu. Saat ini DRAM sedang dalam pasokan yang sangat terbatas, sehingga harga melonjak, yang merupakan alasan terbesar di balik hasil kuat Micron. Namun, investor jelas tidak yakin dinamika ini akan bertahan.

Saat ini, investor sangat tertarik untuk menentukan puncak di pasar DRAM, tetapi itu mungkin cara yang keliru untuk memikirkannya. Sebaliknya, mereka harus melihat seberapa tinggi batas bawah telah dinaikkan. Lagi pula, ini tidak tampak seperti siklus DRAM biasa Anda.

Perluas

NASDAQ: MU

Micron Technology

Perubahan Hari Ini

(-0.49%) $-1.82

Harga Saat Ini

$366.03

Poin Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$413B

Rentang Harian

$340.50 - $366.90

Rentang 52 Minggu

$61.54 - $471.34

Volume

2M

Rata-rata Volume

41M

Marjin Kotor

58.54%

Imbal Hasil Dividen

0.14%

Pasar DRAM digerakkan oleh munculnya high bandwidth memory (HBM). Untuk mengoptimalkan kinerja, unit pemrosesan grafis (GPU) dan chip AI lainnya perlu dikemas dengan bentuk DRAM khusus ini. Dengan demikian, penggerak terbesar siklus DRAM saat ini tidak terpisahkan dari pembangunan besar klaster chip AI di pusat data AI. Itu adalah pendorong pertumbuhan struktural, bukan sekadar tren komoditas yang khas.

Pada saat yang sama, ketiga produsen besar DRAM sedang bekerja untuk menandatangani kontrak jangka panjang untuk HBM selama antara tiga hingga lima tahun dengan komitmen volume dasar, yang sangat kontras dengan perjanjian tahunan atau sering kali triwulanan di masa lalu. Semua ini siap untuk menaikkan batas bawah di pasar DRAM dan membuatnya menjadi kurang siklikal. Batas bawah baru dan tren pertumbuhan jangka panjang dalam infrastruktur AI itulah yang membuat saham Micron terlihat seperti sebuah pembelian setelah penurunan ini.