Bisakah Bitcoin bertahan setelah aktivitas rendah, sinyal RVTS yang meningkat menunjukkan ketidakseimbangan pasar?

Pasar Bitcoin telah merosot ke ketidakseimbangan yang tenang, di mana kekuatan harga tidak lagi mencerminkan aktivitas jaringan yang mendasarinya. Secara wajar, ini menimbulkan beberapa pertanyaan tentang apa yang sebenarnya mendorong nilai.

Pada saat penulisan ini, Rasio RVTS (Realized Value Transaction Volume) telah naik mendekati 85 – level tertingginya yang pernah ada. Ketika rasio ini meningkat, itu berarti volume on-chain yang disesuaikan menyusut, yang berarti lebih sedikit koin yang bergerak relatif terhadap penilaian.

Pada dasarnya, ini menyiratkan bahwa harga mungkin tetap bertahan, bahkan saat penggunaan jaringan meredup.

    AD

Sumber: X

Hal ini mungkin terjadi karena struktur pasar telah bergeser. Likuiditas dan derivatif kini mendominasi penemuan harga, sementara aktivitas yang digerakkan oleh spot telah melemah. Akibatnya, kapital berputar di luar rantai, mengurangi kebutuhan penyelesaian on-chain.

Secara historis, lonjakan serupa di atas 60 pada tahun 2022 muncul selama fase dengan partisipasi rendah, sering kali mendekati dasar siklus. Namun, pergerakan pada waktu pers nampaknya melampaui level-level tersebut – Bukti adanya apatis struktural yang lebih dalam.

Meski begitu, kompresi seperti itu sering kali mendahului akumulasi. Saat tangan-tangan yang lebih lemah keluar dan aktivitas kembali dibangun, ketidakseimbangan itu bisa diharapkan terselesaikan dengan sendirinya. Sampai saat itu, Bitcoin [BTC] kemungkinan akan mencerminkan pasar yang ditopang oleh posisi, bukan partisipasi.

Bitcoin bertahan meski aktivitas jaringan melemah

Pada waktu pers, Bitcoin diperdagangkan di zona yang tenang di mana stabilitas harga berlawanan dengan partisipasi yang meredup, sehingga menciptakan ketidakpastian tentang fase ini menandakan apa. Harganya dinilai mendekati $66,940, jauh di atas $65,800 – Sebuah tanda bahwa level dukungan tetap utuh.

Pada saat yang sama, sementara rentang sempit $66,569–$67,200 mengisyaratkan konsolidasi, itu juga mengisyaratkan keyakinan yang terbatas. Ini terjadi ketika aktivitas tetap terkompresi, meskipun Spot Taker CVD terus meningkat dan menunjukkan adanya tekanan beli yang mendasarinya.

Sumber: CryptoQuant

Namun, ketika RVTS tetap tinggi tetapi pasar tidak dapat mempertahankan lantainya, pembacaan aktivitas rendah bergeser dari potensi akumulasi menjadi kekosongan permintaan.

Dengan demikian, ketahanan menyatukan strukturnya. Namun, tanpa partisipasi yang lebih kuat, setup yang sama berisiko bergeser dari akumulasi menjadi kekosongan permintaan yang lambat.

Tangan kuat menyerap pasokan saat aktivitas pasar tetap surut

Dalam konteks ini, pasar yang tenang mulai menunjukkan perubahan di bawah permukaan, yaitu kepemilikan berubah meski aktivitas tetap rendah. Misalnya – Pasokan Long-Term Holder naik menjadi 14.90 juta BTC. Kenaikan ini menunjukkan bahwa pemegang berpengalaman mungkin menyerap pasokan, bukan mendistribusikannya.

Sementara itu, Exchange Reserves berada di sekitar 2.7 juta BTC, mendekati titik terendah multi-tahun, sehingga mengurangi pasokan yang tersedia di pasar.

Namun, aktivitas telah tetap redup, sehingga menimbulkan keraguan tentang kekuatan permintaan segera. Ini terjadi karena tekanan jual memudar saat tangan-tangan yang lebih kuat mengambil alih.

Sumber: CryptoQuant

Hasilnya adalah struktur pasokan yang semakin ketat, di mana risiko sisi bawah melemah, tetapi potensi kenaikan yang berarti masih bergantung pada kembalinya permintaan.

Ringkasan Akhir

• Bitcoin [BTC] bertahan karena RVTS-nya mencapai rekor tertinggi, menunjukkan kekuatan harga yang digerakkan oleh derivatif meski aktivitas on-chain lemah.
• Pasokan Bitcoin mengencang karena long-term holder mengakumulasi dan Exchange Reserves turun, mengurangi tekanan jual.