Peringatan intervensi berbunyi, Yen mendekati titik kritis

Tanya AI · Bagaimana konflik geopolitik dapat menimbulkan efek berantai yang mendorong tekanan depresiasi yen?

Nilai tukar yen terhadap dolar AS sedang dipengaruhi oleh eskalasi situasi geopolitik.

Sejak 28 Februari, ketika koalisi AS dan Israel melancarkan serangan terhadap Iran, nilai tukar yen terus melemah. Dari kisaran 1 dolar AS setara 155 yen, sempat turun ke kisaran 1 dolar AS setara 159 yen, mencatat level terendah dalam hampir 18 bulan. Kurs yen saat ini hanya tinggal selangkah lagi dari ambang psikologis “160”, dan sentimen bearish menguasai pasar valuta. Dengan tekanan depresiasi yen sudah mencapai titik kritis, karena kurs yen terus berkutat di bawah “garis merah” 160, fokus pasar kini sepenuhnya beralih pada kecenderungan intervensi otoritas Jepang.

Setelah perang AS-Iran membuat harga minyak dan ekspektasi inflasi melonjak, berbagai ekonomi maju global kembali marak memunculkan ekspektasi kenaikan suku bunga. Pada 19 Maret, Bank Sentral Jepang mempertahankan suku bunga acuan tetap 0.75% tidak berubah. Gubernur Bank Sentral Jepang Ueda Kazuo dalam konferensi pers setelah rapat mengambil nada elang yang hati-hati, sambil mempertahankan kemungkinan kenaikan suku bunga pada bulan April, sehingga mendukung yen. Begitu pernyataan Ueda Kazuo disampaikan, nilai tukar yen terhadap dolar AS sempat naik sebentar ke level 1 dolar AS setara 157.5 yen. Namun, level kurs tersebut hanya bertahan selama sehari, lalu kembali melemah ke level 1 dolar AS setara 159 yen. Analisis menyebutkan, meskipun Ueda Kazuo mempertahankan kemungkinan kenaikan suku bunga pada bulan April, pada konferensi pers bulan Maret ia tidak mengeluarkan sinyal kenaikan suku bunga yang tegas. Ia menekankan perlunya mengamati hasil shunto (perundingan kerja musim semi) serta kesinambungan inflasi, sehingga ekspektasi pasar terhadap normalisasi kebijakan mereda. Hal ini membuat yen kurang memiliki dukungan internal, dan dalam jangka pendek masih akan didominasi oleh faktor eksternal.

Selain itu, penyebab paling langsung dari penurunan tajam yen adalah eskalasi konflik AS-Iran. Selat Hormuz diblokir, yang menyebabkan ketegangan pada pasokan minyak. Harga minyak pun ikut naik. Karena Jepang adalah negara kepulauan, sebagian besar impor bahan baku dan ekspor barang bergantung pada jalur laut. Kenaikan harga bahan bakar berarti biaya transportasi juga meningkat, sehingga memperparah risiko inflasi. Laba perusahaan tertekan, belanja rumah tangga meningkat, yang selanjutnya menekan permintaan domestik. Pada saat yang sama, karena ekspektasi penurunan suku bunga The Fed melemah, investor secara umum khawatir bahwa risiko inflasi yang meningkat akan mulai mendorong penjualan yen. Sementara itu, arus modal global untuk mencari aset dolar AS sebagai tempat berlindung juga secara tidak langsung mempercepat penjualan yen.

Kerapuhan struktur perdagangan Jepang, ditambah dengan pembelian dolar AS dalam jumlah besar oleh investor institusional, memperparah pelemahan yen. Pasar secara umum meyakini bahwa Jepang bergantung pada impor energi dari luar negeri, dan memburuknya neraca perdagangan akan memicu penjualan yen. Kepala strategi mata uang di Sumitomo Mitsui Banking, Suzuki Hiroshi, menyatakan: “Jika harga minyak mentah naik, yen pasti akan dijual, dan dolar akan dibeli.” Seiring dengan menguatnya tren pelemahan yen terhadap dolar AS, kewaspadaan pasar terhadap kemungkinan intervensi pemerintah Jepang di pasar valuta berpotensi meningkat. Yen akan jatuh ke mana di dalam jalur penurunan? Pasar sedang memantau secara ketat sinyal kemungkinan penyesuaian kebijakan dari Bank Sentral Jepang.

Pada hari Senin pekan ini (23 Maret), pejabat tertinggi urusan valuta asing Jepang, Mitsumura Jun, menyatakan bahwa pemerintah Jepang telah siap untuk mengambil semua langkah yang diperlukan guna menghadapi volatilitas pasar valas, serta menunjukkan bahwa transaksi spekulatif di pasar futures minyak mentah mungkin sedang memengaruhi pergerakan kurs. Ia menegaskan, dengan mempertimbangkan dampak volatilitas nilai tukar terhadap kehidupan masyarakat dan perekonomian secara keseluruhan, pemerintah Jepang “dalam semua aspek telah siap siaga untuk merespons kapan saja”. Setelah Mitsumura Jun menyampaikan pernyataan tersebut, nilai tukar yen terhadap dolar AS sempat sedikit menguat ke level 1 dolar AS setara 159.02 yen, namun kemudian berbalik melemah.

Selain memperkuat intervensi secara lisan terkait nilai tukar, pemerintah Jepang juga mulai menyiapkan langkah-langkah fiskal untuk meredam guncangan terhadap perekonomian dalam negeri akibat kenaikan harga energi.

Berdasarkan data statistik terbaru yang dirilis oleh Badan Sumber Daya dan Energi Jepang, pada 16 Maret harga eceran rata-rata bensin biasa nasional naik menjadi 190.8 yen per liter, meningkat 29 yen dibanding minggu sebelumnya. Untuk meredam kenaikan harga minyak, pemerintah Jepang pada bulan ini tanggal 19 kembali memberikan subsidi harga kepada pedagang grosir minyak, dengan tujuan menahan harga eceran rata-rata bensin di kisaran sekitar 170 yen per liter. Berdasarkan laporan media Jepang, pemerintah berencana menggunakan cadangan anggaran sekitar 8000 miliar yen untuk menstabilkan harga bensin. Jelas, otoritas Jepang mencoba menghadapi fluktuasi pasar dan masalah naiknya biaya hidup dengan pendekatan dua jalur—dukungan fiskal dan pengarahan kebijakan—secara bersamaan. Namun, apakah langkah ini mampu membendung kerugian, masih perlu ditunggu.

Sumber: Financial Times Client

Reporter: Han Xuemon

Editor: Yang Jingyi