Mengapa indeks saham nilai dengan valuasi rendah dapat mencapai rekor tertinggi sejarah?

Pergantian sorotan pasar selalu cepat dan sering, sehingga sulit bagi investor untuk secara akurat menangkap waktu yang tepat. Namun, dalam upaya mengejar tren yang sedang naik daun, sebagian orang justru mulai menyadari bahwa ada satu indeks di pasar yang patut mendapat perhatian: indeks ini mencatat imbal hasil tahunan (annualized) lebih dari 18% dalam 12 tahun terakhir, bahkan mampu mencetak rekor tertinggi (2026/3/13) di tengah lingkungan pasar yang sangat volatil sejak bulan Maret; indeks tersebut adalah Indeks Guozheng Value 100 (980081).

I. Performa menjadi pembuktian: imbal hasil jangka panjang unggul, cocok untuk seluruh siklus

Dalam menilai sebuah indeks, kinerja selalu menjadi dasar paling kuat. Keunggulan Indeks Guozheng Value 100 bukan terletak pada ledakan pada satu periode tertentu, melainkan pada kemajuan yang stabil dan kemampuan beradaptasi untuk seluruh siklus; baik pasar sedang naik maupun turun, indeks ini tetap mampu memberikan jawaban yang relatif menonjol.

Dari sisi performa jangka panjang, per 20 Maret 2026, Indeks Imbal Hasil Total Guozheng Value 100 sejak 2013 memiliki tingkat imbal hasil tahunan sebesar 18,2%, jauh melampaui Indeks CSI 300 sebesar 7,4% dan CSI Dividend Red sebesar 11,5% pada periode yang sama. Jika dilihat per tahun, hanya pada tahun 2018 imbal hasilnya negatif, dan bahkan penurunan maksimum juga berhasil dikendalikan dengan lebih baik.

Tabel: Performa Indeks Guozheng Value 100

Catatan: Sumber data: Wind, rentang waktu 2012/12/31-2026/3/20, menggunakan indeks imbal hasil total

Dilihat dari kondisi pasar, keunggulan “untuk seluruh siklus”-nya menjadi semakin menonjol: jika lingkungan pasar sejak basis indeks dibagi menjadi pasar naik dan pasar turun, terlihat bahwa, selain pada pasar banteng ekstrem, Indeks Guozheng Value 100 umumnya mampu mengungguli CSI Dividend Red dan CSI 300. Pada pasar turun, indeks ini memiliki ketahanan yang mirip dengan CSI Dividend Red, bahkan lebih kuat; pada pasar naik, umumnya memiliki elastisitas yang lebih kuat dibanding CSI 300, karakter untuk menembus pasar banteng dan pasar beruang sangat jelas.

Tabel: Perbandingan Performa Imbal Hasil Indeks pada Berbagai Kondisi Pasar

Catatan: Sumber data: Wind, rentang waktu 2012/12/31-2026/3/20, menggunakan indeks imbal hasil total

II. Logika seleksi saham: penyaringan tiga kali lipat valuasi rendah, menyeimbangkan ketahanan saat turun dan elastisitas

Indeks Guozheng Value 100 dapat mencapai “kemajuan stabil dan beradaptasi untuk seluruh siklus” karena intinya tetap tidak melupakan misi “nilai (value)”. Indeks ini tidak mengejar tren, tidak mengutak-atik konsep. Indeks ini menggunakan “rasio arus kas bebas yang tinggi + rasio dividen hasil yang tinggi + PER rendah (price-earnings ratio)” sebagai tiga tolok ukur valuasi rendah. Dengan mempertahankan keunggulan dividen hasil yang tinggi, indeks ini menyaring saham bernilai yang kualitasnya lebih terjamin dan harganya relatif lebih murah. Logika seleksi tersebut secara mudah bisa dipahami sebagai: memilih perusahaan yang “mendapat lebih banyak (rasio arus kas bebas tinggi), membagikan lebih banyak (rasio dividen hasil tinggi), dan tetap murah (PER rendah)”.

Gambar: Indikator valuasi: “Harga/Nilai”

Dibandingkan penyaringan murni “dividen hasil tinggi” (yang diwakili oleh CSI Dividend Red) dan penyaringan murni “arus kas bebas tinggi” (yang diwakili oleh Indeks Guozheng Free Cash Flow), Indeks Guozheng Value 100 mengambil inti dari keduanya. Ia memiliki “warna dasar yang stabil” dari CSI Dividend Red, sekaligus “elastisitas laba” dari indeks arus kas bebas. Ini adalah indeks nilai yang seimbang dengan performa “tahan banting saat turun + elastis” yang sama-sama ada.

Tabel: Perbandingan Karakteristik Imbal Hasil Indeks

Catatan: Sumber data: wind, 2012/12/31~2026/3/20, menggunakan indeks imbal hasil total.

III. Menang dengan fleksibilitas: rotasi yang disiplin, tidak mengejar tren—malah menghasilkan uang lebih besar

Jika logika seleksi tiga kali lipat valuasi rendah adalah fondasi keberadaan Indeks Guozheng Value 100, maka mekanisme “rebalancing triwulanan” yang menghasilkan disiplin dalam aksi ambil untung (high-sell) dan beli saat turun (low-buy), serta rotasi antarsektor, adalah kunci agar indeks ini dapat mengungguli pasar dalam jangka panjang.

Rebalancing triwulanan, secara sederhana, berarti bahwa indeks secara berkala (biasanya dibagi menjadi setiap tahun, setiap semester, dan setiap kuartal) melakukan peninjauan kualifikasi terhadap saham-saham penyusunnya. Saham yang tidak memenuhi standar penyaringan akan disingkirkan, sementara target baru yang memenuhi syarat akan dimasukkan. Pada intinya, ini memastikan—melalui tindakan yang disiplin—agar indeks selalu selaras dengan logika seleksi sahamnya sendiri.

Ambil Indeks Guozheng Value 100 sebagai contoh. Berdasarkan ketentuan dalam rencana penyusunan indeks terkait mekanisme rebalancing, ketika saham penyusun mengalami memburuknya kondisi operasional atau kenaikan harga saham yang membuat valuasi meningkat, sehingga tidak lagi memenuhi standar penyaringan tiga kali lipat “PER rendah + rasio dividen hasil tinggi + rasio arus kas bebas tinggi”, maka saham tersebut akan dikeluarkan dalam rebalancing triwulanan sesuai aturan penyusunan indeks. Pada saat yang sama, beberapa target dengan valuasi yang lebih rendah akan dimasukkan. Dengan demikian, terwujudlah strategi yang biasa kita sebut “ambil untung saat mahal dan beli saat murah” (high-sell, low-buy).

“Ambil untung saat mahal dan beli saat murah” ini tidak hanya tercermin pada saham individual, tetapi juga pada industri. Jika saham-saham pada sektor tren mendorong valuasi naik dengan cepat, maka dalam rebalancing berkala berikutnya, target terkait cenderung dikeluarkan, dan bobot sektor tersebut akan berangsur menurun. Sebaliknya, untuk sektor valuasi rendah yang harga sahamnya masih berada di posisi rendah dan fundamentalnya sudah menunjukkan perbaikan, peluang bobotnya meningkat dalam rebalancing berkala berikutnya akan menjadi lebih besar.

Melihat perubahan distribusi sektoral dalam sejarah indeks, salah satu contoh rotasi yang relatif tipikal adalah operasi sektor batu bara. Pada 2019-2020, pasar sangat menggemari aset inti seperti saham minuman beralkohol, sementara sektor batu bara tidak diperhatikan. Namun, Indeks Guozheng Value 100 justru dapat menggali nilai potensial sektor batu bara melalui mekanisme seleksi, sehingga secara berbalik meningkatkan bobot. Pada akhirnya, ketika saham aset inti mengalami koreksi pada 2021, indeks memperoleh hasil yang cukup besar berkat kenaikan sektor batu bara. Memasuki 2024, ketika sektor batu bara naik dan valuasi meningkat, bobot dalam indeks akan turun secara alami melalui rebalancing berkala, sehingga juga menurunkan risiko akibat koreksi berikutnya.

Gambar: Perubahan sektor dalam Indeks Guozheng Value 100

Gambar: Indeks Guozheng Value 100 menunjukkan penambahan dan pengurangan posisi pada sektor batu bara, mencerminkan “valuasi rendah” + “pemikiran berlawanan arah”

Catatan: Sumber data: wind, 2012/12/31~2025/5/27, menggunakan indeks imbal hasil total.

Rotasi pasif yang disiplin ini tidak mengharuskan investor menentukan waktu (择时) sendiri atau melakukan penyesuaian kepemilikan; indeks itu sendiri yang menyelesaikan aksi “ambil untung saat mahal dan beli saat murah”. Ini tidak hanya menghemat waktu bagi banyak investor untuk memantau layar, tetapi juga dapat menghindari jebakan yang disebabkan kesalahan penilaian subjektif, pengejaran kenaikan (追涨), dan penjualan panik saat turun (杀跌).

Indeks Guozheng Value 100 mampu mencetak rekor tertinggi di tengah pasar yang volatil, dan itu tidak pernah kebetulan—di baliknya terdapat logika yang kuat dari “valuasi rendah + dividen hasil tinggi + arus kas tinggi”, disiplin dari operasi rebalancing triwulanan, sekaligus praktik tegas terhadap investasi nilai. Di pasar “inner卷” yang sama-sama mengejar tren dan mencari uang cepat, ia membuktikan melalui imbal hasil jangka panjang yang stabil: tidak ikut arus dalam inner卷, tidak mengejar keramaian; dengan menjaga saham nilai berkualitas, justru bisa berjalan lebih jauh.

Jika Anda juga lelah berulang kali jatuh ke lubang dalam rotasi tren, cobalah ikut berpartisipasi dalam pesta investasi nilai ini melalui produk terkait yang melacak Indeks Guozheng Value 100**: Value ETF Pengendali (易方达) (159263)**, serta reksa dana terhubungnya (Kelas A: 025497, Kelas C: 025498), dengan disiplin melawan sifat manusia, dengan nilai menembus gejolak, perlahan menuai dividen dari waktu.