Kebenaran yang Dipahami Setelah 8 Tahun Berinvestasi Saham! Jika Anda mengalami kerugian di pasar saham, pastikan untuk membaca dengan saksama

Hari ini hari Sabtu, tidak ada sesi pembukaan.

Aduh, mau bilang sesuatu, saudara-saudara, hari ini aku lagi lihat ada orang yang bertanya lagi, apakah saham perlu dijual atau tidak.

Jujur saja, bukan karena aku takut menebak salah, melainkan karena aku terlalu paham—kalau kamu mengucapkan kalimat ini, lalu lihat kondisi pasar saat ini, kemungkinan besar kamu sudah terjebak dan rasanya tidak enak, ingin mencari seseorang untuk memberi kamu jalan. Dulu aku juga begitu.

Jadi hari ini kita tidak bahas K-line, tidak bahas sinyal apa pun untuk memulai gelombang kenaikan utama; kita duduk saja, nyalakan sebatang rokok, lalu aku ceritakan beberapa prinsip yang kupelajari dari kerugian bertahun-tahun. Bukan untuk mengajari kamu, tapi ini pelajaran darah dan dagingku sendiri. Kalau menurutmu berguna, dengarkan; kalau menurutmu omong kosong, tinggal geser saja.

Mengakui tidak bisa memprediksi pasar, strategi lebih penting daripada prediksi

Apa permainan yang paling disukai investor ritel? Menebak apakah harga akan naik atau turun. Setiap hari membuka aplikasi saham, hal pertama yang dilakukan adalah melihat berbagai prediksi analis. Besok naik besar atau turun besar? Berapa banyak poin yang bisa dicapai dari rebound ini? Apa sudah saatnya buy-the-bottom? Kamu tanya diri sendiri, apa setiap hari kamu memikirkan pertanyaan-pertanyaan itu?

Aku beri tahu kamu fakta yang kejam: tidak ada orang yang bisa terus-menerus memprediksi pasar dengan akurat. Buffett tidak bisa, Soros juga tidak bisa, semua pemenang Nobel dalam bidang ekonomi juga tidak bisa. Lalu dengan dasar apa kamu merasa kamu bisa? Orang-orang yang setiap hari memposting prediksi kenaikan atau penurunan saham tertentu, sebagian besar adalah penipu atau orang yang gangguan saraf. Kalau memang ada orang yang bisa memprediksi dengan tepat, dia sudah jadi orang terkaya di dunia, dan tidak akan mengobrol omong kosong seperti ini dengan kamu, kan?

Dulu aku sangat suka menebak naik-turunnya—simpelnya, siapa sih yang tidak bisa? Tapi hampir tidak pernah benar.

Aku dulu tidak percaya hal semacam ini. Waktu baru mulai main saham, setiap hari yang kulakukan adalah menggambar garis, membaca berita, meneliti aliran dana dari pihak utama. Malamnya sampai review ulang sampai jam satu atau dua, merasa diri sendiri super hebat—besok kemana arah pergerakan tiap saham, semua ada di otakku.

Kadang-kadang padahal sudah jelas bahwa kondisi pasar sudah masuk fase bearish, tapi aku malah posisi besar (overweight). Waktu itu aku memikirkan apa? Aku pikir, ini hanya penyesuaian saja, negara tidak akan membiarkan pasar saham ambruk. Lihat, betapa klasiknya kalimat investor ritel.

Butuh bertahun-tahun sebelum aku akhirnya mengerti satu hal: benar atau salah memprediksi itu sebenarnya tidak penting. Yang penting adalah apa yang kamu lakukan kalau prediksimu salah.

Contoh paling sederhana. Kamu merasa besok naik, lalu kamu beli. Hasilnya besok malah turun—kamu ngapain? Bertahan keras (hard hold)? Cut loss? Tambah posisi? Kebanyakan orang sama sekali tidak punya skenario seperti itu. Rencana mereka hanya satu: tunggu saja, nanti akan kembali!

Itu bukan strategi, itu namanya penghiburan diri.

Sekarang aku melakukan apa? Katakan saja, kamu mungkin merasa ini rendah (low), tapi benar-benar berguna. Aku menyerah untuk memprediksi. Sungguh, benar-benar menyerah. Aku tidak lagi memikirkan besok naik atau turun, karena aku tidak tahu—dan tidak ada yang tahu. Aku hanya memikirkan satu hal: kalau naik, aku ngapain? Kalau turun, aku ngapain?

Misalnya sekarang aku membeli satu saham. Waktu masuk, aku sudah memikirkan rencananya: naik sampai level mana aku mengurangi posisi, turun sampai level mana aku menyerah dan keluar. Dua titik itu sudah digambar; sisanya tinggal eksekusi.

Kamu bilang ini bisa menjamin aku bisa menghasilkan uang? Tidak bisa. Tapi bisa menjamin saat aku rugi, aku rugi lebih sedikit, dan saat aku cuan, aku bisa tetap mempertahankannya. Ini strategi. Seribu kali lebih berguna daripada menebak naik-turun.

Sistem trading yang benar bukan dibangun di atas prediksi, tapi dibangun di atas probabilitas dan strategi. Kamu tidak pernah tahu kartu apa yang akan dibagikan berikutnya, tapi kamu tahu bagaimana cara memainkan kartu yang ada di tanganmu. Kecemasan investor ritel berasal dari selalu ingin menebak benar setiap gelombang naik-turun. Lepaskan keterikatan seperti itu, kamu akan merasa jauh lebih ringan.

Tolak pola pikir cepat kaya raya, peluk pola pikir keuntungan majemuk (compound)

“Saudaraku, saham ini bisa nggak menghasilkan uang?” Dulu aku paling suka bertanya hal seperti ini. Sampai-sampai rasanya kalau hari ini beli, besok harus langsung naik limit (limit up), lusa naik limit lagi, sebulan jadi dobel, akhir tahun ganti mobil. Cara berpikir seperti itu membuatku rugi besar—tidak main-main.

Aku sudah lama melakukan trading jangka pendek (short-term). Pernah ada keberuntungan bagus: dalam dua minggu bisa untung 50%. Waktu itu aku jadi ngambang (kebawa), merasa diri ini pilihan, lalu posisi seluruhnya aku dorong ke sana, bahkan kutambah pakai leverage. Hasilnya? Saat kondisi pasar mulai surut (turun), semua keuntungan itu kembali ditelan, dan modal masih rugi 30%.

Belakangan, saat aku meninjau ulang catatan trading, aku menemukan satu pola: semua kerugian besar yang kualami terjadi ketika aku sedang ingin satu kali meraih kekayaan mendadak. Coba pikir, apa benar seperti itu?

Kalau kamu mengejar harga (chase) saat tinggi, apa yang ada di pikiranmu? Kali ini beda, saham ini punya logika, pasti tembus.
Kalau kamu bertahan keras (hard hold), apa yang ada di pikiranmu? Tidak mungkin terus turun, pihak utama sedang mencuci posisi (wash), tinggal tunggu sebentar lagi pasti akan terbang.
Kalau kamu menambah leverage, apa yang ada di pikiranmu? Peluang langka, kalau tidak berani taruh satu taruhan sekarang, kasihan pada diriku sendiri.

Semua omongan ini pernah kuceritakan kepada diriku sendiri. Setiap kalimat. Lalu setelah itu berubah bagaimana? Diceritakan pun memalukan—aku berubah karena takut rugi. Setelah rugi di level tertentu, kamu akan sadar bahwa yang kamu kejar bukan lagi cepat kaya raya, tapi agar jangan sampai rugi lagi.

Sejak saat itulah aku benar-benar memahami apa itu keuntungan majemuk (compound). Keuntungan majemuk terdengar membosankan: bukankah hanya tiap hari untung 1%, setahun jadi kali 12? Tapi kalau kamu benar-benar hitung, 1% per hari itu artinya apa? Terus-terusan 250 hari trading tanpa rugi? Itu omong kosong.

Keuntungan majemakku bukan seperti itu. Yang kumaksud keuntungan majemuk adalah: bulan ini aku untung 5%, bulan depan aku rugi 2%, bulan berikutnya aku untung lagi 3%, maka dalam setahun akunmu bertambah 15% dibanding awal tahun.

Kalau kamu dengar begitu, terdengar tidak menarik, ya? Tapi kamu pernah pikir nggak: annual 15% itu, dalam lima tahun bisa dobel. Modal 500 ribu, lima tahun kemudian jadi 1 juta. Kalau kamu rugi tiga tahun pun, tapi masih dapat hasil segitu, kamu diam-diam bisa tertawa.

Sekarang tuntutan buat diriku sendiri begini: tidak mengejar lonjakan besar, hanya mencegah kerugian besar. Yang penting tiap bulan bisa merah—meski cuma merah 1% pun aku senang. Karena aku tahu, selama tidak muncul penarikan besar seperti -20%, waktu adalah teman terbaikku.

Keuntungan majemuk adalah keajaiban nomor delapan di dunia ini. Masalahnya, kebanyakan orang tidak menghargai pertumbuhan lambat di fase awal keuntungan majemuk; mereka ingin besok langsung jadi dobel. Tinggalkan khayalan cepat kaya raya. Main saham bukan seperti beli lotre. Ini lari maraton, bukan sprint 100 meter. Pelan itu adalah cepat.

Pola pikir cepat kaya raya membuatmu fokus pada kekayaan instan semalam. Pola pikir keuntungan majemuk membuatmu tetap hidup dan perlahan menjadi kaya. Pilih yang mana, kamu sendiri tentukan.

Operasi yang lebih sedikit adalah operasi yang lebih baik

Aku dulu punya kebiasaan: di akun tidak boleh ada uang. Kalau kosong (tidak ada posisi), rasanya di dalam hati seperti ada semut merayap, jadi harus beli sesuatu.

Hari ini aku menjual satu saham, uangnya belum masuk ke akun saat aku mulai buka daftar favorit (watchlist) lagi. “Yang ini turun sudah tiga hari, seharusnya rebound kan?” “Yang itu ada kabar baik (good news), besok pasti gap naik.” Lalu hasilnya, aku beli dan langsung terjebak, terjebak lalu aku cut, habis cut lalu beli lagi, beli lagi lalu terjebak.

Ada data yang kalau kamu dengar mungkin akan kaget. Penelitian menunjukkan bahwa frekuensi trading investor ritel dan tingkat imbal hasil berbanding terbalik. Orang yang trading semakin sering, makin parah kerugiannya. Mereka yang dalam setahun hanya trading beberapa kali atau bahkan lebih sedikit, justru malah menghasilkan uang.

Kenapa? Karena setiap kali trading, ada biaya yang harus dibayar. Pajak materai, komisi, slippage—biaya tak terlihat ini pelan-pelan menggerogoti profitmu. Yang lebih penting: trading yang terlalu sering berarti kamu selalu ingin menangkap setiap fluktuasi kecil. Padahal fluktuasi jangka pendek di pasar itu acak, kamu sama sekali tidak bisa menangkapnya.

Bagaimana para jagoan melakukannya? Kebanyakan waktu mereka adalah menunggu. Menunggu momen terbaik muncul, lalu masuk dengan porsi (position) besar, setelah itu lanjut menunggu. Trading saham seperti berburu. Pemburu sejati bisa berbaring di semak, diam tidak bergerak menunggu sepanjang hari—hanya untuk momen tembakan terbaik. Sedangkan investor ritel seperti lalat tanpa arah: lihat apa saja pengin langsung menembak, sampai peluru habis, dan tidak satu pun mangsa kena.

Seberapa tinggi frekuensi tradingku saat baru mulai terjun? Dalam sebulan bisa trading lebih dari seratus kali, rata-rata lebih dari 5 kali per hari. Pialang (broker) pasti sayang sekali sama aku—karena komisi saja bisa kubayar sampai belasan ribu. Kalau sekarang lihat ke belakang, aku dulu ngapain? Aku sedang mentransfer uang ke pasar.

Belakangan aku akhirnya paham satu hal: semakin sering kamu melakukan transaksi, semakin besar peluang kamu berbuat salah. Ini seperti bermain kartu juga: tiap putaran kamu duduk di meja, tiap putaran kamu ikut taruhan, ujungnya pasti kalah dan habis semua.

Sekarang aku ngapain? Kamu mungkin tidak percaya, tapi dalam sebulan aku tidak lebih dari 5 kali melakukan operasi. Bahkan saat kondisi pasar bagus pun aku tidak trading tiap hari, apalagi di periode penurunan seperti ini; bahkan aku tidak ingin membuka akun. Ini bukan karena sengaja menahan diri, tapi karena memang tidak ada yang layak dibeli. Saham yang aku incar belum sampai harga beli yang sesuai; kalau belum, aku menunggu. Kalau kosong (tidak ada posisi), ya kosong saja—uang di akun juga tidak akan berkurang.

Kamu bilang apakah tidak akan ketinggalan peluang? Bisa. Tapi kamu pernah pikir nggak, peluang yang disebut-sebut itu benar-benar berhasil kamu tangkap? Aku sudah menghitung riwayat tradingku dulu. Dari peluang yang dulu aku serbu dengan tergesa-gesa, sebagian besar ujungnya adalah jebakan. Justru saham yang membuatku menghasilkan uang adalah yang sabar kutunggu—yang masuknya tidak panik dan tidak tergesa-gesa. Ada satu keuntungan lagi dari operasi yang lebih sedikit: kamu tidak begitu capek.

Dulu aku menatap layar sampai mata sakit. Waktu pipis pun masih mengawasi chart intraday. Saat tidur malam, otakku penuh kolom batang merah-hijau. Sekarang bagaimana? Dalam sehari aku melihat chart hanya tiga kali: buka pasar lihat sekali, sesi siang lihat sekali, penutupan lihat sekali. Selebihnya kerjakan hal lain.

Kamu tanya aku takut ketinggalan kondisi pasar atau tidak? Aku tidak takut. Karena aku tahu, pasar yang benar-benar jalan tidak selesai hanya dalam beberapa menit; pasar akan memberi kamu waktu yang cukup untuk naik (masuk). Yang kamu lewatkan itu pada dasarnya jebakan.

Risiko bukan angka, tapi kerugian yang tidak bisa kamu tanggung

Aku ingin membahas topik ini beberapa kalimat lagi, karena di bidang ini aku paling banyak mengalami kerugian.

Dulu aku mengira risiko itu: saham ini mungkin turun 10%. Jadi aku pikir, rugi 10% masih bisa kutanggung, toh cuma sepuluh ribu yuan, kan? Tapi aku salah satu hal: setelah turun 10%, kamu ngapain?

Kalau setelah turun 10% kamu masih bisa tetap tenang menganalisis, lalu cut loss ya cut loss, tambah posisi ya tambah posisi, maka risiko itu memang bisa kamu tanggung. Tapi masalahnya, mayoritas orang setelah turun 10% jadi dalam kondisi seperti apa? Panik.

Mulai bertanya sana-sini “perlu cut nggak” “masih akan turun lagi nggak”, tidak bisa tidur malam, tidak bisa fokus kerja, bahkan bertengkar dengan keluarga. Inilah risiko sesungguhnya. Risiko bukan sekadar berapa banyak uang yang hilang, tapi seberapa besar dampak kerugian ini pada kehidupan, mental, dan keputusanmu.

Dulu aku pernah menempatkan posisi besar pada satu saham. Saat turun 15% aku tidak bergerak, merasa masih bisa ditahan. Saat turun 30% aku mulai panik, tapi sudah tidak sanggup melakukan cut loss. Akhirnya turun sampai 50%, dan aku benar-benar pasrah, bahkan tidak mau membuka akun. Pada masa itu, seluruh diriku hancur. Siang tidak fokus kerja, malam pulang rumah tidak mau bicara.

Butuh waktu lama sampai akhirnya aku bisa menghasilkan kembali kerugian itu. Tapi kamu bilang yang kubayar balik itu uang? Bukan. Yang kembali adalah kebahagiaan, kesehatan, dan keharmonisan keluarga di masa itu.

Jadi sekarang pemahamanku tentang risiko sangat sederhana: jumlah yang tidak bisa kamu rugi, itulah risiko sebenarnya. Bukan berapa banyak yang bisa ditanggung oleh akunmu, melainkan seberapa banyak kehidupanmu bisa menanggung.

Sekarang aku membuat aturan: untuk setiap saham, porsi (posisi) tidak melebihi 20% dari total dana. Ini bukan berarti saham yang aku suka tidak boleh dibeli banyak, tapi karena uang itu adalah yang tidak bisa kutanggung kalau rugi. Kalau aku full posisi pada satu saham, lalu turun 30%, bertahun-tahun kerja jadi sia-sia. Kerugian sebesar itu tidak sanggup kutanggung, jadi aku tidak akan melakukan hal seperti itu.

Kamu juga sama. Kamu bisa hitung: berapa banyak uang yang kalau rugi bikin kamu tidak bisa tidur? Angka itu setengahnya adalah batas maksimal porsi satu saham (single stock).

Uang yang kamu masukkan ke pasar saham itu dari total asetmu berapa persen? Kalau semuanya rugi, kamu sanggup menerimanya tidak? Kalau tidak, berarti yang kamu masukkan terlalu banyak. Kontrol risiko yang sesungguhnya bukan melihat persentase stop loss, tapi melihat apakah modal yang kamu masukkan adalah uang yang tidak mampu kamu kehilangkan. Investasikan dengan uang yang menganggur (idle money)—ini aturan besi pertama dari semua maestro investasi.

Ingat terus: uang di pasar saham tidak akan habis untuk menghasilkan, tapi modalmu bisa habis karena rugi. Selama kamu hidup, kamu punya hak untuk bicara soal menghasilkan uang.

Mengakui diri sendiri orang biasa, lepaskan ilusi “mengalahkan pasar”

Kalimat ini terdengar paling tidak enak didengar, tapi justru paling berguna. Dulu aku selalu merasa aku berbeda dari investor ritel lainnya. Aku lulusan pendidikan keuangan, paham riset! Punya logika! Menguasai teknis! Aku bisa mengalahkan pasar! Hasilnya? Pasar menekan aku sampai berkali-kali selama bertahun-tahun. Akhirnya aku mengakui satu fakta: aku ini orang biasa.

Aku tidak lebih pintar dari orang lain, tidak punya info orang dalam, tidak bisa melakukan hal kuantitatif, bahkan membaca laporan keuangan pun terasa susah. Dibanding institusi, spekulan, atau robot kuantitatif di pasar, aku ini cuma seperti murid sekolah dasar melawan Tyson. Tapi setelah mengakui itu, justru aku jadi lebih paham. Kalau aku tidak bisa mengalahkanmu, aku tidak akan bertarung denganmu.

Aku tidak lagi menebak-nebak apa yang dipikirkan pihak utama, tidak berusaha mengalahkan pasar, tidak mengejar imbal hasil berlebih. Aku hanya ingin melakukan satu hal: ikut arus pasar supaya bisa dapat makan. Caranya gimana? Beli sebagian uang untuk indeks.

Ya, sekarang aku punya sebagian posisi di ETF indeks. Kamu bilang ini bisa menghasilkan uang besar? Tidak. Tapi kamu bilang ini bisa menyebabkan kerugian besar? Juga tidak. Berapa peluang indeks CSI 300 turun 30%? Sangat kecil. Bahkan kalau benar turun, itu pasti akan naik lagi, karena indeks tidak akan mati. Tapi saham individu berbeda. Saham individu yang turun bisa saja benar-benar didepak (delisting).

Ada satu keuntungan lagi membeli indeks di titik beli: kamu jadi tidak cemas. Kamu tidak perlu setiap hari mengawasi berita tentang saham individu, tidak perlu khawatir direktur/pemimpin kabur, tidak perlu meneliti “keanehan” di pengumuman. Kamu hanya perlu tahu satu hal: perekonomian Tiongkok dalam jangka panjang bergerak ke arah yang naik. Kalau kamu percaya, kamu pegang. Kalau tidak percaya, jangan masuk pasar saham sama sekali.

Aku tahu banyak orang meremehkan membeli indeks, menganggap “terlalu penakut” “tidak ada serunya”. Dulu aku juga begitu. Tapi belakangan aku paham: di pasar saham, bertahan hidup itu seratus kali—tidak, satu juta kali—lebih penting daripada rangsangan (stimulus). Coba pikir, para pemegang saham di sekelilingmu yang tiap hari mengejar naik lalu membantai jual (cut) saat turun, ada berapa yang benar-benar menghasilkan uang? Bahkan kalau mereka benar untung, itu pun katanya-katanya. Kamu pernah melihat akun aslinya?

Mereka yang paling lama bertahan justru orang yang “penakut”. Sekarang aku adalah yang penakut itu. Aku mengakui aku tidak bisa mengalahkan pasar, jadi aku memilih untuk bergabung dengannya. Membuat investasi yang bisa kupahami, supaya aku bisa tidur nyenyak. Ketika angin bertiup (peluang datang) dan saat kondisi pasar bagus, aku tetap bisa ikut melakukan trading jangka pendek. Bukan tiap hari all-in, all-in, all-in.

Terakhir, sampaikan beberapa kata dari hati

Setelah menulis begitu banyak, intinya cuma satu: kita semua orang biasa, jangan menyiksa diri sendiri.

Kalau kamu rugi uang, jangan merasa kamu bodoh. Aku pun pernah rugi, bahkan lebih parah darimu. Kamu bisa bertahan sampai sekarang dan belum meninggalkan pasar ini, itu berarti kamu sudah lebih kuat daripada kebanyakan orang.

Sekarang kondisiku seperti ini: tidak memprediksi naik-turun, hanya melakukan respons. Tidak memikirkan cepat kaya raya, hanya ingin pelan-pelan. Tidak sering beroperasi, hanya menunggu peluang yang bagus. Tidak berjudi dengan nyawa dan keseluruhan harta, hanya merugi uang yang memang mampu dirugikan. Tidak beradu dengan pasar, hanya ikut menghirup sedikit “sup”.

Kamu pikir strategi ini bisa menghasilkan uang besar? Tidak. Tapi itu bisa membuatku tidur nyenyak malam, bisa membuatku tenang menjalani akhir pekan, dan membuatku tidak bertengkar dengan keluarga hanya karena satu candle bearish (garis bawah merah) saja. Itu sudah cukup.

Saudara-saudara, pasar saham bukan kasino. Ini adalah pertarunganmu melawan dirimu sendiri. Kalau kamu bisa mengendalikan diri, kamu menang. Kalau kamu tidak bisa mengendalikan diri, berapa pun uangnya tidak akan cukup untuk menutup kerugian.

Oke, sampai sini dulu obrolan hari ini. Kalau kamu merasa apa yang kukatakan ada benarnya, like saja, follow saja—tidak perlu donasi (tinggal). Kita lanjut bicara besok. Kalau kamu merasa aku omong kosong juga tidak apa-apa, tinggal geser saja. Soalnya, dulu aku juga rugi sampai segitu, bukan karena aku master.

Sekarang sudah menghasilkan uang, punya sedikit aset. Aku juga tidak ingin jadi semacam mentor, karena di depan pasar, kita semua sama: siapa sih yang bukan murid? Kalau ketemu kondisi pasar yang sampah, bertemu pun tetap harus teriak, “Adik kecil, hari ini rugi berapa?”

Tidak ada yang lebih mulia dari yang lain. Apa punya uang pasti berarti hebat? Apa kalau rugi harus langsung masuk neraka? Tidak ada seperti itu. Selama pasar bersin saja, kau dan aku sama-sama makhluk kecil!

(Saat menulis ini, aku menghabiskan beberapa batang rokok, suaraku jadi serak. Kalau kamu merasa berguna, bagikan kepada saudaramu yang masih mengejar naik-turun. Mungkin dia sedang butuh ada orang yang mengatakan kebenaran-kebenaran seperti ini.)