Suara Fed: Pertumbuhan Lapangan Kerja yang Rendah Mungkin Menjadi Normal Baru tetapi Sangat Rentan di Tengah Konteks Perang

Pada 4 April, Nick Timiraos, yang dikenal sebagai “suara Federal Reserve,” mencatat bahwa 178.000 pekerjaan ditambahkan pada bulan Maret, membalikkan penurunan tajam yang terjadi pada Februari. Tingkat pengangguran juga turun menjadi 4,3%. Namun, beberapa rincian kurang menggembirakan, karena pertumbuhan upah bagi pekerja biasa telah melambat hingga menjadi tingkat pertumbuhan tahun-ke-tahun terendah sejak pemulihan pascapandemi dimulai lima tahun lalu. Menggabungkan dua bulan yang volatil ini menghasilkan gambaran tren potensial yang lebih jelas: rata-rata hanya 22.500 pekerjaan baru per bulan. Dua tahun lalu, menambahkan 22.500 pekerjaan setiap bulan akan memicu peringatan; saat ini, tingkat seperti itu mungkin masih dianggap dapat diterima. Pejabat Federal Reserve masih berupaya menjelaskan perubahan ini. Presiden Federal Reserve San Francisco Mary Daly menulis pada Jumat, “Tidak mudah membantu publik memahami bahwa pertumbuhan pekerjaan yang nol masih dapat konsisten dengan lapangan kerja penuh.” Situasi ini sangat rapuh, mengingat adanya guncangan pasokan yang kembali muncul. Jika perang di Iran berlanjut, biaya bahan bakar yang tinggi atau kekurangan barang dapat menekan bisnis dan konsumen, sehingga pasar tenaga kerja tidak memiliki bantalan untuk menyerap guncangan tersebut. Sementara itu, kekhawatiran tentang inflasi dapat melemahkan kepastian pemangkasan suku bunga, sehingga makin membatasi ruang kebijakan Federal Reserve.