Guangfa Futures: Jika pengurangan dan penghentian produksi di Timur Tengah melebihi ekspektasi, harga aluminium berpotensi menghadapi tantangan untuk mencapai rekor tertinggi sebelumnya

Laporan riset perusahaan berjangka Guangzhou pada 30 Maret menunjukkan bahwa kondisi pemblokiran Selat Hormuz saat ini telah berlangsung hanya selama satu bulan; jalur impor alumina di Timur Tengah terhambat, stok bahan baku pabrik-pabrik aluminium di kawasan itu sedang cepat habis, dan pengurangan produksi dalam satu hingga dua minggu ke depan dapat terjadi kapan saja. Kapasitas produksi peleburan aluminium di Timur Tengah menyumbang 9% dari total global, dan terutama memasok pasar Eropa, Amerika, serta Jepang dan Korea Selatan. Dalam latar belakang bahwa aluminium global pada dasarnya sudah berada dalam pola kekurangan pasokan, setiap pengurangan produksi yang benar-benar signifikan akan semakin memperketat keseimbangan pasokan-permintaan. Logika inti ini membuat aluminium memiliki sifat bertahan dari penurunan (anti jatuh) yang sangat kuat; bahkan ketika ekspektasi kemunduran ekonomi luar negeri memanas, ruang penurunan harga aluminium akan secara efektif dibatasi oleh kekakuan dari sisi pasokan. Dari sisi fundamental, pasar domestik dan luar negeri terlihat jelas terpisah: persediaan aluminium LME telah turun ke titik terendah historis 423.000 ton metrik; premi spot Eropa dan Jepang terus meningkat. Di pasar domestik, permintaan terlihat adanya tanda pemulihan yang jelas setelah harga aluminium mengalami koreksi dari level yang tinggi. Di sisi terminal, pelaku aktif melakukan penetapan harga dan persiapan stok; dari sisi persediaan, pada kuartal pertama persediaan sosial domestik menumpuk hingga hampir 1,4 juta ton. Namun, seiring memasuki musim puncak “Jin San Yin Si”, pasar domestik diperkirakan mulai April memasuki periode penurunan stok (go-down inventory); dengan demikian, pola divergensi persediaan domestik dan luar negeri berpotensi untuk menyatu. Berdasarkan penilaian komprehensif, jika pemblokiran Selat Hormuz terus meningkat, dan pengurangan/penangguhan produksi di Timur Tengah melampaui ekspektasi, maka harga aluminium berpotensi menghadapi tantangan untuk menembus rekor puncak sebelumnya.