Pendapatan Haier Smart Home melampaui 300 miliar untuk pertama kalinya, penurunan profitabilitas memicu kekhawatiran pasar

Tanya AI · Bagaimana tarif bea cukai AS memengaruhi laba luar negeri Haier Zhijia?

Haier Zhijia mengungkapkan laporan tahunan 2025, pendapatan untuk pertama kalinya menembus 300 miliar yuan, tetapi laju pertumbuhan laba bersih turun hingga angka satu digit. Penyebab utamanya adalah penurunan kinerja pada kuartal keempat, kenaikan harga bahan baku, serta tarif bea cukai luar negeri. Harga sahamnya pada hari berikutnya sempat jatuh lebih dari 8% di intraday. Perusahaan berencana melakukan lindung nilai untuk menghadapi fluktuasi biaya, dan mengumumkan bahwa proporsi dividen dalam tiga tahun ke depan akan meningkat secara bertahap.

Pada 27 Maret, Haier Zhijia saham A dan saham Hong Kong sama-sama mengalami pelemahan tajam selama perdagangan intraday. Pada saham A, penurunan intraday maksimum mendekati 7%, ditutup turun 3,81% menjadi 22,23 yuan per saham. Pada saham Hong Kong, sempat turun lebih dari 8% selama intraday, namun akhirnya ditutup turun 4,12%, dengan harga penutupan 21,88 yuan per saham.

Pada malam 26 Maret, Haier Zhijia mengungkapkan laporan tahunan 2025. Sepanjang tahun, pendapatan untuk pertama kalinya menembus 300 miliar yuan, mencapai 302.35B yuan, naik 5,71%; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk mencapai 19.55B yuan, naik 4,39%; dan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk setelah pengecualian keuntungan/kerugian nonrutin berdasarkan standar akuntansi Tiongkok mencapai 18.6B yuan, naik 4,49%.

Dari data laporan tahunan 2025, meskipun pendapatan dan laba bersih sama-sama tumbuh, namun bila dilihat dari laju pertumbuhan kinerja, kemampuan menghasilkan laba Haier Zhijia justru mengalami penurunan yang jelas.

Dibandingkan periode 2022 hingga 2024, laju pertumbuhan laba bersih Haier Zhijia pada tiga tahun tersebut semuanya lebih dari 10%. Pada tahun 2024, laba bersih naik 12,86% year-on-year, laba bersih setelah pengecualian nonrutin naik 12,52% year-on-year. Namun pada tahun 2025, laju pertumbuhan laba bersih sudah turun menjadi angka satu digit.

Cai Shumin / foto

Ketua Haier Zhijia Li Huagang dalam surat kepada pemegang saham menyampaikan: “Menengok ke belakang, lingkungan usaha Haier Zhijia dapat dibilang sebagai salah satu tahun yang paling bergejolak dalam sejarah.”

Yang paling utama adalah lingkungan eksternal yang kompleks. Pada 2025, AS mengenakan tarif besar terhadap produk peralatan rumah tangga yang diekspor dari Tiongkok. Produk peralatan rumah tangga kelas atas yang diekspor ke AS perlu menata ulang rantai pasoknya, sementara proteksionisme regional dan hambatan non-perdagangan saling tumpang tindih. Bagi perusahaan Tiongkok yang go international, lingkungan operasionalnya lebih kompleks dibanding sebelumnya; perang Rusia-Ukraina masih berlanjut, dan krisis di Laut Merah menambah lapisan risiko lagi.

Dari sisi permintaan, suku bunga tinggi AS ditambah inflasi akibat tarif memengaruhi konsumsi peralatan rumah tangga di AS; pemulihan konsumsi peralatan rumah tangga Eropa berjalan lambat; sementara lemahnya pasar properti Tiongkok dan efek kebijakan subsidi peralatan rumah tangga yang menurun juga membawa gejolak dan tekanan penurunan harga pada pasar ritel peralatan rumah tangga Tiongkok.

Laju pertumbuhan laba bersih Haier Zhijia melambat terutama karena penurunan kinerja pada kuartal keempat. Pendapatan kuartal keempat sebesar 8B yuan, turun 6,72% year-on-year, dan secara berurutan turun 11,95% dibanding kuartal ketiga. Kemampuan profitnya juga memburuk secara jelas: laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk kuartal keempat sebesar 2,18 miliar yuan, turun 39,15% year-on-year, dan turun 59,17% dibanding kuartal ketiga (dari 5,34 miliar yuan); laba bersih setelah pengecualian nonrutin sebesar 68.29B yuan, turun 45,14% year-on-year.

Margin laba kotor juga kembali menurun. Pada 2025, margin laba kotor adalah 26,7%, turun 1,1 poin persentase dibanding periode yang sama pada 2024. Dalam laporan keuangannya, Haier Zhijia menyebut bahwa kenaikan berkelanjutan bahan baku skala besar seperti tembaga di pasar domestik pada kuartal keempat serta penurunan percepatan harga rata-rata industri akibat persaingan domestik yang memanas, membuat efek strategi biaya ekstrem yang didorong perusahaan dan hasil efisiensi biaya yang berasal dari penyelarasan seluruh proses pada berbagai node, tertutup oleh faktor-faktor tersebut. Di pasar luar negeri, berdasarkan daya saing produk yang dipimpin oleh kebutuhan lokal, perusahaan mendorong penataan rantai pasok global, membangun platform digital, dan dampak positif dari penerapan strategi biaya ekstrem tertutup oleh dampak negatif seperti tingginya tarif.

Sepanjang tahun lalu, dipengaruhi oleh berbagai faktor seperti peningkatan permintaan global dan pasokan yang lebih ketat, harga tembaga menunjukkan tren kenaikan yang kuat. Sementara itu, tembaga sebagai salah satu bahan baku utama yang diperlukan untuk produk AC, fluktuasinya memberikan tekanan biaya kepada perusahaan peralatan rumah tangga.

Untuk mengurangi fluktuasi biaya produk yang disebabkan oleh pergerakan harga bahan baku, Haier Zhijia mengumumkan bahwa perusahaan dan anak perusahaannya berencana melakukan bisnis lindung nilai untuk bahan baku utama. Nilai kontrak tidak lebih dari 5,63 miliar yuan, dengan kuota berlaku dan dapat digunakan kembali secara bergulir dalam periode efektif 12 bulan; dananya berasal dari dana sendiri. Jenis instrumen untuk lindung nilai hanya dibatasi pada produk tembaga yang terkait dengan produksi dan kegiatan operasional. Metode transaksi tidak terbatas pada bentuk derivatif seperti futures dan forward, maupun swap, opsi, dan sejenisnya; tidak dilakukan spekulasi dan transaksi arbitrase semata-mata dengan tujuan mencari keuntungan.

Selain itu, dari sisi biaya: pada 2025, beban penjualan naik 0,8% year-on-year, beban manajemen naik 13,41% year-on-year, sedangkan beban keuangan turun sebesar -105,24% year-on-year karena apresiasi mata uang asing dan peningkatan keuntungan selisih kurs; beban penelitian dan pengembangan turun 6,26% year-on-year.

Terkait kenaikan rasio beban manajemen 0,3 poin persentase year-on-year pada 2025, Haier Zhijia menyebut dalam laporan keuangannya bahwa “pada kuartal keempat terdapat pengeluaran biaya satu kali untuk mendorong peningkatan efisiensi organisasi pasar Eropa, serta peningkatan investasi untuk memperkuat pembangunan organisasi guna membuka pasar-pasar yang berkembang.”

Sambil mengungkapkan kinerja, Haier Zhijia mengumumkan bahwa perusahaan akan memberikan dividen tunai kepada seluruh pemegang saham sebesar 8,867 yuan renminbi per 10 saham (termasuk pajak). Rencana jumlah dividen yang akan dibagikan sekitar 1.71B yuan (termasuk pajak). Total dividen yang telah dibagikan pada paruh pertama 2025 dibandingkan dengan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk adalah 55,0%.

Sejak mencatatkan saham di SSE pada 1993 hingga saat ini, Haier Zhijia telah mencapai dividen tunai kumulatif sebesar 48,7 miliar yuan. Proporsi dividen untuk tahun fiskal 2023 hingga 2025 terus meningkat secara bertahap. Haier Zhijia mengumumkan bahwa, dalam tiga tahun ke depan, proporsi dividen tunai akan meningkat secara bertahap dibanding proporsi dividen untuk tahun 2025. Pada 2026, proporsi dividen tidak boleh kurang dari 58%; pada 2027 dan 2028 tidak boleh kurang dari 60%.

Reporter: Cai Shumin

Editor naskah: Ma Yunfei