CMF merilis laporan ekonomi makro kuartal pertama 2026: ekonomi akan mencapai "kinerja awal yang baik", diperkirakan akan berjalan stabil sepanjang tahun

4 April, Forum Ekonomi Makro Tiongkok (CMF) merilis Laporan Analisis dan Prediksi Ekonomi Makro Kuartal I tahun 2026 (selanjutnya disebut “Laporan”) yang menyatakan bahwa ekonomi Tiongkok pada kuartal I akan memulai tahun dengan baik, sehingga sepanjang tahun berpeluang mempertahankan stabilitas. Laporan tersebut juga mengemukakan bahwa pada periode “Rencana Lima Tahunan ke-15” diperlukan dorongan ganda dari sistem industri modern dan sistem distribusi modern, untuk menembus hambatan model pembangunan berbasis aset tradisional, serta membuka siklus pertumbuhan ekonomi yang baru. Wakil Dekan Fakultas Ekonomi, Renmin University of China, serta anggota utama CMF, Yu Ze, mewakili tim peneliti untuk merilis Laporan tersebut.

Ekonomi Tiongkok pada kuartal I akan meraih “pembukaan yang gemilang”

Berdasarkan penilaian Laporan, pada kuartal I tahun 2026, ekonomi Tiongkok diharapkan dapat meraih “pembukaan yang gemilang”; pertumbuhan tahunan PDB (produk domestik bruto) diperkirakan lebih dari 5%, dan dalam kondisi ideal dapat mencapai 5,3%.

Yu Ze menyatakan bahwa pembukaan yang baik ini terutama disebabkan oleh permintaan luar yang kuat serta investasi infrastruktur yang kembali menguat secara signifikan. Dalam periode 1–2 bulan, ekspor Tiongkok yang dinilai dalam renminbi mencatat pertumbuhan tahunan kumulatif sebesar 19,2%; negara-negara Afrika, Amerika Latin, dan pasar berkembang lainnya menjadi titik pertumbuhan baru. Keunggulan seluruh rantai industri dan model perdagangan lintas batas e-commerce secara bersama-sama menopang ketahanan perdagangan luar negeri. Investasi infrastruktur yang luas tumbuh 11,4% secara tahunan; dorongan awal untuk proyek-proyek besar pada “Rencana Lima Tahunan ke-15” menjadi mesin inti investasi. Di saat yang sama, konsumsi kembali pulih secara bertahap, menampilkan tiga karakteristik utama: penetrasi ke pasar tier bawah, pemulihan menyeluruh konsumsi layanan, serta penguatan melalui kebijakan “tukar tambah barang lama dengan barang baru”. Produksi industri juga ikut pulih, dinamika pertumbuhan ekonomi baru terus menguat, investasi di sektor berteknologi tinggi dan pertumbuhan layanan bernilai tinggi terlihat menonjol.

Yu Ze berpendapat bahwa, bila dilihat semata dari tren data, meskipun harga minyak mentah sepanjang tahun bertahan di kisaran 100 dolar AS per barel, dengan mempertimbangkan kelanjutan ekspor dan arah kenaikan pertumbuhan investasi infrastruktur, prospek kuartal I yang positif berpotensi berlanjut pada kuartal II dan III. Pertumbuhan ekonomi sepanjang tahun diperkirakan tetap sekitar 4,8%; secara keseluruhan, ekonomi Tiongkok pada tahun 2026 dapat menjaga stabilitas.

Menembus titik tersumbat untuk mengaktifkan dinamika pertumbuhan baru

Yu Ze menyatakan bahwa saat ini, jalannya perekonomian memperlihatkan karakteristik seperti pertumbuhan dan harga yang bergerak berlawanan arah, permintaan eksternal yang kuat namun permintaan internal yang lemah, divergensi siklus antarindustri, serta efek kebijakan yang bersifat pulsa. Titik-titik tersumbat dalam siklus terutama tercermin pada masalah-masalah seperti “kompetisi internal yang berlebihan” di sisi penawaran, kontraksi yang terbentuk dari penurunan biaya dan peningkatan efisiensi oleh pelaku mikro, penyesuaian mendalam di sektor properti, serta gagalnya mekanisme penyaluran permintaan total tradisional.

“Hambatan-hambatan ini bukan semata disebabkan oleh guncangan siklus yang bersifat periodik.” Yu Ze mengatakan bahwa ini merupakan pertentangan struktural yang muncul karena model pembangunan berbasis aset oleh sumber daya lokal yang lama sudah mencapai batasnya. Ruang untuk jalur tradisional seperti fiskal dari hasil tanah, platform pembiayaan, dan sejenisnya semakin sempit; sulit menyesuaikan dengan kebutuhan peningkatan konsumsi berbasis layanan. Hal ini memicu masalah mendalam seperti ketidaksesuaian aset, arus faktor produksi yang tidak lancar, serta terputusnya keterhubungan antara penawaran dan permintaan.

Yu Ze menyatakan bahwa kunci untuk memecahkan kebuntuan adalah lepas dari ketergantungan pada jalur tradisional, dengan mengerahkan secara serempak sistem industri modern dan sistem distribusi modern. Pada level makro, dorongan dari pembangunan berbasis aset harus beralih ke dorongan peningkatan industri; pada level mikro, dari memperbesar aset, menuju pengoperasian aset yang lebih efisien, sehingga meletakkan fondasi bagi siklus baru pada “Rencana Lima Tahunan ke-15”.

Yu Ze menyarankan bahwa, dengan mempertimbangkan kebutuhan stabilisasi pertumbuhan dalam jangka pendek dan reformasi dalam jangka menengah-panjang, pada level kebijakan makro, perlu inovasi dalam pemikiran kebijakan anti-siklus. Misalnya, kebijakan fiskal dapat menerapkan secara bertahap model “menentukan belanja berdasarkan penerimaan” untuk menjaga kekuatan yang cukup. Kebijakan moneter, dengan penurunan biaya pendanaan lembaga keuangan sebagai arah utama, stabilkan likuiditas sekaligus turunkan biaya beban utang lembaga keuangan. Selain itu, dengan menjadikan kelompok utama kelahiran “generasi 60-an” dan “generasi 90-an” sebagai target, tingkatkan konsumsi layanan rumah tangga. Di samping itu, perlu melancarkan mekanisme penyaluran kebijakan, memperkuat koordinasi kebijakan, serta memperluas ruang kebijakan.

“Kebijakan properti tahun ini juga harus diperkuat lagi.” Yu Ze menyatakan, ia menyarankan agar kebijakan lebih difokuskan pada tingkat nasional. Langkah-langkah spesifik mencakup meningkatkan upaya penyerapan/pengadaan kembali aset (收储) di tingkat nasional, serta meningkatkan dukungan fiskal pusat untuk mendorong pembaruan/penggantian kota (urban renewal) dan sebagainya.

Pada level reformasi, perlu mempercepat pembangunan sistem ekonomi pasar sosialis berstandar tinggi. Dengan menjadikan lingkungan usaha dan pembangunan pasar transaksi aset yang bersifat nasional sebagai titik terobosan, dorong pembangunan pasar terpadu skala besar, memutar kembali aset yang masih tersisa, serta mendorong “melawan kompetisi internal yang berlebihan”. Bangkitkan vitalitas sistem keuangan, bangun pasar obligasi berlapis-lapis, dorong penyelesaian utang daerah secara berjangka panjang dan berkelanjutan, serta pada akhirnya membangun jaring pengaman sosial yang lebih baik.