Akankah $93M stake dari Ethereum Foundation membantu ETH meniru kenaikan Bitcoin pada tahun 2020?

Kelangkaan selalu menjadi salah satu pendorong pasar terkuat untuk pergerakan risk-on.

Meski begitu, hal itu jarang menjadi katalis instan. Prosesnya memerlukan waktu, menguji kesabaran, dan memaksa pasar untuk membuktikan keyakinan. Dengan kata lain, kelangkaan tidak langsung memengaruhi pergerakan harga. Sebaliknya, ia diam-diam membangun basis dukungan sampai permintaan nyata masuk. Biasanya, saat itulah pasar beralih menjadi lari yang parabolik.

Contoh yang jelas adalah siklus Bitcoin [BTC] tahun 2020. Halving Bitcoin memangkas penerbitan BTC baru dari 12,5 menjadi 6,25 BTC per blok, sehingga memperketat pasokan. Sekitar waktu yang sama, Strategy [MSTR] mulai mengakumulasi BTC, sementara bank sentral global membanjiri pasar dengan likuiditas setelah guncangan COVID-19. Sekarang, para pelaku pasar berspekulasi bahwa Ethereum [ETH] mungkin sedang menyiapkan lintasan yang serupa.

    AD

Sumber: TradingView (BTC/USDT)

Secara teknis, jika ETH meniru pengaturan ini, struktur tersebut mendukung kemungkinan ekspansi parabolik.

Pada 2020, Bitcoin menyelesaikan siklusnya dengan kenaikan sekitar 305%, menembus rekor tertinggi sepanjang masa baru di atas $20k untuk pertama kalinya. Halving menciptakan guncangan pasokan awal, tetapi langkah parabolik yang sesungguhnya dimulai setelah tawaran besar dari treasury masuk ke pasar dan secara agresif menyerap pasokan yang tersedia, mempercepat penemuan harga.

Dalam konteks ini, konsolidasi Ethereum di sekitar level $2k mulai membawa signifikansi yang lebih besar. Pertanyaan kuncinya sekarang adalah apakah dinamika pasokan yang serupa sedang terbentuk secara perlahan di bawah aset tersebut. Jika demikian, bisakah ETH meniru ekspansi parabolik bergaya Bitcoin pada tahun 2020 ketika pasar beralih kembali ke lingkungan risk-on?

Krisis pasokan Ethereum membangun lebih dulu menjelang pergeseran risk-on

Melihat pengaturan pasokan Ethereum, tidak mengherankan bahwa spekulasi tentang reli bergaya BTC mulai terbentuk.

Menurut data on-chain, Ethereum Foundation melakukan staking tambahan senilai $93 juta dalam bentuk ETH, sehingga total kepemilikan staked-nya mencapai sekitar $139 juta dalam waktu kurang dari seminggu. Secara teknis, pergerakan ini bertepatan dengan reli mingguan ETH sebesar 3,53%, membantu harga merebut kembali level $2k. Namun, tren ini melampaui satu peserta saja.

Data dari Validator Queue menunjukkan total pasokan staked Ethereum mencapai rekor tertinggi sepanjang masa baru sebesar 38,5 juta ETH. Itu sekitar 31,67% dari pasokan yang beredar. Yang penting, meskipun kondisi risk-off terjadi pada bulan Maret, hampir 1,5 juta ETH ditambahkan ke staking selama bulan tersebut, sehingga memperkuat narasi penyempitan pasokan yang berkelanjutan.

Sumber: Validator Queue

Dengan latar belakang ini, ketahanan teknis Ethereum tidak tampak seperti kebetulan.

Sebaliknya, dengan guncangan pasokan yang bersifat struktural sedang terbentuk di bawahnya, konsolidasi ETH di sekitar level $2k semakin terlihat sebagai akumulasi, bukan kelemahan, yang menunjukkan bahwa pasar mungkin sedang membentuk basis sebelum fase ekspansi berikutnya saat bid treasury kembali.

Akibatnya, jika kondisi pasar yang lebih luas berbalik kembali ke risk-on, pergerakan Ethereum yang mengikuti pola gaya Bitcoin tahun 2020 mulai terlihat semakin masuk akal.

Ringkasan Akhir

• _Staking ETH yang meningkat dan akumulasi whale memperketat pasokan yang tersedia, memperkuat akumulasi di sekitar level $2k. _
• Jika bid treasury dan likuiditas makro kembali, Ethereum dapat beralih dari konsolidasi menjadi ekspansi parabolik bergaya Bitcoin pada tahun 2020.