Federal Reserve, Powell Mendadak! Perubahan besar dalam penurunan suku bunga!

Kabar baru beredar dari Federal Reserve!

Pada 3 April waktu setempat, Hakim Ketua Pengadilan Federal Distrik Kolumbia Amerika Serikat mempertahankan keputusan untuk menolak dua surat panggilan yang dikeluarkan oleh jaksa penuntut federal terhadap Federal Reserve.

Selain itu, laporan ketenagakerjaan terbaru menunjukkan bahwa pada bulan Maret, semua sektor ekonomi AS menambah lapangan kerja, sehingga meredakan kekhawatiran investor terhadap pasar tenaga kerja yang lemah, dan kemungkinan akan memperkuat rencana Federal Reserve untuk mempertahankan suku bunga tetap tidak berubah dalam periode waktu mendatang.

Analis pasar menyebutkan bahwa perang AS dengan Iran sekali lagi membuat pejabat Federal Reserve terjebak dalam dilema serupa—maju-mundur. Ini kemungkinan besar berarti bahwa langkah penurunan suku bunga akan terhenti, kecuali pasar tenaga kerja mengalami kemerosotan yang tajam.

Simak laporan detailnya!

Hakim AS mempertahankan keputusan pembatalan surat panggilan terkait Powell

Menurut laporan Xinhua, sebuah dokumen hukum yang diumumkan oleh Pengadilan Federal Distrik Kolumbia Amerika Serikat pada 3 April menunjukkan bahwa pada hari itu Hakim Ketua James Bowsberg mempertahankan keputusan penolakan terhadap dua surat panggilan yang dikeluarkan oleh jaksa penuntut federal kepada Dewan Gubernur Federal Reserve.

Bowsberg menyatakan bahwa materi pembelaan yang diajukan pihak penuntut secara tergesa-gesa tidak menyediakan bukti baru maupun menunjuk adanya kesalahan substantif apa pun, sehingga pengadilan menolak untuk mempertimbangkan kembali keputusan penolakan tersebut.

Sebelumnya, pada bulan Januari, jaksa penuntut federal mengirim dua surat panggilan grand jury kepada Federal Reserve, meminta catatan terkait renovasi terakhir atas gedung Federal Reserve serta catatan terkait dari Ketua Federal Reserve Powell saat sidang di persidangan Kongres. Setelah itu, Federal Reserve mengajukan mosi kepada Pengadilan Federal Distrik Kolumbia, meminta agar dua surat panggilan tersebut ditolak/dibatalkan. Powell mengatakan bahwa ancaman penuntutan pidana oleh pemerintah federal terhadap dirinya adalah upaya untuk merusak “independensi” Federal Reserve dalam menetapkan suku bunga.

Pada 11 Maret, Bowsberg mengeluarkan keputusan penolakan, dengan mengatakan bahwa dua surat panggilan yang dikeluarkan oleh pihak penuntut federal kepada Federal Reserve hanya untuk menekan Powell dan tidak memiliki dasar yang sah.

Pada bulan Maret tahun ini, Ketua Federal Reserve Powell pernah menyatakan bahwa sebelum penyelidikan Departemen Kehakiman terhadap Federal Reserve diakhiri secara transparan, dirinya tidak berencana meninggalkan Federal Reserve.

Powell juga mengatakan bahwa jika nominasi Ketua Federal Reserve yang baru tidak segera dikonfirmasi oleh Senat, maka dirinya akan menjalankan peran sebagai ketua sementara sesuai ketentuan hingga nominasi ketua baru tersebut dikonfirmasi.

Masa jabatan Powell sebagai Ketua Federal Reserve berakhir pada bulan Mei, tetapi masa jabatan dirinya sebagai anggota dewan Federal Reserve berlanjut hingga akhir Januari 2028. Presiden AS Donald Trump telah secara resmi menominasikan mantan anggota dewan Federal Reserve Kevin Wosh untuk menjadi ketua berikutnya.

Kekhawatiran Federal Reserve terhadap pasar tenaga kerja mereda

Laporan ketenagakerjaan untuk bulan Maret menunjukkan bahwa semua sektor ekonomi AS menambah lapangan kerja. Pada bulan tersebut, sektor manufaktur AS menambah 15.000 posisi pekerjaan, level tertinggi sejak November 2023 (saat pabrik menambah 22.000 posisi), sekaligus juga mencatat pertumbuhan pada sektor konstruksi, rekreasi dan perhotelan, serta transportasi.

Reuters menyoroti bahwa kegiatan perekrutan pada bulan Maret menguat dan memperluas jangkauannya, yang mungkin akan memperkuat rencana Federal Reserve untuk mempertahankan suku bunga tetap tidak berubah dalam periode waktu mendatang, meredakan kekhawatiran terhadap pasar tenaga kerja yang lemah, serta membuat pembuat kebijakan lebih fokus pada apakah kenaikan harga energi akan mengancam peningkatan inflasi.

Pejabat Federal Reserve sebelumnya khawatir bahwa pertumbuhan pekerjaan tidak cukup kuat, dan juga khawatir pertumbuhan pekerjaan terlalu terkonsentrasi di sektor layanan kesehatan. Sebagai contoh, para pembuat kebijakan seperti Gubernur Federal Reserve Waller mengaitkan pandangan mereka mengenai penurunan suku bunga lebih lanjut dengan perubahan situasi perekrutan.

Fifth Third Commercial Bank, kepala ekonom AS Bill Adams, setelah data ketenagakerjaan dirilis, menulis: “Diperlukan kejadian besar yang benar-benar mengejutkan agar mereka terdorong melakukan penurunan suku bunga sekarang. Kemungkinan besar mereka setidaknya akan tetap diam pada satu atau dua keputusan berikutnya.” Dalam sesi perdagangan hari Jumat yang lebih singkat, imbal hasil obligasi pemerintah AS meningkat setelah data dirilis, sementara futures suku bunga terus menunjukkan bahwa pasar hampir tidak memperkirakan Federal Reserve akan menurunkan suku bunga dari kisaran saat ini 3.5% hingga 3.75% tahun ini.

Sebelum perang AS dengan Iran mendorong harga minyak global naik lebih dari 50%, investor sebelumnya memperkirakan bahwa calon Ketua Federal Reserve Kevin Wosh—yang diperkirakan akan dikonfirmasi pada akhir tahun ini—akan membawa setidaknya beberapa kebijakan pelonggaran. Wosh adalah kandidat yang dipilih Trump untuk menggantikan Ketua Federal Reserve saat ini, Powell. Sejak Trump kembali ke Gedung Putih, ia terus menekan Powell agar melakukan penurunan suku bunga.

Namun, perang Iran mengubah ekspektasi tersebut. Pasar sempat memperkirakan Federal Reserve akan menaikkan suku bunga, sebelum akhirnya terbentuk pandangan saat ini bahwa Federal Reserve akan lama menghentikan langkah dan mengamati apakah lonjakan biaya energi akan memberikan dampak yang lebih besar terhadap inflasi, atau justru menyebabkan perusahaan dan rumah tangga memangkas pengeluaran sehingga memberikan dampak yang lebih besar terhadap pertumbuhan.

Laporan ketenagakerjaan bulan Maret tidak secara langsung menjelaskan perdebatan ini. Misalnya, upah per jam tumbuh 3.5% secara tahunan, yang masih berada dalam kisaran yang menurut pejabat Federal Reserve kira-kira selaras dengan target inflasi 2%. Namun, laporan tersebut menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja telah melampaui dinamika “perekrutan rendah, pemutusan kerja rendah” yang selama sebagian besar waktu dalam setahun terakhir dikatakan oleh pejabat Federal Reserve terjadi di ekonomi AS. Kondisi keseimbangan seperti ini membuat mereka resah, karena tingkat pengangguran yang relatif lebih rendah dapat memburuk dengan cepat.

Meski demikian, laporan bulan Maret mungkin tidak mampu menjelaskan risiko di masa depan. AS mulai melakukan pengeboman terhadap Iran pada 2/28, dan survei yang menjadi dasar laporan ketenagakerjaan bulan Maret tidak dapat mencerminkan perubahan pada perekrutan atau pengeluaran yang dipicu oleh konflik yang terus mengganggu pasokan minyak global. Data inflasi bulan Maret akan dirilis pada Jumat minggu depan, yang menjadi satu titik rujukan lain dalam penilaian Federal Reserve sebelum rapat pada 4/28 hingga 4/29.

Jamie Cox, managing partner Harris Financial Group, mengatakan: “Pasar tenaga kerja AS terus menunjukkan ketahanan, bahkan mengejutkan para skeptis paling keras sekalipun. Berita buruknya adalah: jika pasar tenaga kerja tetap stabil seperti ini, maka akan sulit mendapatkan alasan yang cukup untuk melakukan penurunan suku bunga lebih lanjut.”

Situasi Iran memaksa Federal Reserve kembali ke mode menunggu

Selama sebagian besar tahun lalu, Federal Reserve terus berada dalam mode menunggu dan melihat, menilai dampak dari perubahan kebijakan menyeluruh yang diterapkan Trump terhadap ekonomi. Kebijakan-kebijakan ini membentuk ulang lanskap perdagangan global dan mengganggu pasar tenaga kerja.

Konflik AS dengan Iran sekali lagi membuat pejabat Federal Reserve terjebak dalam dilema yang serupa—maju-mundur. Ini kemungkinan besar berarti tindakan penurunan suku bunga akan terhenti, kecuali pasar tenaga kerja mengalami kemerosotan yang tajam.

Pihak media luar negeri menyebutkan bahwa dilema inti yang dihadapi Federal Reserve terletak pada arah langkah berikutnya. Konflik di Timur Tengah telah menyebabkan rantai pasok terganggu, sehingga harga komoditas seperti bensin dan pupuk naik. Biaya pengiriman juga ikut meningkat. Akibatnya, dalam beberapa bulan ke depan, level inflasi secara keseluruhan diperkirakan akan meningkat. Menghadapi kenaikan pengeluaran untuk sebagian komoditas, konsumen juga diperkirakan akan mengurangi pengeluaran mereka hingga tingkat tertentu.

Jika perang Iran berlangsung lama, guncangan ekonomi akan semakin diperbesar. Para pejabat khawatir dengan seberapa besar konsumen akan menyusutkan pengeluaran—bagaimanapun, pengeluaran konsumsi menopang sekitar dua pertiga pertumbuhan ekonomi AS. Selain itu, perusahaan yang masih menyerap dampak tarif tahun lalu telah memperlambat perekrutan; meski belum terjadi pemutusan kerja secara besar-besaran, faktor apa pun yang terus menekan margin laba dapat mengubah situasi ini.

Namun, pertumbuhan ekonomi dan pasar tenaga kerja bukan satu-satunya perhatian para pengambil keputusan. Mereka juga khawatir tentang inflasi—yang sudah sekitar lima tahun berada di atas target kebijakan 2%. Kekhawatiran ini membuat pejabat Federal Reserve sulit menentukan keputusan: apakah perlu merespons kenaikan harga yang akan datang. Di masa lalu, mereka memilih untuk tidak melakukan intervensi, berharap bahwa dampak terhadap pertumbuhan akan menutupi masalah inflasi yang berkelanjutan.

Pada sebuah acara minggu ini, Powell menyatakan: “Serangkaian guncangan sisi penawaran seperti ini dapat membuat publik, perusahaan, pihak penetap harga, dan rumah tangga secara umum mulai memperkirakan inflasi akan meningkat di masa mendatang. Mengapa mereka tidak seperti itu?” Meski terdapat risiko tersebut, Powell tidak menunjukkan urgensi untuk segera mengambil tindakan, melainkan mengatakan bahwa kebijakan Federal Reserve “saat ini berada pada posisi yang tepat, sehingga bisa menunggu perkembangan.”

Gubernur New York Fed, John Williams—sekutu utama Powell—pada minggu ini juga menggemakan pandangan tersebut, sambil memperingatkan bahwa konflik ini dapat memicu guncangan sisi penawaran berskala besar dan menimbulkan dampak yang signifikan: di satu sisi, mendorong inflasi melalui lonjakan biaya input dan lonjakan harga komoditas; di sisi lain, menahan aktivitas ekonomi.

Williams mengakui bahwa sebagian dampak telah mulai terlihat, tetapi ia menilai lonjakan inflasi yang dipicu perang akan bersifat sementara. Ia memprediksi tingkat pengangguran akan turun sedikit dari 4.4% saat ini, dan tingkat inflasi sepanjang tahun akan berada di sekitar 2.75%.

Mary Daly, Kepala Federal Reserve San Francisco, dalam wawancara dengan media menyatakan bahwa penurunan tingkat pengangguran menjadi 4.3% pada bulan Maret adalah “kabar baik”, yang memberi pembuat kebijakan lebih banyak waktu untuk menyeimbangkan risiko di dua bidang: inflasi dan pasar tenaga kerja.

“Konflik Iran dapat memengaruhi inflasi dan pertumbuhan ekonomi sekaligus, namun belum jelas seberapa persisten dampaknya. Konsumen menghadapi tekanan karena kenaikan harga bensin, yang dapat memengaruhi pengeluaran konsumsi. Data terbaru menunjukkan konsumen masih terus berbelanja, yang berarti mereka memiliki kepercayaan terhadap ekonomi,” kata Daly.

(Sumber: China Securities News)