Rapat Penjelasan Kinerja Grup Asuransi Properti dan Kecelakaan terbesar di Asia: Membahas strategi investasi dividen tinggi, secara langsung menghadapi risiko kerugian selisih suku bunga

Hingga akhir tahun 2025, total aset PT Asuransi Kerugian Rakyat Tiongkok (People’s Insurance Company (PICC) of China) mencapai 860.5B yuan, meningkat 10,6%.

Sebagai grup asuransi non-jiwa terbesar di Asia, pendapatan jasa asuransi People (PICC) pada tahun 2025 mencapai 40.38B yuan, meningkat 5,4%; membukukan laba bersih 403,77 miliar yuan, meningkat 25,5%; serta menghasilkan rasio pengembalian ekuitas (ROE) sebesar 14,7%, naik 1,7 poin persentase secara year-on-year.

Dalam periode laporan, PICC Pialang (asuransi kerugian PICC) membukukan pendapatan premi asuransi kendaraan bermotor sebesar 14.26B yuan, laba underwriting sebesar 142,58 miliar yuan, dan rasio combined sebesar 95,3%. Pendapatan premi asuransi kecelakaan dan kesehatan, asuransi pertanian, asuransi tanggung jawab, dan asuransi properti perusahaan masing-masing sebesar 38.23B yuan, 559,47 miliar yuan, 17.66B yuan, dan 176,56 miliar yuan, meningkat masing-masing 6,4%, 1,9%, 1,7%, dan 4,4% secara year-on-year.

Baru-baru ini, raksasa asuransi kerugian ini mengadakan konferensi penjelasan kinerja yang diikuti seluruh pelaku industri, menanggapi keprihatinan investor. Zishitang merangkum poin-poin pidato berikut untuk dibaca oleh para pembaca.

Arah investasi dana asuransi tahun 2026

Dana asuransi memiliki tenor yang panjang dan skala yang besar, serta dilengkapi beragam strategi investasi dan perangkat alat investasi yang beraneka ragam—merupakan sumber penting bagi modal jangka panjang yang sabar. Pada tahun 2026, Grup People akan berpegang pada konsep “investasi jangka panjang, investasi berbasis nilai”, dengan memfokuskan pada empat prinsip “stabilitas, pertumbuhan, diversifikasi, dan inovasi”, guna semakin mengoptimalkan alokasi aset dan membangun portofolio investasi jangka panjang yang mantap serta seimbang.

Dari sudut pandang strategi investasi aset berdasarkan kelas besar, investasi pendapatan tetap adalah langkah penting untuk menyiapkan pencocokan aset-liabilitas (asset-liability matching) dan mencegah risiko penurunan suku bunga. Pada tahun 2026, kami akan, sesuai dengan karakteristik atribut dana liabilitas yang berbeda antara asuransi kerugian dan asuransi jiwa, semakin menyempurnakan alokasi diferensiasi per sub-akun serta manajemen yang lebih presisi.

Akun asuransi kerugian akan menekankan agar durasi aset relatif tetap stabil; akun asuransi jiwa akan mengendalikan kesenjangan durasi aset-liabilitas dengan baik, serta terus melakukan penempatan obligasi pemerintah berdurasi panjang.

Investasi ekuitas adalah penentu kemenangan untuk menstabilkan dan meningkatkan kinerja investasi. Kami akan berpegang pada prinsip “berjalan stabil sambil berupaya maju”, secara berkelanjutan memantau konfigurasi saham dividen tinggi berbasis OCI, sekaligus memfokuskan peluang pertumbuhan yang terkandung dalam rencana “Rencana Lima Tahun ke-15 (’15-’15)”/“Rencana ‘lima tahun ke-15’ (十五五)”, memperkuat riset terhadap sektor dan bidang industri kunci, serta merencanakan alokasi saham TPL secara wajar, untuk membentuk portofolio investasi ekuitas jangka panjang yang stabil kinerjanya, kompetitif di pasar, dan lebih seimbang.

(Catatan Redaksi: Saham OCI dividen tinggi adalah aset ekuitas yang diukur dengan penghasilan komprehensif lain (other comprehensive income) dan terutama bertujuan memperoleh dividen yang stabil; alokasi saham TPL adalah penetapan posisi saham dan pengaturan strukturnya jika dilihat dari perspektif portofolio investasi total.)

Dalam investasi alternatif, pada tahun 2025 Grup People memanfaatkan sekuritisasi aset dan investasi aset berwujud sebagai terobosan, secara aktif mendorong inovasi transformasi investasi alternatif. Sepanjang tahun, skala penerbitan ABS yang diperdagangkan di bursa berada di peringkat pertama di antara sesama manajemen aset asuransi.

Pada tahun 2025, kami juga berhasil mendirikan dana industri pertama yang fokus pada pembangunan produktivitas baru dengan skala 100 miliar yuan, yaitu “Dana Modernisasi Industri People China”. Langkah ini menyediakan dukungan pendanaan yang kuat bagi perkembangan perusahaan-perusahaan sains dan teknologi.

Bagaimana cara mengimbangi secara efektif dampak penurunan suku bunga?

Imbal hasil investasi bersih (net investment income) merupakan fondasi penting bagi pendapatan investasi grup yang stabil, terutama mencakup pendapatan bunga dari aset pendapatan tetap, dividen dari aset ekuitas seperti saham, dan lain-lain; dalam total imbal hasil investasi, kontribusinya mencapai hampir 70%.

Dalam beberapa tahun terakhir, seiring turunnya pusat suku bunga (interest rate centerline), imbal hasil obligasi pemerintah tenor 10 tahun turun dari 2,84% pada akhir 2022 menjadi 1,85% pada akhir 2025. Penurunan kumulatif selama tiga tahun mencapai hampir 100 basis poin (BP), sehingga menimbulkan tekanan yang cukup besar bagi penempatan dana asuransi, khususnya pada aset pendapatan tetap tradisional.

Menghadapi tantangan tersebut, Grup menggunakan imbal hasil investasi bersih yang stabil sebagai pegangan, secara berkelanjutan mengoptimalkan alokasi aset kelas besar dan strategi investasi, sehingga dengan baik menstabilkan tingkat imbal hasil investasi Grup.

Pada tahun 2025, Grup membukukan imbal hasil investasi bersih sebesar 56.27B yuan; rata-rata imbal hasil investasi bersih selama tiga tahun terakhir mencapai 4,0%, berada pada level terdepan di antara sesama, serta secara efektif dapat menutupi biaya modal dana liabilitas pada periode yang sama.

Kami terutama mengambil langkah-langkah dari tiga aspek berikut untuk secara proaktif menghadapi dampak lingkungan suku bunga rendah:

Pertama, memperkuat manajemen investasi pendapatan tetap yang aktif, mengasah keunggulan dan terus mengoptimalkan dengan presisi. Selanjutnya, kami meningkatkan kemampuan analisis tren suku bunga jangka menengah-panjang secara terus-menerus, serta memperbarui kemampuan operasi berbasis gelombang dengan lebih presisi; menangkap titik suku bunga tinggi, meningkatkan intensitas penempatan pada obligasi berdurasi panjang. Sambil mempersempit kesenjangan durasi, kami memperoleh pendapatan kupon (ticket/porsi bunga tetap dari kupon) yang stabil, sehingga menambah kontribusi pendapatan bagi aset pendapatan tetap.

Kedua, meningkatkan kontribusi saham dividen tinggi terhadap imbal hasil investasi bersih. Pada tahun 2025, skala investasi saham OCI Grup meningkat 158% dibanding awal tahun; porsinya dalam aset investasi naik 2 poin persentase. Rata-rata tingkat dividen saham OCI yang dipegang mencapai 4,27%, sehingga semakin memperbesar kontribusi pendapatan dividen terhadap imbal hasil investasi bersih. Kami juga semakin memperkuat orientasi investasi jangka panjang dalam investasi ekuitas, secara inovatif membentuk portofolio investasi saham strategis, untuk memanfaatkan peluang investasi jangka panjang atas aset berkualitas yang sesuai dengan arah strategi negara. Laju pertumbuhan nilai bersih portofolio saham strategis sepanjang tahun mencapai lebih dari 40%, sehingga meletakkan dasar yang kokoh untuk memperoleh imbal hasil investasi yang menembus siklus dan tetap stabil dalam jangka panjang.

Ketiga, mendorong transformasi investasi alternatif, membangun “kutub pertumbuhan” baru untuk memperoleh pendapatan yang stabil. Fokusnya adalah menstabilkan obligasi (debenture/claim creditors), memperkuat ekuitas, dan mengoptimalkan aset berwujud; secara proaktif menggali peluang investasi aset alternatif yang memiliki imbal hasil kas yang stabil. Di antara investasi alternatif baru Grup pada tahun 2025, porsi skala proyek inovatif telah mencapai 37%, dan beberapa proyek investasi pertama di pasar yang memiliki pengaruh industri telah diwujudkan.

Penilaian risiko kerugian akibat selisih (利差损)

Kondisi keseluruhan penjualan “pembuka tahun baru dengan kemenangan besar” asuransi jiwa People tahun ini cukup baik. Produk premi awal tahun (first-year single premium) dan premi berjangka 10 tahun serta lebih juga mengalami pertumbuhan yang relatif cepat; khususnya, laju pertumbuhan premi tahun pertama berada di posisi pertama di antara tujuh perusahaan lama (old seven). Tim penjualan juga berhasil mencapai kestabilan volume sekaligus peningkatan kualitas. Pertumbuhan personel efektif rata-rata bulanan individu secara year-on-year melebihi 10%, dan pertumbuhan personel berlian rata-rata bulanan secara year-on-year mendekati 50%.

Dalam beberapa tahun terakhir, industri telah meredakan risiko kerugian selisih melalui langkah-langkah aktif seperti menekan biaya liabilitas, memperdalam penerapan “lapor dan bayar sesuai (报行合一)”, serta mendorong masuknya dana jangka menengah-panjang ke pasar. Saat ini, risiko kerugian selisih sudah mulai teredam. Pada tahun 2026, asuransi jiwa People akan memanfaatkan dorongan energi/tenaga baru dari perkembangan ekonomi, mulai dari dua sisi sumber dana (aset dan liabilitas), secara sistematis meningkatkan kemampuan pencegahan dan penanganan risiko kerugian selisih, serta semakin menurunkan risiko kerugian selisih.

(Catatan Redaksi: Risiko kerugian selisih mengacu pada risiko bahwa imbal hasil investasi tidak dapat menutupi biaya liabilitas.)

Dari sisi liabilitas, terus mengoptimalkan struktur bisnis, mendorong penurunan biaya liabilitas, serta membangun sistem sumber keuntungan yang beragam. Pertama, memperbesar skala polis baru untuk mengencerkan biaya persediaan. Meningkatkan dorongan untuk polis baru; melalui akumulasi polis baru berbiaya rendah, menurunkan porsi liabilitas biaya tinggi yang telah ada. Kedua, membangun sumber keuntungan yang beragam untuk mengurangi ketergantungan pada selisih. Memperkuat pasokan produk berbasis imbal hasil mengambang (floating), dengan memanfaatkan mekanisme berbagi beban risiko suku bunga dan pembagian imbal hasil, sehingga menurunkan biaya liabilitas yang bersifat kaku; memperkuat dorongan produk berbasis perlindungan, mempertegas manajemen klaim ganti rugi, sehingga menambah selisih manfaat (profit margin) dari perbedaan penyakit/mortalitas; menerapkan “报行合一”, memperkuat manajemen biaya yang lebih presisi, serta meningkatkan kontribusi selisih biaya. Ketiga, memperkuat pencocokan durasi untuk membangun garis pertahanan selisih. Mengingat kondisi pasar dan situasi imbal hasil investasi, secara dinamis dan hati-hati menentukan tingkat suku bunga yang diprediksi (premi yang dijanjikan/预定利率), pembagian dividen, dan tingkat penetapan bunga universal (万能结息). Menyesuaikan karakteristik durasi berbagai akun, serta memperkuat pengendalian kesenjangan durasi aset-liabilitas.

Dari sisi aset, mengoptimalkan alokasi aset, meningkatkan imbal hasil investasi, dan berupaya memberikan imbal hasil berlebih (excess return). Pertama, menjadikan alokasi aset sebagai pegangan, berpegang pada orientasi imbal hasil absolut, memanfaatkan gaya pasar untuk melakukan rebalancing melalui strategi investasi yang beragam dan operasi yang fleksibel, agar berupaya menghasilkan imbal hasil berlebih. Kedua, membangun mekanisme keterkaitan riset & investasi tingkat pertama dan tingkat kedua. Memperkuat konversi hasil riset menjadi aksi. Secara ketat memantau dinamika aset yang dipegang, serta menangkap peluang pasar secara tepat waktu, agar berupaya meraih imbal hasil yang lebih tinggi. Ketiga, memperkuat manajemen penetrasi akun, menetapkan strategi alokasi dan manajemen yang spesifik. Keempat, memperkuat pengendalian risiko investasi, dan menjaga garis batas risiko dengan teguh.

Ke depan, kami akan terus memperkuat manajemen aset-liabilitas, menekan biaya liabilitas, secara efektif mengendalikan kesenjangan durasi aset-liabilitas, secara aktif mencegah dan menuntaskan risiko kerugian selisih, serta dengan tegas menjaga agar tidak terjadi risiko sistemik.

Pertimbangan kebijakan dividen

People senantiasa sangat mementingkan imbal hasil bagi pemegang saham, menjaga kesinambungan dan stabilitas dividen kas. Pada tahun 2025, Grup membayar dividen per saham sebesar 0,22 yuan sepanjang tahun, naik 22,2%; divisi asuransi kerugian membayar dividen per saham sebesar 0,68 yuan sepanjang tahun, naik 25,9%. Dalam tiga tahun terakhir, tingkat pertumbuhan tahunan gabungan (CAGR) dividen kas Grup dan asuransi kerugian masing-masing mencapai 18,8% dan 17,9%. Kebijakan dividen yang berlaku terutama mempertimbangkan faktor-faktor berikut:

Pertama, menyelaraskan pertimbangan perbedaan antara standar lama dan standar baru. Saat ini, lembaga pengawas dan departemen terkait masih melakukan pengelolaan serta penilaian dengan standar lama. Untuk dividen tahun 2025, kami melanjutkan basis standar lama; rasio dividen Grup dipertahankan di atas 30%, sedangkan rasio dividen asuransi kerugian dipertahankan di atas 40%.

Kedua, mempertimbangkan secara penuh batasan modal (capital constraints). Sejak penerapan standar baru, volatilitas laba bersih lembaga asuransi publik menjadi ciri operasi yang umum di seluruh industri. Dana dividen Grup terutama bersumber dari pembagian laba anak perusahaan. Di bawah standar lama dan baru, perbedaan laba pada anak perusahaan asuransi cukup jelas; jika secara sederhana menjadikan laba bersih dalam standar baru sebagai dasar dividen, maka secara langsung akan memengaruhi kekuatan modal inti anak perusahaan asuransi dan tingkat kecukupan kemampuan pembayaran (solvency), dan pada akhirnya memengaruhi stabilitas jangka panjang serta keberlanjutan kebijakan dividen.

Ketiga, berupaya mewujudkan pertumbuhan yang stabil dan jangka panjang atas dividen per saham. Ini adalah tujuan yang selama ini kami kejar. Kami akan memperdalam bisnis utama asuransi, terus meningkatkan kualitas dan efisiensi, memperkuat manajemen aset dan liabilitas, serta memperkuat penilaian kinerja; dengan mendorong dari dua sisi—liabilitas dan investasi—secara searah, agar berupaya mewujudkan pertumbuhan laba yang berkelanjutan dan stabil, serta membalas kepercayaan dan dukungan dari para investor.

Rencana strategis People Health

Pada tahun 2025, skala premi People Health melampaui platform 50 miliar yuan. Premi yang terkumpul mencapai 8.18B yuan, meningkat 15,5%; membukukan laba bersih sesuai ketentuan standar baru sebesar 8,182 miliar yuan, meningkat 42,8% dibanding tahun sebelumnya; dan ROE berdasarkan standar baru dan standar lama sama-sama terus dipertahankan pada level dua digit selama tiga tahun berturut-turut. Tingkat profitabilitas perusahaan terus berada pada kondisi yang baik; alasan utama dan langkah-langkahnya meliputi beberapa hal berikut:

Pertama, struktur bisnis terus dioptimalkan, senantiasa berpegang pada “inti perlindungan”. Produk berbasis perlindungan seperti asuransi kesehatan jangka panjang memiliki porsi skala bisnis yang tinggi, sehingga tingkat profitabilitas relatif stabil. Pada tahun 2025, porsi bisnis perlindungan melebihi 78%, sehingga relatif tidak terlalu terpengaruh oleh volatilitas pasar modal. Kinerja layanan asuransi berkontribusi lebih dari 80% terhadap laba.

Kedua, layanan produk terus ditingkatkan. Memperkuat pembangunan tiga laboratorium eksperimen inovasi produk bekerja sama dengan CNR Re Life, 瑞再, dan Insmis Healthy (英仕健康). Membangun ekosistem produk asuransi kesehatan yang mencakup seluruh kelompok penduduk dan seluruh siklus hidup. Sepanjang tahun, perusahaan mengembangkan 69 produk baru, di antaranya “Good Insurance · Perawatan Medis Jangka Panjang (Edisi Utama/旗舰版)” ditingkatkan secara komprehensif dalam dimensi jaringan rumah sakit, perlindungan untuk obat dan alat kesehatan, serta layanan manajemen kesehatan, sehingga memberikan peran contoh dan kepemimpinan bagi industri. Saluran internet menambah 5,65 juta pelanggan baru per tahun, memperkuat fondasi bagi pembangunan berkelanjutan.

Ketiga, inovasi teknologi terus diperdalam, mempercepat transformasi digital perusahaan. Inovasi teknologi dan skenario penerapannya dihubungkan secara erat. Memperkuat aplikasi asuransi internet yang cerdas, dengan mempertegas pemberdayaan digital di bidang-bidang seperti jangkauan ke pelanggan, pengembangan produk, klaim online, layanan pelanggan, serta penemuan/pemanfaatan pelanggan.

Keempat, peningkatan berkelanjutan pada penurunan biaya dan peningkatan efisiensi. Dalam 5 tahun terakhir, rasio pembayaran klaim komprehensif untuk asuransi jangka pendek terus membaik, dengan penurunan kumulatif sebesar 6,61 poin persentase. Terus meningkatkan kesadaran biaya, secara berkelanjutan menekan pengeluaran biaya non-kaku, mengurangi biaya tetap seperti biaya kantor/ruang kerja. Di samping terus meningkatkan pendapatan karyawan lini dasar, pada tahun 2025, rasio biaya manajemen dan rasio biaya komprehensif masing-masing turun 0,6 dan 0,3 poin persentase dibanding tahun sebelumnya. Memperkuat pemberdayaan teknologi: menggantikan tenaga manusia dengan robot. Biaya premi per karyawan karyawan tetap melebihi 10 juta yuan, meningkat secara signifikan year-on-year, serta mempertahankan keunggulan biaya yang lebih rendah.

Kelima, manajemen aset dan liabilitas terus diperkuat. Pada kuartal keempat tahun 2025, skor kuantitatif manajemen aset-liabilitas (82 poin) berada pada level yang stabil sekaligus mengalami kenaikan dibanding tahun lalu; kesenjangan durasi (duration gap) berada di bawah rata-rata industri, dan likuiditas yang wajar serta memadai. Perusahaan menangkap peluang pasar, secara bertahap merealisasikan imbal hasil melalui pemilihan waktu yang tepat pada titik imbal hasil terendah di pasar obligasi dan pada titik tertinggi di pasar ekuitas.

Mengapa mendirikan anak perusahaan manajemen kesehatan?

Anak perusahaan manajemen kesehatan merupakan bagian inti dari pembangunan ekosistem “kesehatan besar dan lanjut usia (penuaan sehat)” Grup People, dan juga merupakan langkah kunci bagi perusahaan asuransi kesehatan profesional untuk mewujudkan “medical management model” (manajemen medis). Pada 21 Agustus 2025, Otoritas Pengawasan Keuangan Nasional (State Financial Regulatory Administration) menyetujui dan memutuskan pendirian perusahaan manajemen kesehatan. Ini adalah perusahaan manajemen kesehatan pertama yang disetujui setelah pembentukan Otoritas Pengawasan Keuangan Nasional tersebut.

Ke depan, People Health akan menggunakan perusahaan manajemen kesehatan profesional sebagai alat untuk lebih baik memainkan peran ganda “perlindungan kesehatan + promosi kesehatan”. Perusahaan akan fokus memperkuat penataan pada tiga bidang utama: medis, farmasi/obat, serta rehabilitasi dan perawatan. Langkah ini akan semakin mendorong model bisnis asuransi kesehatan komersial agar bertransformasi dari model tradisional penggantian biaya menjadi model manajemen medis, guna memenuhi kebutuhan kesehatan pelanggan yang beragam. Dengan memanfaatkan peran pengurangan risiko dalam manajemen kesehatan, perusahaan menurunkan pengeluaran biaya klaim, sehingga memenuhi persyaratan strategis Grup People: “fungsi pembangunan berjalan efektif, keunggulan manajemen kes & kesehatan (健管) menonjol, dan masuk jajaran terdepan sebagai perusahaan asuransi kesehatan kelas satu dari segi volume dan kualitas”.

Penafian: Isi dan data dalam artikel ini hanya untuk referensi, tidak merupakan nasihat investasi. Sebelum menggunakan, mohon verifikasi. Dengan demikian, segala risiko ditanggung oleh Anda.