Guangda Securities: Pertahankan peringkat "Beli" untuk GigaCloud, AI+ Kecerdasan Tubuh Membuka Potensi Pertumbuhan

Gelombang C”—2 April｜Everbright Securities menerbitkan laporan riset yang menyebut bahwa JiZhiJia (2590.HK) menunjukkan performa kinerja yang mengesankan pada tahun fiskal 2025. Total pendapatan sepanjang tahun meningkat 31,6% year-on-year menjadi 3,171 miliar yuan, margin laba kotor naik 0,7 poin persentase year-on-year menjadi 35,5%, dan laba bersih yang disesuaikan mencapai 0,44 miliar yuan; setelah berhasil berbalik dari rugi pada tahun ini, perusahaan untuk pertama kalinya mencatat laba tahunan Non-IFRS. Lembaga tersebut menyatakan bahwa pertumbuhan kinerja perusahaan terutama didorong oleh implementasi solusi robotik secara skala, peningkatan kemampuan standarisasi, serta pemulihan kebutuhan di luar negeri dan peningkatan pembelian ulang dari pelanggan.

Berkenaan dengan dorongan inti teknologi AI, solusi kecerdasan fisik yang berbeda, serta kontribusi yang menonjol dari pasar luar negeri dan pasar berkembang, total pesanan baru sepanjang tahun mempertahankan pertumbuhan yang kuat. Pada 2025, total nilai pesanan baru JiZhiJia mencapai 4,14 miliar yuan, naik 31,7% year-on-year. Dilihat per wilayah, pesanan luar negeri naik 39,8% year-on-year menjadi 3,226 miliar yuan, dengan porsi pendapatan luar negeri mencapai 75,3%; di antaranya, laju pertumbuhan pesanan untuk kawasan Amerika melampaui 50%, nilai pesanan untuk Amerika Latin melebihi 600 juta yuan, dan pesanan Eropa Timur mendekati 500 juta yuan. Ke depan, perusahaan akan memantapkan sistem operasi efisien yang digerakkan teknologi dengan memperdalam strategi globalisasi 2.0, memperkuat pembangunan lokal, serta meningkatkan kemampuan generalisasi teknologi “sekali pengembangan, penerapan global”, guna mengukuhkan keunggulan kompetitif jangka panjang.

Pada saat yang sama, perusahaan akan meningkatkan investasi penelitian dan pengembangan teknologi kecerdasan fisik untuk menembus bottleneck adaptasi terhadap skenario yang kompleks, serta secara menyeluruh mempromosikan penerapan work station pemungutan barang berbantuan lengan robot untuk mencapai produksi massal dan penerapan komersial robot humanoid beroda (misalnya Gino1 yang dirilis oleh 26M2). Perusahaan secara berkelanjutan membangun contoh rujukan di skenario logistik untuk robotic hand picking dan robot humanoid serbaguna; perusahaan memperkirakan pengiriman komersial robot kecerdasan fisik pada tahun 2026 sebanyak 300-500 unit.

Everbright Securities berpendapat bahwa strategi global perusahaan terus direalisasikan, yaitu “keunggulan sebagai pemimpin bisnis utama AMR + kurva kedua kecerdasan fisik”, yang berpotensi membuka ruang pertumbuhan jangka menengah hingga panjang. Berdasarkan hal tersebut, lembaga tersebut menaikkan estimasi pendapatan perusahaan untuk 2026 hingga 2027 menjadi 41,4/54,4 miliar yuan (sebelumnya 40,5/51,2 miliar yuan), serta menambahkan estimasi pendapatan untuk 2028 sebesar 69,2 miliar yuan, dan mempertahankan peringkat “Beli”.