Ketidakpastian Bank Sentral Jepang bulan April: Kenaikan suku bunga atau tetap? Pasar sudah memprediksi 70%

Topik Teratas

            Pilih Saham
Pusat Data
Pusat Kutipan
Aliran Dana
Perdagangan Simulasi
        

        Klien

Sumber: Jinshi Data

Pernyataan Bank Sentral Jepang (BOJ) telah meninggalkan kesan bagi para trader: meskipun otoritas menganggap konflik di Timur Tengah sebagai faktor ketidakpastian, bank sentral tetap akan menaikkan suku bunga acuan bulan ini. Salah satu pertanyaan kunci adalah apakah BOJ akan mengeluarkan sinyal yang jelas, seperti yang dilakukan sebelum kenaikan suku bunga baru-baru ini.

Sebelum keputusan kebijakan 28 April keluar, BOJ kemungkinan tidak punya banyak kesempatan untuk melakukan hal tersebut. Pada bulan ini, bank sentral tidak menjadwalkan pidato besar bagi siapa pun dari jajaran anggota komite. Satu-satunya pengaturan pidato publik Gubernur Ueda Kazuo adalah sebagai salah satu pembicara utama dalam sebuah pertemuan pada 13 April—dan dalam situasi seperti itu, biasanya pernyataan gubernur relatif singkat.

Cara BOJ menyampaikan niatnya sebelum rapat April sangatlah penting. Saat ini para trader memperkirakan probabilitas kenaikan suku bunga sekitar 70%. Ekspektasi setinggi itu berarti kenaikan suku bunga tidak akan terlalu mengejutkan; namun jika memutuskan untuk tetap diam, hal itu dapat berdampak pada pasar global yang sudah tegang akibat konflik Iran yang berkembang.

Di bawah kepemimpinan Ueda Kazuo, BOJ tidak pernah mempertahankan kebijakan tidak berubah ketika kenaikan suku bunga secara umum diperkirakan oleh pasar. Sejak bank tersebut mulai menaikkan suku bunga pada Maret 2024, dalam semua keputusan untuk mempertahankan suku bunga tetap, probabilitas tertinggi bahwa kenaikan suku bunga diberikan oleh para trader pada hari sebelum keputusan—hanya 20% (berdasarkan penetapan harga pasar swap overnight).

Ini menunjukkan bahwa jika BOJ tidak berencana menaikkan suku bunga pada April, ia memiliki pekerjaan yang mendesak untuk mengelola ekspektasi pasar. Sebaliknya, jika bank sentral tidak berupaya meredakan ekspektasi tersebut, maka ia akan mengirimkan sinyal kenaikan suku bunga yang kuat.

Sejauh tertentu, BOJ telah memberikan isyarat terkait hal ini. Mulai pekan lalu, BOJ mulai merilis data baru tentang potensi inflasi, output gap, dan apa yang disebut natural rate, dan secara keseluruhan semua indikator tersebut mendukung alasan untuk kenaikan suku bunga lebih lanjut. Ringkasan pendapat pada rapat Maret juga mengarah pada kenaikan suku bunga.

BOJ pernah dikritik dan menimbulkan gejolak di pasar keuangan global karena pada Juli 2024 tidak memprediksi kenaikan suku bunga secara jelas; setelah itu, bank tersebut berjanji untuk memperbaiki cara komunikasinya. Sejak saat itu, selain pada bulan Januari tahun ini, setiap bulan selalu ada setidaknya satu anggota komite yang memberikan pidato dan kemudian mengadakan konferensi pers. Hasil suku bunga tetap pada Januari nyaris tidak mengejutkan karena otoritas baru saja menaikkan suku bunga pada bulan Desember tahun lalu.

Sebelum kenaikan suku bunga pada akhir tahun lalu, Ueda Kazuo secara tegas mengisyaratkan kemungkinan kenaikan suku bunga dalam sebuah pidato, sehingga membuat pasar hampir sepenuhnya mengantisipasi ekspektasi tersebut, menjadikan kenaikan suku bunga yang mendorong biaya pinjaman ke level tertinggi dalam tiga puluh tahun pada dasarnya tidak memicu gejolak besar di pasar. Wakil gubernur Ryozo Himino juga melakukan pendekatan serupa sebelum kenaikan suku bunga pada Januari tahun lalu.

Meskipun pada bulan ini kegiatan pidato publik lebih sedikit, BOJ di bawah kepemimpinan Ueda Kazuo tetap akan memiliki beberapa kesempatan untuk menyesuaikan penyampaian sinyalnya. Kesempatan pertama akan berlangsung pada rapat manajer cabang hari Senin minggu depan.

Kemungkinan kesempatan lain mungkin muncul dalam konferensi pers gabungan setelah pertemuan Kelompok Dua Puluh (G20) yang diadakan di Washington. Dalam pertemuan seperti itu, Ueda Kazuo biasanya hanya akan menjawab beberapa pertanyaan dari wartawan bersama Menteri Keuangan, sementara Menteri Keuangan bertanggung jawab memandu sebagian besar waktu konferensi.

Ueda Kazuo juga dapat memanfaatkan penampilannya di parlemen untuk berkomunikasi dengan pasar. Dalam dua tahun terakhir, selain penampilan singkat yang rutin, Ueda juga pernah mengadakan sesi tanya jawab di parlemen yang berlangsung hingga beberapa jam pada bulan April, di mana ia menjelaskan kebijakan BOJ dan prospek ekonomi Jepang.

Infomasi dalam jumlah besar dan penafsiran yang akurat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance

Penanggung jawab: Zhu Hunan