Konflik geopolitik mengganggu pasar Asia-Pasifik, lembaga: Properti "tempat perlindungan" A-share diharapkan akan semakin menonjol secara bertahap

30 Maret, penurunan indeks Nikkei 225 dan indeks KOSPI Korea Selatan sama-sama lebih dari 2%, dan saham A menjadi satu-satunya sorotan di pasar Asia-Pasifik.

Pada perdagangan awal, indeks-indeks utama saham A semuanya dibuka lebih rendah secara serentak; menjelang penutupan siang, indeks SSE (Shanghai) naik hingga berbalik ke zona hijau. Per akhir sesi, indeks Shanghai Composite naik 0,24%, indeks Shenzhen Component turun 0,25%, indeks ChiNext dan indeks Sains & Teknologi (Kepanjangannya) masing-masing turun 0,68% dan 0,18%, dengan nilai transaksi pasar sepanjang hari sebesar 1,93 triliun yuan.

Data yang diungkapkan oleh Biro Statistik Nasional menunjukkan bahwa pada Januari–Februari, laba perusahaan industri dan usaha (GPM) secara kumulatif mencapai 19.3k yuan, naik 15,2% secara tahunan, menjadi nilai tertinggi dalam waktu 4 bulan terakhir; pendapatan usaha sebesar 2,08 triliun yuan, naik 5,3% secara tahunan, dan mencetak rekor tertinggi sejak 2023.

Menurut Guotai Huarong Securities, dalam “new normal” konflik geopolitik, keunggulan ketahanan energi Tiongkok yang lebih kuat, sistem industri yang lengkap, serta ketangguhan rantai pasok, ditambah dengan penyempurnaan mekanisme stabilisasi pasar khas Tiongkok, membuat stabilitas menjadi warna dasar ekonomi Tiongkok dan pasar sahamnya. Hal ini membuat pasar Tiongkok memiliki penilaian risiko yang lebih rendah, dan ditambah dengan nilai diversifikasi risiko yang timbul dari rendahnya korelasi aset Tiongkok dengan aset global, atribut “tempat berlindung” (safe haven) tersebut berpotensi mulai terlihat secara bertahap.

Di satu sisi, dari struktur energi, konsumsi energi primer Tiongkok didominasi oleh batubara, dan tingkat swasembada telah lama berada di atas 90%, sementara minyak bumi dan gas alam porsinya kurang dari 30%, secara signifikan lebih rendah daripada rata-rata global. Di sisi lain, sumber impor minyak mentah beragam dan tersebar, serta skala instalasi energi baru memimpin secara global; semuanya memberikan elastisitas pengatur penting bagi sistem energi Tiongkok dalam menghadapi guncangan dari luar.

“Krisis di Timur Tengah menegaskan nilai strategis sistem energi Tiongkok dengan dua pilar ‘batubara + energi baru’, yang diharapkan dapat menopang saham A untuk mengungguli secara global.” kata Citic Jianyou.

Zhang Yu, ekonom kepala Hua Chuang Securities, mengatakan bahwa sejak 2025, manufaktur sektor menengah menghadapi tiga guncangan berlapis: tarif, kenaikan harga logam non-ferrous yang mendorong biaya, serta kenaikan harga minyak. Namun, margin laba kotor selalu menunjukkan kinerja yang stabil. Meskipun dampak kenaikan harga minyak ini masih perlu diamati, dengan mempertimbangkan bahwa bobot logam non-ferrous di sisi biaya lebih besar, faktor-faktor seperti dampak harga minyak terhadap tarif listrik Tiongkok relatif lebih kecil, membuatnya berpendapat bahwa “harga minyak tinggi kali ini yang berasal dari guncangan sisi penawaran berpotensi membawa lebih banyak investasi energi sehingga mendorong peningkatan kebutuhan di sektor menengah; margin laba kotor sektor menengah mungkin lebih tahan.”

Di tengah bayang-bayang risiko geopolitik yang terus berkembang, langkah global dalam mendorong teknologi mutakhir seperti AI dan robot belum melambat.

Menurut Citic Jianyou, pada 2026 belanja modal komputasi (AI compute) global untuk AI terus mengalami penyesuaian naik yang substansial dan besar secara berkelanjutan sejak 2025. Dalam waktu dekat, laju peningkatan belanja modal melambat, dan kenaikan harga rantai industri menggantikan belanja modal menjadi faktor pendorong utama bagi sektor tersebut. Dalam latar belakang gelombang besar AI global yang meledak, di banyak segmen rantai industri permintaan lebih tinggi daripada penawaran, dan penyesuaian jangka pendek pada sektor ini tidak mengubah tren jangka panjang yang cenderung baik.

Di bawah ketidakpastian eksternal, keunggulan domestik yang pasti semakin menonjol. “Dari sisi kebijakan, tahun awal reformasi pada ‘Rencana Lima Tahun ke-15’ menerapkan langkah-langkah reformasi secara bertahap dan mantap, dengan kebijakan yang melindungi perkembangan pasar modal agar tetap stabil dan sehat. Perumahan kekayaan penduduk pindah tempat (wealth transfer) dan resonansi penempatan modal jangka panjang masuk ke pasar, membuat perbaikan pasokan dana jangka menengah hingga panjang memiliki kepastian.” kata Galaxy Securities. Selain itu, kepastian keunggulan manufaktur dalam negeri menonjol; dengan mengandalkan sistem rantai industri yang lengkap serta keunggulan kompetitif yang terus ditingkatkan, Tiongkok membentuk dasar intrinsik untuk menghadapi fluktuasi dari luar.

Banyak informasi, interpretasi yang akurat, hanya di aplikasi Sina Finance APP