Pendanaan IPO kuartal pertama di pasar saham Hong Kong meningkat 489% mendekati 110 miliar HKD, saham teknologi menjadi pemeran utama

4 April, Sun Beauty（自然堂）、ChaoHongJi（潮宏基）、China Foods（新希望乳业）等14家企业 pada tanggal yang sama mengajukan permohonan IPO untuk Bursa Saham Hong Kong (HKEX) dan memperbarui prospektus penawaran.

Ini hanyalah gambaran kecil dari berlanjutnya IPO Bursa Saham Hong Kong yang tetap panas sepanjang awal tahun 2026. Data menunjukkan bahwa, per 31 Maret 2026, pada kuartal pertama terdapat 40 perusahaan di pasar Bursa Saham Hong Kong yang menyelesaikan listing IPO, naik secara signifikan sebesar 150% secara tahun ke tahun; total dana yang dihimpun mencapai 8B dolar Hong Kong, melonjak sekitar 489% secara tahun ke tahun. Hanya dalam 78 hari berhasil menembus batas penggalangan dana 73.5B dolar Hong Kong, menciptakan rekor pemecahan 400B dolar Hong Kong tercepat dalam sejarah, sekaligus memperbarui rekor penggalangan dana kuartalan tertinggi sejak 2021.

Perusahaan teknologi keras menjadi kekuatan utama untuk listing

Perubahan paling inti pada pasar IPO Bursa Saham Hong Kong kuartal pertama 2026 adalah peningkatan yang nyata pada jumlah yang mengandung unsur “科” (teknologi), dengan lebih dari setengah porsi dana yang dihimpun terkunci kuat pada bidang teknologi.

Menurut data Wind, gabungan industri seperti semikonduktor, peralatan keras (hardwear) perangkat keras, mesin, layanan perangkat lunak, serta peralatan listrik, telah melahirkan total 24 perusahaan yang listing, dengan porsi 60%; nilai dana yang dihimpun 9B dolar Hong Kong, dengan porsi 66,81%.

Dari sudut pandang jalur pasar yang lebih spesifik, semikonduktor, model AI skala besar (large AI models), serta robot industri menjadi tiga bidang inti yang paling panas. Sekumpulan pemimpin industri pada sub-bidang tertentu yang memiliki penghalang teknologi inti masuk ke pasar Bursa Saham Hong Kong secara padat.

Jalur semikonduktor mengalami gelombang listing; perusahaan seperti Biru Technology（壁仞科技）、Tianshu Zhixin（天数智芯）、Hauwei Group（豪威集团）、Zhaoyi Innovation（兆易创新）、Lanchi Technology（澜起科技） tampil secara terkonsentrasi, mencakup tautan kunci seperti chip AI, chip antarmuka memori (memory interface), serta sensor gambar. Di bidang AI, perusahaan-perusahaan bintang menumpuk untuk listing; dua pemimpin model AI skala besar, Zhipu（智谱） dan MINIMAX, sangat diburu modal, dan setelah listing, kinerja pasar sekunder melesat jauh di depan. Jalur robot industri juga tak meredup; perusahaan seperti Hualian Robot（华沿机器人）、Eiston（埃斯顿）、Dahai CNC（大族数控） secara bertahap meluncur ke pasar Bursa Saham Hong Kong.

Kinerja di pasar sekunder semakin membuktikan daya tarik modal dari teknologi keras. Tren diferensiasi dalam industri semakin jelas: saham teknologi keras seperti model AI skala besar dan semikonduktor menyambut pesta modal.

Setelah Zhipu listing, harga saham terus meningkat. Pada 1 April, dalam sesi perdagangan intraday sempat menyentuh 938 dolar Hong Kong per saham, naik lebih dari 7 kali dibanding harga penerbitan. Kapitalisasi pasar sempat menembus lebih dari 8B dolar Hong Kong. Setelah MINIMAX listing, harga tertingginya menembus 1330 dolar Hong Kong per saham, memperbarui rekor harga saham tertinggi untuk saham individu di pasar Bursa Saham Hong Kong. Zhaoyi Innovation, pada kuartal pertama, mencatat kenaikan kumulatif 45,96%; aset teknologi keras menjadi inti dari bidikan dana.

Sebagai perbandingan yang kontras, industri manufaktur tradisional, makanan dan minuman, logam nonferrous, serta peralatan keras berjejal mengalami pembukaan harga di bawah harga penerbitan (破发). Perusahaan seperti Youle Sai Sharing（优乐赛共享）、Red Star Cold Chain（红星冷链）、Copper Master（铜师傅） mengalami pembukaan harga jauh di bawah setelah listing. Hingga akhir kuartal pertama, Youle Sai Sharing sudah turun 48%; bahkan pemimpin industri seperti Muyuan Co., Ltd.（牧原股份） dan Dongpeng Beverage（东鹏饮料） pun tetap tak luput dari takdir pembukaan harga di bawah harga penerbitan.

Ekspansi berkelanjutan saham “A+H”

Di samping dipimpin oleh teknologi keras, model listing dua lokasi “A+H” terus memperluas skalanya, menjadi karakteristik inti lainnya dari pasar IPO Bursa Saham Hong Kong pada kuartal pertama. Tren perusahaan-perusahaan pemimpin dari daratan Tiongkok yang memanfaatkan platform Bursa Saham Hong Kong untuk mendorong tata kelola modal global semakin jelas.

Data menunjukkan bahwa dari 40 perusahaan baru yang listing pada kuartal pertama, 15 di antaranya adalah perusahaan yang listing di dua lokasi “A+H”, dengan porsi mendekati empat puluh persen. Sementara itu, dari 10 perusahaan dengan skala pendanaan terbesar pada kuartal pertama, 7 di antaranya telah listing di A-Shares, yaitu Muyuan Co., Ltd.（牧原股份）、Dongpeng Beverage（东鹏饮料）、Lanchi Technology（澜起科技）、Dahai CNC（大族数控）、Zhaoyi Innovation（兆易创新）、Hauwei Group（豪威集团）、Lead Intelligent（先导智能）. Total skala pendanaan ketujuh perusahaan ini melebihi 520 miliar dolar Hong Kong, mendekati setengah bagian dari total dana yang dihimpun oleh IPO Bursa Saham Hong Kong pada kuartal pertama, menjadikannya kekuatan inti dalam daftar yang menjadi tulang punggung penggalangan dana.

IPO sepuluh terbesar Bursa Saham Hong Kong pada kuartal pertama

Berbeda dengan masa lalu, tahun ini perusahaan A-Shares yang menuju listing di Hong Kong memiliki karakteristik seperti skala besar, kualitas unggul, dan kekuatan kompetitif inti yang menonjol; pemimpin pada sub-bidang langka menjadi fokus perebutan modal.

Dua pemimpin konsumsi, Muyuan Co., Ltd.（牧原股份） dan Dongpeng Beverage（东鹏饮料）, masing-masing memiliki nilai penggalangan dana lebih dari 10 miliar dolar Hong Kong, total menyumbang lebih dari 8B dolar Hong Kong untuk dana penggalangan, menjadi penopang utama skala penggalangan dana pada kuartal pertama. Perusahaan semikonduktor seperti Zhaoyi Innovation（兆易创新） dan Lanchi Technology（澜起科技）, serta perusahaan peralatan berteknologi tinggi seperti Hualian Robot（华沿机器人）, menembus jalur permodalan domestik dan luar negeri melalui model “A+H”.

Dari antrean tahapan (anjuran grup), “A+H” sebagai pasukan cadangan terus menguat. Tren ekspansi ke depan tak akan mereda. Per 31 Maret, dari 430 perusahaan yang antrean di Hong Kong, perusahaan A-Shares mencapai 106, dengan porsi mendekati sepertiga. Perusahaan seperti Huaqin Technology（华勤技术）、Sigyne New Energy（思格新能源）、Qunk He Technology（群核科技）、Shenghong Technology（胜宏科技）、Changguang Chenxin（长光辰芯）、Hope Optoelectronics（和辉光电）、Sunmi Technology（商米科技）—sebanyak 7 perusahaan—sudah melewati peninjauan pendengaran (聆讯) dari Bursa Efek Hong Kong (HKEX) dan siap meluncur ke pasar Bursa Saham Hong Kong; di antaranya banyak yang merupakan aset “A+H”.

Melihat ke 2026, banyak institusi memperkirakan bahwa dana penggalangan untuk IPO mungkin melebihi 52B dolar Hong Kong.

Menurut data HKEX, per 31 Maret 2026, perusahaan yang masih antrean untuk listing di Hong Kong (tidak termasuk instrumen investasi) masih berjumlah 430. Di antaranya, 17 telah disetujui dan menunggu listing, sedangkan 413 lainnya masih dalam proses penanganan.

HKEX juga telah memulai reformasi mekanisme listing. Dokumen konsultasi yang dirilis pada bulan Maret menunjukkan bahwa ketentuan listing dengan hak suara berbeda akan dioptimalkan, penerbit listing luar negeri yang datang ke Hong Kong akan dipermudah, sambil membatasi jumlah proyek IPO yang ditangani bersamaan oleh perantara (mediator), menjaga kualitas listing secara ketat, dan menarik lebih banyak perusahaan teknologi keras berkualitas untuk mendarat.

CICC (CITIC Securities) menyatakan bahwa aktivitas IPO dan pembiayaan ulang pada tahun 2025 telah menanam landasan bagi kebutuhan dana pada tahun 2026. Berdasarkan perhitungan jumlah perusahaan yang sedang antrean listing di HKEX saat ini dan estimasi skala pendanaan potensial, skala pembiayaan IPO Bursa Saham Hong Kong pada 2026 kemungkinan akan meningkat dari 8B dolar Hong Kong tahun lalu menjadi sekitar 23B dolar Hong Kong.

Huatai Securities menyatakan bahwa perusahaan-perusahaan dari daratan Tiongkok masih memiliki kebutuhan pendanaan, dan Hong Kong melakukan reformasi yang ditargetkan. Percepatan listing “A+H” serta adanya jalur khusus (专线) untuk perusahaan teknologi menurunkan hambatan seperti biaya waktu dan ketidakpastian bagi perusahaan untuk listing di Hong Kong. Selain itu, menguatnya minat listing juga didorong oleh dolar yang lemah, suku bunga yang rendah, serta kinerja pasar sekunder.

Deloitte memprediksi, pada keseluruhan tahun 2026, pasar saham baru Hong Kong akan memiliki sekitar 160 saham baru yang menghimpun dana tidak kurang dari 300B dolar Hong Kong. Diperkirakan di antaranya ada 7 saham baru, masing-masing minimal menghimpun 100 miliar dolar Hong Kong, yang termasuk perusahaan-perusahaan pemimpin dari daratan Tiongkok. Selain banyak pemohon listing saham “A+H”, proyek listing di bidang teknologi, media dan telekomunikasi, kesehatan dan farmasi, konsumsi, perusahaan internasional, serta proyek emiten saham konsep China yang terdaftar di AS juga akan menjadi fokus perhatian pasar.

(Sumber berita: The Paper / 澎湃新闻)